九乡新闻网项目管理专家pmp:Paul?Krugman:欧洲正面临一场「无懈可击」的灾难
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/03 11:39:01
Paul Krugman:欧洲正面临一场「无懈可击」的灾难
(2011-09-13 08:43:33)上周四，欧洲央行总裁特里谢（Jean-Claude Trichet）失去了他的冷静沉着。当有记者问到，欧洲央行是否因为购买受困国家的债券而变成一家「坏银行」时，他提高了声音，强调央行在维护物价方面「无懈可击，无懈可击！」。事实也是真的。这也是欧罗今天面临崩溃边缘的原因。
欧洲财政危机不再限于希腊等细小的周边国家，而且慢慢演变成全面的危机，蔓延到西班牙及意大利等较大型的经济体。目前陷入危机的国家占欧罗区整体国内生产总值（GDP）的三分之一左右，意味欧罗这个欧洲共同货币也受到威胁。
拒绝承认面临威胁
然而，所有迹象都显示，欧洲领导连这个威胁的性质也不愿承认，更不用说有效率地解决问题。
我曾多次埋怨过美国经济讨论「财政化」（fiscalization），过早执着于减赤，分散了华盛顿对就业问题的注意力。但出现这个情况的不单是美国，欧洲也一样，甚至更加严重。
听听欧洲领导人的说话(尤其是德国)，你会觉得欧洲的问题只是个关于债务与惩罚的简单故事：政府之前借了太多钱，现在需要付出代价，而财政紧缩是唯一的解决方法。
然而，这个故事最多也只适用于希腊。在2008年金融危机前，西班牙拥有预算盈余而且债务不高，其财政纪录是无懈可击的。虽然当地经济因楼市泡沫爆破而受重挫，但仍然是债务比较少的国家，很难令人相信，西班牙政府的财政状况会比英国等国家差。
那么，西班牙和拥有较高债务但较少财赤的意大利为何会遇上那么大的财政困难？答案是他们面对一个与银行挤提很类似的情况，只是出现挤提的不是金融机构，而是政府。
这种挤提是这样发生的：投资者担心某个国家会拖债，令他们不愿购买其政府债券，除非债息非常高才会考虑。有关国家需要以较高的息率为债券展期的事令其债务前景进一步恶化，增加了拖债的机会，使信心危机成为一个自我兑现的预言。在这个情况下，银行业也陷入危机，因为银行通常持有大量所属国家的政府债券。
如果是拥有自己货币的国家，如英国，这种挤提是可以被中止的：如果有需要的话，英伦银行可以利用新印的钞票购买政府债券。这可能会带来通胀（尽管在经济不景下这种机会很微），但对投资者来说，通胀比拖债的威胁细小得多。
惩罚贷款者救自己
不过，西班牙和意大利都采用欧罗，不再有自己的货币，因此出现危机的威胁就非常真实──西班牙及意大利的债息比英国的高出一倍以上。
让我们回到无懈可击的欧洲央行。
特里谢和其他欧洲央行官员现在应该做的，是购买西班牙和意大利的债券，也就是做那些他们如果有自己的货币会做的事。事实上，欧洲央行几周前已经开始行动，为这些国家暂时松一口气。但欧洲央行马上面对来自道德捍卫人士的严重压力。这些人不想放过犯了财政罪过的国家，而投资者担心这些人会阻碍进一步的拯救行动，令市场再次出现恐慌。
欧洲问题波及全球
令问题更加复杂的是，欧洲央行执意要保持其「无懈可击」的物价稳定纪录：尽管欧洲急需复苏，而温和的通胀其实对经济有帮助，但央行决定收紧政策，尝试对抗他们幻想出来的通胀风险。
现在已经来到紧要关头。我们不是在说未来一、两年会出现的危机，而是随时可能到来的灾难，如果成为事实，全世界都会受损。
欧洲央行会否采取必要的行动──无条件提供贷款及减息？还是欧洲央行人仍然只顾透过惩罚贷款人来拯救自己？全世界都在看着。