钠基固化剂有毒嘛:硝酸铵概念股有哪些 生产硝酸铵的上市公司一览

　　近期，国内硝酸铵价格出现大幅上涨，上周涨幅达到8%，华北地区硝铵价格已达2700元/吨。

　　我们认为硝酸铵价格上涨，主要是由前期限电使行业开工率下降和原料合成氨价格上涨所致，价格由一季度的90%下降至现在的75%，预计三季度硝酸铵市场景气度仍将保持，价格还有上涨空间。

　　我国硝铵下游主要集中在民爆和硝基复合肥，需求较为稳定，其中民爆用量占60%以上。今年国内硝铵产能约520万吨，需求约460万吨，按90%的开工率计算供需基本平衡，而近期开工率的下降引起供应端的失衡。

　　我国硝酸铵工艺目前有两种成本结构，分别为气源型和煤源型，其中煤源型结构占硝酸铵生产工艺的七成以上。以煤源型硝酸铵生产来说，国内目前的平均生产成本约在1400元~1500元/吨，加上期间费用，完全成本约在1600元~1700元/吨，各家因煤源价格不同、管理水平不同和财务成本不同而略有些差异。我国天然气价格涨幅不大，与其它生产能源比，天然气的价格比较有优势，气源型硝酸铵的生产成本要低于煤源型，预计目前的制造成本在1200元~1300元/吨，完全成本约在1400元~1500元/吨。综上所述，气源型硝酸铵生产企业具有成本优势，在硝酸铵价格上涨中获益更大。

　　我们建议关注气源型硝酸铵生产企业兴化股份（002109）。兴化股份是国内最大硝酸铵专业生产厂家，硝酸铵年生产能力80万吨，居全国首位，产量和销量均居全国第一位，国内市场占有率长期位居第一。兴化股份业绩快报显示，公司上半年营业收入同比增长27.76%，净利润同比增长38.78%，每股收益为0.21元。根据我们的业绩敏感性分析，以目前硝酸铵售价，兴化股份2011年全年业绩中枢在0.42元~0.45元。如果下半年公司硝酸铵产品销售量价齐升，业绩将超预期。目前兴化股份多孔硝酸铵出厂报价2900元/吨，颗粒硝酸铵出厂报价2700元/吨，硝酸铵生产装置满负荷生产，现日产1800吨，销售顺畅。

　　煤源型硝酸铵生产企业同样受益硝酸铵价格上涨，柳化股份（600423）和联合化工（002217）也值得关注。

　　中报吹响多头集结号 化工品价格将继续回暖

　　伴随着正式中报披露期的临近，上市公司也开始“扎堆”发布中报预告。据统计，截至目前业绩预喜的上市公司近八成。哪些行业又成牛股聚集地？中报行情对大盘将带来怎样的影响？记者昨天采访了业内多位分析师。

　　市场

　　近八成公司业绩报喜

　　中报披露的大幕正徐徐拉开。根据统计，目前已经有近1000家上市公司发布了2011年中期业绩预告，其中近八成公司业绩报喜。

　　多位分析师表示，本次中报业绩超出了预期。化工、机械、白酒、水泥等多行业形势较为乐观。

　　伴随着各上市公司争先恐后地发布中报预告，大多数公司的股价也走出了随中报业绩而定的态势。自大盘从6月下旬反弹以来，中报净利大增的个股成为上涨的急先锋。例如，上市刚满一个月的沪市上市公司骆驼股份（601311），昨天发布了业绩快报，1-6月公司实现净利润1.56亿元，同比增长42.58%。公司上半年营业收入为15.75亿元，同比增长40.04%；基本每股收益0.44元，同比增长37.5%。受此消息影响，该股昨日强势涨停，报收20.78元，并创出其上市以来新高。

　　化工行业：预计价格将随旺季回暖

　　化工行业的高景气度已经从今年的一季度延展至上半年。从已公布的业绩预告中可以看出，以三爱富（600636）、巨化股份（600160）为代表的氟化工行业，以山东海化（000822）为代表的氯碱化工（600618）均交出了靓丽的中报成绩单。三爱富预计上半年净利润约为6.86亿元，与去年同期相比增长1026%。

