144只股筹码明显集中(附股)

　　2011年半年报已经收官，上半年上市公司业绩增长幅度超过两成。但业绩增长并不是股指涨跌的直接因素，关健看是否高于人们的预期以及其他多方面因素的影响。

　　本周沪深两市减量整理，两市单日的交易额多在600亿元上下，这样的状态至少显示多空双方都有点累了。目前做多犹豫不决，买入后短期无利可图；如果做空，目前A股的平均估值水平较低，斩仓于心不忍。与此同时，股市短期风格的变化没有持续性，忽而小盘股活跃，忽而大盘股偷袭。捉摸不定的大盘基本上在10日均线附近徘徊，但并没有改变弱势平衡格局，暂时也看不出进一步的方向选择。

　　既然目前股市进入区间震荡阶段，投资者只有等待政策和基本面的进一步明朗。一方面投资者不宜远离市场，另一方面也不宜冒险激进，在市场低迷、估值筑底时正好是投资布局的好时机。

　　本期专题通过机构筹码的动向分析，来寻找投资机会和规避风险。

　　2011年半年报日前出尽，某只股票是散户在玩还是机构或大户在玩，筹码集中度成为重要的考量指标，即股东户数的增减。资讯统计显示，截至6月末，大约1024家公司的股东户数出现不同程度的下降，即筹码趋于集中。

　　但是，6月末至今A股震荡向下，对于二季末筹码高度集中的个股，不排除机构或大户三季度“出货”的可能，尤其是那些涨幅较大的个股。出于安全角度的考虑，我们看看那些个股筹码集中、而累计涨幅有限，机构或大户可能继续潜伏，中小散户则可适当关注。

　　144家公司股东户数降逾15%

　　数据显示，二季度末，大约144家公司(剔除今年以来上市的新股)的股东户数出现大幅下降，较一季末减少的幅度超过15%，其中东方锆业、奥普光电、独一味、一致药业股东户数甚至较上一季度下降40%以上。

　　值得关注的是，上述个股中部分已经连续两个季度筹码趋于集中。资讯数据显示，144家股东户数降低的公司中，有68家公司今年一季末和二季末股东户数连续下降。如证通电子，今年一季末股东户数较2010年年末下降24.57%，今年二季末继续下降，降幅达25.02%；泸州老窖、金龙机电、上海汽车、赛马实业、江南化工等个股今年以来股东户数就连续下降，筹码集中度不断提高。

　　大消费类筹码趋集中

　　就行业分布而言，大消费类的个股仍是筹码集中的重要阵营，包括医药生物、食品饮料和商业贸易等行业；同时，机械设备、化工等行业部分个股的股东户数也下降较多。

　　且从144家公司的半年报业绩来看，大约73家公司1-6月净利增长30%以上，占比五成左右，其中25家增幅在100%以上，绵世股份、浙江东日、乐凯胶片、浙江实业上半年净利润涨幅甚至都在200%以上。对于筹码集中度明显的大消费类行业，个股的业绩增长多属于相对稳定的类型，半年报净利润增幅30%以上。不过也有净利下滑的个股，*ST吉药、ST中冠A、*ST南方等一批ST个股虽然业绩不尽如人意，但筹码趋于集中，资金“押注”重组概念。

　　机会：筹码集中+滞涨

　　在当前的市道中，筹码集中度情况为个人投资者提供一道相对安全防线，但其缺陷在于数据截至6月末，最近两个月变动情况不知，不过我们可简单从个股的涨跌幅角度进一步筛选，主要寻找那些筹码集中度高、涨幅不大或跌幅有限的个股。个股前期涨幅太大，机构等大资金出货的可能性增加；而跌幅太大，则存在大资金被套或“割肉”的可能。

　　据统计显示，今年以来“沉默”的医药股似乎尤其获得资金的青睐。一致药业、人福医药、双鹭药业、海正药业、益佰制药等个股筹码趋于集中，但股价无论从二季度以来还是7月以来，都涨幅不大，跌幅也有限，机构“潜伏”的可能性很大。以一致药业为例，股东户数大幅下降45.27%，而公司股价4月以来累计上涨0.14%、7月以来累计涨幅7.5%，且从公司的机构投资者来看，一季末只有12家基金或券商持有公司股份，而到二季度末则有52家基金或券商集合理财产品“扎堆”成为公司股东，上半年公司净利润增长38.32%，业绩处于相对稳定的水平。

　　除了累计涨跌幅，我们还可就换手率进行判断。部分筹码集中度增加的个股，4月以来或7月以来股价累计下跌，但期间累计换手率并不高，这类个股机构“潜伏的”可能性较大。如上海汽车，6月末股东户数下降18.52%，但4月以来股价累计下跌15.6%、换手率23.35%；7月以来股价累计下跌17%、换手率仅8.26%，对于中长期投资的投资者，这样的股票相对更安全。欧亚集团、新华百货、自仪股份、安琪酵母等个股都如出一辙。

