零下三十五度炸鱼片尾:乔峤硕

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β系数在选股中的应用

Thursday, 3. June 2010, 03:10

经济研究

　　β系数是一个技术指标，它反映了个股对市场(或大盘)变化的敏感性，也就是个股与大盘的相关性，俗称就是一只个股的“股性”。β系数越高，表明这支股票对大盘反应敏感程度越大，β系数的值就是对大盘波动放大的倍数。

　　比如如果某个股β系数为1.7，则说明当大盘涨1%时，它有可能涨1.7%；反之，如果大盘跌1%时，它有可能跌1.7%。但如果β系数是负值，则说明这支股票与大盘呈负相关，也就是当大盘上涨1%时，它有可能是下跌1.7%，而当大盘下跌1%时，它有则可能上涨1.7%。

　　炒股票，没人能够直接去炒大盘，除非你去做股指期货。股市大盘是由众多股票组成的，它们的涨跌合并，最终形成大盘指数。而每一只个股涨跌的因素是多种多样的，实际上，你无法掌握。

　　有很多朋友不理解炒股票为什么要对上市公司进行调查，为什么要搞清楚上市公司的方方面面。因为上市公司的点点滴滴情况都可能影响其在市场中的表现，进而影响你的投资收益。对于基金来说，研究上市公司的状况算得上是头等大事之一，所以每年基金经理们都要奔赴全国各地去实地调研他们感兴趣的上市公司，每个基金公司都有大量的行业分析员专职分析上市公司状况。说句为他们开脱的话，他们并不是去各地游山玩水去了，而是真的需要实地调查。当然有没有假借调查知名游山玩水，也只有他们自己心知肚明。

　　不过话又说回来，基金经理毕竟不是上市公司的高管，也不是高管们肚子里的蛔虫，他们去做实地调查的时间也不可能很长，人家还有许多的商业秘密是决不会对他们讲的。所以想凭借调查就对上市公司驾轻就熟，按我的观点来看，基本上就是一个不可能的任务！基金经理们尚且如此，那么对于广大散户们来说，则更是天方夜谭。

　　不信你就自己揣摩一下，看看你对你手中的股票代表的公司，你究竟对它了解多少？再看看你当地的上市公司，是你身边的企业，你又能够了解多少？

　　所以我说，分析上市公司企业的基本面，对炒股肯定是有作用的，尤其是对长期投资者(基金就是长线投资者，或者说它应当是)，但从普通投资者能够掌握的情况来看，你所不知道的，远远大于你所知道的，而那些你所不知道的，往往是更加重要的。散户的投资，只可以用两个字来形容：盲目。

　　投资市场中，技术分析的魅力，就在于你完全可以不管那些上市公司的方方面面，而只从其市场表现的既往走势中来推测其未来的走势。因为影响这个企业的各种各样的因素，无论是你知道的还是你不知道的，都在市场具体的表现中已经体现出来了。当然，它的缺陷也在于此，因为过去的表现永远不能完全表露未来的可能。明天将要发生的状况，你在今天是不可能从技术图形中肯定的分析出来。但至少，通过技术分析，我们能够得到一个较为常规的判断，而在大多数没有突发事件影响的情况下，这些常规的判断还是有效的。

　　对于个股来说，我们既不是公司员工，更不是公司高管，又身处异地他方，基本上是盲目的。而对于整个股市大盘来说，直接导致大盘波动的，就是国家政策和宏观经济运行。

　　国家政策和宏观经济运行对我们来说是比较容易掌握的，多看看新闻联播，读读报纸、上上网，稍微多下一点功夫就会知道个大概。反过来说，即便有些是你不知道的，或者说国家不想让你知道的，那别人也不会知道。这对于大家来说基本都是公平的。从这一点上说，把握大盘，远比把握某只个股的具体走势要容易得多。

　　我在前面说了，大盘是无法炒作的，那么把握大盘有什么用？这就运用到了β系数。如果一只股票的β系数是1，那么就是说这只股票的走势，基本就是大盘的翻版，对大盘有极强的跟随性，把握了大盘的走势，也就掌握了这只个股的走势！

　　如果你不是追求高风险、高收益，而是采取相对安全的风格去炒股，那么就应选取β系数接近1的股票，然后按照大盘的走势趋向来把握它，炒股就变得相对容易得多，也安全得多。

　　再把β系数应用到不同的时段去看。在股市处于熊市下降阶段，如果你还想炒股，那么就应当选取β系数为负值的股票，或者也选取β系数为1的股票，按大盘趋势反复做波段。而在股市牛市上升的阶段，不必考虑太多的选股，因为股市普涨的可能很大，几乎可以随便选股，但此时如果你选取β系数比较高的股票，可能获益就会更加丰厚。股市半死不活的时候，对于超级短线客来说，只有β系数高的股票才有更多做短差的机会，因为高β系数就意味着猴性，会上窜下跳，β系数越高，价差就会越大。

　　当然β系数也是一把双刃剑，不仅仅放大了收益，也同样放大了风险。所以应用β系数不能只见阳光而不见阴影，而我的建议是炒股一安全为第一。另外β系数也不是一成不变的，要观察一只股票的长期历史状况，分析它在不同大势阶段的具体β系数表现去具体运用。

　　顺便说一句，对于全球股市和资本市场来说，各国股市就像各个个股，而中国股市这支股票的β系数应当是比较高的，对全球事件的反应相当夸张，这也说明中国投资者的情绪是很毛躁的。

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