　　光大证券（601788）相关分析师认为，油价震荡，化工品价格涨跌互现，随着旺季即将到来，预期化工品价格将普遍回暖。再加上现阶段大盘企稳，个股活跃，自下而上机会较多的化工股正在被市场关注，获得短期超额收益的概率在提高。在短期市场情况来看，中期业绩超预期是关键，建议现价买入低估值的优质白马股；另外，可积极参与交易型的投资机会。

　　机械制造：未来需关注投资力度

　　据统计，在机械行业已公布中期业绩预告的上市公司中，超过80%实现业绩增长。

　　东方证券机械行业首席分析师周凤武指出，鉴于整个工程机械上半年的销售情况，行业半年报偏为乐观。机床行业作为应用领域最广的工业资本品，销售显示出较快增长的同时，盈利质量（产品附加值）提升较快。同时，炼油、冶金设备与石油钻井设备产量在3月创出历史新高，半年同比增长有望超过30%。但行业增速月度波动加大，持续力有待考验。

　　周凤武分析，投资力度与货币政策将成为机械行业未来看点。实体经济对项目投资尤其是重大项目投资的依赖度高，可能还将持续很长时间。“十二五”规划将陆续进入施工阶段，工程开工情况将直接或间接影响整个行业的景气度。

　　白酒：业绩大幅预增支撑基本面

　　目前已披露中报业绩预报及快报的白酒公司中，金种子酒（600199）净利润预增130%以上，古井贡酒（000596）预增约150%，山西汾酒（600809）增97.21%。

　　中投证券分析师张镭认为，白酒公司中报业绩大幅预增支撑行业基本面，下半年将进入销售旺季，进一步催化股价。今年前5个月，白酒行业产量增速30%，收入增速36%，利润增速接近39%，继续领跑食品饮料行业。下半年白酒、葡萄酒进入销售旺季，提价预期的存在将进一步催化股价，建议继续看多白酒、葡萄酒。另外，6月份CPI再超预期，在预期三季度高通胀的环境下，品牌溢价能力最强的白酒及具备一定品牌溢价能力，需求量持续上升的葡萄酒行业龙头是抗通胀的首选品种。

　　水泥：下半年供需状况将继续改善

　　中报业绩预增股中，水泥行业涌现出众多黑马，业绩大增的公司包括江西水泥（000789）、塔牌集团（002233）、福建水泥（600802）等。

　　中信证券（600030）研究部认为，预计水泥行业上半年利润同比将呈现大幅增长。从价格方面看，上半年“拉闸限电”与“协同效应”共促全国水泥均价突破历史高点，虽然区域价格走势分化明显，但整体而言同比仍实现大幅增长；销量方面，上半年水泥行业需求呈现“淡季不淡、旺季不旺”的态势，主要是房地产需求超预期支撑1-5月水泥需求较快增长。下半年开始，供需状况将继续改善，落后产能淘汰与新增产能抑制政策严厉执行将在很大程度上进一步改善供需关系，2012年水泥行业景气更上一层楼。在水泥价格方面，受季节性因素影响，6-8月水泥价格将面临一定的回调压力。9月前后在供需状况逐步改善以及全年最大旺季来临的大背景下水泥价格有望再度开启上涨态势。

　　影响

　　中报将成股市催化剂

　　大同证券首席投资顾问胡晓辉认为，中报仅代表过去半年的成绩，从昨天公布的二季度经济运行数据看，经济已经出现了一定的下滑趋势，因此下半年上市公司的业绩如何仍存在一定变数，从这一角度看，中报行情只存在于个别股票中，并不是普遍存在。

　　而平安证券金融大街营业部首席投资顾问黄亭懿则认为，中报行情是推动大盘向上的一个重要因素，从公布的宏观经济数据看，工业增加值上半年同比增长14.3%，也意味着工业企业包括上市公司的整体盈利情况较好，从中报行情推动作用的可能性看，大盘向上的动能仍存。一些预增幅度较大、去年同期业绩也较好的高成长性公司，将成为中报行情的中坚力量。