    谁是融资买入的宠儿

　　俗话说，艺高人胆大。在A股市场，参与融资交易的投资者无疑可被归为此类。这不仅在于参与融资交易必须有资金、交易经验的多重要求，而且融资业务的高利息开支也决定这是快进快出短线高手的天下。正因此，融资买入的总规模虽然相比A股总规模依然是九牛一毛，但依然是值得重点关注的短线风向标。

　　8月迄今，最受融资客追捧的当属中国联通，期间融资买入总额高达3.57亿元，融资余额由此大增67.40%，无论是绝对数量还是增幅，均位列第一。更重要的是，自8月下旬以来，中国联通几乎每日都有相当稳定的融资买入规模。就增幅比例来看，排名第二的则是中信银行，8月迄今累计买入5498万元，增幅59.40%。融资客买入中信银行大致分为两波，第一波是8月初中信银行大跌过程中，而在此后的反弹中则有所减仓，成功抄底；第二波则是8月末的8月26日大幅买入，不过当日恰好是阶段高点，暂时来看是被“套”了。

　　就绝对金额而言，排名第二的则是贵州茅台，累计买入2.12亿元，增幅为55.80%，就增幅而言亦排到第三。融资客大手买入贵州茅台，同样始于8月15日贵州茅台阶段见顶，之后越跌越买，更难得的是，在此后8月23日贵州茅台见底反弹的过程中，融资客依然继续持股，并未出现大手笔的减仓；8月31日，贵州茅台再次阶段见顶，而融资客依然继续大手笔买入贵州茅台，似乎仍有一路买下去的打算。显然，此次融资客买入茅台，在乎的绝不是5%-6%的差价，而是放眼长远。

　　只有近期因为史玉柱一条微博而成为市场焦点的民生银行，同样是融资客的宠儿。8月迄今累计买入1.38亿元，排名第四，增幅为21%。民生银行的融资买入从8月17日小幅回调中开始显著增加，直至8月25日大涨当日才有所流出。更难得的是，因为准备金消息而导致本周一民生银行大跌后，大量融资买入再次蜂拥而入，可见融资客并不恐惧准备金的相关利空。

　　机构重仓股中“淘金”

　　机构重仓，并非保证个人投资者稳赚不赔的唯一选股标准。尤其在市场动荡、机构也多倾向“短线”操作、波段进出的情况下，仅从6月末披露的机构重仓程度来进行选股，恐怕就要让投资者“吃药”了。

　　统计显示，截至6月末，有大约152家股票新进入机构(不包括基金)投资者，其中杭齿前进、禾欣股份、信邦制药、宏达新材等个股被机构新增仓的股权占流通股比例都在4%以上，杭齿前进甚至被新增仓至流通股11.41%。部分新股虽然增仓的股数有限，但是得到多家机构青睐，如华帝股份、远光软件、太阳纸业、中成股份和金陵饭店等都被3家(含)以上机构“相中”。

　　而在机构增仓的个股中，就增仓占流通股比例来看，众和股份、宏图高科、华夏银行、大华股份等被机构增持的股数都占到流通股的6%以上；华映科技、嘉麟杰、浙江众成、宝光股份、新时达等的机构持股量都占到公司流通股的20%以上。而对于半年报的机构重仓股，其中赢面较大且稳定的个股机会可以从两个角度来进行选择：一是机构的含金量，二是股价表现。

　　关于机构的含金量，社保基金的持股，通常被认为质量较高，且有数据统计，过去五年社保基金紧捂的双鹭药业、青岛啤酒、中航精机等个股都回报丰厚。半年报显示，敦煌种业二季末有3只社保基金入驻，累计持股占流通股的比例高达9.18%，且相对一季末，不少基金新入公司股东名单，机构投资者持股占流通股比例由3月底的29.45%提高至39.82%，如此多机构捧场值得关注。片仔癀、华意压缩、万东医疗、水晶光电等个股都在二季度被社保基金增持。除了社保基金，看重长期投资价值的QFII机构也是重要的参考指标，资料显示，欧亚集团、吉林化纤、顺鑫农业、华菱钢铁、恒宝股份等个股二季末都被2家以上的机构持有，且都被增持。

　　关于股价表现，近期涨幅太大的个股，风险较高；从相对安全稳定的收益角度，对于机构重仓股的涨幅，需投资者多家关注。如华意压缩，二季末机构(不包括基金)持股占其流通股的18.12%，其中社保基金持股占流通股的比例超过5%，且各机构在4-6月期间进行增持了6.03%，而就股价表现来看，恐怕难以让机构满意，4月以来股价累计下跌7.34%，7月以来累计涨幅7.43%，今年上半年公司净利下滑18.25%，且计划定向增发，增发价6.85元，在机构捧场的情况下，投资者至少心中有“底”。双汇发展、中国化学、顺鑫农业、华润三九、金融街、国投电力、江特电机、科陆电子等一批股票都被多家机构持有，且二季度增长，同时4月以来和7月以来的股价表现并没有大涨或大跌，机构继续“潜伏”等待时机发力的可能性大大提高。