野蛮人:中国证券分析师不信任榜

审判分析师：独家发布中国不信任分析师榜
http://www.sina.com.cn 2011年07月04日 05:12 理财周报
理财周报记者 张静/文
我们为什么历时两周，动用几十个记者将7773份研究报告一一察看？
这不是一件傻事。
因为中国人从来没人干过这么彻底的事情。投资者屡屡被吹水的研究报告伤害，但却不知道为什么。
我们这次就是要一份一份查阅，来个底翻天。但也算给投资人一个指引，同时也给理财周报建了一个实实在在的数据库。
我们能做到的是，尽量不要让欺骗性的报告和无价值报告干扰了你投资的视线和判断力。
要求精准预测几乎是不可能的事情，然而能预测到的又占几成呢？带着这样的好奇，我们以2010年8月到2010年12月期间的券商发布的研究报告为样本进行了统计。
而股价的观测区间从2010年8月到2011年5月，根据不同情况有所不同。这个区间内的大盘的最低点位在2610点，最高点有3186点。
中间既有以通胀引发的资产价格上涨的逼空式行情，有大小盘股严重分化的行情，也有蓝筹修复行情，也有“通胀无牛市”下的泥沼行情。这非单边上涨也非单边下跌的市场，因此更加具有参考价值。
这只是审判分析师的第一部分，第二部分追查“强烈推荐”，第三部分是中国可以信任的分析师榜。
天生乐观的分析师
作为市场价值的输出者，卖方分析师想要做到完全的中立目前是不可能。这从研报的评级中就可以看出。“回避”这样的评级已是难见，至多也就是“中性”，真正不看好的公司基本都没有评级，因为都没有对应的研究报告了。
而他们究竟多乐观呢？
从我们统计的7773份研报里有2289份有明确的目标价，而这2289份研报中有近一半已经过了6个月的估计区间，而竟然有53%以上的股票在研报发布后的6个月内并没有登上分析师的目标价那座山峰。
而区间内的平均股价更是远远低于目标价，而这个区间是包括了2010年11月那一波行情的。
更有意思的是，在另一半研报中分析师称预测区间为6-12月，或12个月内，但同样在研报发布半年后，53%的股票的区间最高价都未触及目标价，剩下还有半年时间待检验。但即使分析师的观点不变，也会时常推出研究报告告诉你“我们维持推荐的评级”或“维持目标价”。
脱离了市场的判断
这不仅仅是A股，任何股票的股价都不与基本面直接挂钩。
太多的市场不可测因素可以左右股价的波动，然而我们的券商分析师对股票价格的预测却绝大部分依赖基本面的估值系统，这个系统是静止的，是历史的。
整个市场的估值系统在变化中，何时有更完善的信息披露制度，何时有更动态的估值系统，分析师们的预测才不至于像猜谜。
研究报告12个月验证结论：中国不信任分析师排行榜


研究报告6个月验证结论：中国不信任分析师排行榜


研报有毒：10位最大误判分析师 招商曾斌最离谱
http://www.sina.com.cn 2011年07月04日 05:12 理财周报
理财周报实习记者 杨小七/文
他们的研报有毒，他们的研报不能相信。
你可能不知道，投资者依托的券商研报很可能与市场存在重大偏差，依靠他们的研报来投资，可能会蒙受巨大损失。
理财周报统计了2010年8月到12月的研报，对照相应区间6个月内的实际最高收盘价，整理出分析师预测股价与实际最高价之间的偏差程度。结合券商研究部门的实际情况，从偏差大于15%的172份研报中，找出最不可相信的十大分析师。
招商证券(19.06,0.50,2.69%)—曾斌
理财周报统计数据中，价差偏离最高的分析师是原招商证券的曾斌，为62.12%。曾斌在御银股份(12.78,0.20,1.59%)的研报中，提出的目标价为52元，这是其2010年8月29日的报告，也是他19份全部研报中唯一关于御银股份(002177.SZ)的研报。记者致电招商证券，得知他很久之前已离职。
东方证券—金麟
东方证券银行业分析师金鳞，在去年8月底至11月底给出3份关于浦发银行(10.05,0.31,3.18%)(600000.SH)的研报，提出目标价格25元，建议买入。当时的股价在15块左右徘徊，其后半年内的最高收盘价也没超过15.36元。
而金麟对中国银行(3.18,0.04,1.27%)(601988.SH)、建设银行(4.96,0.04,0.81%)(601939.SH)、工商银行(4.41,0.03,0.68%)(601398.SH)也分别高估32.41%、30.65%和16.67%。
宏源证券(17.22,0.47,2.81%)—张延明
宏源证券的化工研究四人组，以张延明为首，从去年9月至今一共出了5份关于宝通带业(16.400,0.17,1.05%)(300031.SZ)的研报，其中三份提到具体的目标价格。2010年10月13日的研报给出目标价格44元，维持买入评级。
分析师在此之前的两份研报，6个月内对股票的估值也是44元，但我们从数据中看到，紧接着研报时间的半年里，股票实际的最高价也只有24.93元。
海通证券(9.29,0.26,2.88%)—潘洪文
从2009至去年底，单就中国太保(22.93,0.53,2.37%)(601601.SH)，潘洪文发出的研报共有12份，其中11月1日的研报给出目标价32.7元，与实际最高收盘价相差18.07%。
招商证券—彭全刚
招商证券分析师彭全钢，在理财周报估价偏差榜单中，其出具的粤电力A(5.40,0.00,0.00%)(000539.SZ)、长江电力(7.25,0.07,0.97%)(600900.SH)、深圳能源(7.68,0.15,1.99%)(000027.SZ)、国电电力(3.00,0.05,1.69%)(600795.SH)和京能热电(9.85,0.12,1.23%)(600578.SH)5只股票的研报，都出现了估值偏差16%~22%。
国信证券—邵子钦
国信证券从事非银行金融业研究的分析师邵子欣、童成墩，去年10月底两人共同署名的研报中，关于中国平安(49.23,1.09,2.26%)和中国人寿(19.02,0.40,2.15%)估价与实际最高收盘价偏离为34.33%和21.46%。其2010年10月28日对中国平安的估价达102元，与最高收盘价66.98元相差35元。
浙商证券—史海昇
浙商证券分析师史海昇，其有两份研报出现估价与实价偏差值达-15%以下的情况，对方正电机(17.36,0.69,4.14%)和东方日升(23.000,0.99,4.50%)的估值分别为43和95元，偏离达24.3%和15.49%。
申银万国—孙婷
申银万国分析师孙婷，从其发布的研报看，覆盖中国太保、中国平安(601318.SH)和中国人寿(601628.SH)3大保险股，但其对中国太保的估值和评价似乎高于另外2只股票。去年11月16日和12月11日发布的研报中，孙婷均给出34元的目标价，并建议买入。
招商证券—王小勇
原招商证券分析师王小勇，从事建筑工程行业研究，其在理财周报估价偏率15%榜单上出现5份研报，涉及金螳螂(40.45,0.45,1.13%)(002081.SZ)、中材国际(28.00,0.70,2.56%)(600970.SH)和东华科技(28.66,0.66,2.36%)(002140.SZ)3只股票，偏差分别为25.8%、23.34%和26.02%。
其在去年底10-12月的三份研报中，均认为金螳螂目标估值达100元，当然，这期间金螳螂的股价也确实呈上升趋势，从54.29元、63.55元到71.99元，但即使其最高的收盘价也只是74.2元，相差25.8元。
目前，王小勇在民生证券工作。
东方证券—郑恺
根据理财周报的统计数据，东方证券分析师郑恺，共公开了6份关于岳阳林纸(600963.SH)的研报，从2010年11月15日到今年4月19日，6份研报均给出18.3元的报价，并一直维持买入。
其中，前三份与此后6个月内的最高收盘价13.46元相差26.45%，不过招商证券也曾给出18元的估价，再而就是群益和华泰证券(12.63,0.28,2.27%)的10.2元。
目前，虽然岳阳林纸从未向估价18.3元靠拢，但郑恺在今年4月19日的研报中仍称，业绩符合预期，即使其一季度增收不增利，但看好二季度表现。
四家最不靠谱券商：6个月7773份报告彻底检测
http://www.sina.com.cn 2011年07月04日 05:12 理财周报
理财周报记者 任家河/文
五家券商的研报最不靠谱。
理财周报从去年8月至12月发布的预测期为6个月的关于上市公司的研报，把券商研究员预测的最高价和股价在预测期的最高价进行比较，用预测期最高价减去预测最高价，然后除以预测最高价，得出其预测价与实际股价的偏离值。
最终偏离值小于-15%的有172份，我们综合券商研究所的实际情况与数据结合，找出最不靠谱的大券商。
东方证券：被机构客户看低
在招商证券(19.06,0.50,2.69%)去年11月12日发布强烈推荐研报的第一天，东方证券的郑恺也首次发布了岳阳林纸买入评级的研报，并作出6个月内18.30元的目标价格。
之后一个月间，郑恺又连发两篇研报，分别从集团进驻打通集团林浆纸产业链和岳阳林纸配股助力转型为资源型企业维持“买入”评级。但与招商证券类似，东方证券的研报目标价格也站在了高高的山岗上，比当前价格高出一倍以上，让人望之兴叹。
尽管如此，东方证券郑恺研究员仍然在最近几个月里频繁发布岳阳林纸的买入评级研报，而且绝不改18.3元的目标价格。股价能否如郑恺预期，尚难定论。
东方证券所钟情的浦发银行(10.05,0.31,3.18%)，早在去年3月份就设定目标价格为28.8元，后来又在半年报出来之后调整为25元，但这一目标，在过去的6个月时间里，从未实现，即使以最高价15.36元对比，也相差近40%。而同样的问题，还出现在他们对中国银行(3.18,0.04,1.27%)、建设银行(4.96,0.04,0.81%)的预判之中。
“这些价格都是他们给自己和一些散户看的，我们最多也就是参考一下他们的观点”，一位东方证券的机构客户表示出自己对研报的不屑。
华创证券：高利包揽大部分研报
如果评选券商研究员中谁的署名文章最多，非华创证券研究员高利莫属。
高利，华创证券研究所所长，从他发布的报告来看，高利横跨机械、消费、电气设备、水务、TMT、化工、通信设备等十几个行业，仅6月份就曾发布署名研报22份，平均每个工作日研究一家公司发布一份研报。
而华创证券其他研究员所发研报为数甚少，研报署名作者只有高利、郭艳红、廖万国、韩振国和区志航五位。
据熟悉华创证券研究所的研究员透露，华创证券现在的研究员数量绝不只这五位，只不过其他研究员都是新手上路，没有资格独立发布研报，只能挂在其他人名下。
但术业有专攻，署名人员精力有限，能否保证每份研究报告都能质量过硬。毕竟新研究员在对行业和公司的认识上，为时尚短，难言透彻。
而华创证券面临的人才问题则更加严峻，培养的新人很容易在成长起来之后就跳槽了，“像华创证券这样的平台又不大，很少有成熟的研究员想来。”内部人士透露。
不过，华创证券还是在今年成功挖到了两位，上文提到的韩振国和区志航就双双来自海通证券(9.29,0.26,2.88%)。
海通证券：过度保守错失好股
海通证券过度保守。天润曲轴(14.97,0.36,2.46%)(002283.SZ)少估值98%，巨化股份(32.70,0.60,1.87%)(600160.SH)少估值101%，晋亿实业(18.70,0.38,2.07%)(601002.SH)少估值146%……
韩振国去年还在海通证券时推荐的巨化股份，设定目标价格24.5元，结果巨化股份在今年4月冲上了50元，另一位研究员赵晨曦推荐的晋亿股份设定目标价格只有12元，结果后来涨到30元。
若是客户按照研究员的建议在目标价格卖掉股票，后来的这数倍差价岂不可惜？理财周报记者还发现，海通证券研报中存在大量目标价格大幅低于实际价格的情况。
安信证券：成为天音控股反指
比前几家券商研究所相比，安信证券是集大成者，兼具了招商证券、东方证券研究所的好高骛远，同时也像海通证券一样极端保守。从天音控股的系列报告就可见端倪。
天音控股遇上安信证券，并不是冤家路窄，但去年9月份之后，每次安信证券乐观的发布“买入”报告，天音控股的股价却总是应声下跌，如影随形。
从去年8月30日安信证券发布目标价格22.8元的“买入”评级报告到现在，天音控股已经从9月1日的最高价19.49元跌到最低的8.5元，跌幅50%以上。期间，安信证券11月2日发布三季报点评报告时，虽然仍维持了22.8元的买入评级，但天音控股的股价却不可遏制的继续下行下去。
不过，安信证券与天音控股的股故事却没那么简单，早在2010年1月份，安信证券电子元器件行业分析师黄文戈便将天音控股的目标价格定在22.8元/股，虽然去年9月1日最高价格已经升至19元，但相对目标价格，仍然相差10%以上。
6大行业成分析师误判重灾区 国都魏静误差46%
http://www.sina.com.cn 2011年07月04日 05:11 理财周报
据理财周报统计，化工、金融、机械、交运、建筑建材、黑色金属等行业成为分析师误判的重灾区
理财周报见习记者刘梦张欣(微博专栏)然/文
由于政策的不断调整和资本市场风格的多变，自去年8月份之后，A股经历了去年10月暴涨、今年2季度的暴跌等大起大落。而板块也时而凝聚，时而分化。但在大震荡的行情中，各行业的分析师依然不断推出研报，其中不乏极力推荐但股价却不给力的报告。
根据理财周报统计数据，2010年8月至12月，对6个月区间股价作出了具体预测的研报中，化工、金融、机械、交运、建筑建材、黑色金属等行业成为分析师误判的重灾区。
化工和金融行业分析师成重灾区
2010年8月至年底，在化工行业分析师对个股进行6个月区间的预测中，15份研报涉及的上市公司实际价格低于预测股价的20%以上。
其中，个股偏差较严重的是宝通带业(16.400,0.17,1.05%)(300031.SZ)。宏源证券(17.22,0.47,2.81%)分析师张延明在两个月内对宝通带业三次发布研报，股价均为44元。但实际上，在半年的预测区间，宝通带业的实际最高股价只有24.93元，相差43.34%。此外，胜利股份(5.56,0.12,2.21%)(000407.SZ)、时代新材(19.30,0.32,1.69%)(600458.SZ)等10只个股估价误差均超过20%。
金融行业个股研报同样大面积偏离实际股价。半年时间，银行板块整体涨幅为4.77%，但多位分析师预测价均超过实际股价30%以上。根据理财周报统计数据，2010年8月至12月，共有18份研报预测差价在20%以上。其中，以东方证券金麟、王鸣飞，安信证券杨建海预测的浦发银行(10.05,0.31,3.18%)、中国银行(3.18,0.04,1.27%)、建设银行(4.96,0.04,0.81%)误差最大。
浦发银行半年内最高价为15.36元，而东方证券的金麟、王鸣飞曾先后三次发布研报，预测股价25元，偏差值达到39.56%。安信证券杨建海两次预测浦发银行股价为19.2元，偏离20%。同时，上述三位分析师预测的中国银行6个月股价为5.4元和4.64元，但实际最高股价只有3.65元，误差达32.41%、21.34%。而建设银行最高价为5.34元，更是低于预测股价30.65%。
除此之外，金融类个股中国平安(49.23,1.09,2.26%)、深发展A(17.46,0.53,3.13%)、宏源证券、中国人寿(19.02,0.40,2.15%)、中国太保(22.93,0.53,2.37%)等预测差值较大，均在20%以上。
交运行业没有分析师判断的好
去年9月份之后半年内，新兴铸管(10.79,0.12,1.12%)最高价为10.41元。而据华创证券黄抒雁2010年9月的预测，新兴铸管的股价可达到13.98元，偏离25.80%。
据理财周报的统计数据显示，新兴铸管所处的行业有色金属也成为分析师误判的重灾区。2010年8月至年底的研报中，预测偏离值20%以上的有5份，除了新兴铸管，还有马钢股份(3.52,0.06,1.73%)、ST珠峰(14.34,0.00,0.00%)、南山铝业(9.68,0.22,2.33%)等。
去年10月份之后的半年内，马钢股份最高价为4.1元。但据中金公司罗炜2010年10月预测，6个月内，马钢股份股价可达到5.48元，相差25.18%。
在数以万计的研报大潮中，滥竽充数者并不少见。除了黑色金属行业外，交通运输、机械设备行业的研报误差也令人瞠目。误差值在20%以上的研报共20份。其中，有一部分出自招商、中信、国信等龙头券商之手。
在机械设备行业中，最不靠谱的分析师非国都证券魏静莫属。
2010年12月28日，魏静撰写了一份名为《航空锻件引领增长，期待惠腾盈利恢复带来盈利倍增》中，给出中航重机的合计价位为43.32—44.48元，给予强烈推荐A评级。但实际上，中航重机最高价位仅23.96元，两者相差20.52元，误差达46.13%。成为该行业之最。
紧随其后的分别是宏源证券的张延明、康铁牛、祖广平、柴沁虎和国信证券余爱斌，他们在对深圳惠程(18.36,0.37,2.06%)和杭氧股份(22.33,-0.20,-0.89%)的估价预测时，价差百分比分别为28.57%、26.86%。
而在交通行业中，虽然没有魏静那样出位的研报，但预测价格超过实际股价25%以上的研报有4份。
其中，分别是招商证券(19.06,0.50,2.69%)王轶铭预测的中航精机(21.13,0.28,1.34%)，60元的预测估价与43元的实际估价之间相差28.33%，位于该板块之首；其次是平安证券余兵和王德安预测江淮汽车(11.55,0.38,3.40%)及余兵预测的福田汽车(9.44,0.70,8.01%)，两份报告的预测估价均低于实际估价，价差百分比分别为27.35%、27%。
另外，安信证券的彭倩在2010年12月31日公布的一份关于五洲交通(7.47,0.02,0.27%)的研报中，给出了12元的预测价。但五洲交通之后的实际股价最高值仅为8.8元，价差百分比为26.67%。
招商证券分析师
兵败金螳螂(40.45,0.45,1.13%)中材国际(28.00,0.70,2.56%)
机械设备、交运设备和建筑建材行业不仅是券商分析师研报目标价预测误差最大的几大行业，并且其中还出现了分析师持续推荐，但目标价与实际价格相差甚大的情况。
招商证券建筑建材分析师王小勇在2010年8月到12月期间对金螳螂共出具3份研报，出具研报的时间分别在10月29日、11月23日、12月27日。令人咂舌的是，不同题目的3份研报预测股价均为100元，但在6个月的预测时间区间，金螳螂股价最高仅达到74.2元。
王小勇的误判不只体现在金螳螂上，去年10月份也发布了一份针对中材国际的研报。其预测股价最高价为65元，但该研报公布后6个月中材国际的最高收盘价仅为48.09元。
另外，全部研报中，价差最大的为御银股份(12.78,0.20,1.59%)，实际最高价20元，远低于2010年8月招商证券曾斌预测股价52.8元，价差百分比达到62.12%，成为最大误差研报。
安信黄文戈死扛天音-52.44% 国联赵心倒在科达
http://www.sina.com.cn 2011年07月04日 05:12 理财周报
东山精密(35.18,0.50,1.44%)的保荐人就是平安证券，旗下分析师叶国际和张微连发4份研报强烈推荐
理财周报记者 曾雯璐 樊帆/文
“研究员的研究报告是给基金等机构看的，不管写得如何，基金公司自己有自己的判断。谁让散户去看研报了？”一位券商研报销售人员向记者表示。
但在越来越多的研报暴露出造假、注水等问题的当下，买方机构要注意。理财周报记者历时两周，统计A股2000多家公司去年8月至12月各大券商出具的7000多份研报发现，分析师连续强烈推荐同一只股票，但是股价却大大低于预期；更有甚者，短时间间隔内连续发布相同评级、相似内容的研报。
平安证券研报自卖自夸东山精密
据理财周报统计，2010年8月至12月，东山精密的研报有6份，其中有一半是平安证券的行业分析师叶国际和张微出具的，而且均为强烈推荐评级。
如果拉长时间可以发现，去年至今，平安证券针对东山精密的所有研报，均强烈推荐，分析师均为叶国际和张微，其中有4份研报都提及太阳能业务。
记者翻阅去年8月19日出具的对外投资公告了解到，该投资行为是获得solfocus公司10%的股权，从而获得优先生产经营权以及其太阳能发电系统产品在中国市场的独家许可经营权。
但到目前为止，东山精密的太阳能业务没有任何新的进展。而平安证券的强推研报，却一直源源不断。
去年年底，平安证券出具的研报明确给出了100元/股的目标价。但纵观去年至今的股价走势表现，东山精密只在2010年12月16日攀至82.41元的高峰，此后一泻千里。截至2011年6月30日，区间复权后的收盘价相比高位已腰斩。
而据一位去过东山精密公司调研的业内人士向记者爆料：“这家公司的太阳能业务也是一个故事。”据了解，东山精密的保荐人就是平安证券。
该人士告诉记者：“上市不久就有一批基金套在里面，平安证券的研报是抬轿来的。”该说法未得到东山精密公司和平安证券研究员的回应。
另一位参加了平安证券中期策略会的券商人士则告诉记者，平安证券推荐自己保荐的股票已经不是一两天，“下半年推荐的10家成长公司中，就有7家是平安证券自己保荐的。”
持续被看好，但股价不给力的还有秦川发展(13.60,0.17,1.27%)。中信建投的行业研究员高晓春从去年9月份开始，每个月出具一份买入评级的研究报告，很执着地给出6个月目标价20元，但是从来都未能如愿，而且越推越走下坡路。
从股价走势可以看出，今年2月份已经是秦川发展股价的拐点，最高只在2月17日，触摸到了17.44元的高度，此后股价进入下行通道。
但在2月28日的一份研报中，高晓春依旧是买入评级，依旧是6个月20元的目标价。研发出具不久，股价一路狂跌至目前的13.29元，跌幅18.17%。
安信3个月不变目标价，国联1个月出5份研报挺科达机电(16.04,0.25,1.58%)
安信证券分析师黄文戈，在去年8月、9月和11月连出4份研报推荐天音控股，但6个月目标价均为22.8元，没有任何的调整。
而实际上去年9月天音控股的股价在触摸到19.49元之后就一路走低，截至2011年6月30日，天音控股收盘价9.27元，较9月1日的19.49元下跌52.44%。这一股价表现较之黄文戈22.8元的目标价相距13.53元。
8月3日和8月12日，黄文戈对天音控股给出的评级均为买入，研报标题分别是“天音控股将上升的真正原因”和“天音控股的最新进展跟踪”。
值得注意的是，这两份研报联系紧密。在8月3日的研报中，黄文戈点出市场上对天音控股的误读，仅隔一星期就出具新产品调研研报，为天音控股正名。
密集发布研报力挺同一家上市公司的分析师不止黄文戈，国联证券赵心仅去年7月底到8月底就出具5份研报推荐科达机电，给出的评级是“6个月超越大盘10%以上”。
2010年12月15日该股票攀至27.99元的高峰，此后急转直下，仅在2011年1月24日至2月21日的一个月时间内，有过一波19.2%的反弹，其他时间都处于下行通道。
截至今年6月30日，科达机电已跌42.5%，而同期大盘的跌幅是5.13%。
研报注水，分析师只挂名
上海一位基金人士向记者感叹：“我们对卖方机构的研报看得也不多了，好研报太少。”那么，为什么研报会出现这么多重复发布研报以及与股价走势不匹配的现象？
“目前研究团队越来越年轻化，很多研报甚至出自应届毕业生之手，挂个成熟分析师的名字。”
该基金人士还补充说道：“有经验的分析师大多没有时间去上市公司调研。研报注水、和预期差距太大的情况也就经常发生了。”
而上海一位从事行业研究多年的券商研究员告诉记者：“券商研究所内部有对研究员研报数量的考核，有些研究员为了完成任务，相同评级、类似内容在不同时间点发布，也是有可能的。”
上述研究员补充说道：“这是机制问题，是不是要把研报数量作为一个考核指标，这是值得商榷的。就像大学讲师要评职称，是不是要将发表论文的数量作为一项衡量标准呢？”
而对于研报的目标预期与现实走势大相径庭，另有券商研究员认为：“这种情况也很正常。去公司调研，业绩确实不错然后发布推荐研报，但是市场有时候是提前反应的，公司良好的基本面没有太大改变，但是业绩方面的利好有可能在发布研报的时候已经出尽了。”
分析师为什么满纸谎言：买方仓位威胁 卖方指鹿为马
http://www.sina.com.cn 2011年07月04日 05:12 理财周报
投行部门贡献的利润越来越多，券商会考虑让其形象更好，因此研究部门不得不为保荐项目贴金
理财周报记者 朱昌斌/文
“内地券商研究员是最辛苦的。”
安邦保险投资部总经理姜昧军认为，中国卖方机构分析师的勤奋度毫不输于国外分析师，他们大部分调研都很踏实细致。
勤奋固然很重要，但要做出一份被市场认可的研究报告，国内分析师还面临着众多困境。他们除了要与众多同行竞争外，还得应付时有发生的上市公司不实披露，以及券商内部各部门的利益协调等难题。
同业竞争加剧，分析师各出奇招
“某券商研究员，为了吸引客户注意，群发了一位跟自己同名同姓的喜欢行为艺术的男人裸体照片给客户。”一位基金经理私底下调侃道。
虽说这种情况比较特殊，但同时说明券商分析师为了让自己的研究报告引起注意，开始出奇招，另一方面也说明分析师们之间的竞争趋于白热化。
券商分析师的队伍逐渐壮大，而基金券商等买方机构也都在招兵买马扩充自身的研究队伍，券商研究部门面临的是更多同行的竞争。