　　中投顾问IPO咨询部分析师崔瑜表示，中报是企业全年发展趋势的重要依据，当前经济通胀严重，部分企业面临的经营压力增大，导致投资者普遍对资本市场态度消极，投资热情下降。今年的中报形势将刺激投资者信心恢复，致使股市行情逐渐回暖，特别在个股方面表现尤为明显。预计大盘短期内将上扬至小高位进行震荡，下一轮上涨行情将随着通胀治理结束继续上扬。

　　中信建投：硝酸铵引领化工品价格上涨（荐股）

　　非农疲弱抑制原油需求，NYMEX 原油期货周五收盘大幅下挫 。NYMEX 8月原油期货盘中最高触及99.18美元/桶，最低下探至95.60美元/桶，下跌2.47美元，跌幅2.5%，收报96.20美元/桶。NYMEX 8月原油期货本周累计上涨1.26美元，涨幅1.33%，连续第二周收升。

　　本周化工产品价格转为上涨为主，我们跟踪的187种有效数据中，上涨产品数量为79种，与上周相比增加34种，下跌产品数量为53种，与上周相比减少17种。

　　本周值得关注品种:

　　硝酸铵，本周涨幅8.00%，华北地区最新报价2700元/吨，目前硝酸铵销售良好，生产企业库存较低，由于保障性住房的全面开工，下游水泥需求增加，及煤炭开采对炸药需求的拉动，民爆行业淡季不淡，拉动硝酸铵价格上涨，并且我们预计价格上涨能继续维持。价格上涨对兴化股份、联合化工、柳化股份有正面影响。

　　氯化钾，本周涨幅6.45%，青海盐湖95%最新价格3300元/吨，6月，白俄罗斯钾肥巨头BPC 就宣布从7月1日起对巴西市场标准和大颗粒氯化钾价格上调30美元。由于中国钾肥严重依赖进口， 国际价格的上涨带动国内钾肥厂家提价。价格上涨对盐湖股份（000792）产生正面影响。

　　尿素，本周继续上涨，河南心连心、川化集团、江苏恒盛分别上涨2.22%、2.09%、1.33%，华鲁恒升（600426）[17.73 5.10% 股吧]小幅下跌0.88%，其余价格维持不变。本周尿素价格先涨后跌，因下游经销商采购积极性下降及下游农业用肥启动的地区需求量有限，难以以支撑目前的高价位，市场成交不畅，生产厂家方面的销售量 有所回落，销售压力增加。重点上市公司华鲁恒升、湖北宜化（000422）、鲁西化工（000830）、柳化股份等。

　　锦纶，系列产品价格上涨，己内酰胺、锦纶切片、锦纶POY、DTY、FDY 分别上涨2.99%、1.74%、1.29%、1.17%、0.62%， 相关上市公司有美达股份（000782）、华鼎锦纶（601113）。

　　棉浆，跌幅7.83%，最新价格10600元/吨，棉短绒、木浆、人棉纱、粘胶短纤、长丝、氨纶分别下跌6.78%、3.95%、3.51%、1.92%、1.21%、1.03%，粘胶纤维系列价格继续下跌，何时稳定仍等待需求转变，相关上市公司有澳洋科技（002172）、新乡化纤（000949）、山东海龙（000677）、吉林化纤（000420）、烟台氨纶（002254）、华峰氨纶（002064）等。

　　甲乙酮，本周跌幅14.62%，华东地区最新价格为11100元/吨，丁酮市场持续低迷，价格方面连续走跌。下游处生产淡季，对原料需求有限，因此入市采购也表现清淡。在需求低迷的情况下， 各地货源供应比较充裕，部分商家开始显露库存压力，场内暗中降价出货现象时有出现。价格下跌对齐翔腾达（002408）负面影响。（中信建投研发部）

　　长江证券（000783）：硝酸铵价格上涨 纯碱下跌

　　大宗化学品最近一周涨跌幅排名:

