九乡新闻网长滩加州州立大学:美债违约和美元崩盘不是一回事
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 11:49:07
美债违约和美元崩盘不是一回事 
2011-08-02 10:48奥巴马宣布与参议院两党领袖宣布就债务上限达成协议，但媒体舆论似乎弄混了一件事，那就是美债违约会导致美元崩盘。这其实不是一回事，恰恰相反，美债违约可能美元走强，而美债评级不动，那么美元可能走软。
8月1日，美国总统奥巴马与参议院两党领袖宣布就债务上限达成协议，但该协议尚需获得众议院和参议院批准。参议院多数党领袖里德(Harry Reid)7月31日下午与共和党达成一份分两阶段提高债务上限的协议，目前谈判各方还未公布具体内容。据《纽约时报》报道，协议总共可能在今后十年内削减2.5万亿美元的支出，但也有媒体称这一数字是2.8万亿美元。此协议虽然还未在两院通过，但美国国会和白宫的协调努力终于见了成果。虽然事态仍为最终明朗，但似乎还在控制之中。此番事态，唯独市场和媒体的反应，令人不解，多有观点认为，美债违约会导致美元崩盘，但事实并非如此。
美国是以债务开国。独立战争时期的美国联邦政府并没有征税权，所欠下来的一屁股战争遗留债，最后被汉米尔顿重组之后，就从此成为美国未来的定价。美国百年国债市场成为美国富强的支柱，其奥妙就在于美国政府以国家信用做抵押，在国际市场以很低的利息融资作为公共服务支出，而民间资本则投入市场效益较高的领域。这中间利差，每年也就是一两个百分点，但百年复利下来，也就是惊人的财富。这个局的关键，在于美国政府不能失信天下，债务不能违约，否则美国政府从此不能借到便宜钱了，民间投资收益率和国债收益率利差消失，美国百年繁荣从此少了一个基石。所以，即使人们现在清楚美联储搞美元贬值暗地里赖账，但美国国债市场仍是全球最大最稳固的市场，这个事实不能变。在2008年全球经济最黑暗的日子里，全球投资者还是蜂拥进入美国国债市场避风头，市场用行动表达对美国未来的信任：美国就是美国，美利坚永不沉没！
人无信不立，国无信不强。不管美债因为什么原因违约，都意味着美国政府不能为未来做担保。一个不能为自己未来做担保的个人、国家或者民族，都是没前途的。这就是美债违约背后的涵义所在。
但另一方面，美债违约，就意味着美元泛滥的局面反而得到遏制。因为只要美国国债上限被提高，即使市场投资者不购买国债也没关系，美联储出来包销即可——这等于赤裸裸的印钞。美联储现在手上有1.6万亿美元的国债，如有必要再翻倍就是。美国国债上限之争，实际上是美国社会部分势力遏制大政府膨胀趋势的现象，这也是是遏制全球通胀膨胀的努力。另外，美国政府穷，不代表美国公司穷，美国财政部的数据显示，美国政府目前已达14.29万亿美元负债上限，而账面上只有448亿英镑。相比之下，苹果公司没有任何负债，账面上的资产高达463亿英镑。此外，微软和思科两大电脑业巨头的资产也分别达到了250亿美元和243亿美元。经济学家估计，美国企业持有的现金总量高达7500亿美元，相当于墨西哥全年的产值。
因此是节流还是开源？是增税还是减税？美国国债上限国会和白宫之争，既反应着美国政治制度的稳固和伟大，也折射出美国现实政治的尴尬和局促。但美国国债市场短期收益率飙升同时、长期收益率平稳的现状预示我们，市场短期看空美国但长线依然看多美国。既然如此，我们似乎就应该看空美元了。