“每天会收到很多研报，现在研报都那么长，没有太多时间看的，只是挑其中的几份看一看。”北京某大型保险公司基金部门投资人士告诉理财周报记者。
数十家券商每天要发布成百上千份研报，众多分析师想要在买方机构面前脱颖而出并不轻松。如果自己的研究报告没有特色，很容易淹没在茫茫报告中。
大多数买方机构看研报都更看重的是报告中所提供信息以及推理逻辑，但是在众多竞争对手面前只有内容显然还是不够，于是各家券商想着出奇制胜。
最明显的变化便是分析师纷纷在研报标题上做文章，希望通过标题一下就抓住买方机构的眼球。
翻一下券商最近发布的中期策略报告便可发现不少新颖的标题，比如申银万国的报告题为《底！底！底！》，颇有几番网络咆哮体的味道，而中航证券的《这个股市不太冷》灵感显然来自于电影《这个杀手不太冷》。
与其他券商相比，中信今年中期策略会办得让人印象深刻，据称策略师为了会议取得更好效果，别出心裁地将报告内容改编成山东快板。
“当里个当，当里个当，闲言碎语不要讲，单表一表今年股市还涨不涨。中信的观点很给力，上证目标3500，八百点的阳线来收场。这位看官说，通胀高，经济差，哪里来的新希望(19.95,0.00,0.00%)。 信贷虽然卡得紧，财政政策来保障。”
当然，在激烈的竞争环境下券商分析师光靠吸引人眼球是行不通的。“准确性是一份研报的基本要求。”姜昧军告诉理财周报记者。
但是分析师要出具一份准确的报告并不简单，其中会受到上市公司、基金公司等很多方面的干扰。
上市公司披露信息真实性难考证
“有次去一家上市公司调研，公司方面告诉我们今年预期每股收益是6毛钱，但我们认为这个数字被高估了，最后根据自己的推算我们给了3毛6的预期收益。报告发出的第二天，上市公司就打电话过来质问，说为什么不按6毛来写。”北京地处金融街(7.66,0.13,1.73%)某券商研究员告诉理财周报记者。
该研究员说的情况并不少见，研究员不愿给上市公司太差的评价就是因为怕把公司方面惹怒了，下次在进行调研时便不予配合。
券商分析师除了要承受来自上市公司压力外，他们还面临上市公司披露的鱼龙混杂的信息。一旦遭遇公司对信息造假，最后得出的结论可能完全错误。
刚过去不久的中国宝安(18.18,0.92,5.33%)“石墨烯事件”就是很好的例子。
去年年底，湘财证券、国泰君安等券商纷纷发布中国宝安旗下子公司拥有石墨矿的研究报告，随后在一个多月的时间里，中国宝安股价几乎翻了一倍。然而让几家发布研报的券商尴尬的是，2011年3月份，公司公告表示目前并未取得石墨矿产资源。
突如其来的变故让投资者措手不及，愤怒的矛头纷纷指向发布研报的分析师。然而分析师认为责任并不在自己，湘财证券反击称报告中关于石墨烯的内容都来自于中国宝安及其子公司公开发布的信息。
“‘石墨烯事件’只是其中最典型的案例，上市公司披露的信息中还有很多存在注水的情况，分析师即便是通过现场调研，也不能完全看出其中的猫腻。”上述券商研究员无奈地表示。
除了上市公司提供的信息真实程度会影响上市研报准确性外，分析师出具研究报告有时还要受到自家投行部门以及相关基金公司制约。
研报结论受利益相关方制约
2009年IPO重启以来，上市公司数量剧增，但随之也带来很多问题，其中之一便是上市公司质量参差不齐。为了粉饰上市公司基本面，不少券商研究部门对于自己投行保荐的项目尤为偏爱。
“对于有些券商，这也是迫于无奈的。投行部门在壮大，贡献的利润也越来越多，公司可能从整个战略考虑，会考虑让投行部门的形象更好，所以研究部门在压力下不得已为保荐项目贴金。”广东不愿透露姓名的某券商研究员告诉理财周报记者。
此外基金公司分仓对于券商研究部门也会产生影响。曝出“瘦肉精事件”后，有券商在事件影响尚且未知的情况下第一时间力挺双汇发展(68.29,-0.89,-1.29%)，不得不让人联想其和基金公司的利益关系。
追查强烈推荐：重大误判报告568份 247位分析师误判
http://www.sina.com.cn 2011年07月11日 05:12 理财周报
理财周报记者 董兰兰/文
重大误判报告568份，重大误判分析师247人
这是一摞欲望的《勾引者手记》，你要冷静。
最残酷的不是市场颠簸，而是被信仰欺骗。
当我们从1123份券商的“强烈推荐”研报中找出568份严重误判的报告时，我们触目惊心。
它是赤裸裸的欺骗，它是小学生不及格的判断力低下结论，它甚至连分析师自己也不敢相信。
我们不敢相信，被市场寄予厚望的“强烈推荐“，竟错到如此离谱。
有的分析师还不服地叫嚷，但也有分析师哭了。
“强烈推荐”是买方最大的欲望；但也同时带来买方撕心裂肺的痛。
我们坚持的是结论。我们坚持的是买方利益。我们坚持的是对买方的责任。
我们不愿你被欺骗。所以，我们揭穿他们。
危险的“强烈推荐”
“强烈推荐”最危险。
“强烈推荐”评级，带着浓烈的看好预期，充满诱惑和欲望。而误判率达到50.57%，无疑让人心寒。
市场合格的研究员，本应熟知市场，对公司基本面有独到看法，有一定的前瞻目光，虽不能每次说对市场，但起码能够给出中肯的投资意见。
而这些，恐怕越来越是奢望。
没有人预料到，去年8月下旬针对爱施德(002416.SZ)发布的6份强烈推荐研报全军覆没。而更让人吃惊的是中信证券(13.26,-0.03,-0.23%)强推天价涪陵榨菜(19.42,0.06,0.31%)，成本只有5元，还涉嫌商业欺诈。
而中兴商业(10.85,0.28,2.65%)(000715.SZ)第二大股东CPSC. LTD从去年9月份到12月份总计10次减持直至全身而退，却有海通、国都、平安等券商的分析师一路“强烈推荐”。
“强烈推荐”背后，有太多不为人知的故事，一不留神，就会跌入券商“强烈推荐”这个美丽的陷阱。
对券商的研报，市场越来越没安全感，券商研究员的信任危机在急剧崩溃。而利益相关方的互相勾结，让投资者承接了风险，掉入陷阱。
这种伤害是隐性的，我们有责任把这些侩子手揪出来，赤裸裸暴晒在阳光下。
验证逻辑
在去年8月到12月的7773份研报中，我们找出分析师给予“强烈推荐”评级的1123份研报，逐一进行验证。
我们对股价的观测区间从2010年8月1日一直到2011年7月5日，大盘从2637点到3067点到2610点到7月5日的2816点，这对大盘来说是一个轮回。在这个过程中，上证综指的涨幅是6.78%。
在此期间，既经历了“9·30”由通胀引发的绝地反击，也有创业板中小板遭遇灭顶之灾，以及大盘在纠结中震荡横盘。大盘的跌宕起伏，对检验饱含激进情绪的“强烈推荐”来说，是最好的时期。
而检验的数据结果是可怕的。1123份研报中，股价实际涨幅低于预测涨幅的，共有568份，占到总数的50.57%。而按照理财周报的统计方法，实际低于预测涨幅的，要超过这个比例。
中国重大误判不信任分析师6月到期验证排行榜（数据来自理财周报）
分析师 所在券商 强推股票 发布时间(2010) 区间 当时价格（元） 区间最高（元） 区间最高涨幅% 区间上证指数涨幅% 区间股票相对大盘涨幅% 预测最低涨幅% 偏离值
中牧股份 8-24 6个月 27.08 29.50 8.94 9.87 -0.93 20 -20.93
海通证券 欧亚集团 6个月 30.20 32.22 6.69 11.74 -5.05 15 -20.05
国都证券 锦江股份 9-11 6个月 26.76 28.50 6.50 11.04 -4.53 15 -19.53
金泽斐，周佳敏 申银万国 爱施德 8-24 6个月 47.18 52.20 10.64 9.87 0.77 20 -19.23
华联综超 8-18 6个月 13.50 14.98 10.96 8.50 2.46 20 -17.54
吴红光，耿邦昊 华泰联合 华联综超 8-18 6个月 13.50 14.98 10.96 8.50 2.46 20 -17.54
张力扬 光大证券 中青旅 8-16 6个月 17.44 18.49 6.02 8.46 -2.44 15 -17.44
吴红光，耿邦昊 华泰联合 重庆百货 11-19 6个月 51.00 52.60 3.14 0.26 2.88 20 -17.12
陈翀 方正证券 中兴商业 10-13 6个月 14.75 16.60 -0.94 -4.04 3.10 20 -16.90
孙菲菲 国信证券 新华百货 8-13 6个月 34.37 38.10 10.85 7.71 3.14 20 -16.86
廖万国 华创证券 双鹤药业 12-31 6个月 28.49 29.08 2.07 -1.13 3.20 20 -16.80
梁玉梅 山西证券 积成电子 8-18 6个月 39.13 43.71 11.70 8.50 3.20 20 -16.80
邱波 国信证券 北新路桥 8-16 6个月 26.73 29.87 11.75 8.46 3.28 20 -16.72
周蓉姿 宏源证券 亚厦股份 11-24 6个月 94.98 96.30 1.39 -1.90 3.29 20 -16.71
吴红光，耿邦昊 华泰联合 合肥百货 11-19 6个月 20.68 21.60 4.45 0.26 4.19 20 -15.81
张镭，柯海东 中投证券 古井贡酒 11-30 6个月 45.12 49.36 9.40 -5.46 14.85 30 -15.15
罗鶄 申银万国 浙江医药 8-24 6个月 35.64 40.89 14.73 9.87 4.86 20 -15.14
孙菲菲 国信证券 苏宁电器 8-26 6个月 14.55 16.75 15.12 9.97 5.15 20 -14.85
金泽斐 申银万国 苏宁电器 8-26 6个月 14.55 16.75 15.12 9.97 5.15 20 -14.85
吴红光，耿邦昊 华泰联合 鄂武商A 11-19 6个月 19.76 20.83 5.41 0.26 5.16 20 -14.84
高利 华创证券 太极集团 9-19 6个月 10.68 12.52 17.23 11.86 5.37 20 -14.63
申银万国 海正药业 6个月 38.48 40.19 4.44 -1.13 5.57 20 -14.43
施雪清 国元证券 天宸股份 8-26 6个月 7.90 9.13 15.57 9.97 5.60 20 -14.40
东兴证券 湖北宜化 10-25 6个月 23.97 24.44 1.96 1.19 0.77 15 -14.23
刘志茹 宏源证券 大杨创世 8-22 6个月 16.09 18.65 15.91 9.74 6.17 20 -13.83
张洪建，李忠智 平安证券 爱施德 8-20 6个月 45.21 52.20 15.46 8.78 6.68 20 -13.32
申银万国 爱施德 8-20 6个月 45.21 52.20 15.46 8.78 6.68 20 -13.32
国元证券 双鹤药业 12-16 6个月 30.76 30.90 0.46 -6.23 6.68 20 -13.32
励雅敏 申银万国 广田股份 12-30 6个月 82.30 88.10 7.05 0.28 6.77 20 -13.23
华泰联合 王府井 12-8 6个月 51.01 51.99 1.92 -5.14 7.06 20 -12.94
宏源证券 宝通带业 10-13 6个月 22.27 25.33 13.74 6.38 7.36 20 -12.64
黄茂 国信证券 五粮液 11-29 6个月 40.77 41.48 1.74 -5.63 7.37 20 -12.63
陈翀 方正证券 中兴商业 10-8 6个月 15.97 16.75 4.88 -2.52 7.40 20 -12.60
魏芳 金元证券 五洲交通 8-24 6个月 8.08 9.08 12.38 9.87 2.51 15 -12.49
徐昊 中兴商业 6个月 16.60 16.70 0.60 -1.94 2.54 15 -12.46
国电电力 国电电力 6个月 3.44 3.55 3.20 -4.40 7.60 20 -12.40
华创证券 森源电气 12-16 6个月 51.58 52.29 1.38 -6.23 7.61 20 -12.39
吴红光，耿邦昊 华泰联合 重庆百货 8-9 6个月 50.47 57.00 12.94 5.29 7.65 20 -12.35
伍颖 平安证券 中国石化 8-24 6个月 8.44 9.92 17.54 9.87 7.67 20 -12.33
金泽斐，周佳敏 申银万国 重庆百货 10-25 6个月 50.58 55.10 8.94 1.19 7.74 20 -12.26
林园远? 国泰君安 赣粤高速 8-11 6个月 6.20 6.86 10.65 7.85 2.80 15 -12.20
宏源证券 金螳螂 6个月 72.65 77.00 5.99 -1.90 7.89 20 -12.11
窦泽云 平安证券 金螳螂 11-24 6个月 72.65 77.00 5.99 -1.90 7.89 20 -12.11
国信证券 双汇发展 12-10 6个月 87.30 92.38 5.82 -2.16 7.98 20 -12.02
梁玉梅 山西证券 金风科技 10-26 6个月 24.54 26.20 6.76 -1.34 8.10 20 -11.90
新华百货 8-13 6个月 34.37 38.10 10.85 7.71 3.14 15 -11.86
吴红光，耿邦昊 华泰联合 成商集团 8-31 6个月 19.71 23.00 16.69 8.52 8.18 20 -11.82
黄茂 国信证券 贵州茅台 11-29 6个月 216.43 222.00 2.57 -5.63 8.21 20 -11.79
丁文进 东莞证券 潮宏基 8-17 6个月 38.15 41.77 9.49 6.22 3.27 15 -11.73
吴红光，耿邦昊 华泰联合 鄂武商A 8-26 6个月 19.34 22.87 18.25 9.97 8.28 20 -11.72
王德安 平安证券 福耀玻璃 10-27 6个月 13.33 14.10 5.78 -2.52 8.29 20 -11.71
谢达成、徐颖真 国信证券 兴蓉投资 10-13 6个月 21.27 24.40 14.72 6.38 8.33 20 -11.67
郑东、秦波 国信证券 恒星科技 11-25 6个月 33.99 35.73 5.12 -3.25 8.37 20 -11.63
长江证券 鞍钢股份 10-19 6个月 9.80 9.98 1.84 3.22 -1.39 10 -11.39
魏芳 金元证券 步步高 8-23 6个月 25.03 28.40 13.46 9.74 3.72 15 -11.28
民族证券 鄂武商A 8-31 6个月 19.50 22.87 17.28 8.52 8.77 20 -11.23
周焕 华泰联合证券 中材科技 8-27 6个月 47.40 56.28 18.73 9.95 8.78 20 -11.22
国信证券 贵州茅台 12-16 6个月 206.98 212.70 2.76 -6.23 8.99 20 -11.01
洪婷 华泰联合 贵州茅台 12-16 6个月 206.98 212.70 2.76 -6.23 8.99 20 -11.01
文献 平安证券 贵州茅台 12-16 6个月 206.98 212.70 2.76 -6.23 8.99 20 -11.01
申银万国 贵州茅台 12-16 6个月 206.98 212.70 2.76 -6.23 8.99 20 -11.01
申银万国 青岛啤酒 10-21 6个月 36.03 39.22 8.85 -0.16 9.02 20 -10.98
吴红光 华泰联合 友好集团 12-8 6个月 14.92 15.52 4.02 -5.14 9.16 20 -10.84
方正证券 小商品城 12-13 6个月 35.69 37.28 4.46 -4.78 9.24 20 -10.76
国信证券 山东高速 11-1 6个月 5.11 5.47 7.05 -2.26 9.31 20 -10.69
金泽斐 申银万国 武汉中商 12-28 6个月 11.18 13.86 8.05 -1.27 9.32 20 -10.68
方正证券 杭州解百 11-10 6个月 9.21 9.30 0.98 -8.37 9.35 20 -10.65
平安证券 恒基达鑫 6个月 22.02 22.48 2.09 -7.36 9.45 20 -10.55
张延明 宏源证券 宝通带业 2010//09/10 6个月 57.55 63.00 9.47 0.00 9.47 20 -10.53
区志航 海通证券 中银绒业 10-25 6个月 17.19 18.18 5.76 1.19 4.57 15 -10.43
童驯 申银万国 青岛啤酒 12-8 6个月 36.01 37.65 4.55 -5.14 9.70 20 -10.30
华创证券 太极集团 6个月 11.74 12.52 6.64 -3.08 9.73 20 -10.27
卢平 招商证券 西山煤电 10-19 6个月 27.15 30.67 12.97 3.22 9.74 20 -10.26
长城证券 天虹商场 10-27 6个月 44.79 52.55 17.33 -2.52 19.84 30 -10.16
朱政 平安证券 小天鹅A 10-20 6个月 19.54 21.87 11.92 1.85 10.08 20 -9.92
刘冰 国泰君安 鄂武商A 10-25 6个月 20.84 22.15 6.29 1.19 5.09 15 -9.91
何金孝 招商证券 通富微电 12-30 6个月 16.89 19.20 10.42 0.28 10.14 20 -9.86
徐昊 国都证券 苏宁电器 8-26 6个月 14.55 16.75 15.12 9.97 5.15 15 -9.85
高利 华创证券 中国建筑 10-20 6个月 3.74 4.19 12.03 1.85 10.18 20 -9.82
罗胤 山西证券 山西汾酒 11-27 6个月 25.59 27.00 5.51 -4.71 10.22 20 -9.78
郑恺 东方证券 高乐股份 8-14 6个月 20.43 23.18 13.46 8.11 5.35 15 -9.65
张延明 宏源证券 宝通带业 10-12 6个月 21.40 25.33 18.36 7.95 10.42 20 -9.58
国信证券 武汉中商 6个月 12.32 13.86 5.11 -5.40 10.51 20 -9.49
聂秀欣? 平安证券 中兴商业 12-10 6个月 14.99 15.85 5.74 -4.78 10.52 20 -9.48
耿邦昊 华泰联合 成商集团 12-14 6个月 19.91 20.55 3.21 -7.45 10.67 20 -9.33
山西证券 贵州茅台 12-17 6个月 204.42 212.70 4.05 -6.65 10.70 20 -9.30
丁文进 东莞证券 成商集团 12-4 6个月 20.96 21.15 0.91 -4.83 5.74 15 -9.26
张忠 国联证券 东百集团 8-18 6个月 12.23 14.60 19.38 8.50 10.87 20 -9.13
辽宁成大 10-26 6个月 38.72 40.48 4.55 -1.34 5.89 15 -9.11
太平洋 沧州明珠 9-2 6个月 19.22 23.49 22.22 11.29 10.93 20 -9.07
北新建材 6个月 14.03 16.26 15.89 9.87 6.03 15 -8.97
黄静 华泰证券 中原特钢 8-5 6个月 9.10 10.66 17.14 6.08 11.06 20 -8.94
申银万国 浙江医药 6个月 36.57 39.50 8.01 -3.08 11.09 20 -8.91
海通证券 青岛啤酒 8-16 6个月 36.03 41.30 14.63 8.46 6.16 15 -8.84
王泽军 华融证券 湖北宜化 10-11 6个月 20.91 24.44 16.88 10.64 6.25 15 -8.75
赵曦 渤海证券 百利电气 10-25 6个月 37.08 41.70 12.46 1.19 11.27 20 -8.73
童驯，满臻 洋河股份 11-19 6个月 254.10 283.80 11.69 0.26 11.43 20 -8.57
廖振华 招商证券 新纶科技 8-30 6个月 37.60 45.77 21.73 10.26 11.47 20 -8.53
徐昊 国都证券 爱施德 8-20 6个月 45.21 52.20 15.46 8.78 6.68 15 -8.32
华创证券 太极集团 10-14 6个月 10.67 12.52 17.34 5.59 11.75 20 -8.25
中航精机 11-24 6个月 36.86 40.50 9.88 -1.90 11.77 20 -8.23
万里扬 11-8 6个月 33.66 34.78 3.33 -8.49 11.81 20 -8.19
华泰联合 合肥百货 6个月 18.07 21.60 19.54 7.71 11.82 20 -8.18
吴红光，耿邦昊 华泰联合 大商股份 11-2 6个月 57.28 61.40 7.19 -4.67 11.86 20 -8.14
贺平鸽 国信证券 中恒集团 8-3 6个月 35.06 40.35 15.09 3.00 12.09 20 -7.91
国信证券 王府井 12-28 6个月 46.90 51.99 10.85 -1.27 12.12 20 -7.88
海通证券 新华百货 8-12 6个月 33.28 38.10 14.48 7.34 7.14 15 -7.86
陈建文 平安证券 江苏国泰 12-14 6个月 29.12 30.50 4.74 -7.45 12.19 20 -7.81
陈建文 平安证券 江苏国泰 12-14 6个月 29.12 30.50 4.74 -7.45 12.19 20 -7.81
民族证券 工商银行 6个月 4.10 5.01 22.20 9.95 12.24 20 -7.76
江孔亮 海通证券 中国铁建 8-31 6个月 7.45 8.63 15.84 8.52 7.32 15 -7.68
余兵 平安证券 佛塑科技 8-25 6个月 15.81 19.47 23.15 10.64 12.51 20 -7.49
东莞证券 合肥百货 8-17 6个月 18.98 21.60 13.80 6.22 7.58 15 -7.42
平安证券 贵州茅台 12-9 6个月 195.26 212.70 8.93 -3.66 12.59 20 -7.41
钮宇鸣 海通证券 怡亚通 10-25 6个月 13.99 15.25 9.01 1.19 7.81 15 -7.19
银国宏、弓永峰 东兴证券 恒星科技 12-7 6个月 34.55 35.73 3.42 -4.52 7.94 15 -7.06
国信证券 山东黄金 11-5 6个月 64.10 67.83 5.82 -7.16 12.98 20 -7.02
九阳股份 11-1 6个月 17.19 18.18 5.76 -2.26 8.02 15 -6.98
首创股份 6个月 6.21 7.55 21.58 8.50 13.07 20 -6.93
张洪建，李忠智 平安证券 爱施德 8-19 6个月 42.80 52.20 21.96 8.74 13.23 20 -6.77
金泽斐，周佳敏 申银万国 爱施德 8-19 6个月 42.80 52.20 21.96 8.74 13.23 20 -6.77
海通证券 赣粤高速 6个月 6.28 6.65 5.89 -2.52 8.41 15 -6.59
国信证券 海正药业 6个月 39.52 45.30 14.63 1.19 13.43 20 -6.57
罗鶄 申银万国 海正药业 10-25 6个月 39.52 45.30 14.63 1.19 13.43 20 -6.57
申银万国 小商品城 6个月 33.94 37.98 11.90 -1.57 13.47 20 -6.53
皮家银 国信证券 东方电气 10-12 6个月 32.28 39.20 21.44 7.95 13.49 20 -6.51
蒋小东 华泰联合 贵州茅台 12-8 6个月 196.18 212.70 8.42 -5.14 13.56 20 -6.44
银国宏、程远 东兴证券 雅戈尔 8-31 6个月 12.12 14.19 17.08 8.52 8.56 15 -6.44
严蓓娜 国信证券 中国石化 10-29 6个月 8.91 9.92 11.34 -2.24 13.58 20 -6.42
国信证券 美的电器 10-26 6个月 19.05 21.40 12.34 -1.34 13.68 20 -6.32
朱政 平安证券 美的电器 10-26 6个月 19.05 21.40 12.34 -1.34 13.68 20 -6.32
李晓光 申银万国 中国西电 12-16 6个月 8.18 8.80 7.58 -6.23 13.81 20 -6.19
廖万国 华创证券 太极集团 10-16 6个月 10.77 12.52 16.25 2.41 13.84 20 -6.16