　　大宗化学品本周涨幅前5:醋酸，顺丁橡胶，丁苯橡胶，二甲苯，液化气。

　　大宗化学品本周跌幅前5:液氯，棉花，涤纶短纤，TDI，纯碱。

　　期货价格:布伦特原油价格变动5.43%至118.59美元/桶；NYMEX天然气期货价格变动-5.51%至4.133美元/mmbtu；PVC、PTA和天胶价格变动6.87%、3.07%、1.97%至8170元/吨、9070元/吨、33700元/吨。

　　无机化工和有机原料:轻、重质纯碱变动-2.41%、-2.41%至2025、2025元/吨；烧碱价格稳定在857.5元/吨；电石价格稳定在4100元/吨；原盐价格稳定在370元/吨；BDO变动1.16%至21750元/吨；醋酸和醋酐变动5.22%、0.00%至3525、5700元/吨；苯胺变动-0.51%至9800元/吨。

　　精细化工:软、硬泡聚醚变动0.00%、-0.71%至15100、14000元/吨；TDI价格变动-1.03%至19300元/吨；纯、聚合MDI变动-1.58%、-1.52%至18700、16200元/吨；己二酸变动1.01%至15000元/吨；环氧丙烷和环氧乙烷变动-0.69%、0.00%至14300、11800元/吨；炭黑价格稳定在7800元/吨；PA6、PA66变动4.53%、0.00%至30000、31100元/吨。

　　化肥农药:氯化钾、硫酸钾变动6.45%、0.00%至3300、3550元/吨；黄磷价格稳定在15250元/吨；三聚氰胺变动-1.00%至9900元/吨；国内、国际硫磺变动0.00%、-2.13至1840元/吨、230美元/吨；国内、国际尿素变动-0.88%、-6.47%至2260元/吨、470美元/吨；国内、国际磷酸二铵价格稳定在3300元/吨、647.5美元/吨；国内、国际磷矿石价格稳定在500元/吨、202.5美元/吨；硝酸铵变动14.89%至2700元/吨。

　　塑料产品和氟化工:顺丁橡胶变动8.33%至33800元/吨；锐钛、金红石钛白粉价格稳定在19400、23100元/吨；PVA价格变动0.68%至14700元/吨；R22和R134a变动-1.61%、-2.17%至30500、67500元/吨；氟化铝和冰晶石价格稳定在9900、8700元/吨。

　　化纤:己内酰胺变动2.99%至27600元/吨；棉花价格变动-3.32%至23133元/吨；粘胶短纤和长丝变动-1.92%、-1.21%至17850、49000元/吨；涤纶短丝和FDY变动-1.18%、-6.04%至12550、14000元/吨；锦纶DTY和切片变动1.17%、1.74%至34600、29200元/吨；氨纶40D价格稳定在46000元/吨。

　　2011年国内硝酸铵需求为450-460万吨。硝酸铵主要用于制造炸药，或用于生产硝基复合肥（需经过改性）。2010年全国共生产硝酸铵420万吨，其中工业炸药用量为270万吨。近年来伴随下游民爆及硝基复合肥需求的快速增长，国内硝酸铵产量呈稳步增长态势，预计2011年全年硝酸铵的需求量将达到450-460万吨（含25万吨出口）。

　　硝酸铵近年来产能扩张相对有序，过剩程度降低。硝酸铵属于“危险爆炸物品”，现有企业生产受到国家公安和安全部门的严格管制，新建生产线也需经过上述部门批准，因此近年来产能扩张相对有序（年均30万吨左右），目前国内硝酸铵总产能约为520-530万吨，而年内新增产能预计也不会超过30万吨，若对应前述的450-460万吨需求，则其过剩程度已经非常有限，这一点也可以通过去年以来的行业整体开工率得到证明。

　　多重因素推动硝酸铵价格淡季大涨。6-9月是硝酸铵消费的传统淡季，缘何今年价格反而大幅上涨？我们认为其原因在于以下几个因素的推动:（1）09年以来硝酸铵需求持续旺盛使得企业库存非常低，兴化股份（002109）等部分企业目前基本无库存；（2）5月份以来南方部分企业供电不足、开工率偏低进而影响了供给，而供求紧平衡之下市场价格对于供给端的变化非常敏感；（3）国内无烟煤价格从5月中旬起显著上涨，成本提升后企业存在涨价的要求；（4）6月下旬以来国内外尿素需求较旺，国内部分硝酸铵生产企业转产尿素也使得硝酸铵供给出现阶段性紧张。