轻纺城 6个月 11.03 12.39 12.33 -1.57 13.90 20 -6.10
徐昊 国都证券 重庆百货 11-11 6个月 54.18 55.10 1.70 -7.21 8.91 15 -6.09
王薇 招商证券 伟星股份 10-24 6个月 27.04 31.15 15.20 1.19 14.01 20 -5.99
国信证券 小天鹅A 11-12 6个月 20.70 21.87 5.65 -8.40 14.05 20 -5.95
魏芳 金元证券 广州友谊 8-19 6个月 27.40 32.30 17.88 8.74 9.15 15 -5.85
孙菲菲 国信证券 商业城 11-3 6个月 29.34 32.22 9.82 -4.40 14.21 20 -5.79
邱虹天 金元证券 用友软件 11-30 6个月 26.07 27.05 3.76 -5.46 9.22 15 -5.78
胡文洲 广州国光 6个月 19.16 21.85 14.04 9.72 4.32 10 -5.68
徐昊 成商集团 6个月 20.12 22.10 9.84 0.49 9.35 15 -5.65
申银万国 五粮液 6个月 36.00 41.48 15.22 0.79 14.43 20 -5.57
蒲世林 海通证券 东方雨虹 12-30 6个月 38.71 42.48 9.74 0.28 9.46 15 -5.54
马仁敏 华泰证券 东华软件 9-7 6个月 27.75 34.32 23.68 9.13 14.55 20 -5.45
曹小飞 海通证券 双环科技 10-27 6个月 9.71 10.40 7.11 -2.52 9.62 15 -5.38
华泰联合证券? 龙溪股份 8-12 6个月 10.97 13.38 21.97 7.34 14.63 20 -5.37
海通证券 吉林敖东 11-5 6个月 44.69 45.88 2.66 -7.16 9.82 15 -5.18
华创证券 英威腾 12-8 6个月 64.69 71.00 9.75 -5.14 14.89 20 -5.11
王昕 金元证券 佛塑科技 10-19 6个月 17.20 19.47 13.20 3.22 9.97 15 -5.03
陈翀，李蕤宏 方正证券 海宁皮城 12-15 6个月 60.53 64.93 7.27 -7.74 15.01 20 -4.99
辽宁成大 12-17 6个月 33.36 34.49 3.39 -6.65 10.04 15 -4.96
张丽华 民族证券 友好集团 8-6 6个月 14.58 17.79 22.02 6.80 15.22 20 -4.78
刘金钵 湘财证券 山河智能 8-24 6个月 16.36 19.65 20.11 9.87 10.24 15 -4.76
国都证券 欧亚集团 8-16 6个月 27.14 32.22 18.72 8.46 10.25 15 -4.75
海通证券 欧亚集团 8-16 6个月 27.14 32.22 18.72 8.46 10.25 15 -4.75
国信证券 特变电工 10-28 6个月 19.90 22.55 13.32 -1.94 15.25 20 -4.75
梁玉梅 山西证券 特变电工 10-28 6个月 19.90 22.55 13.32 -1.94 15.25 20 -4.75
金泽斐，周佳敏 申银万国 爱施德 10-27 6个月 46.30 52.20 12.74 -2.52 15.26 20 -4.74
路颖，潘鹤，汪立亭 海通证券 长百集团 8-18 6个月 6.73 8.00 18.87 8.50 10.37 15 -4.63
李俭俭 方正证券 湘电股份 11-4 6个月 31.22 35.01 12.14 -3.26 15.40 20 -4.60
国信证券 山东黄金 6个月 60.04 67.83 12.97 -2.52 15.49 20 -4.51
郭得存 大通证券 山西汾酒 12-9 6个月 22.42 25.10 11.95 -3.66 15.61 20 -4.39
国都证券 山河智能 6个月 16.27 19.65 20.77 10.16 10.61 15 -4.39
九阳股份 11-10 6个月 17.77 18.18 2.31 -8.37 10.68 15 -4.32
李元 国都证券 浙富股份 12-22 6个月 51.22 51.73 1.00 -9.74 10.74 15 -4.26
李俭俭 方正证券 湘电股份 12-13 6个月 31.55 35.01 10.97 -4.78 15.75 20 -4.25
彭波 国信证券 中金黄金 10-27 6个月 43.89 49.70 13.24 -2.52 15.76 20 -4.24
东方证券 中国神华 11-1 6个月 29.57 32.10 8.56 -2.26 10.82 15 -4.18
李隆海 东莞证券 华鲁恒升 8-6 6个月 15.18 17.86 17.65 6.80 10.86 15 -4.14
王爽 兴业 深高速 10-30 6个月 5.50 5.93 7.82 -3.08 10.90 15 -4.10
杨若木 东兴证券 禾欣股份 10-11 6个月 30.65 37.26 21.57 10.64 10.93 15 -4.07
吴红光，耿邦昊 华泰联合 成商集团 8-13 6个月 18.59 23.00 23.72 7.71 16.01 20 -3.99
金泽斐，周佳敏 申银万国 成商集团 8-13 6个月 18.59 23.00 23.72 7.71 16.01 20 -3.99
中信证券 泸州老窖 10-25 6个月 10.79 12.66 17.33 1.19 16.14 20 -3.86
金元证券 广州友谊 11-5 6个月 30.33 31.60 4.19 -7.16 11.34 15 -3.66
华创证券 金螳螂 12-27 6个月 68.00 77.00 13.24 -3.14 16.37 20 -3.63
华创证券 广田股份 11-6 6个月 90.31 97.68 8.16 -8.22 16.38 20 -3.62
童驯 申银万国 张裕A 10-28 6个月 105.70 121.00 14.47 -1.94 16.41 20 -3.59
邱春城 海通证券 美菱电器 10-25 6个月 11.74 13.22 12.61 1.19 11.41 15 -3.59
高利 华创证券 中国建筑 11-1 6个月 3.67 4.19 14.17 -2.26 16.43 20 -3.57
路颖，潘鹤，汪立亭 海通证券 重庆百货 10-26 6个月 50.00 55.10 10.20 -1.34 11.54 15 -3.46
童驯，满臻 申银万国 伊利股份 10-29 6个月 40.32 46.10 14.34 -2.24 16.58 20 -3.42
国信证券 海特高新 10-29 6个月 18.16 20.78 14.43 -2.24 16.67 20 -3.33
第一创业证券 湘电股份 6个月 31.05 35.01 12.75 -4.04 16.79 20 -3.21
徐昊 合肥百货 6个月 18.07 21.60 19.54 7.71 11.82 15 -3.18
李婕 光大证券 华孚色纺 12-27 6个月 28.15 30.60 8.70 -3.14 11.84 15 -3.16
王昕 金元证券 诺普信 8-17 6个月 30.90 36.50 18.12 6.22 11.90 15 -3.10
陈翀 方正证券 商业城 11-2 6个月 28.70 32.22 12.26 -4.67 16.93 20 -3.07
伍永刚，王丽雯 国泰君安 工商银行 8-29 6个月 4.10 5.01 22.20 10.26 11.94 15 -3.06
申银万国 承德露露 6个月 27.59 35.20 27.58 10.64 16.94 20 -3.06
吴剑平 华泰证券 兴化股份 8-17 6个月 9.74 12.00 23.20 6.22 16.98 20 -3.02
巨国贤 第一创业 西部矿业 12-30 6个月 17.44 20.46 17.32 0.28 17.04 20 -2.96
李嫄春 金元证券 广州友谊 10-28 6个月 28.70 31.60 10.10 -1.94 12.04 15 -2.96
朱杉、刘建刚 兴业证券 金风科技 11-23 6个月 22.38 24.88 11.17 -0.90 12.07 15 -2.93
方正证券 轻纺城 11-12 6个月 11.75 12.77 8.68 -8.40 17.08 20 -2.92
东莞证券 佛塑科技 6个月 18.56 19.47 4.90 -7.21 12.12 15 -2.88
金泽斐 申银万国 新世界 8-10 6个月 12.86 15.68 21.93 4.73 17.20 20 -2.80
国元证券 兴蓉投资 6个月 20.80 24.40 17.31 -0.16 17.47 20 -2.53
山西证券 湘电股份 6个月 31.18 35.01 12.28 -5.40 17.68 20 -2.32
李忠智 平安证券 大冶特钢 10-26 6个月 16.55 19.26 16.37 -1.34 17.72 20 -2.28
广田股份 6个月 86.41 97.68 13.04 -4.76 17.80 20 -2.20
周焕 华泰联合证券 中材科技 10-21 6个月 47.83 56.28 17.67 -0.16 17.83 20 -2.17
李俭俭、彭民 方正证券 江苏神通 10-25 6个月 38.14 45.45 19.17 1.19 17.97 20 -2.03
童驯 申银万国 贵州茅台 11-23 6个月 189.04 222.00 17.44 -0.90 18.33 20 -1.67
第一创业 格力电器 8-19 6个月 15.85 20.15 27.13 8.74 18.39 20 -1.61
付娟 申银万国 格力电器 8-19 6个月 15.85 20.15 27.13 8.74 18.39 20 -1.61
申银万国 华孚色纺 10-27 6个月 26.80 31.06 15.90 -2.52 18.41 20 -1.59
国都证券 新华百货 10-27 6个月 32.63 36.20 10.94 -2.52 13.46 15 -1.54
李聪 华泰联合 ST汇通 8-10 6个月 10.69 13.17 23.20 4.73 18.47 20 -1.53
路颖，汪立亭，潘鹤 海通证券 小商品城 11-17 6个月 33.94 37.98 11.90 -1.57 13.47 15 -1.53
东方证券 五粮液 6个月 36.00 41.48 15.22 1.74 13.49 15 -1.51
吴红光，耿邦昊 华泰联合 王府井 10-28 6个月 44.59 51.99 16.60 -1.94 18.53 20 -1.47
王念春 国信证券 小天鹅A 8-26 6个月 16.99 21.85 28.61 9.97 18.63 20 -1.37
华创证券 双鹤药业 8-19 6个月 27.30 34.80 27.47 8.74 18.74 20 -1.26
李晓光 申银万国 中国西电 11-17 6个月 7.51 8.80 17.18 -1.57 18.75 20 -1.25
国信证券 天虹商场 10-26 6个月 44.66 52.55 17.67 -1.34 19.01 20 -0.99
海通证券 小天鹅A 11-12 6个月 20.70 21.87 5.65 -8.40 14.05 15 -0.95
王德安 平安证券 东安动力 8-18 6个月 12.81 16.35 27.63 8.50 19.13 20 -0.87
银河证券 兴蓉投资 8-11 6个月 19.20 24.40 27.08 7.85 19.23 20 -0.77
王明德，徐昊 国都证券 伊利股份 9-1 6个月 37.06 46.10 24.39 10.09 14.30 15 -0.70
范炳邑 华泰证券 天方药业 8-24 6个月 9.29 12.00 29.17 9.87 19.30 20 -0.70
申银万国 普利特 6个月 37.93 48.58 28.08 8.74 19.34 20 -0.66
王清涛 国海证券 金龙汽车 11-1 6个月 10.42 12.20 17.08 -2.26 19.34 20 -0.66
金泽斐，周佳敏 申银万国 王府井 10-27 6个月 44.48 51.99 16.88 -2.52 19.40 20 -0.60
横店东磁 11-4 6个月 42.88 49.85 16.25 -3.26 19.51 20 -0.49
海通证券 欧亚集团 10-20 6个月 27.50 32.00 16.36 1.85 14.52 15 -0.48
国都证券 欧亚集团 6个月 27.98 32.00 14.37 -0.16 14.53 15 -0.47
文献 平安证券 贵州茅台 12-23 6个月 190.71 212.70 11.53 -8.04 19.57 20 -0.43
宋豹 广州证券 达意隆 12-16 6个月 14.12 15.30 8.36 -6.23 14.59 15 -0.41
洪城水业 12-21 6个月 18.10 20.36 12.49 -7.36 19.85 20 -0.15
巨国贤 第一创业 浙江众成 12-13 6个月 42.13 48.50 15.12 -4.78 19.90 20 -0.10
方军平 国信证券 报喜鸟 8-25 6个月 25.59 33.50 30.91 10.64 20.27 20 0.27
国信证券 杭氧股份 8-30 6个月 29.15 38.06 30.57 10.26 20.31 20 0.31
国信证券 杭氧股份 8-30 6个月 29.15 38.06 30.57 10.26 20.31 20 0.31
金泽斐，周佳敏 申银万国 通程控股 10-24 6个月 10.25 12.47 21.66 1.19 20.47 20 0.47
国信证券 青岛海尔 6个月 22.79 29.75 30.54 9.95 20.59 20 0.59
吴红光，耿邦昊 华泰联合 友谊股份 11-5 6个月 20.43 23.20 13.56 -7.16 20.72 20 0.72
黄茂 国信证券 伊利股份 8-30 6个月 35.19 46.10 31.00 10.26 20.74 20 0.74
文献 平安证券 伊利股份 8-30 6个月 35.19 46.10 31.00 10.26 20.74 20 0.74
童驯，满臻 申银万国 伊利股份 8-30 6个月 35.19 46.10 31.00 10.26 20.74 20 0.74
朱卫华 招商证券 伊利股份 8-30 6个月 35.19 46.10 31.00 10.26 20.74 20 0.74
杜建平 中银国际 白云机场 10-27 6个月 10.44 11.30 8.24 -2.52 10.76 10 0.76
杨红杰 海通证券 中金黄金 10-27 6个月 43.89 49.70 13.24 -2.52 15.76 15 0.76
国元证券 黑猫股份 8-13 6个月 10.74 13.80 28.49 7.71 20.78 20 0.78
国联证券 通程控股 10-22 6个月 10.25 12.47 21.66 0.79 20.87 20 0.87
何冰冰 蓝色光标 6个月 35.58 40.50 13.83 -7.16 20.98 20 0.98
徐昊 国都证券 成商集团 8-13 6个月 18.59 23.00 23.72 7.71 16.01 15 1.01
张旭 山西证券 东力传动 8-6 6个月 15.80 20.20 27.85 6.80 21.05 20 1.05
金元证券 西部矿业 12-17 6个月 18.70 20.46 9.41 -6.65 16.06 15 1.06
华融证券 湖北宜化 9-28 6个月 18.89 24.44 29.38 13.31 16.07 15 1.07
申银万国 五粮液 10-15 6个月 32.66 41.48 27.01 5.93 21.08 20 1.08
赵红 山西证券 祁连山 8-2 6个月 16.70 20.97 25.57 4.37 21.20 20 1.20
卢平 招商证券 兰花科创 10-21 6个月 43.44 52.59 21.06 -0.16 21.23 20 1.23
郑恺 东方证券 高乐股份 10-23 6个月 19.65 23.18 17.96 1.74 16.23 15 1.23
中国南车 12-13 6个月 8.22 9.17 11.56 -4.78 16.34 15 1.34
黄黎明 金元证券 伊利股份 10-29 6个月 40.32 46.10 14.34 -2.24 16.58 15 1.58
金风科技 6个月 22.09 24.88 12.63 -4.03 16.66 15 1.66
赵曦?? 宏源证券? 许继电气 11-4 6个月 33.07 39.19 18.51 -3.26 21.77 20 1.77
陈翀 方正证券 海宁皮城 10-29 6个月 55.31 66.11 19.53 -2.24 21.77 20 1.77
文献 平安证券 格力电器 8-20 6个月 15.39 20.15 30.93 8.78 22.15 20 2.15
王念春 国信证券 小天鹅A 10-29 6个月 18.23 21.87 19.97 -2.24 22.21 20 2.21
励雅敏 申银万国 上海建工 9-2 6个月 13.90 18.60 33.81 11.29 22.53 20 2.53
中银国际 上海机场 10-29 6个月 14.10 15.55 10.28 -2.24 12.53 10 2.53
施剑刚 张裕A 6个月 104.90 121.00 15.35 -2.26 17.61 15 2.61
国海证券 金龙汽车 9-14 6个月 9.26 12.20 31.75 9.13 22.62 20 2.62
余爱斌? 国信证券? 徐工机械 11-1 6个月 53.69 64.70 20.51 -2.26 22.77 20 2.77
古井贡酒 11-4 6个月 40.58 48.50 19.52 -3.26 22.78 20 2.78
李元 国都证券 桂林旅游 12-3 6个月 13.47 15.40 14.33 -3.52 17.85 15 2.85
李伟民 财富证券 山东如意 8-23 6个月 15.13 18.57 22.74 9.74 12.99 10 2.99
方正证券 江苏神通 10-12 6个月 34.71 45.45 30.94 7.95 22.99 20 2.99
海通证券 泸州老窖 10-26 6个月 10.85 12.66 16.68 -1.34 18.02 15 3.02
黄黎明 金元证券 泸州老窖 10-26 6个月 10.85 12.66 16.68 -1.34 18.02 15 3.02
国信证券 美的电器 8-30 6个月 15.05 20.06 33.29 10.26 23.03 20 3.03
邱波 国信证券 金螳螂 12-24 6个月 66.44 77.00 15.89 -7.21 23.11 20 3.11
李俭俭 方正证券 中航重机 11-1 6个月 21.78 26.36 21.03 -2.26 23.29 20 3.29
国都证券 友好集团 6个月 14.28 17.79 24.58 6.23 18.35 15 3.35
李元 国都证券 格力电器 8-19 6个月 15.85 20.15 27.13 8.74 18.39 15 3.39
邱春城 海通证券 格力电器 8-19 6个月 15.85 20.15 27.13 8.74 18.39 15 3.39
曹玲燕 山西证券 深赤湾A 8-23 6个月 14.53 19.36 33.24 9.74 23.50 20 3.50
国联证券 通程控股 12-2 6个月 10.33 12.47 20.72 -2.83 23.55 20 3.55
银国宏、弓永峰 东兴证券 恒星科技 11-23 6个月 30.34 35.73 17.77 -0.90 18.66 15 3.66
徐昊 国都证券 西单商场 9-2 6个月 13.13 17.07 30.01 11.29 18.72 15 3.72
张栋梁 国信证券 柳化股份 8-9 6个月 10.27 13.27 29.21 5.29 23.92 20 3.92
刘晓峰，赵大晖 民族证券 洋河股份 11-9 6个月 247.70 283.80 14.57 -9.36 23.93 20 3.93
罗鶄 申银万国 双鹤药业 8-20 6个月 26.21 34.80 32.77 8.78 24.00 20 4.00
刘元瑞 长江证券 宝钢股份 11-10 6个月 7.27 7.68 5.64 -8.37 14.01 10 4.01
国信证券 金发科技 11-1 6个月 15.88 19.36 21.91 -2.26 24.17 20 4.17
文献 平安证券 美的电器 8-31 6个月 15.11 20.06 32.76 8.52 24.24 20 4.24
宏源证券 广联达 8-20 6个月 60.51 80.50 33.04 8.78 24.26 20 4.26
陶成知，周佳敏 申银万国 百联股份 11-4 6个月 15.05 18.22 21.06 -3.26 24.32 20 4.32
海通证券 金龙汽车 11-1 6个月 10.42 12.20 17.08 -2.26 19.34 15 4.34
美的电器 6个月 18.30 21.40 16.94 -2.52 19.46 15 4.46
申银万国 三花股份 11-18 6个月 29.90 37.39 25.05 0.49 24.56 20 4.56
申银万国 普利特 6个月 36.96 48.58 31.44 6.80 24.64 20 4.64
黄巍 中信证券 泸州老窖 8-19 6个月 9.49 12.66 33.40 8.74 24.67 20 4.67
张忠 国联证券 东方钽业 10-25 6个月 25.94 32.67 25.94 1.19 24.75 20 4.75
轻纺城 6个月 10.50 12.77 21.62 -3.26 24.88 20 4.88
孙伟娜 宏源证券 亚宝药业 8-9 6个月 9.70 12.64 30.31 5.29 25.02 20 5.02
华泰联合 双汇发展 6个月 79.70 96.44 21.00 -4.03 25.03 20 5.03
吴红光，耿邦昊 华泰联合 王府井 8-20 6个月 38.85 51.99 33.82 8.78 25.05 20 5.05
金泽斐，陶成知 申银万国 王府井 8-20 6个月 38.85 51.99 33.82 8.78 25.05 20 5.05
李俭俭 方正证券 湘电股份 10-27 6个月 28.54 35.01 22.67 -2.52 25.19 20 5.19
李俭俭 方正证券 湘电股份 10-27 6个月 28.54 35.01 22.67 -2.52 25.19 20 5.19
高利 华创证券 中国建筑 12-2 6个月 3.42 4.19 22.51 -2.83 25.35 20 5.35
吴红光，耿邦昊 华泰联合 友好集团 8-3 6个月 13.86 17.79 28.35 3.00 25.35 20 5.35
金泽斐 申银万国 友好集团 8-3 6个月 13.86 17.79 28.35 3.00 25.35 20 5.35
华创证券 双鹤药业 8-26 6个月 25.70 34.80 35.41 9.97 25.44 20 5.44
中信证券 山西汾酒 6个月 21.48 27.00 25.70 0.26 25.44 20 5.44
邱春城 海通证券 青岛海尔 8-27 6个月 22.79 29.75 30.54 9.95 20.59 15 5.59
国信证券 海正药业 6个月 33.41 45.30 35.59 9.97 25.62 20 5.62
罗鶄 申银万国 双鹤药业 10-27 6个月 28.27 34.80 23.10 -2.52 25.62 20 5.62
郑东、秦波 国信证券 恒星科技 11-11 6个月 30.16 35.73 18.47 -7.21 25.68 20 5.68
黄黎明 金元证券 伊利股份 8-30 6个月 35.19 46.10 31.00 10.26 20.74 15 5.74
姚宏光 华泰联合 福耀玻璃 8-10 6个月 10.84 14.15 30.54 4.73 25.80 20 5.80
平安证券 福耀玻璃 6个月 10.84 14.15 30.54 4.73 25.80 20 5.80