　　建议关注相关企业的投资机会。结合行业整体供需情况，我们认为硝酸铵行业景气有望持续，价格后市仍存一定上升空间，而目前价格下企业的盈利情况非常可观（目前国内煤头、气头企业的完全成本分别约为1700、1400元/吨），我们建议关注相关企业（兴化股份、联合化工（002217）、柳化股份（600423））的阶段性投资机会。

　　银河证券：化工板块关注产品价格能持续强势的品种（荐股）

　　核心观点：

　　1、基础化工分化严重：看好精细化工和无机化工中纯碱、烧碱

　　2、精细化工：供需关系较好，产品价格依然能保持强势

　　（1）尿素、BDO等产品价格上涨 （2）合成橡胶利润持续高增长 （3）顺酐法、电石法BDO受益于烯烃法成本上升

　　3、无机化工：纯碱、烧碱咸鱼翻身、景气增长

　　受纯碱、烧碱连续几年产量增长较小，氧化铝、玻璃等需求增长带动纯碱、烧碱价格上升，纯碱、烧碱行业咸鱼翻身、进入景气增长周期。

　　4、重点公司

　　（1）三友化工（600409.SH）: 纯碱景气业绩增（推荐） （2）华鲁恒升（600426.SH）:乙二醇、己二酸推动公司业绩高增长（推荐） （3）浙江龙盛（600352）（600352.SH）：受益于出口回暖（推荐）。（银河证券研究所）

　　兴业证券：基础化工板块2011下半年投资策略（荐股）

　　产能趋有序，需求有反复，行业整体步入复苏中段

　　从产能周期看，化工行业处于底部上升的早期阶段。但是下半年宏观经济存在不确定性，化工行业需求前景尚不明朗。行业整体步入复苏中段，需求增长主导子行业前景。

　　我们对基础化工各子行业的增长前景进行了较为全面的分析

　　由于产能、竞争结构、下游需求前景、行业政策等因素的不同，化工各子行业2011年下半年乃至未来几年的发展前景存在较大差异。

　　基础化工行业2011年下半年投资策略:

　　“迷雾中探求光明”:

　　（1）看好需求增长前景明确、供需结构优化的子行业；

　　（2）看好行业竞争格局变迁下的受益企业；

　　“沙砾中发掘真金”:部分素质优良的精细化工新材料企业行业发展前景广阔，估值已进入合理区间，可开始逐步布局。

　　三个可能的超预期因素下，将带来相应的行业性机会重点推荐公司

　　公司第三届董事会第二十七次会议于2011年6月3日上午召开，会议审议通过了一系列议案。公司拟与浙江物产民用爆破器材专营有限公司战略合作组建公司，该合作事项需要得到行业主管部门的审批，若合作成功公司将增加2万吨炸药产能。全资子公司新联爆破工程承接业务量不断增大，处于高速发展期，为进一步提高融资能力，拟用业主提供的项目土地进行抵押，向银行贷款4.6亿元。

　　支撑评级的要点

　　合作组建公司若成功炸药产能将增加2万吨。公司拟与浙江物产民用爆破器材专营有限公司合作组建公司，该合作事项需要得到行业主管部门的审批。如能合作成功，公司在贵州省将增加两万吨炸药产能。

　　全资子公司新联爆破拟贷款4.6亿元以保证高速发展。公司全资子公司新联爆破工程承接业务量不断增大，处于高速发展期。现新联爆破为进一步提高融资能力，缓解资金压力，拟用业主提供的项目土地进行抵押，向银行贷款4.6亿元。

　　全资子公司合资成立西藏新联获批。西藏自治区公安厅批准深圳市华波美通信技术有限公司、贵州新联爆破工程有限公司合资成立西藏新联新时代爆破工程有限公司，新联爆破占总股本的51%。西藏新联的获批表明公司业务区域范围得到进一步拓展。

　　评级面临的风险因素

　　爆破服务BT模式回款风险。

　　估值

　　柳化股份年报点评:业绩符合预期，未来经营不断好转

　　二级市场投资建议

　　联合化工调研简报:新增产能投放成未来两年业绩增长主要动力

　　公司主要产品以硝酸、硝酸铵、三聚氰胺等为主。主要产能包括:硝酸27万吨、硝酸铵18万吨、三聚氰胺6万吨、两钠1.2万吨、氯化铵2万吨、纯碱2万吨等。公司近两年业绩增长点主要来源于:1、2010年募投项目3万吨三聚氰胺产能的投放；2、联合丰元10万吨硝酸产能的释放；3、2011年新泰联合化工3万吨三聚氰胺产能的投放；4、2012年新泰联合化工5万吨苯酐产能的投放。

　　根据测算，随着新增产能的陆续投放，2010年三聚氰胺占总营收的比例为12.3%，2012年该比例将提升至29.5%。

　　由于刚刚走出试生产阶段，公司本部三聚氰胺当前70%左右开工率。新泰联合化工的三聚氰胺生产线现已进入试生产阶段，预计当年可释放一季度的产量，2011年三聚氰胺业务将贡献每股收益约0.1元。同时，公司2009、2010年管理费用因新建产能未投付使用而大幅升高，分别为8.37%、8.59%，预计在新线正常运转之后，管理费用率将有所下调。

　　目前公司主要产品如硝酸、硝酸铵价格均处温和上涨阶段。价格上涨的原因主要是因为原材料价格居高不下。公司主要原料以煤为主，当前市场价格较去年均价已上涨30%以上。按吨合成氨耗1.25吨煤、吨折百硝酸耗合成氨0.29吨计算，2011年公司硝酸产品仅耗煤成本就提升了12%左右，原材料价格高企或对公司毛利率提升形成压制。

　　我们预测公司2011、2012、2013年每股收益分别为0.51元、0.60元、0.63元。公司未来两年新增业绩贡献主要来自于新建产能的投放。目前硝酸主要下游苯胺行业处低谷，未来从低谷走出后，或从消费端再次拉动硝酸价格上涨。我们给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

　　风险提示:主要产品价格回落、公司新投产生产线运行不畅。

　　（东北证券（000686））

　　1月29日，兴化股份公布2010年业绩快报，公司2010年实现营业收入10.29亿元，同比增加20.42%；实现归属上市公司股东净利润9678万元，同比增加6.95%；实现EPS0.27元。

　　公司2010年营业收入同比增长较快，但净利润仅有小幅增长，主要原因是天然气涨价使公司生产成本增加，盈利能力下降。今年8月1日起，陕西省天然气价格上调0.23元。按照每吨合成氨消耗910方天然气、每吨硝酸铵消耗0.5吨合成氨计算，硝酸铵单耗天然气约450方。天然气价格上调0.23元使公司硝酸铵单位成本增加103元，毛利率下降4-5个百分点。

　　公司未来业绩增长点主要有以下两点:

　　1）延长集团煤制合成氨项目投产后将降低公司原材料成本 公司合成氨设计产能为20万吨，只能满足约45万吨硝酸铵生产的需求。为了达到今年生产50万吨硝铵的目标，公司尚需外购4万吨合成氨。目前，合成氨市场价格接近3000元/吨，给公司带来较大的成本压力。延长集团正30万吨合成氨项目预计今年2季度投产，届时将每年供给公司6-8万吨合成氨，由于延长集团采取煤化工路线，合成氨成本较低，预计其供给公司的合成氨价格将大大低于市场价格。

　　2）产品结构转型提升公司盈利能力 2010年4月份，公司25万吨硝酸铵项目开始试车。这25万吨产能既可以生产普通硝铵，也可以生产多孔硝铵。由于多孔硝铵爆破效率较高，深受下游欢迎，公司未来将逐步提高多孔硝铵在产品结构中的占比。同普通硝铵相比，多孔硝铵每吨净利润高出100元左右，对提高公司盈利能力意义重大。

　　盈利预测和投资建议:

　　维持公司2011年和2012年EPS为0.32元和0.44元，维持推荐评级。