牛纪纲 东海证券 海油工程 10-27 6个月 7.83 9.66 23.37 -2.52 25.89 20 5.89
高利 华创证券 亚厦股份 11-1 6个月 80.86 99.99 23.66 -2.26 25.92 20 5.92
吴红光，耿邦昊 华泰联合 大商股份 8-20 6个月 47.14 63.50 34.71 8.78 25.93 20 5.93
海通证券 江铃汽车 6个月 31.99 35.72 11.66 -9.36 21.02 15 6.02
华创证券 双鹤药业 10-28 6个月 28.04 34.80 24.11 -1.94 26.05 20 6.05
金泽斐 申银万国 苏宁电器 8-2 6个月 12.81 16.75 30.76 4.37 26.39 20 6.39
张忠 国联证券 苏宁电器 8-4 6个月 12.62 16.75 32.73 6.23 26.49 20 6.49
宋豹 广州证券 达意隆 12-20 6个月 13.56 15.30 12.83 -8.67 21.50 15 6.50
山西证券 金风科技 6个月 19.74 26.20 32.73 6.22 26.50 20 6.50
平安证券 日照港 6个月 4.26 5.06 18.78 -7.74 26.52 20 6.52
国信证券 美的电器 6个月 15.91 21.40 34.51 7.95 26.56 20 6.56
王华 申银万国 东方雨虹 10-25 6个月 34.50 44.08 27.77 1.19 26.58 20 6.58
金泽斐 申银万国 小商品城 9-11 6个月 27.60 38.00 37.68 11.04 26.64 20 6.64
郑绮 中信建投 新华都 8-11 6个月 20.46 26.50 29.52 7.85 21.67 15 6.67
闵丹 宏源证券 新疆众和 11-8 6个月 24.96 29.50 18.19 -8.49 26.68 20 6.68
金元证券 步步高 6个月 23.16 28.40 22.63 0.79 21.84 15 6.84
方正证券 华天酒店 6个月 8.75 10.75 22.86 -4.03 26.88 20 6.88
郑恺 东方证券 星辉车模 11-5 6个月 35.25 60.80 14.98 -7.16 22.14 15 7.14
东兴证券 广汇股份 6个月 44.04 49.68 12.81 -9.36 22.16 15 7.16
刘志茹 宏源证券 华孚色纺 8-16 6个月 22.88 31.06 35.75 8.46 27.29 20 7.29
国信证券 王府井 8-9 6个月 39.20 51.99 32.63 5.29 27.34 20 7.34
罗鶄 申银万国 海正药业 8-25 6个月 32.82 45.30 38.03 10.64 27.39 20 7.39
黄巍 中信证券 泸州老窖 12-21 6个月 11.99 14.41 20.18 -7.36 27.55 20 7.55
周焕 华泰联合 东方雨虹 8-19 6个月 32.31 44.08 36.43 8.74 27.69 20 7.69
洪婷，蒋小东 华泰联合 泸州老窖 12-8 6个月 11.75 14.41 22.64 -5.14 27.78 20 7.78
周蓉姿 宏源证券 亚厦股份 10-29 6个月 79.50 99.99 25.77 -2.24 28.02 20 8.02
曾斌 招商证券 中兴通讯 8-21 6个月 22.35 31.05 38.93 10.77 28.15 20 8.15
洋河股份 11-8 6个月 237.00 283.80 19.75 -8.49 28.23 20 8.23
康铁牛 宏源证券 宏达新材 10-15 6个月 14.40 19.35 34.38 5.93 28.45 20 8.45
姚俊 招商证券 珠海港 11-2 6个月 13.20 16.34 23.79 -4.67 28.45 20 8.45
周蓉姿 宏源证券 东华科技 10-29 6个月 38.40 48.54 26.41 -2.24 28.65 20 8.65
周蓉姿 宏源证券 东华科技 10-29 6个月 38.40 48.54 26.41 -2.24 28.65 20 8.65
亚太股份 11-8 6个月 22.79 27.41 20.27 -8.49 28.76 20 8.76
华融证券 湖北宜化 6个月 18.80 23.08 22.77 -1.04 23.81 15 8.81
李辉 华泰联合 深圳惠程 11-29 6个月 37.90 50.00 23.35 -5.63 28.98 20 8.98
海通证券 古井贡酒 6个月 35.97 48.50 34.83 10.64 24.20 15 9.20
赵勇 海通证券 五粮液 10-14 6个月 31.89 41.48 30.07 5.59 24.48 15 9.48
黄夔 申银万国 中国一重 12-21 6个月 6.28 7.67 22.13 -7.36 29.50 20 9.50
黄茂 国信证券 张裕A 8-9 6个月 93.00 125.48 34.92 5.29 29.64 20 9.64
童驯 申银万国 张裕A 8-9 6个月 93.00 125.48 34.92 5.29 29.64 20 9.64
王剑辉? 西南证券 张裕A 8-9 6个月 93.00 125.48 34.92 5.29 29.64 20 9.64
一汽轿车 8-26 6个月 16.29 22.75 39.66 9.97 29.68 20 9.68
上海证券 五粮液 8-13 6个月 30.19 41.48 37.40 7.71 29.69 20 9.69
江孔亮 海通证券 隧道股份 8-9 6个月 10.76 14.00 30.11 5.29 24.82 15 9.82
银国宏 东兴证券 东方雨虹 12-2 6个月 36.00 44.08 22.44 -2.83 25.28 15 10.28
蒲世林 海通证券 东方雨虹 12-2 6个月 36.00 44.08 22.44 -2.83 25.28 15 10.28
苏泊尔 10-21 6个月 22.30 29.04 30.22 -0.16 30.39 20 10.39
赵勇 海通证券 五粮液 8-16 6个月 30.98 41.48 33.89 8.46 25.43 15 10.43
亚太股份 6个月 21.35 27.41 28.38 -2.26 30.64 20 10.64
康铁牛 宏源证券 广汇股份 11-1 6个月 38.59 49.68 28.74 -2.26 31.00 20 11.00
中信证券 中煤能源 8-14 6个月 9.60 13.37 39.27 8.11 31.16 20 11.16
申银万国 洋河股份 10-15 6个月 206.99 283.80 37.11 5.93 31.18 20 11.18
朱卫华 招商证券 新希望 9-27 6个月 16.69 24.39 46.14 14.90 31.23 20 11.23
杨若木 东兴证券 双象股份 10-11 6个月 25.87 35.43 36.95 10.64 26.32 15 11.32
海通证券 苏宁电器 6个月 12.81 16.75 30.76 4.37 26.39 15 11.39
冯舜，侯文涛 湘财证券 科华恒盛 7-27 6个月 47.17 64.30 36.32 4.89 31.42 20 11.42
张兵，宫俊涛 中信证券 科华恒盛 7-27 6个月 47.17 64.30 36.32 4.89 31.42 20 11.42
海通证券 瑞普生物 6个月 62.46 80.99 29.67 3.22 26.44 15 11.44
李鑫 中信证券 探路者 9-9 6个月 27.80 39.70 42.81 11.30 31.50 20 11.50
海通证券 日照港 6个月 4.26 5.06 18.78 -7.74 26.52 15 11.52
李聪 华泰联合 ST汇通 9-27 6个月 10.30 15.09 46.50 14.90 31.60 20 11.60
叶洮 华泰联合 宝钛股份 10-13 6个月 29.30 40.48 38.16 6.38 31.77 20 11.77
江维娜 海通证券 瑞普生物 10-21 6个月 63.93 80.99 26.69 -0.16 26.85 15 11.85
禾盛新材 6个月 31.50 40.90 29.84 -2.24 32.09 20 12.09
牛纪刚 巨星科技 6个月 31.95 42.60 33.33 1.19 32.14 20 12.14
周蓉姿 宏源证券 洪涛股份 10-28 6个月 36.05 47.00 30.37 -1.94 32.31 20 12.31
国信证券 五粮液 8-11 6个月 29.58 41.48 40.23 7.85 32.38 20 12.38
申银万国 五粮液 6个月 29.58 41.48 40.23 7.85 32.38 20 12.38
王剑辉? 西南证券 五粮液 8-11 6个月 29.58 41.48 40.23 7.85 32.38 20 12.38
万建军 申银万国 美的电器 11-18 6个月 16.10 21.40 32.92 0.49 32.43 20 12.43
禾盛新材 6个月 30.75 40.90 33.01 0.49 32.52 20 12.52
刘元瑞 长江证券 深圳燃气 9-19 6个月 11.59 15.58 34.43 11.86 22.57 10 12.57
龙华 海通证券 烟台冰轮 11-22 6个月 17.76 22.50 26.69 -1.04 27.73 15 12.73
张镭 东方证券 金瑞科技 12-27 6个月 21.55 26.86 24.64 -3.14 27.78 15 12.78
英大证券 靖远煤电 10-15 6个月 18.23 24.38 33.74 5.93 27.81 15 12.81
孙菲菲 国信证券 西单商场 9-1 6个月 11.94 17.07 42.96 10.09 32.87 20 12.87
郑恺 东方证券 星辉车模 8-17 6个月 45.24 60.80 34.39 6.22 28.17 15 13.17
国都证券 三一重工 11-2 6个月 24.34 63.06 23.71 -4.67 28.37 15 13.37
王泽军 华融证券 湖北宜化 8-6 6个月 18.05 24.44 35.40 6.80 28.60 15 13.60
张顺 平安证券 潞安环能 10-27 6个月 55.00 72.30 31.45 -2.52 33.97 20 13.97
叶培培 申银万国 铜陵有色 11-8 6个月 29.23 36.69 25.52 -8.49 34.01 20 14.01
海通证券 瑞普生物 6个月 64.01 80.99 26.53 -2.52 29.05 15 14.05
周焕 华泰联合证券 中材科技 8-8 6个月 40.39 56.28 39.34 5.29 34.05 20 14.05
罗樨 美罗药业 6个月 11.91 15.11 26.87 -2.26 29.13 15 14.13
平安证券 格力电器 10-23 6个月 17.95 24.40 35.93 1.74 34.20 20 14.20
海通证券 天地科技 6个月 21.77 27.59 26.73 -2.52 29.25 15 14.25
招商证券 丽江旅游 6个月 25.69 37.95 47.72 13.31 34.42 20 14.42
华创证券 汇川技术 10-24 6个月 123.80 168.00 35.70 1.19 34.51 20 14.51
黄黎明 金元证券 张裕A 8-9 6个月 93.00 125.48 34.92 5.29 29.64 15 14.64
申银万国 恒瑞医药 11-1 6个月 48.50 64.28 32.54 -2.26 34.80 20 14.80
杨红杰 海通证券 中金黄金 9-20 6个月 35.06 49.70 41.76 11.86 29.90 15 14.90
任文杰 第一创业 格力电器 10-22 6个月 17.95 24.40 35.93 0.79 35.15 20 15.15
王念春 国信证券 格力电器 10-22 6个月 17.95 24.40 35.93 0.79 35.15 20 15.15
万建军 申银万国 格力电器 10-22 6个月 17.95 24.40 35.93 0.79 35.15 20 15.15
姚宏光? 华泰联合? 威孚高科 12-31 6个月 37.15 49.80 34.05 -1.13 35.18 20 15.18
巨国贤 第一创业 康得新 12-13 6个月 33.34 43.50 30.47 -4.78 35.26 20 15.26
华融证券 烟台万华 8-20 6个月 16.68 23.26 39.45 8.78 30.67 15 15.67
申银万国 百联股份 6个月 13.68 18.22 33.19 -2.52 35.71 20 15.71
郭强 第一创业 安徽合力 8-25 6个月 15.12 22.20 46.83 10.64 36.19 20 16.19
周焕 华泰联合 中国玻纤 12-27 6个月 24.99 33.25 33.05 -3.14 36.19 20 16.19
郑恺 东方证券 星辉车模 10-26 6个月 31.21 60.80 29.86 -1.34 31.20 15 16.20
海通证券 京投银泰 12-6 6个月 8.14 10.37 27.40 -4.03 31.42 15 16.42
龙华 海通证券 盾安环境 11-22 6个月 27.28 35.60 30.50 -1.04 31.54 15 16.54
邱波 国信证券 金螳螂 10-29 6个月 57.20 77.00 34.62 -2.24 36.86 20 16.86
周蓉姿 宏源证券 金螳螂 10-29 6个月 57.20 77.00 34.62 -2.24 36.86 20 16.86
中煤能源 6个月 9.88 13.37 35.32 8.46 26.86 10 16.86
海通证券 云铝股份 11-25 6个月 11.50 14.80 28.70 -3.25 31.94 15 16.94
王小松 华泰联合 广电运通 10-21 6个月 40.21 55.01 36.81 -0.16 36.97 20 16.97
冯舜，侯文涛 湘财证券 科华恒盛 8-12 6个月 46.09 64.30 39.51 7.34 32.17 15 17.17
刘敏达 华泰证券 焦作万方 8-12 6个月 20.40 29.51 44.66 7.34 37.31 20 17.31
杨红杰 海通证券 中金黄金 8-16 6个月 35.28 49.70 40.87 8.46 32.41 15 17.41
国信证券 恒瑞医药 11-2 6个月 48.40 64.28 32.81 -4.67 37.48 20 17.48
洋河股份 10-27 6个月 210.00 283.80 35.14 -2.52 37.66 20 17.66
金泽斐，周佳敏 申银万国 汉商集团 10-14 6个月 7.93 11.37 43.38 5.59 37.79 20 17.79
施剑刚 东方证券 张裕A 8-10 6个月 91.00 125.48 37.89 4.73 33.16 15 18.16
洪锦屏 招商证券 辽宁成大 8-17 6个月 28.03 40.48 44.42 6.22 38.19 20 18.19
东兴证券 通产丽星 6个月 12.63 17.98 42.36 9.13 33.23 15 18.23
国信证券 贵州茅台 6个月 163.15 222.00 36.07 -2.24 38.32 20 18.32
金泽斐 申银万国 小商品城 8-31 6个月 25.86 38.00 46.95 8.52 38.43 20 18.43
东莞 中国重汽 8-31 6个月 23.60 33.50 41.95 8.52 33.43 15 18.43
田东红 中信建投 中国玻纤 11-3 6个月 25.76 33.25 29.08 -4.40 33.47 15 18.47
贺平鸽 国信证券 中恒集团 11-8 6个月 30.59 39.78 30.04 -8.49 38.53 20 18.53
姚鑫 太平洋 沧州明珠 10-28 6个月 18.12 24.80 36.87 -1.94 38.80 20 18.80
伍颖 平安证券 东华科技 11-16 6个月 36.16 48.54 34.24 -4.76 38.99 20 18.99
储海 平安证券 珠海港 10-27 6个月 11.97 16.34 36.51 -2.52 39.03 20 19.03
朱卫华 招商证券 新希望 10-18 6个月 17.20 24.39 41.80 2.67 39.13 20 19.13
海通证券? 大冷股份 9-7 6个月 11.56 16.57 43.34 9.13 34.21 15 19.21
梁玉梅 山西证券 海得控制 11-3 6个月 13.70 18.49 34.96 -4.40 39.36 20 19.36
亚太股份 10-19 6个月 19.22 27.41 42.61 3.22 39.39 20 19.39
杨红杰 海通证券 中金黄金 8-27 6个月 34.37 49.70 44.60 9.95 34.65 15 19.65
姚宏光? 华泰联合? 威孚高科 12-17 6个月 37.42 49.80 33.08 -6.65 39.73 20 19.73
方正证券 轻纺城 11-1 6个月 9.28 12.77 37.61 -2.26 39.87 20 19.87
贺平鸽 国信证券 恒瑞医药 8-9 6个月 44.28 64.28 45.17 5.29 39.88 20 19.88
罗鶄 申银万国 恒瑞医药 8-9 6个月 44.28 64.28 45.17 5.29 39.88 20 19.88
赵勇 海通证券 古井贡酒 8-9 6个月 34.60 48.50 40.17 5.29 34.89 15 19.89
罗胤 山西证券 贵州茅台 8-13 6个月 150.39 222.00 47.62 7.71 39.91 20 19.91
邱春城 海通证券 格力电器 10-22 6个月 17.95 24.40 35.93 0.79 35.15 15 20.15
刘元瑞 长江证券 凯迪电力 11-4 6个月 16.20 20.57 26.98 -3.26 30.23 10 20.23
王刚 长城证券 烟台万华 11-18 6个月 19.00 28.65 50.79 0.49 50.30 30 20.30
童驯 申银万国 贵州茅台 11-3 6个月 163.35 222.00 35.90 -4.40 40.30 20 20.30
余爱斌? 国信证券 中集集团 12-8 6个月 21.88 29.62 35.37 -5.14 40.52 20 20.52
王德安? 平安证券? 威孚高科 12-22 6个月 38.05 49.80 30.88 -9.74 40.62 20 20.62
苏泊尔 8-24 6个月 19.29 29.04 50.54 9.87 40.68 20 20.68
闫磊 国元证券 凌钢股份 8-10 6个月 7.69 11.19 45.51 4.73 40.78 20 20.78
龙华? 海通证券? 大冷股份 10-27 6个月 12.35 16.57 34.17 -2.52 36.69 15 21.69
海通证券 人福医药 10-20 6个月 21.51 29.80 38.54 1.85 36.69 15 21.69
国信证券 贵州茅台 8-12 6个月 148.92 222.00 49.07 7.34 41.73 20 21.73
蒋小东 华泰联合 贵州茅台 8-12 6个月 148.92 222.00 49.07 7.34 41.73 20 21.73
文献 平安证券 贵州茅台 8-12 6个月 148.92 222.00 49.07 7.34 41.73 20 21.73
童驯 申银万国 贵州茅台 8-12 6个月 148.92 222.00 49.07 7.34 41.73 20 21.73
周蓉姿 宏源证券 亚厦股份 9-7 6个月 66.26 99.99 50.91 9.13 41.78 20 21.78
华泰证券 华孚色纺 8-3 6个月 21.45 31.06 44.80 3.00 41.80 20 21.80
德邦证券 中国玻纤 6个月 24.69 33.25 34.67 -7.21 41.88 20 21.88
海通证券 贵州茅台 8-17 6个月 155.09 222.00 43.14 6.22 36.92 15 21.92
中信建投 西山煤电 6个月 21.70 30.67 41.34 4.37 36.97 15 21.97
国信证券 杭氧股份 10-22 6个月 26.65 38.06 42.81 0.79 42.03 20 22.03
李元 国都证券 浙富股份 10-28 6个月 38.30 51.79 35.22 -1.94 37.16 15 22.16
海通证券 广船国际 6个月 25.95 35.03 34.99 -2.24 37.23 15 22.23
闵丹 宏源证券 新疆众和 9-8 6个月 18.94 29.10 53.64 11.04 42.60 20 22.60
黄黎明 金元证券 洋河股份 10-27 6个月 210.00 283.80 35.14 -2.52 37.66 15 22.66
金泽斐，陶成知 申银万国 小商品城 11-1 6个月 27.02 38.00 40.64 -2.26 42.90 20 22.90
海通证券 小商品城 6个月 25.86 38.00 46.95 8.52 38.43 15 23.43
软控股份 11-11 6个月 22.02 28.96 31.52 -7.21 38.73 15 23.73
中国玻纤 10-11 6个月 22.26 33.25 49.37 10.64 38.74 15 23.74
路颖 海通证券 小商品城 8-23 6个月 25.59 38.00 48.50 9.74 38.75 15 23.75
王泽军 华融证券 烟台万华 10-22 6个月 20.49 28.65 39.82 0.79 39.04 15 24.04
英大证券 天地科技 6个月 18.60 27.59 48.33 9.27 39.07 15 24.07
肖燕松、邵 青 平安证券 华测检测 9-27 6个月 26.31 41.88 59.18 14.90 44.27 20 24.27
烟台万华 6个月 22.05 28.65 29.93 -9.36 39.29 15 24.29
东海证券 航天电器 6个月 11.70 18.10 54.70 10.26 44.44 20 24.44
招商证券 辽宁成大 8-3 6个月 27.43 40.48 47.58 3.00 44.57 20 24.57
国联证券 北纬通信 6个月 34.15 52.20 52.86 7.85 45.01 20 25.01
海通证券 京投银泰 12-15 6个月 7.83 10.37 32.44 -7.74 40.18 15 25.18
朱程辉 东方电气 6个月 25.22 39.20 55.43 10.09 45.34 20 25.34
郑恺 东方证券 星辉车模 8-3 6个月 42.38 60.80 43.46 3.00 40.46 15 25.46
海通证券? 威孚高科 6个月 36.69 49.80 35.73 -4.76 40.49 15 25.49
海通证券 盾安环境 8-18 6个月 19.04 28.42 49.26 8.50 40.76 15 25.76
国信证券 海特高新 6个月 13.52 20.78 53.70 7.85 45.85 20 25.85
周焕 华泰联合 中国玻纤 12-8 6个月 23.62 33.25 40.77 -5.14 45.91 20 25.91
刘卓平 东莞证券 铜陵有色 10-30 6个月 26.60 36.69 37.93 -3.08 41.01 15 26.01
山西证券 东方电气 6个月 25.00 39.20 56.80 9.95 46.85 20 26.85
银国宏 东兴证券 黄河旋风 12-15 6个月 16.29 21.85 34.13 -7.74 41.88 15 26.88
周焕 华泰联合 东方雨虹 8-2 6个月 29.10 44.08 51.48 4.37 47.11 20 27.11
童驯 韩威俊 申银万国 洋河股份 8-20 6个月 182.00 283.80 55.93 8.78 47.16 20 27.16
第一创业 康得新 12-21 6个月 31.10 43.50 39.87 -7.36 47.24 20 27.24
巨国贤 第一创业 康得新 12-22 6个月 31.52 43.50 38.01 -9.74 47.75 20 27.75
路颖，汪立亭，潘鹤 海通证券 小商品城 11-1 6个月 27.02 38.00 40.64 -2.26 42.90 15 27.90
张士宝 豫金刚石 6个月 26.39 43.00 62.94 14.90 48.04 20 28.04
赵红 山西证券 天山股份 8-9 6个月 22.98 35.34 53.79 5.29 48.50 20 28.50
中国玻纤 12-22 6个月 24.85 33.25 33.80 -9.74 43.54 15 28.54
方维 海通证券 广船国际 12-1 6个月 24.99 35.03 40.18 -4.04 44.21 15 29.21
姚宏光 华泰联合 *ST金杯 8-10 6个月 4.00 6.16 54.00 4.73 49.27 20 29.27
王德安 平安证券 *ST金杯 8-10 6个月 4.00 6.16 54.00 4.73 49.27 20 29.27
海通证券 人福医药 10-27 6个月 21.00 29.80 41.90 -2.52 44.42 15 29.42
龙华? 海通证券? 大冷股份 8-27 6个月 10.72 16.57 54.57 9.95 44.62 15 29.62
周焕 华泰联合 天山股份 12-20 6个月 32.02 45.18 41.10 -8.67 49.77 20 29.77
俞春燕 东莞证券 长园集团 8-17 6个月 17.59 26.57 51.05 6.22 44.83 15 29.83
中国玻纤 12-23 6个月 24.30 33.25 36.83 -8.04 44.87 15 29.87
中信建投 软控股份 10-22 6个月 19.85 28.96 45.89 0.79 45.11 15 30.11
邱春城 海通证券 国星光电 8-12 6个月 33.11 50.50 52.52 7.34 45.18 15 30.18
中信证券 神火股份 8-6 6个月 20.12 31.68 57.46 6.80 50.66 20 30.66
侯利 安信证券 软控股份 8-19 6个月 18.75 28.96 54.45 8.74 45.72 15 30.72
国信证券 浦东建设 8-20 6个月 13.58 21.69 59.72 8.78 50.94 20 30.94
周焕 华泰联合 天山股份 8-5 6个月 22.50 35.34 57.07 6.08 50.99 20 30.99
平安证券 山西汾酒 10-11 6个月 16.70 27.00 61.68 10.64 51.04 20 31.04
郑东、秦波? 国信证券 恒星科技 10-27 6个月 23.99 35.73 48.94 -2.52 51.46 20 31.46
姚鑫 太平洋证券 烟台氨纶 8-11 6个月 23.62 37.65 59.40 7.85 51.55 20 31.55
邱春城 海通证券 深天马A 9-8 6个月 12.01 18.98 58.03 11.04 47.00 15 32.00
海通证券 盾安环境 10-22 6个月 24.08 35.60 47.84 0.79 47.05 15 32.05
海通证券 华胜天成 6个月 15.07 23.80 57.93 10.80 47.12 15 32.12
吕江峰 中信建投 华胜天成 9-6 6个月 15.07 23.80 57.93 10.80 47.12 15 32.12
海通证券? 大冷股份 6个月 9.36 14.22 51.92 4.73 47.19 15 32.19
赵勇 海通证券 水井坊 8-30 6个月 58.31 91.88 57.57 10.26 47.31 15 32.31
国都证券 天山股份 8-6 6个月 22.90 35.34 54.32 6.80 47.52 15 32.52
海通证券 汉钟精机 10-22 6个月 27.50 40.81 48.40 0.79 47.61 15 32.61
国信证券 山东黄金 8-26 6个月 41.55 67.83 63.25 9.97 53.28 20 33.28
俞春燕 东莞证券 长园集团 8-6 6个月 17.10 26.57 55.38 6.80 48.58 15 33.58
国泰君安证券 精功科技 12-29 6个月 47.05 70.50 49.84 0.92 48.92 15 33.92
海通证券 天山股份 6个月 22.56 35.34 56.65 7.71 48.94 15 33.94
招商证券 莱宝高科 10-28 6个月 47.06 71.71 52.38 -1.94 54.32 20 34.32
刘月平? 长城证券? 威孚高科 10-28 6个月 30.65 49.80 62.48 -1.94 64.42 30 34.42
上海能源 8-16 6个月 23.91 37.80 58.09 8.46 49.63 15 34.63
杜朴 宏源证券 三一重工 8-24 6个月 26.05 42.90 64.68 9.87 54.82 20 34.82
余爱斌??? 国信证券 中国重工 8-31 6个月 8.95 14.64 63.58 8.52 55.06 20 35.06
国联证券 华联综超 11-1 6个月 13.87 21.20 52.85 -2.26 55.11 20 35.11
张士宝 招商证券 豫金刚石 10-11 6个月 25.92 43.00 65.90 10.64 55.26 20 35.26
魏静 国都证券 三一重工 9-17 6个月 26.31 42.90 63.06 12.62 50.44 15 35.44
王泽军 华融证券 烟台万华 9-30 6个月 16.99 27.84 63.86 13.31 50.55 15 35.55
余爱斌 国信证券 三一重工 8-23 6个月 25.95 42.90 65.32 9.74 55.57 20 35.57
国元证券 三一重工 6个月 25.95 42.90 65.32 9.74 55.57 20 35.57
三一重工 8-23 6个月 25.95 42.90 65.32 9.74 55.57 20 35.57
张栋梁 国信证券 金发科技 8-19 6个月 10.90 17.91 64.31 8.74 55.58 20 35.58
王泽军 华融证券 烟台氨纶 8-11 6个月 23.62 37.65 59.40 7.85 51.55 15 36.55
龙华 海通证券 盾安环境 8-10 6个月 18.18 28.42 56.33 4.73 51.60 15 36.60
国都证券 三一重工 9-12 6个月 26.49 42.90 61.95 10.16 51.79 15 36.79
宏源证券 东华科技 6个月 29.46 48.54 64.77 7.95 56.82 20 36.82
国信证券 平高电气 8-5 6个月 10.25 16.70 62.93 6.08 56.85 20 36.85
肖世俊 国都证券 华光股份 8-10 6个月 16.85 26.46 57.03 4.73 52.30 15 37.30
亚厦股份 9-1 6个月 59.49 99.99 68.08 10.09 57.99 20 37.99
桑德环境 6个月 24.10 37.58 55.93 -2.24 58.18 20 38.18
王丝语 申银万国 海螺水泥 12-24 6个月 28.28 43.05 52.23 -7.21 59.44 20 39.44
吴红光，耿邦昊 华泰联合 华联综超 11-2 6个月 13.61 21.20 55.77 -4.67 60.43 20 40.43
姚宏光? 华泰联合? 威孚高科 10-29 6个月 31.48 49.80 58.20 -2.24 60.44 20 40.44
昊华能源 6个月 43.73 63.75 45.78 -5.46 51.24 10 41.24
中国玻纤 6个月 21.60 33.25 53.94 -2.83 56.77 15 41.77
深圳惠程 6个月 29.70 50.00 57.41 -0.90 58.31 15 43.31
国都证券 三一重工 8-26 6个月 25.48 42.90 68.37 9.97 58.40 15 43.40
刘英华 平安证券 国统股份 8-10 6个月 22.55 37.98 68.43 4.73 63.70 20 43.70
贺平鸽 国信证券 海正药业 8-3 6个月 27.15 45.30 66.85 3.00 63.85 20 43.85
罗鶄 申银万国 海正药业 8-3 6个月 27.15 45.30 66.85 3.00 63.85 20 43.85
刘卓平 东莞证券 江西铜业 8-26 6个月 29.08 49.30 69.53 9.97 59.56 15 44.56
海通证券 汉钟精机 8-25 6个月 23.92 40.81 70.61 10.64 59.97 15 44.97
路颖，潘鹤 海通证券 小商品城 8-10 6个月 23.07 38.00 64.72 4.73 59.99 15 44.99
长江证券 金发科技 8-19 6个月 10.90 17.91 64.31 8.74 55.58 10 45.58
山西证券 海螺水泥 8-19 6个月 20.24 35.30 74.41 8.74 65.67 20 45.67
东方证券 华光股份 6个月 15.80 26.46 67.47 6.08 61.39 15 46.39
周容姿 宏源证券 亚厦股份 8-26 6个月 56.66 99.99 76.47 9.97 66.50 20 46.50
*ST金马 9-26 6个月 18.16 35.30 94.38 14.90 79.48 30 49.48
江孔亮 海通证券 东华科技 8-30 6个月 25.91 45.58 75.92 10.26 65.66 15 50.66
李芬 国元证券 兴森科技 10-26 6个月 41.87 71.49 70.74 -1.34 72.08 20 52.08
恒星科技 8-27 6个月 19.58 35.73 82.48 9.95 72.53 20 52.53
姚宏光? 华泰联合? 威孚高科 10-22 6个月 28.66 49.80 73.76 0.79 72.97 20 52.97
华泰联合 黄河旋风 6个月 13.00 21.85 68.08 -5.14 73.22 20 53.22
兰花科创 6个月 30.39 52.59 73.05 4.37 68.68 15 53.68
平安证券 山西汾酒 6个月 15.52 27.00 73.97 -0.16 74.13 20 54.13
童驯，满臻 申银万国 山西汾酒 10-21 6个月 15.52 27.00 73.97 -0.16 74.13 20 54.13
中信证券 山西汾酒 10-21 6个月 15.52 27.00 73.97 -0.16 74.13 20 54.13
民族证券 山西汾酒 6个月 14.77 27.00 82.80 8.50 74.30 20 54.30
文献 平安证券 山西汾酒 8-18 6个月 14.77 27.00 82.80 8.50 74.30 20 54.30
海通证券 天山股份 10-28 6个月 26.90 45.18 67.96 -1.94 69.89 15 54.89
金元证券 时代新材 10-25 6个月 40.14 68.98 71.85 1.19 70.66 15 55.66
东兴证券 黄河旋风 6个月 13.05 21.85 67.43 -3.66 71.09 15 56.09
特尔佳 8-24 6个月 11.72 21.99 87.63 9.87 77.76 20 57.76
邱波 国信证券 金螳螂 8-23 6个月 40.95 77.00 88.03 9.74 78.29 20 58.29
周蓉姿 宏源证券 金螳螂 8-23 6个月 40.95 77.00 88.03 9.74 78.29 20 58.29
张良勇 招商证券 大族激光 10-15 6个月 14.09 25.98 84.39 5.93 78.46 20 58.46
华创证券 金螳螂 6个月 41.05 77.00 87.58 8.78 78.80 20 58.80
金元证券 山西汾酒 6个月 15.52 27.00 73.97 -0.16 74.13 15 59.13
华泰联合 天山股份 11-26 6个月 26.00 45.18 73.77 -5.40 79.17 20 59.17
华创证券 恒星科技 9-27 6个月 18.40 35.73 94.18 14.90 79.28 20 59.28
黄黎明 金元证券 山西汾酒 8-18 6个月 14.77 27.00 82.80 8.50 74.30 15 59.30
陈亮? 华泰证券? 中集集团 8-6 6个月 13.95 26.06 86.81 6.80 80.01 20 60.01
余爱斌? 国信证券? 中集集团 10-28 6个月 16.62 29.62 78.22 -1.94 80.16 20 60.16
国信证券 双汇发展 11-29 6个月 54.43 96.44 77.18 -5.63 82.81 20 62.81
张芸 华泰证券 双汇发展 11-29 6个月 54.43 96.44 77.18 -5.63 82.81 20 62.81
龙华 海通证券 时代新材 10-22 6个月 38.59 68.98 78.75 0.79 77.96 15 62.96
尹建辉，周飞 南京证券 宏图高科 9-15 6个月 20.69 39.90 92.85 9.27 83.58 20 63.58
平安证券 双汇发展 8-30 6个月 49.48 96.44 94.91 10.26 84.65 20 64.65
龙华 海通证券 太原重工 10-28 6个月 16.31 29.02 77.93 -1.94 79.87 15 64.87
兖州煤业 8-23 6个月 18.14 33.65 85.50 9.74 75.76 10 65.76
刘武 平安证券 长信科技 8-20 6个月 31.13 61.00 95.95 8.78 87.18 20 67.18
姚宏光? 华泰联合? 威孚高科 9-30 6个月 24.55 49.80 102.85 13.31 89.54 20 69.54
华创证券 广州药业 10-29 6个月 14.07 26.51 88.42 -2.24 90.66 20 70.66
余爱斌? 国信证券 中集集团 8-2 6个月 13.27 26.06 96.38 4.37 92.01 20 72.01
张延明、康铁牛、祖广平、柴沁虎 宏源证券 深圳惠程 10-31 6个月 24.28 50.00 92.55 -2.26 94.81 20 74.81
杨平 国联证券 东方钽业 8-17 6个月 16.23 32.67 101.29 6.22 95.07 20 75.07
余爱斌? 国信证券 中集集团 8-24 6个月 14.39 29.62 105.84 9.87 95.97 20 75.97
陈亮? 华泰证券? 中集集团 8-24 6个月 14.39 29.62 105.84 9.87 95.97 20 75.97
文献 平安证券 双汇发展 10-29 6个月 49.48 96.44 94.91 -2.24 97.15 20 77.15
林阳 东兴证券 东方锆业 8-5 6个月 24.02 47.82 99.08 6.08 93.00 15 78.00
李俭俭，瞿永忠 方正证券 东方创业 12-16 6个月 5.00 9.60 92.00 -6.23 98.23 20 78.23
黄茂 国信证券 双汇发展 11-15 6个月 49.48 96.44 94.91 -3.83 98.74 20 78.74
龙华? 海通证券? 中集集团 10-7 6个月 14.30 29.62 107.13 11.74 95.39 15 80.39
庞琳琳 西南证券 光电股份 8-24 6个月 21.79 46.90 115.24 9.87 105.37 20 85.37
叶国际? 平安证券? 中集集团 8-25 6个月 13.69 29.62 116.36 10.64 105.72 20 85.72
张顺 平安证券 国阳新能 8-15 6个月 16.03 34.99 118.28 8.46 109.81 20 89.81
卢平 招商证券 国阳新能 10-1 6个月 15.77 34.99 121.88 11.30 110.58 20 90.58
国信证券 恒星科技 8-9 6个月 15.49 35.73 130.66 5.29 125.38 20 105.38
赵红 山西证券 江西水泥 11-23 6个月 8.62 19.80 129.70 -0.90 130.60 20 110.60
巨国贤 第一创业 中色股份 8-23 6个月 17.16 43.85 155.54 9.74 145.79 20 125.79
华泰联合证券? 威孚高科 8-11 6个月 16.63 42.60 156.16 7.85 148.32 20 128.32
海通证券? 威孚高科 8-11 6个月 16.63 42.60 156.16 7.85 148.32 15 133.32
方正证券 晋亿实业 12-2 6个月 11.95 31.86 166.61 -2.83 169.44 20 149.44
蒲世林 海通证券 华新水泥 11-15 6个月 21.01 56.96 171.11 -3.83 174.94 15 159.94
海通证券 晋亿实业 10-25 6个月 9.50 31.86 235.37 1.19 234.18 15 219.18
海通证券 晋亿实业 6个月 8.24 31.86 286.65 8.50 278.15 15 263.15
民族证券 西单商场 6个月 16.29 17.07 4.79 9.13 -4.34 20 -24.34
张栋梁 国信证券 德美化工 8-26 6个月 19.79 21.44 8.34 9.97 -1.63 20 -21.63
金泽斐 申银万国 新世界 8-24 6个月 14.46 15.68 8.44 9.87 -1.43 20 -21.43
568份重大偏离报告中国不信任分析师排行榜（数据来自理财周报）
分析师 所在券商 强推股票 发布日期（2010） 区间 当时股价（元） 区间最高价（元） 区间相对大盘涨跌幅% 区间上证涨幅% 预测最低涨幅% 偏离值%
惠毓伦 广州国光 12个月 17.74 21.85 -46.18 8.18 10 -56.18
田蓓 三聚环保 6-12 个月 43.70 51.92 -40.85 8.04 15 -55.85
周军、张杰伟 东方证券 东山精密 8-19 12个月 61.50 82.41 -38.72 5.63 15 -53.72
王爽 三维工程 12个月 78.34 90.00 -38.58 -1.74 15 -53.58
欧亚菲，曹秋琳 广发证券 潮宏基 9-3 12个月 40.68 41.77 -38.97 6.05 10 -48.97
TMT行业研究组 日信证券 高德红外 8-27 6-12 个月 30.01 40.90 -32.56 8.18 15 -47.56
刘俊 长江证券 新安股份 10-27 12个月 16.89 19.38 -31.16 -7.40 15 -46.16
陈志坚 长江证券 禾盛新材 8-16 12个月 0.00 0.00 -29.42 8.04 15 -44.42
刘冰 国泰君安 新世界 8-11 12个月 13.06 15.68 -29.10 8.52 15 -44.10
刘冰 国泰君安 成商集团 8-16 12个月 18.90 23.00 -29.03 8.04 15 -44.03
闫亚磊 渤海证券 中新药业 11-17 12个月 16.47 18.90 -28.94 -2.70 15 -43.94
闫亚蕾 渤海证券 湘鄂情 8-30 12个月 25.44 29.20 -28.22 7.88 15 -43.22
王席鑫 光大证券 浙江龙盛 12-2 6-12 个月 13.97 14.20 -28.09 -0.25 15 -43.09
王天一 东方证券 欧比特 8-3 12个月 28.28 29.50 -27.73 5.38 15 -42.73
程彬彬，刘宜娟 齐鲁证券 通程控股 8-13 6-12 个月 10.46 12.47 -27.42 9.35 15 -42.42
谢军 广发证券 三安光电 8-4 12个月 50.40 53.89 -32.41 7.21 10 -42.41
邵稳重 长江证券 新华百货 8-12 12个月 33.28 38.10 -27.38 8.01 15 -42.38
王席鑫 光大证券 浙江龙盛 12-1 6-12 个月 14.28 14.45 -27.08 -0.14 15 -42.08
施剑刚 东方证券 东凌粮油 11-9 12个月 31.65 33.00 -25.79 -10.86 15 -40.79
王挺 王爽 兴业证券 广田股份 11-30 12个月 95.40 97.68 -25.42 -1.74 15 -40.42
光大证券 洪都航空 11-1 6-12 个月 46.17 49.47 -25.40 -5.45 15 -40.40
闵雄军 湘财证券 伟星新材 8-19 6-12 个月 22.25 25.14 -25.27 5.63 15 -40.27
惠毓伦 彩虹股份 12个月 16.80 21.81 -30.27 6.78 10 -40.27
侯文涛、冯舜 湘财证券 金风科技 8-17 6-12 个月 19.74 26.20 -25.20 5.81 15 -40.20
朱杉、刘建刚 兴业证券 金风科技 8-17 12个月 19.74 26.20 -25.20 5.81 15 -40.20
张宏斌 大同证券 中新药业 9-30 6-12个月 13.98 19.65 -20.15 7.88 20 -40.15
天相电气设备组 天相投顾 卧龙电气 8-13 12个月 17.07 20.09 -24.45 9.35 15 -39.45
唐佳睿 光大证券 潮宏基 12-24 6-12 个月 37.55 38.39 -23.88 -1.36 15 -38.88
欧亚菲 广发证券 潮宏基 8-2 12个月 35.60 41.77 -28.74 6.78 10 -38.74
周思立 东北证券 佛塑科技 11-30 6-12 个月 17.86 18.88 -23.68 -1.74 15 -38.68
杨国萍 中投证券 厦门钨业 12-24 6-12 个月 47.62 53.99 -8.66 -1.36 30 -38.66
杨国萍 中投证券 厦门钨业 10-28 6-12 个月 55.70 67.00 -8.56 -6.03 30 -38.56
欧亚菲 广发证券 成商集团 8-13 12个月 18.59 23.00 -28.43 9.35 10 -38.43
李纲领 东安动力 12个月 12.73 16.35 -23.35 5.94 15 -38.35
张宏斌 大同证券 中新药业 8-16 6-12个月 14.63 19.65 -18.30 8.04 20 -38.30
杨国萍 中投证券 厦门钨业 12-9 6-12 个月 46.04 53.99 -8.23 -1.13 30 -38.23
张力扬 光大证券 首旅股份 8-23 12个月 22.19 27.34 -22.93 6.59 15 -37.93
西安民生 8-31 12个月 9.18 9.59 -22.64 6.17 15 -37.64
杨国萍 中投证券 贵研铂业 10-19 6-12 个月 38.48 50.11 -7.46 -4.70 30 -37.46
周思立 东北证券 金钼股份 11-16 6-12 个月 27.15 29.58 -22.44 -6.57 15 -37.44
欧亚菲 广发证券 新华百货 8-12 12个月 33.28 38.10 -27.38 8.01 10 -37.38
唐佳睿 光大证券 潮宏基 12-22 6-12 个月 36.85 38.39 -22.22 -3.02 15 -37.22
朱杉、刘建刚 兴业证券 金风科技 10-26 12个月 24.54 26.20 -22.14 -7.70 15 -37.14
齐艳莉 渤海证券 福田汽车 10-28 12个月 27.07 27.97 -21.82 -6.03 15 -36.82
欧亚菲 广发证券 广州友谊 8-21 12个月 27.38 32.30 -26.78 6.59 10 -36.78
陈志坚 长江证券 美菱电器 8-6 12个月 10.69 13.22 -21.74 7.46 15 -36.74
唐佳睿 光大证券 成商集团 10-28 6-12 个月 20.43 22.50 -21.73 -6.03 15 -36.73
刘冰 国泰君安 小商品城 11-18 12个月 35.00 37.98 -21.66 -0.79 15 -36.66
唐佳睿 光大证券 成商集团 12-14 6-12 个月 19.91 20.55 -21.61 -3.65 15 -36.61
刘俊 长江证券 新安股份 8-17 12个月 13.74 19.38 -26.46 5.81 10 -36.46
陈慧 渤海证券 西单商场 9-7 12个月 16.29 17.07 -20.99 4.45 15 -35.99
刘元瑞 长江证券 伟星新材 8-23 12个月 21.86 25.14 -20.99 6.59 15 -35.99
刘元瑞 长江证券 伟星新材 8-23 12个月 21.86 25.14 -20.99 6.59 15 -35.99
陈龙 天相投顾 卧龙电气 12-13 12个月 18.78 19.52 -20.76 -0.87 15 -35.76
胡春霞 国泰君安 双汇发展 12-30 12个月 84.80 88.69 -20.65 2.36 15 -35.65
朱杉 兴业证券 东方电气 11-2 12个月 36.71 38.87 -20.58 -7.78 15 -35.58
邹建军 财富证券 科达机电 8-3 6-12 个月 19.90 27.99 -25.56 5.38 10 -35.56
陈 龙 天相投顾 东方电气 11-1 12个月 37.54 38.87 -20.42 -5.45 15 -35.42
易卓 财富证券 北京科锐 11-30 6-12 个月 24.42 25.98 -25.26 -1.74 10 -35.26
欧亚菲 广发证券 潮宏基 12-28 12个月 34.07 35.50 -24.69 1.26 10 -34.69
邹慧、曾朵红、唐思宇 东方证券 荣信股份 12-7 12个月 48.85 51.49 -19.50 -1.43 15 -34.50
李纲领 兴业证券 东安动力 12个月 11.98 16.35 -19.09 6.74 15 -34.09
王强 湘财证券 广汇股份 11-30 6-12 个月 46.90 49.68 -19.06 -1.74 15 -34.06
周思立 东北证券 小天鹅A 11-19 6-12 个月 20.57 21.87 -19.04 -1.71 15 -34.04
王爽 兴业 山东高速 11-23 12个月 5.18 5.47 -18.94 -2.36 15 -33.94
朱杉 东方电气 12个月 35.10 37.00 -18.81 -2.67 15 -33.81
解文杰 东北证券 鲁阳股份 11-11 6-12 个月 19.75 20.70 -18.79 -9.60 15 -33.79
欧亚菲 广发证券 西安民生 8-29 12个月 8.83 9.59 -23.78 7.88 10 -33.78
东方证劵 云内动力 11-25 12个月 16.55 18.80 -18.60 -1.52 15 -33.60
刘江渝 厦门空港 6-12 个月 16.84 18.29 -18.22 4.49 15 -33.22
刘冰 国泰君安 王府井 12-29 12个月 47.48 51.99 -18.21 3.05 15 -33.21
李婕 光大证券 浙江永强 12-30 6-12 个月 37.31 38.57 -18.19 2.36 15 -33.19
刘冰 国泰君安 友好集团 8-4 12个月 14.28 17.79 -18.14 7.21 15 -33.14
唐佳睿 光大证券 友好集团 8-4 6-12 个月 14.28 17.79 -18.14 7.21 15 -33.14
向涛 兴业证券 友好集团 8-4 12个月 14.28 17.79 -18.14 7.21 15 -33.14
邵稳重 长江证券 王府井 12-17 12个月 49.36 51.99 -18.06 -2.82 15 -33.06
周户 广发证券 首旅股份 8-22 12个月 21.79 27.34 -22.93 6.59 10 -32.93
葛峥 广发证券 亚宝药业 8-5 12个月 9.54 12.64 -22.93 6.74 10 -32.93
鞠厚林 银河证券 光电股份 12-17 6-12 个月 44.69 51.18 -17.71 -2.82 15 -32.71
解文杰 东北证券 东方雨虹 12-22 6-12 个月 41.88 43.95 -17.56 -3.02 15 -32.56
赵琳、潘嘉怡 瑞银证券 伊利股份 9-15 12个月 39.53 46.10 -17.36 4.75 15 -32.36
葛军 长江证券 山东黄金 10-27 12个月 60.04 67.83 -17.27 -7.40 15 -32.27
张镭 东方证券 山东黄金 10-27 12个月 60.04 67.83 -17.27 -7.40 15 -32.27
王强 湘财证券 海默科技 12-31 6-12 个月 35.79 40.96 -16.91 2.06 15 -31.91
陈慧 渤海证券 王府井 9-1 12个月 43.43 51.99 -16.83 6.73 15 -31.83
陈国栋 湘财证券 双鹤药业 9-9 6-12 个月 28.56 34.80 -16.78 4.49 15 -31.78
欧亚菲 广发证券 广州友谊 11-30 12个月 27.85 29.19 -21.72 -1.74 10 -31.72
葛军 长江证券 山东黄金 11-8 12个月 63.90 66.43 -16.57 -10.01 15 -31.57
张宏斌 大同证券 中新药业 11-1 6-12个月 15.11 19.65 -11.53 -5.45 20 -31.53
陈志坚 长江证券 美菱电器 8-11 12个月 10.22 13.22 -16.43 8.52 15 -31.43
刘冰 国泰君安 新世界 12-16 12个月 12.61 12.88 -16.34 -3.27 15 -31.34
梁静 国泰君安 辽宁成大 11-2 12个月 37.88 40.48 -16.30 -7.78 15 -31.30
周思立 东北证券 江苏国泰 10-25 6-12 个月 30.80 35.10 -16.05 -5.33 15 -31.05
周思立 东北证券 江苏国泰 10-25 6-12 个月 30.80 35.10 -16.05 -5.33 15 -31.05
梁静 国泰君安 辽宁成大 10-26 12个月 38.72 40.48 -15.95 -7.70 15 -30.95
陈慧 渤海证券 百利电气 10-25 12个月 37.08 41.70 -15.89 -5.33 15 -30.89
秦军 国泰君安 通威股份 11-3 12个月 10.29 11.10 -15.50 -7.52 15 -30.50
欧亚菲 广发证券 王府井 12-10 12个月 50.17 51.99 -20.42 0.19 10 -30.42
刘俊 长江证券 雅克科技 11-28 12个月 40.77 45.28 -14.94 -1.93 15 -29.94
张镭 东方证券 山东黄金 11-5 12个月 64.10 67.83 -14.91 -8.77 15 -29.91
王强 湘财证券 岳阳兴长 11-18 6-12个月 20.79 26.50 -14.58 -0.79 15 -29.58
欧亚菲 广发证券 成商集团 8-2 12个月 17.96 23.00 -19.56 6.78 10 -29.56
刘元瑞 长江证券 一汽轿车 10-29 12个月 20.66 21.80 -19.49 -5.89 10 -29.49
银河证券 怡亚通 10-25 6-12 个月 13.99 15.25 -14.16 -5.33 15 -29.16
刘冰 国泰君安 友好集团 11-10 12个月 17.30 17.79 -14.15 -10.16 15 -29.15
欧亚菲 广发证券 成商集团 11-9 12个月 20.95 22.50 -19.03 -10.86 10 -29.03
向涛 兴业证券 西单商场 11-30 12个月 14.80 15.52 -13.65 -1.74 15 -28.65
李国洪 银河证券 阳谷华泰 6-12个月 29.74 34.48 -8.43 -3.78 20 -28.43
程彬彬，刘宜娟 齐鲁证券 通程控股 10-23 6-12 个月 10.25 12.47 -13.38 -5.33 15 -28.38
李勤 中投证券 巨轮股份 11-1 6-12 个月 12.68 15.15 1.75 -5.45 30 -28.25
欧亚菲 广发证券 王府井 12-29 12个月 47.48 51.99 -18.21 3.05 10 -28.21
恒基达鑫 12-22 12个月 22.15 22.48 -13.18 -3.02 15 -28.18
欧亚菲 广发证券 潮宏基 10-27 12个月 36.73 40.91 -17.90 -7.40 10 -27.90
邵稳重 长江证券 新华百货 10-26 12个月 32.88 36.20 -12.81 -7.70 15 -27.81
陈雷 银河证券 新华都 11-26 6-12个月 24.53 27.44 -7.75 -2.83 20 -27.75
李平祝 广发证券 亚宝药业 10-25 12个月 10.21 12.64 -17.56 -5.33 10 -27.56
朱力军 银河证券 小天鹅A 6-12 个月 16.99 21.87 -7.54 8.46 20 -27.54
杨国萍 中投证券 贵研铂业 8-25 6-12 个月 30.14 50.11 2.57 6.27 30 -27.43
谢文杰 东北证券 建研集团 12-17 6-12 个月 35.28 36.20 -12.42 -2.82 15 -27.42
邹戈 长江证券 建研集团 12-17 12个月 35.28 36.20 -12.42 -2.82 15 -27.42
张镭 东方证券 中金黄金 10-27 12个月 43.89 49.70 -12.30 -7.40 15 -27.30
周思立 东北证券 中金黄金 10-27 6-12个月 43.89 49.70 -12.30 -7.40 15 -27.30
葛军 长江证券 厦门钨业 11-8 12个月 56.22 60.80 -12.30 -10.01 15 -27.30
欧亚菲 广发证券 广州友谊 10-27 12个月 28.59 31.60 -17.23 -7.40 10 -27.23
刘冰 国泰君安 王府井 12-8 12个月 51.01 51.99 -12.12 -2.07 15 -27.12
邵稳重 长江证券 王府井 12-8 12个月 51.01 51.99 -12.12 -2.07 15 -27.12
胡春霞 国泰君安 泸州老窖 9-6 12个月 11.23 14.41 -12.00 6.06 15 -27.00
梁静 国泰君安 辽宁成大 10-18 12个月 35.49 40.48 -11.98 -5.21 15 -26.98
刘冰 国泰君安 鄂武商A 8-26 12个月 19.34 22.87 -11.87 8.46 15 -26.87
罗旷怡 东北证券 鄂武商A 8-26 6-12个月 19.34 22.87 -11.87 8.46 15 -26.87
刘飞烨 湘财证券 通程控股 10-22 6-12 个月 10.25 12.47 -11.82 -5.60 15 -26.82
中国石化 8-23 6-12个月 8.44 9.92 -6.62 6.59 20 -26.62
刘杰 湘财证券 星马汽车 11-2 6-12个月 27.22 28.70 -11.56 -7.78 15 -26.56
陈 龙 天相投顾 卧龙电气 10-26 12个月 17.40 20.09 -11.53 -7.70 15 -26.53
林红垒 广发证券 开滦股份 12-29 12个月 19.02 22.50 -16.29 3.05 10 -26.29
刘元瑞 长江证券 伟星新材 8-16 12个月 20.26 25.14 -16.19 8.04 10 -26.19
刘飞烨 湘财证券 小天鹅A 12-16 6-12 个月 19.36 21.87 -10.98 -3.27 15 -25.98
王强 广汇股份 12-22 6-12 个月 45.59 45.85 -10.69 -3.02 15 -25.69
唐佳睿 光大证券 鄂武商A 8-18 6-12个月 19.42 22.87 -10.58 5.41 15 -25.58
李淑花 东方证券 恒瑞医药 10-8 12个月 50.01 64.28 -10.56 6.05 15 -25.56
邵稳重 长江证券 新华百货 10-31 12个月 32.60 36.20 -10.45 -5.45 15 -25.45
天相建筑组 天相投顾 中国中冶 8-25 12个月 4.03 4.98 -10.12 6.27 15 -25.12
张镭 东方证券 中金黄金 10-28 12个月 43.89 49.70 -10.09 -6.03 15 -25.09
王爽 兴业证券 三维工程 11-8 12个月 68.11 92.50 -10.04 -10.01 15 -25.04
梁静 国泰君安 辽宁成大 12-17 12个月 33.36 34.49 -9.83 -2.82 15 -24.83
桑永亮 国泰君安 铜陵有色 12-16 12个月 28.85 36.69 -9.61 -3.27 15 -24.61
王书伟 天相投顾 柳工 12-21 12个月 40.34 44.23 -9.61 -1.28 15 -24.61
周思立 东北证券 柳工 12-21 12个月 40.34 44.23 -9.61 -1.28 15 -24.61
刘俊 长江证券 兴发集团 10-26 12个月 25.77 28.05 -9.58 -7.70 15 -24.58
刘俊 长江证券 永太科技 8-15 12个月 50.82 73.38 -9.28 8.04 15 -24.28
刘元瑞 长江证券 一汽轿车 8-26 12个月 16.29 22.75 -13.78 8.46 10 -23.78
汪前明 光大证券 铜陵有色 12-20 6-12 个月 28.82 36.69 -8.73 -2.67 15 -23.73
汪前明 光大证券 紫金矿业 11-15 6-12 个月 9.12 9.58 -8.71 -5.66 15 -23.71
中海集运 10-28 6-12 个月 4.25 5.45 -8.32 -6.03 15 -23.32
赵磊 光大证券 华天科技 12-23 12个月 13.00 15.27 -8.18 -2.14 15 -23.18
叶鑫 湘财证券 西部矿业 11-9 6-12 个月 20.54 23.30 -7.97 -10.86 15 -22.97
邵稳重 长江证券 新华百货 12-24 12个月 30.01 30.95 -7.92 -1.36 15 -22.92
刘元瑞 长江证券 中国一重 9-3 12个月 5.37 7.67 -12.85 6.05 10 -22.85
欧亚菲 新华百货 10-26 12个月 32.88 36.20 -12.81 -7.70 10 -22.81
葛峥 广发证券 双鹤药业 8-19 12个月 27.30 34.80 -12.81 5.63 10 -22.81
周思立 东北证券 鄂武商A 10-28 6-12个月 20.42 22.15 -7.78 -6.03 15 -22.78
唐佳睿 光大证券 合肥百货 12-21 6-12个月 18.75 20.45 -2.78 -1.28 20 -22.78
闫亚磊 渤海证券 人福医药 11-18 12个月 25.70 29.80 -7.62 -0.79 15 -22.62
罗人渊 兴业证券 云铝股份 11-9 12个月 13.76 14.80 -7.57 -10.86 15 -22.57
刘飞烨 湘财证券 小天鹅A 8-26 6-12 个月 16.99 21.87 -7.54 8.46 15 -22.54
葛军 长江证券 中金黄金 10-27 12个月 43.89 49.70 -12.30 -7.40 10 -22.30
邵稳重 长江证券 鄂武商A 8-17 12个月 19.15 22.87 -7.11 5.81 15 -22.11
易卓 财富证券 北京科锐 10-27 6-12 个月 24.12 26.99 -12.01 -7.40 10 -22.01
邵稳重 长江证券 西单商场 11-9 12个月 15.48 16.32 -6.89 -10.86 15 -21.89
邵稳重 长江证券 鄂武商A 8-26 12个月 19.34 22.87 -11.87 8.46 10 -21.87
王斌 兴业证券 华泰股份 8-25 12个月 9.98 12.66 -6.84 6.27 15 -21.84
欧亚菲 广发证券 通程控股 10-22 12个月 10.25 12.47 -11.82 -5.60 10 -21.82
周凤武、胡耀文 东方证券 汉钟精机 9-8 12个月 28.02 40.81 -6.75 4.37 15 -21.75
桑永亮 国泰君安 西部矿业 12-6 12个月 17.13 20.46 -6.72 -0.92 15 -21.72
唐佳睿 光大证券 鄂武商A 11-30 6-12个月 19.05 21.16 -6.72 -1.74 15 -21.72
王爽 兴业 山东高速 12个月 4.91 5.47 -6.66 -5.66 15 -21.66
王强 湘财证券 中国石化 8-23 6-12个月 8.44 9.92 -6.62 6.59 15 -21.62
马静如 渤海证券 海油工程 8-18 12个月 6.76 9.66 -6.61 5.41 15 -21.61
梁静 国泰君安 吉林敖东 11-8 12个月 44.39 45.88 -6.56 -10.01 15 -21.56
周凤武 东方证券 徐工机械 12-31 12个月 57.20 64.70 -6.48 2.06 15 -21.48
潘嘉怡 瑞银证券 伊利股份 11-1 12个月 40.60 46.10 -6.13 -5.45 15 -21.13
周思立 东北证券 金钼股份 10-29 6-12 个月 25.56 34.30 -6.11 -5.89 15 -21.11
罗人渊 云铝股份 10-31 12个月 12.85 15.08 -5.67 -5.45 15 -20.67
梁静 国泰君安 辽宁成大 8-20 12个月 27.89 40.48 -5.64 4.78 15 -20.64
刘冰 国泰君安 合肥百货 8-16 12个月 19.00 21.60 -5.57 8.04 15 -20.57
刘冰，汪睿 国泰君安 友谊股份 12-19 12个月 18.93 19.25 -5.46 -2.67 15 -20.46
程兵 国金证券 顺络电子 9-19 6-12 个月 20.82 28.65 -5.11 8.38 15 -20.11
曾光 中投证券 中国国旅 10-27 6-12个月 23.69 37.50 10.04 -7.40 30 -19.96
唐佳睿 光大证券 合肥百货 12-30 6-12个月 18.45 20.45 0.06 2.36 20 -19.94
刘冰 国泰君安 小商品城 8-31 12个月 25.86 38.00 -4.90 6.17 15 -19.90
张镭 东方证券 金瑞科技 11-4 12个月 23.01 26.86 -4.86 -7.08 15 -19.86
欧亚菲 广发证券 重庆百货 10-25 12个月 50.58 55.10 -9.86 -5.33 10 -19.86
刘俊 长江证券 联化科技 8-17 12个月 32.55 42.30 -4.84 5.81 15 -19.84
刘冰 国泰君安 王府井 8-20 12个月 38.85 51.99 -4.83 4.78 15 -19.83
邵稳重 长江证券 王府井 8-20 12个月 38.85 51.99 -4.83 4.78 15 -19.83
施剑刚 东方证券 燕京啤酒 10-28 12个月 19.74 21.59 -4.68 -6.03 15 -19.68
邵稳重 长江证券 合肥百货 12-10 12个月 18.75 20.45 -4.65 0.19 15 -19.65
邵稳重 长江证券 鄂武商A 10-25 12个月 20.84 22.15 -4.63 -5.33 15 -19.63
桑永亮 国泰君安 中金黄金 12-28 12个月 38.22 41.30 -4.60 1.26 15 -19.60
唐佳睿 光大证券 鄂武商A 10-31 6-12 个月 20.17 22.15 -4.51 -5.45 15 -19.51
刘冰，汪睿 国泰君安 王府井 11-10 12个月 48.52 51.99 -4.45 -10.16 15 -19.45
侯文涛、冯舜、张俊 湘财证券 恒星科技 11-15 6-12 个月 29.88 35.73 -4.23 -5.66 15 -19.23
向涛 兴业证券 王府井 8-23 12个月 40.50 51.99 -4.17 6.59 15 -19.17
欧亚菲 广发证券 西安民生 10-28 12个月 8.59 9.59 -9.10 -6.03 10 -19.10
周凤武、胡耀文 东方证券 汉钟精机 11-15 12个月 31.45 40.81 -4.02 -5.66 15 -19.02
陈志坚 长江证券 美菱电器 10-22 12个月 11.38 13.22 -8.98 -5.60 10 -18.98
唐佳睿 光大证券 南京新百 9-7 6-12 个月 11.05 12.25 -3.97 4.45 15 -18.97
梁静 国泰君安 吉林敖东 10-29 12个月 40.10 45.88 -3.94 -5.89 15 -18.94
周思立 东北证券 中金黄金 12-27 6-12个月 38.09 41.30 -3.93 -0.66 15 -18.93
闵雄军 湘财证券 亚厦股份 9-7 6-12个月 66.26 99.99 -3.91 4.45 15 -18.91
王永锋 日信证券 张裕A 10-28 6-12 个月 105.70 121.00 -3.71 -6.03 15 -18.71
梁静 国泰君安 辽宁成大 8-18 12个月 28.31 40.48 -3.54 5.41 15 -18.54
吴云英 长江证券 强生控股 8-2 12个月 7.69 9.96 -8.29 6.78 10 -18.29
王强 湘财证券 中国石化 10-12 6-12个月 9.02 9.92 -3.28 0.34 15 -18.28
葛军 长江证券 中金黄金 8-16 12个月 35.28 49.70 -3.12 8.04 15 -18.12
鞠厚林 银河证券 徐工机械 12-8 6-12 个月 51.31 64.70 2.01 -2.07 20 -17.99
刘昭亮 齐鲁证券 平煤股份 8-20 6-12 个月 17.87 25.95 -2.90 4.78 15 -17.90
刘元瑞 长江证券 金刚玻璃 8-12 12个月 23.03 35.60 -2.88 8.01 15 -17.88
中投证券 贵研铂业 8-16 6-12 个月 28.02 50.11 12.30 8.04 30 -17.70
周户 广发证券 桂林旅游 11-16 12个月 13.14 15.40 -7.57 -6.57 10 -17.57
李婕 光大证券 古井贡酒 11-30 6-12 个月 45.12 49.36 -2.51 -1.74 15 -17.51
天相电气设备组 天相投顾 东方电气 8-26 12个月 24.73 39.20 -2.38 8.46 15 -17.38
周户 广发证券 九龙山 10-22 12个月 5.75 6.28 -7.26 -5.60 10 -17.26
于宏 大同证券 亿利能源 10-21 6-12个月 17.07 18.33 3.11 -6.24 20 -16.89
兴业证券 徐工机械 11-29 12个月 54.41 64.70 -1.85 -1.93 15 -16.85
唐佳睿 光大证券 武汉中商 8-24 6-12 个月 11.64 13.86 -1.83 6.71 15 -16.83
张镭 东方证券 中金黄金 8-17 12个月 35.01 49.70 -1.46 5.81 15 -16.46
刘金钵 湘财证券 秦川发展 9-17 6-12 个月 12.61 17.44 -1.43 8.22 15 -16.43
易镜明 国泰君安 浙江医药 11-1 12个月 37.12 39.50 -1.33 -5.45 15 -16.33
刘冰 国泰君安 百联股份 11-10 12个月 17.79 18.18 -1.20 -10.16 15 -16.20
欧亚菲 广发证券 小商品城 11-9 12个月 33.98 38.00 -6.03 -10.86 10 -16.03
邵稳重 长江证券 欧亚集团 8-16 12个月 27.14 32.22 -0.95 8.04 15 -15.95
葛军 长江证券 中国铝业 8-5 12个月 10.55 14.08 -0.91 6.74 15 -15.91
云铝股份 10-14 12个月 12.88 15.08 -0.90 -1.57 15 -15.90
汪前明 光大证券 中金黄金 9-16 6-12个月 33.70 49.70 -0.87 6.18 15 -15.87
汪前明 光大证券 中金黄金 8-30 6-12个月 35.20 49.70 -0.76 7.88 15 -15.76
王强 中国石化 6-12个月 8.91 9.92 -0.71 -5.89 15 -15.71
解文杰 东北证券 建研集团 11-19 6-12个月 29.53 36.20 -0.65 -1.71 15 -15.65
杨国萍 中投证券 新疆众和 11-8 6-12个月 24.96 29.50 14.57 -10.01 30 -15.43
恒瑞医药 8-10 12个月 43.79 64.28 -0.16 5.38 15 -15.16
王永锋 日信证券 张裕A 8-9 6-12 个月 93.00 125.48 0.03 5.94 15 -14.97
刘元瑞 长江证券 中航三鑫 8-25 12个月 16.46 21.00 -4.85 6.27 10 -14.85
王强 湘财证券 海默科技 8-23 6-12 个月 26.95 40.96 0.21 6.59 15 -14.79
刘杰 湘财证券 威孚高科 11-23 6-12 个月 37.93 49.80 0.37 -2.36 15 -14.63
张秋生 银河 保税科技 12-1 6-12 15.99 20.42 0.63 -0.14 15 -14.37
叶侃 湘财证券 美罗药业 8-18 6-12 个月 9.15 15.11 0.67 5.41 15 -14.33
欧亚菲 广发证券 王府井 8-22 12个月 38.85 51.99 -4.17 6.59 10 -14.17
邵稳重 长江证券 鄂武商A 12-20 12个月 18.08 21.16 0.89 -2.67 15 -14.11
唐佳睿 光大证券 鄂武商A 12-15 6-12 个月 18.65 21.16 0.89 -3.78 15 -14.11
刘建刚 郑煤机 12个月 34.46 47.88 0.93 5.75 15 -14.07
徐宾 瑞银证券 深赤湾A 11-1 12个月 15.22 19.60 0.95 -5.45 15 -14.05
刘元瑞 长江证券 建研集团 11-26 12个月 31.03 36.20 0.97 -2.83 15 -14.03
李平祝 广发证券 双鹤药业 10-29 12个月 28.28 34.80 -3.81 -5.89 10 -13.81
周户 广发证券 峨眉山A 8-4 12个月 18.60 23.05 -3.66 7.21 10 -13.66
欧亚菲 广发证券 小商品城 11-6 12个月 30.48 38.00 -3.64 -10.01 10 -13.64
易镜明 国泰君安 海正药业 10-25 12个月 39.52 45.30 1.47 -5.33 15 -13.53
王永锋 日信证券 伊利股份 8-30 6-12 个月 35.19 46.10 1.48 7.88 15 -13.52
施剑刚 东方证券 青岛啤酒 10-21 12个月 36.03 39.22 1.65 -6.24 15 -13.35
叶鑫 湘财证券 中金黄金 8-27 6-12个月 34.37 49.70 1.69 8.18 15 -13.31
张镭 东方证券 中金黄金 8-27 12个月 34.37 49.70 1.69 8.18 15 -13.31
唐山港 6-12 7.93 8.88 6.76 -5.60 20 -13.24
任宪功 渤海证券 株冶集团 12-30 12个月 17.14 24.70 2.36 2.36 15 -12.64
郝征 国金证券 露天煤业 8-10 6-12 个月 20.20 28.90 2.45 5.38 15 -12.55
刘金钵 湘财证券 秦川发展 11-1 6-12 个月 14.49 17.44 2.54 -5.45 15 -12.46
李婕 光大证券 峨眉山A 10-26 12个月 20.44 21.80 2.55 -7.70 15 -12.45
林红垒 广发证券 安源股份 11-10 12个月 19.09 20.97 -1.94 -10.16 10 -11.94
王挺 兴业证券 中材国际 12-6 12个月 32.80 50.50 3.38 -0.92 15 -11.62
李婕 光大证券 星辉车模 11-8 6-12 个月 37.04 60.80 3.40 -10.01 15 -11.60
张琦 天相投顾 烟台冰轮 12-9 12个月 19.03 22.50 3.76 -1.13 15 -11.24
欧亚菲 广发证券 王府井 10-27 12个月 44.48 51.99 -1.23 -7.40 10 -11.23
李淑花 东方证券 恒瑞医药 8-3 12个月 42.10 64.28 3.78 5.38 15 -11.22
马静如 渤海证券 瑞泰科技 11-2 12个月 16.95 19.49 3.84 -7.78 15 -11.16
周思立 东北证券 锡业股份 12-23 6-12 个月 32.10 39.79 3.86 -2.14 15 -11.14
刘江啸 齐鲁证券 乾照光电 10-26 6-12 个月 81.52 97.47 3.95 -7.70 15 -11.05
李淑花 东方证券 恒瑞医药 11-1 12个月 48.50 64.28 4.00 -5.45 15 -11.00
严鹏 长江证券 恒瑞医药 10-30 12个月 47.28 64.28 4.00 -5.45 15 -11.00
李淑花 东方证券 恒瑞医药 8-9 12个月 44.28 64.28 4.07 5.94 15 -10.93
严鹏 长江证券 恒瑞医药 8-7 12个月 42.35 64.28 4.07 5.94 15 -10.93
张镭 东方证券 山东黄金 8-26 12个月 41.55 67.83 4.24 8.46 15 -10.76
王强 湘财证券 广汇股份 10-18 6-12 个月 36.91 49.68 4.91 -5.21 15 -10.09
天相机械组 天相投顾 徐工机械 11-1 12个月 53.69 64.70 5.35 -5.45 15 -9.65
施剑刚 东方证券 泸州老窖 10-31 12个月 10.78 14.41 5.36 -5.45 15 -9.64
邱志承，黄飙 国信证券 工商银行 8-27 12个月 4.10 5.01 5.42 8.18 15 -9.58
汪前明 光大证券 山东黄金 8-28 6-12 个月 41.26 67.83 6.19 7.88 15 -8.81
笃慧 齐鲁证券 凌钢股份 10-21 6-12 个月 9.87 11.87 6.57 -6.24 15 -8.43
王攀 凌钢股份 6-12 个月 9.87 11.87 6.57 -6.24 15 -8.43
刘冰 国泰君安 小商品城 11-1 12个月 27.02 38.00 6.92 -5.45 15 -8.08
刘冰 国泰君安 新华都 8-6 12个月 20.99 27.44 6.96 7.46 15 -8.04
周凤武、胡耀文 东方证券 汉钟精机 8-26 12个月 23.99 40.81 7.04 8.46 15 -7.96
刘冰 国泰君安 百联股份 9-1 12个月 13.68 18.22 7.31 6.73 15 -7.69
马静如 渤海证券 瑞泰科技 8-30 12个月 15.40 19.49 7.40 7.88 15 -7.60
欧亚菲 广发证券 友谊股份 11-5 12个月 20.43 23.20 2.41 -8.77 10 -7.59
马静如 渤海证券 北新建材 12-7 12个月 15.45 17.32 7.51 -1.43 15 -7.49
胡春霞，张楷浠 国泰君安 泸州老窖 10-26 12个月 10.85 14.41 7.52 -7.70 15 -7.48
王强 湘财证券 海默科技 10-28 6-12 个月 29.48 40.96 7.68 -6.03 15 -7.32
朱力军 银河证券 青岛海尔 6-12 个月 22.79 31.63 12.84 8.18 20 -7.16
施剑刚 东方证券 泸州老窖 8-19 12个月 9.49 14.41 7.86 5.63 15 -7.14
张力扬 光大证券 泸州老窖 8-19 6-12 个月 9.49 14.41 7.86 5.63 15 -7.14
朱力军 银河证券 美的电器 6-12 个月 16.72 21.40 12.99 -1.93 20 -7.01
刘元瑞 长江证券 祁连山 10-25 12个月 18.23 24.11 8.31 -5.33 15 -6.69
李燕华 广发证券 华孚色纺 11-9 12个月 27.77 31.06 3.50 -10.86 10 -6.50
陈亮 广发证券 上海能源 8-14 12个月 23.13 37.80 3.80 8.04 10 -6.20
陈慧 渤海证券 渤海物流 10-25 12个月 9.46 12.98 8.88 -5.33 15 -6.12
黄诗涛 湘财证券 祁连山 8-2 6-12 个月 16.70 24.11 9.19 6.78 15 -5.81
葛军 长江证券 山东黄金 8-26 12个月 41.55 67.83 4.24 8.46 10 -5.76
李国洪 银河证券 鲁西化工 11-12 6-12 个月 6.49 8.44 14.74 -10.53 20 -5.26
向涛 兴业证券 友谊股份 11-4 12个月 18.57 23.20 10.10 -7.08 15 -4.90
杨国萍 中投证券 宝钛股份 8-23 6-12 个月 22.38 40.48 25.16 6.59 30 -4.84
刘杰 湘财证券 星马汽车 10-19 6-12 个月 21.51 28.70 10.27 -4.70 15 -4.73
刘元瑞 长江证券 金刚玻璃 10-29 12个月 24.84 35.60 10.28 -5.89 15 -4.72
刘俊 长江证券 盐湖股份 8-25 12个月 52.30 78.05 5.29 6.27 10 -4.71
沐华 广发证券 工商银行 8-27 12个月 4.10 5.01 5.42 8.18 10 -4.58
刘元瑞 长江证券 秦川发展 10-28 12个月 14.06 17.44 10.44 -6.03 15 -4.56
王强 湘财证券 广汇股份 10-20 6-12 个月 37.51 49.68 10.93 -6.18 15 -4.07
王强，田蓓，冯舜 湘财证券 杰瑞股份 10-11 6-12 个月 110.90 155.15 11.36 2.83 15 -3.64
刘元瑞 长江证券 中航三鑫 8-4 12个月 14.74 21.00 11.44 7.21 15 -3.56
刘元瑞 长江证券 祁连山 10-26 12个月 18.30 24.11 12.04 -7.70 15 -2.96
张力扬 光大证券 古井贡酒 12-15 6-12 个月 42.14 49.36 12.09 -3.78 15 -2.91
向涛 兴业证券 天虹商场 10-25 12个月 45.24 52.55 12.21 -5.33 15 -2.79
董亚光 国金证券 柳工 11-9 6-12 个月 32.66 44.23 17.24 -10.86 20 -2.76
徐建花 东方证券 贵研铂业 8-15 12个月 27.62 50.11 12.30 8.04 15 -2.70
叶鑫 湘财证券 中色股份 12-23 6-12个月 31.32 40.48 12.41 -2.14 15 -2.59
唐佳睿 光大证券 百联股份 11-5 6-12 个月 16.56 18.22 12.42 -8.77 15 -2.58
唐佳睿 光大证券 百联股份 11-5 6-12 个月 16.56 18.22 12.42 -8.77 15 -2.58
马静如 渤海证券 北新建材 8-23 12个月 13.84 17.32 12.43 6.59 15 -2.57
久联发展 6-12 个月 21.28 27.75 17.57 -0.25 20 -2.43
乔洋 长江证券 皇氏乳业 8-10 12个月 30.00 55.25 12.71 5.38 15 -2.29
陈慧 渤海证券 西单商场 9-1 12个月 11.94 17.07 12.81 6.73 15 -2.19
刘杰 湘财 华域汽车 6-12 11.85 13.64 12.84 -0.87 15 -2.16
刘元瑞 长江证券 青松建化 8-18 12个月 0.00 0.00 8.15 5.41 10 -1.85
陈刚 东方证券 深天马A 9-1 12个月 9.96 18.98 14.27 6.73 15 -0.73
刘俊 长江证券 华鲁恒升 12-8 12个月 15.45 18.99 14.40 -2.07 15 -0.60
桑永亮 国泰君安 新疆众和 11-8 12个月 24.96 29.50 14.57 -10.01 15 -0.43
唐佳睿 光大证券 百联股份 11-5 6-12 个月 16.56 18.22 14.86 -8.77 15 -0.14
汤玮亮 广发证券 泸州老窖 10-25 12个月 10.79 14.41 10.00 -5.33 10 0.00
邵稳重 长江证券 欧亚集团 10-20 12个月 27.50 32.00 10.21 -6.18 10 0.21
苏泊尔 10-21 6-12 个月 22.30 29.04 15.27 -6.24 15 0.27
叶鑫 湘财证券 中色股份 12-22 6-12个月 33.00 40.48 15.34 -3.02 15 0.34
周思立 东北证券 驰宏锌锗 10-27 6-12 个月 28.92 39.39 15.39 -7.40 15 0.39
刘元瑞 长江证券 湖北宜化 8-6 12个月 18.05 24.44 15.93 7.46 15 0.93
梁静 国泰君安 吉林敖东 8-18 12个月 30.75 45.88 16.00 5.41 15 1.00
刘军 长江证券 金发科技 11-2 12个月 15.75 19.36 16.09 -7.78 15 1.09
周凤武、胡耀文 东方证券 汉钟精机 10-22 12个月 27.50 40.81 16.12 -5.60 15 1.12
唐佳睿 光大证券 南京新百 10-22 6-12 个月 9.97 12.25 16.22 -5.60 15 1.22
陈慧 渤海证券 百利电气 8-26 12个月 23.84 41.70 16.29 8.46 15 1.29
王强，田蓓，冯舜 湘财证券 杰瑞股份 10-23 6-12 个月 120.45 155.15 16.35 -5.33 15 1.35
解文杰 东北证券 赛马实业 10-28 6-12 个月 32.46 43.95 16.56 -6.03 15 1.56
刘昭亮 齐鲁证券 神火股份 8-6 6-12 个月 20.12 31.68 16.61 7.46 15 1.61
周思立 东北证券 中色股份 12-23 6-12个月 31.32 40.48 16.85 -2.14 15 1.85
杨志清 广发 铁龙物流 10-20 12个月 12.78 18.80 12.04 -6.18 10 2.04
刘俊 长江证券 湖北宜化 9-6 12个月 18.57 24.44 12.19 6.06 10 2.19
张力扬 光大证券 古井贡酒 10-31 6-12 个月 40.93 49.36 17.60 -5.45 15 2.60
冯刚勇、马涛 广发证券 金岭矿业 8-3 12个月 16.53 29.35 12.61 5.38 10 2.61
周思立 东北证券 新疆众和 10-25 6-12个月 24.53 29.50 17.83 -5.33 15 2.83
朱力军 银河证券 美的电器 6-12 个月 15.05 21.40 23.25 7.88 20 3.25
陈志坚 长江证券 美的电器 11-19 12个月 16.50 21.40 18.51 -1.71 15 3.51
笃慧 齐鲁证券 凌钢股份 8-10 6-12 个月 7.69 11.87 18.59 5.38 15 3.59
李婕 光大证券 古井贡酒 11-3 6-12 个月 40.38 49.36 18.66 -7.52 15 3.66
刘元瑞 长江证券 赛马实业 10-26 12个月 32.90 43.95 13.73 -7.70 10 3.73
王永锋 日信证券 古井贡酒 10-26 6-12 个月 41.02 49.36 19.27 -7.70 15 4.27
唐佳睿 光大证券 百联股份 10-31 6-12 个月 13.68 18.22 19.49 -5.45 15 4.49
刘元瑞 长江证券 中航三鑫 10-26 12个月 15.22 21.00 19.87 -7.70 15 4.87
刘昭亮 齐鲁证券 煤气化 12-10 6-12 个月 21.47 30.98 20.01 0.19 15 5.01
李国洪 银河证券 天利高新 9-16 6-12 个月 10.11 17.96 25.38 6.18 20 5.38
刘元瑞 长江证券 天山股份 9-1 12个月 28.65 45.18 15.70 6.73 10 5.70
刘元瑞 长江证券 金刚玻璃 8-6 12个月 20.26 35.60 20.82 7.46 15 5.82
王师 湘财证券 平庄能源 6-12 个月 12.62 18.69 21.29 4.49 15 6.29
青松建化 11-1 6-12 个月 19.20 32.85 21.38 -5.45 15 6.38
刘元瑞 长江证券 江苏通润 12-17 12个月 16.03 19.00 21.65 -2.82 15 6.65
王强 湘财证券 广汇股份 9-9 6-12 个月 30.09 49.68 22.28 4.49 15 7.28
刘元瑞 长江证券 建研集团 10-26 12个月 24.54 36.20 22.32 -7.70 15 7.32
刘俊 长江证券 经纬纺机 12-20 12个月 11.75 16.75 22.34 -2.67 15 7.34
刘元瑞 长江证券 天山股份 8-31 12个月 29.40 45.18 22.42 6.17 15 7.42
刘元瑞 长江证券 青松建化 8-6 12个月 0.00 0.00 17.90 7.46 10 7.90
吴华 兴业证券 三一重工 11-3 12个月 24.29 63.06 22.91 -7.52 15 7.91
刘飞烨 湘财证券 美的电器 8-30 6-12 个月 15.05 21.40 23.25 7.88 15 8.25
吴云英 长江证券 保税科技 11-16 12个月 13.76 19.42 18.53 -6.57 10 8.53
解文杰 东北证券 中国玻纤 12-23 6-12个月 24.30 33.25 23.55 -2.14 15 8.55
刘元瑞 长江证券 中国玻纤 12-23 12个月 24.30 33.25 23.55 -2.14 15 8.55
吴云英 长江证券 中储股份 9-6 12个月 8.85 11.00 18.56 6.06 10 8.56
刘元瑞 长江证券 利欧股份 10-29 12个月 16.30 24.44 19.69 -5.89 10 9.69
叶侃 湘财证券 人福医药 8-27 6-12 个月 18.86 29.80 24.80 8.18 15 9.80
郝飞飞 银河证券 东华科技 11-10 6-12 个月 38.31 48.54 24.83 -10.16 15 9.83
马涛 广发证券 凌钢股份 8-9 12个月 7.68 11.87 19.83 5.94 10 9.83
张力扬 光大证券 古井贡酒 8-9 6-12个月 34.60 49.36 25.99 5.94 15 10.99
吴华 山推股份 12个月 13.91 25.57 26.70 5.81 15 11.70
刘元瑞 长江证券 天山股份 9-17 12个月 27.23 45.18 21.96 8.22 10 11.96
青松建化 10-29 12个月 0.00 0.00 22.25 -5.89 10 12.25
东方证券 古井贡酒 8-10 12个月 33.02 49.36 27.28 5.38 15 12.28
王永锋 日信证券 洋河股份 8-20 6-12个月 182.00 283.80 27.48 4.78 15 12.48
刘俊 长江证券 多氟多 8-24 12个月 51.10 98.50 23.47 6.71 10 13.47
海印股份 8-18 6-12 个月 14.75 24.48 33.52 5.41 20 13.52
刘元端 长江证券 中国玻纤 11-2 12个月 25.71 33.25 28.56 -7.78 15 13.56
郑方镳 兴业证券 烟台万华 10-25 12个月 20.56 28.65 30.05 -5.33 15 15.05
天相机械组 天相投顾 徐工机械 8-5 12个月 35.70 64.70 30.05 6.74 15 15.05
吴华 兴业证券 徐工机械 8-5 12个月 35.70 64.70 30.05 6.74 15 15.05
王永锋 日信证券 洋河股份 10-27 6-12个月 210.00 283.80 30.17 -7.40 15 15.17
李国洪 银河证券 南京化纤 11-8 6-12 个月 8.98 13.40 35.54 -10.01 20 15.54
陈志坚 长江证券 三花股份 8-3 12个月 25.51 37.39 25.79 5.38 10 15.79
李淑花 东方证券 海正药业 8-3 12个月 27.15 45.30 32.20 5.38 15 17.20
胡春霞 国泰君安 双汇发展 8-30 12个月 49.48 96.44 32.32 7.88 15 17.32
王永锋 日信证券 双汇发展 8-30 6-12 个月 49.48 96.44 32.32 7.88 15 17.32
胡鸿 广发证券 双汇发展 12-1 12个月 59.87 96.44 27.58 -0.14 10 17.58
刘元瑞 长江证券 江苏通润 10-25 12个月 14.24 19.00 32.72 -5.33 15 17.72
刘元瑞 长江证券 江苏通润 9-20 12个月 12.82 19.00 28.18 8.38 10 18.18
朱力军 银河证券 格力电器 6-12 个月 17.95 24.40 38.33 -5.60 20 18.33
王永锋 日信证券 贵州茅台 10-29 6-12 个月 163.15 222.00 33.33 -5.89 15 18.33
田蓓 湘财证券 皖维高新 9-16 6-12 个月 8.70 14.22 33.60 6.18 15 18.60
田蓓 湘财证券 皖维高新 10-29 6-12 个月 10.65 14.22 33.79 -5.89 15 18.79
安倩、邱世梁 广发证券 利欧股份 8-25 12个月 13.07 24.44 29.14 6.27 10 19.14
冯舜 湘财证券 国电南自 8-9 6-12个月 19.65 30.53 34.18 5.94 15 19.18
刘俊 长江证券 金发科技 9-28 12个月 12.97 19.36 29.44 7.17 10 19.44
陈慧 ST汇通 12个月 10.19 15.09 34.48 5.94 15 19.48
叶侃，陈国栋，张银旗 湘财证券 英特集团 10-30 6-12个月 11.45 16.95 34.62 -5.45 15 19.62
陈宇 兴业证券 格力电器 12-28 12个月 17.34 24.40 34.96 1.26 15 19.96
乔洋 长江证券 山西汾酒 8-18 12个月 14.77 27.00 35.30 5.41 15 20.30
张力扬 光大证券 山西汾酒 8-18 6-12个月 14.77 27.00 35.30 5.41 15 20.30
王永锋 日信证券 贵州茅台 8-12 6-12 个月 148.92 222.00 35.97 8.01 15 20.97
张镭 东方证券 金钼股份 8-10 12个月 13.84 34.30 36.54 5.38 15 21.54
银河证券 天山股份 10-28 6-12个月 26.90 45.18 41.65 -6.03 20 21.65
刘俊 长江证券 烟台万华 10-22 12个月 20.49 28.65 31.80 -5.60 10 21.80
刘元瑞 长江证券 中国玻纤 10-14 12个月 24.16 33.25 32.07 -1.57 10 22.07
刘俊 长江证券 烟台万华 11-18 12个月 19.00 28.65 37.30 -0.79 15 22.30
乔洋 长江证券 双汇发展 8-30 12个月 49.48 96.44 32.32 7.88 10 22.32
刘俊 长江证券 烟台万华 12-23 12个月 19.20 28.65 37.34 -2.14 15 22.34
山西汾酒 8-19 12个月 14.58 27.00 37.84 5.63 15 22.84
李国洪 银河证券 山西三维 9-6 6-12 个月 8.06 15.25 42.95 6.06 20 22.95
周思立 东北证券 格力电器 10-22 6-12 个月 17.95 24.40 38.33 -5.60 15 23.33
朱力军 银河证券 格力电器 6-12 个月 15.85 24.40 43.55 5.63 20 23.55
徐建花 东方证券 宝钛股份 8-4 12个月 20.38 40.48 38.89 7.21 15 23.89
天相机械组 天相投顾 黄河旋风 11-8 12个月 13.26 21.85 39.33 -10.01 15 24.33
刘元瑞 长江证券 天山股份 10-29 12个月 27.57 45.18 39.70 -5.89 15 24.70
解文杰 东北证券 中国玻纤 10-20 6-12个月 23.69 33.25 39.91 -6.18 15 24.91
刘元瑞 长江证券 江苏通润 9-1 12个月 13.12 19.00 35.21 6.73 10 25.21
刘元瑞 长江证券 赛马实业 9-28 12个月 27.56 43.95 35.31 7.17 10 25.31
解文杰 东北证券 中国玻纤 12-7 6-12个月 23.12 33.25 40.65 -1.43 15 25.65
佚名 长江证券 中国玻纤 12-7 12个月 23.12 33.25 40.65 -1.43 15 25.65
王永锋 日信证券 山西汾酒 10-21 6-12个月 15.52 27.00 41.73 -6.24 15 26.73
胡春霞 国泰君安 双汇发展 11-28 12个月 49.48 96.44 42.13 -1.93 15 27.13
刘昭亮 齐鲁证券 恒源煤电 10-7 6-12 个月 30.96 56.25 42.23 6.05 15 27.23
刘昭亮 齐鲁证券 恒源煤电 8-19 6-12 个月 30.76 56.25 42.51 5.63 15 27.51
李平祝 广发证券 英特集团 10-27 12个月 11.32 16.95 37.94 -7.40 10 27.94
胡春霞，张楷浠 国泰君安 山西汾酒 8-24 12个月 14.06 27.00 43.15 6.71 15 28.15
葛峥，杨挺，李平祝 广发证券 英特集团 10-12 12个月 11.13 16.95 38.41 0.34 10 28.41
刘飞烨 湘财证券 格力电器 8-19 6-12 个月 15.85 24.40 43.55 5.63 15 28.55
吴娜 东北证券 格力电器 8-19 6-12 个月 15.85 24.40 43.55 5.63 15 28.55
吴娜 东北证券 格力电器 8-19 6-12 个月 15.85 24.40 43.55 5.63 15 28.55
刘元瑞 长江证券 威孚高科 10-27 12个月 28.71 49.80 38.71 -7.40 10 28.71
恽敏 光大证券 柳工 9-29 6-12 个月 22.99 44.23 44.36 7.85 15 29.36
熊峰 广发证券 美克股份 8-6 12个月 8.86 13.23 39.96 7.46 10 29.96
刘元瑞 长江证券 盾安环境 8-10 12个月 18.18 35.60 46.13 5.38 15 31.13
刘俊 长江证券 烟台万华 8-18 12个月 17.49 28.65 46.43 5.41 15 31.43
兴业证券 烟台万华 8-18 12个月 17.49 28.65 46.43 5.41 15 31.43
胡春霞 国泰君安 山西汾酒 10-21 12个月 15.52 27.00 41.73 -6.24 10 31.73
叶侃，陈国栋，张银旗 湘财证券 英特集团 10-20 6-12个月 10.70 16.95 47.04 -6.18 15 32.04
洪亮 天山股份 6-12个月 22.90 45.18 52.51 7.46 20 32.51
刘俊 长江证券 烟台万华 9-11 12个月 17.18 28.65 42.99 5.75 10 32.99
周凤武、胡耀文 东方证券 利欧股份 8-18 12个月 12.40 24.44 48.54 5.41 15 33.54
叶侃，陈国栋，王师 湘财证券 英特集团 9-17 6-12个月 9.50 16.95 49.46 8.22 15 34.46
陈志坚 长江证券 格力电器 11-19 12个月 17.19 24.40 44.71 -1.71 10 34.71
闵雄军 金螳螂 6-12 个月 40.95 77.00 49.92 6.59 15 34.92
乔洋 长江证券 双汇发展 10-29 12个月 49.48 96.44 46.09 -5.89 10 36.09
叶颂涛 长江证券 同仁堂 8-24 12个月 25.66 41.50 47.42 6.71 10 37.42
刘元瑞 长江证券 天山股份 8-6 12个月 22.90 45.18 52.51 7.46 15 37.51
任宪功 渤海证券 昊华能源 11-1 12个月 47.48 68.20 53.37 -5.45 15 38.37
杨挺 广发证券 中恒集团 11-6 12个月 27.81 40.43 50.06 -10.01 10 40.06
吴华 兴业证券 中联重科 8-23 12个月 24.84 25.60 56.13 6.59 15 41.13
李平祝 广发证券 英特集团 10-26 12个月 11.33 16.95 51.30 -7.70 10 41.30
刘元瑞 长江证券 威孚高科 9-20 12个月 23.88 49.80 57.78 8.38 15 42.78
刘元瑞 长江证券 金发科技 8-3 12个月 10.25 19.36 59.52 5.38 15 44.52
鞠厚林 银河证券 光电股份 6-12 个月 21.10 51.18 68.13 6.59 20 48.13
海螺水泥 10-26 12个月 26.56 43.05 65.08 -7.70 15 50.08
任宪功 渤海证券 昊华能源 10-20 12个月 44.89 68.20 65.37 -6.18 15 50.37
杨国萍 厦门钨业 6-12 个月 23.75 67.00 84.96 9.35 30 54.96
杨挺 广发证券 中恒集团 10-26 12个月 23.31 40.43 70.67 -7.70 10 60.67
邹戈 长江证券 华新水泥 12-9 12个月 30.37 56.96 82.71 -1.13 15 67.71
解文杰 东北证券 海螺水泥 11-19 6-12个月 22.72 43.05 89.96 -1.71 15 74.96
任宪功 渤海证券 昊华能源 8-9 12个月 34.69 68.20 92.86 5.94 15 77.86
解文杰 东北证券 塔牌集团 11-19 6-12个月 14.43 27.82 93.05 -1.71 15 78.05
张琦 天相投顾 晋亿实业 11-8 12个月 10.51 31.86 100.45 -10.01 15 85.45
张琦 天相投顾 晋亿实业 10-22 12个月 9.42 31.86 106.30 -5.60 15 91.30
葛峥 广发证券 中恒集团 8-23 12个月 37.41 40.43 105.61 6.59 10 95.61
张小东 广发证券 精功科技 11-29 12个月 31.96 70.50 109.74 -1.93 10 99.74
陈耀邦 华泰证券 三一重工 8-24 6-12 个月 26.05 63.36 121.37 6.71 15 106.37
周凤武 胡耀文 东方证券 三一重工 8-26 12个月 25.48 63.36 126.40 8.46 15 111.40
张琦 天相投顾 晋亿实业 8-18 12个月 8.24 31.86 129.03 5.41 15 114.03
吴华 兴业证券 三一重工 8-23 12个月 25.95 63.36 129.96 6.59 15 114.96
葛峥 广发证券 中恒集团 8-2 12个月 33.65 40.43 126.15 6.78 10 116.15
付豪杰 江海证券 新希望 9-13 6-12个月 9.42 24.39 138.76 5.75 15 123.76
王海生 光大证券 精功科技 11-2 6-12 个月 23.60 70.50 168.79 -7.78 15 153.79
10位最大误判分析师：兴业王爽四次强荐三维工程
http://www.sina.com.cn 2011年07月11日 05:12 理财周报
理财周报实习记者张欣(微博专栏)然 樊帆/文
“推荐”、“强烈推荐”、“买入”这样的字眼总是充满能量。然而各家券商在解释的时候又有不同的含义。有些认为6个月内涨幅高于市场指数10%则为买入，有些则规定12个月内涨幅高于20%为推荐……然而不管标准如何变化，最终都可以换算出股票实际涨跌幅和预测的涨跌幅之间的差别。而在这些强烈推荐、买入等字眼的后面，理财周报记者将继续为投资者梳理不靠谱的10位分析师。
申银万国——金泽斐
申银万国证券商业贸易行业分析师金泽斐，曾获得第八届新财富批发和零售贸易第五名，2010年8月26日撰写了研报给予苏宁电器(12.99,0.09,0.70%)“买入”评级，相对强于市场表现20%以上。但实际上，截止到今年2月份，苏宁电器相对大盘涨跌幅为-15%。而区间内苏宁电器的最高价相对研报发布日股价的涨幅也不到20%。
同时，金泽斐和周佳敏一起完成的研报里，爱施德2份研报偏离值分别为-19.23%、-13.32%。
广发证券(37.70,-0.10,-0.26%)——惠毓伦
在去年8月27日对广州国光(8.33,0.39,4.91%)(002045.SZ)出具研报给予买入评级，目标价20元，而一个月之后广州国光即上涨到21.85元的区间高点，惠毓伦的精准判断得到印证。然而接下来惠毓伦给予了广州国光持有的评级，但高点后的广州国光却一泻千里，研报发布至今完整区间内实际相对大盘涨跌幅与预测涨跌幅相差幅度居然高达-56.18%。
国信证券——孙菲菲
据理财周报数据统计，国信证券孙菲菲作为商业百货的行业分析师，在其去年8到12月发出的研报中可以看到对整个行业行情的判断失误，新华百货(28.66,0.86,3.09%)、苏宁电器、武汉中商(11.55,0.00,0.00%)、王府井(42.02,0.52,1.25%)、商业城(17.99,-0.01,-0.06%)在其预测区间均未达到预测值，而这几家公司都被给予了最高的评级。
平安证券——吴红光、耿邦昊
平安证券的吴红光、耿邦昊在去年8到12月的研报中，有8份研报偏离值均在11%以上。其中，名为《三年蛰伏待出山》给予华联综超(9.08,0.00,0.00%)“买入”评级，超越沪深300(3113.206,4.02,0.13%)指数20%以上，而实际涨幅仅为2.46%，偏离值达17.54%。
同时，关于重庆百货(44.36,-0.02,-0.05%)、合肥百货(19.06,0.28,1.49%)、鄂武商A(18.60,0.51,2.82%)、成商集团(12.34,0.02,0.16%)的研报分别高估17.12%、15.81%、14.84%、11.82%。
金元证券——魏芳
金元证券分析师魏芳，在去年8到12月份公布的研报中，有三份关于五洲交通(7.50,0.11,1.49%)、步步高(25.14,0.50,2.03%)、广州友谊(22.75,0.78,3.55%)的研报中，给予的评级分别高估了12.49%、11.28%、5.85%。
东方证券——周军、张杰伟
周军、张杰伟两人双剑合一却也无法正确预估东山精密(35.19,-0.07,-0.20%)(002384.SZ)股价，在《入股SolFocus，开拓中国CPV市场》研报中，给予东山精密“买入”评级，但与实际股价走势相差甚远。在预测去年的12个月内，东山精密在2010年12月达到了目标股价，但此后如前文所述一样狂泻不止。然而此时却不见分析师的一份研究报告，从研报发布至今东山精密已下跌超过40%。
长江证券(10.58,-0.08,-0.75%)——邵稳重
据统计，邵稳重在去年8月到12月的15份研报中，有14份研报给出的评级均高于股票实际走势。邵稳重公布的新华百货、王府井、鄂武商A、欧亚集团(29.12,0.95,3.37%)、合肥百货的14份研报中，与相对实际大盘涨跌幅平均偏差-23.84%，而在8月到12月的相关研报中，几乎所有股票都被赋予了推荐或者谨慎推荐的评级，与市场实际表现南辕北辙。
湘财证券——田蓓
对于三聚环保(13.960,0.06,0.43%)(300072.SZ)湘财证券的田蓓在2010年8月16日出具了唯一一份强烈推荐研报，截止至2011年7月5日，三聚环保(300072.SZ)最大的涨幅达到了田蓓预测的15%以上，然而在研报预测的区间内，三聚环保达到目标价后田蓓并未发出相关研报提示风险或者做出相应点评，从其发布研报至今已相对大盘下跌超40%。
国泰君安——刘冰
国泰君安的刘冰是一个多产的分析师，然而在2010年8月到12月对百货行业的如新世界(10.19,0.15,1.49%)(600628.SH)、成商集团、王府井、友好集团(13.05,0.50,3.98%)(600778.SH)、小商品城(12.95,-0.12,-0.92%)(600415.SH)等的研报中均出现脱离市场的现象。其中，共有16份研报的评级与实际股票涨跌幅之间存在严重偏离，平均偏离值为-25.37%。而百联股份(16.05,0.24,1.52%)虽然区间内有两个涨停，却仍未达到其目标价。
兴业证券(17.07,0.05,0.29%)——王爽
作为研究赣粤高速(4.77,-0.01,-0.21%)分析师之一的王爽，连续三个月对其连续出具四份研报，而评级却都是强烈推荐已经引起众多网友的的连番炮轰。
从2010年11月开始，王爽发布了4次对三维工程(28.72,0.00,0.00%)的强烈推荐，第一次推荐后，三维工程股价上涨至92.5的最高点，然而伴随着后面三次的强烈推荐都是股价的猛烈下跌。从第一次强烈推荐到第四次强烈推荐期间，三维工程股价却下跌了18.4%。
独家追查强烈推荐：568份重大偏离报告
http://www.sina.com.cn 2011年07月11日 05:11 理财周报
理财周报记者 张静/文
“股价波动是市场行为，我们更关注公司自身的价值”——这是面对多变市场，尤其是下跌市场的分析师常引用的一句话。
股市急功近利，投资者没有耐心去检验公司的真正价值。
业绩、股价和推荐三体合一
能在公司基本面、股价趋势和分析师研究三者之间步伐充分一致的股票并不多，中恒集团(19.63,0.01,0.05%)(600252.SH)算一个，而广发证券(37.70,-0.10,-0.26%)对中恒集团有别于其他券商的判断也得到了市场的印证。
2010年的中恒集团股价强势、抢眼，当时发布研报强烈推荐的广发证券也被推上风口浪尖。然而其实广发证券对中恒集团价值的发现早在2010年前。
2009年9月，广发证券行业分析师葛峥在名为《中恒集团业绩释放在即，价值严重低估》一文中给出25元的目标价，到了11月以《提价体现业绩弹性，价值仍然低估》一文将目标价上调为37元，而仅仅相隔两个月后的2010年1月份，又在《业绩符合预期，增发减少不确定性》中上调了目标价至44元。
广发证券对中恒集团的强烈看好不管是从研究报告的数量还是措辞强度上，都比其他券商更加明确和持久。
到了2010年8月，广发证券继续上调目标价至60元，而此时的股价不到40元。而后广发证券换了一个行业分析师，杨挺，其在《莫为浮云遮望眼，公司销售增长符合预期》将目标价下调至50元，但又立即在11月的个股点评中恢复了60元的目标预测价。也就是在这个11月，中恒集团迎来了5个涨停板。
自2009年到20011年的时间里，广发证券无疑是最看好中恒集团的，且难得在公司基本面、股价增长和分析师研究统一起来的例子。然而其同门广发基金三只基金重仓中恒集团又成为人们质疑其唱多的原因所在。
龙头扎堆研究，猛牛追不上
可惜的是中恒集团的例子并不多，更多的是分析师们的漠视和过火。
最典型的当属苏宁电器(12.99,0.09,0.70%)(002024.SZ)。2004年上市以来，上市当日的开盘价为29.88元，以后复权的方式，到2011年7月8日苏宁电器股价为1018元。7年间如果用复利的方式计算年化收益率达到了56%，这样一只默默向上游并创造高收益的公司一开始却并不是“站在价值发现船头”的分析师们热衷的公司。
而同样属于大消费类的泸州老窖(47.30,1.12,2.43%)(000568.SZ)也是现在重点的研究对象。据不完全统计，仅6月就有18份研报。包括中金、国泰君安、安信等各大券商的分析师都密切关注。对于“人手”不够的中小券商来说，面对一个行业上百家的上市公司，根本覆盖不完，于是挑龙头股研究成为他们的选择，然而研究实力又跟大型券商有距离，结果造成研究龙头股的分析师一堆，内容又大同小异。
但如果从上述分析中得出分析师们追热弃冷的话，并不完全正确。在发现上市公司股价上涨潜力上，市场先生常常抛弃分析师们的长篇大论而独辟蹊径。
以包钢稀土(69.62,1.57,2.31%)为例，2010年是包钢稀土价值翻身最重要的一年。然而可惜的是在股价方面缺失研究力的分析师，在公司价值面的判断上依旧缺失。
在对包钢稀土行业战略地位的定位上，国信证券撰文有《战略收储将有助于稀土行业加速复苏》，紧跟着的就有华泰联合证券的叶洮在2010年3、4月份间连发三份研报强调包钢稀土的转型，接着，分析师们趋之若鹜。
也许吸取了包钢稀土的教训，于是在包钢股份(8.22,0.02,0.24%)(600010.SH)业务扩张上面，尤其是对白云鄂博资源的矿区资源的重组上，各大券商分析师都开始研究。
错把山鸡当凤凰
比起分析师错过牛股而言，把山鸡当凤凰行为更是屡见不鲜。
被分析师们坚定看好的上市公司最终被证明徒有其表的例子也数不胜数。自创业板开市以来更是屡见不鲜。
比苏宁电器早一年上市的冠农股份(33.35,-0.47,-1.39%)(600251.SH)当年就被多家券商强烈看好，股价也在2007年的大牛市中一翻再翻，到2008年2月达到最高的96.9元，而业绩跟不上最终被市场抛弃。当年热捧的券商分析师们又都换了一轮，现在看冠农股份的研究报告寥寥无几，公司经营情况不如所愿，最直接的结果就是索性不发公司研究报告了。还有中金公司和上海证券坚持在关注，而中金发布的4份研报中，虽然署名不同，但都给了中性的评级。
而对于热门的收购矿产一事，只见上海证券的郭昌盛写了名为《收购金矿资源，酝酿转型提速》的研报，也引不起其他分析师们的兴趣了。
追查强烈推荐：重大误判不信任分析师6月到期验证排行榜
http://www.sina.com.cn 2011年07月11日 05:12 理财周报
理财周报记者 滑明飞/文
在卖方分析师的研究报告中，强烈推荐意味着对上市公司的最高评价。从去年8月份至12月份，以6个月为预测区间，各券商分析师发布了600多份强烈推荐的研报。不幸的是，近一半的预测以失败告终。
比如去年8月下旬针对爱施德(002416.SZ)发布的6份强烈推荐研报全军覆没，其中申银万国分析师金泽斐、周佳敏五日内连发三份，平安证券分析师张洪建、李忠智同样两日连发两研报强烈推荐。当时爱施德的平均股价为44.7元，但6个月后股价已跌至40.77元。
去年8月份的业绩预告迎来了分析师一篇喝彩，也成为研报密集发布的时间点之一；而10月份的一波暴涨行情接着成为分析师发研报的最佳时机。但这种站在高点预测未来的势头好似被胜利冲昏头脑的指挥官，忽视了潜在的风险，因此难免乱象丛生。不仅出现了公司业绩下滑，却仍被强推的研究报告，也出现了像瘦肉精事件中力挺双汇发展(70.12,-1.08,-1.52%)那样的“救急”研报。
一味看多，业绩缩水、股东减持难挡分析师热情
在去年8—10月份的研报密集发布期，分析师的判断显然非常乐观，鲜有看空的观点出现，即使对于业绩缩水的上市公司。
2010年8月2日，中兴商业(10.85,0.28,2.65%)(000715.SZ)发布业绩预告称，1—9月份净利润同比预减90%。尽管如此，当天海通证券(9.06,0.03,0.33%)批发和零售贸易行业首席分析师路颖依然发布名为《三季度停业虽将压低10年业绩，但会为10年四季度和11年业绩大幅增长奠定基础》的研报，并给予最高评级“买入”。
对中兴商业死扛的分析师不止路颖。10月22日，该公司发布了三季报，前三个季度净利润同比减少71.51%。同样是当日，国都证券分析师徐昊的《业绩低点已过，三期工程成为增长新引擎》同样给予最高的“推荐”评级。
显而易见，两份研报同样把宝压在了中兴三期工程这一单一项目上。但据中兴商业的报告显示，2010年净利润同比减少27.63%，第一季度也刚刚扭亏为盈。
同样吊诡的是，在分析师强烈推荐的同时，中兴商业的第二大股东CPSC.LTD从9月份到12月份总计10次减持直至全身而退。甚至在12月10日的一次减持，平安证券分析师即日发布研报强烈推荐。这个过程中，7家机构先后进驻中兴商业的前十大流通股股东。
而从中兴商业的股价K线图上，强推研报确实很给力。从8月2日的业绩预减到11月11日大盘的大跌，中兴商业大涨35%。只是盛极而衰，之后股价一路下探至今。
分析师的“救火”研报和矛盾评级
2011年陷入“瘦肉精”漩涡的双汇发展一度成为市场热点，而据记者当时统计，在3月15日曝光之后的一个半月中，共有18份相关研报出炉，其中15份力挺双汇，甚至有利益相关券商出面推荐。
但这并非新鲜事，2010年的“曲美”事件早已上演过一次。去年10月份，知名减肥药“曲美”因含有西布曲明成分被媒体炒得沸沸扬扬。11月1日，生产商太极集团(9.05,0.04,0.44%)(600129.SH)主动停止曲美在中国的销售。尽管如此，华创证券分析师廖万国10月份连发三份研报《主业稳定增长、盘活资产有利长远发展》\《国外药企退出，太极借机上位》\《曲美退市影响短期业绩，中长期持续发展可期》，并且均给予“强烈推荐”。
在10月的“小阳春”行情中，太极集团的“曲美门”使其股价多了几个波浪，当大盘进入下跌通道后，股价一路暴跌。廖万国给予的6个月内超越沪深300(3113.206,4.02,0.13%)指数20%以上也成为幻影。
和廖万国一样，分析师在众多给予强烈推荐的研报中，使用了上证综指和沪深300为参考标准。这就要求分析师的判断不仅局限于公司本身，还有对个股股价和大盘走势的把握，但从众多惨败的预测来看，他们似乎忽略了这一点。
在理财周报统计的数据中，申银万国分析师赵金厚去年8月份发布的中牧股份(23.87,0.58,2.49%)(600195.SH)研究报告便遭遇了个股与大盘的最大偏离。正值中报发布，赵金厚虽然在报告中提到其业绩并未达到预期，并提出了风险，但依然给予了最高的“买入”评级。
而从之后的市场表现来看，赵金厚对业绩的判断是正确的，中牧股份进入持续的盘整期，并且在大盘迎来10月上涨行情时，其股价反而掉头直下。因此，其强于市场20%以上的评级却无法应验。
相对赵金厚的激进，同期兴业证券(17.07,0.05,0.29%)分析师王晞和天相投顾医药组则显得谨慎，只给予了5%—15%的相对涨幅。
强推研报五大失误逻辑：长期收益估不准乱打算盘
http://www.sina.com.cn 2011年07月11日 05:12 理财周报
理财周报记者 任家河/文
“强烈推荐”在分析师研报中是最为强烈的买入信号，券商客户看到“强推”等级的研报，总要多留意一下，唯恐漏掉了好股票。
什么样的上市公司可以被分析师列入强推评级？分析师的强推是否都真实体现了公司的价值？据理财周报统计的数据显示，事实并非如此。一些被多次强推的股票不仅不涨，反而落后大盘指数20%之多。那么他们的逻辑偏差点在哪里？
德美化工(11.18,0.00,0.00%)“不务正业”，国信张栋梁依然强推
在2010年8月26日国信证券张栋梁发布的《业绩稳步增长，投资产业基金做大股权投资》报告中，他给出最高的“推荐”评级，并预期德美化工能够克服上游原材料对其毛利率下滑的影响，行业整体维持景气。
但好景不长，年报过后，张栋梁“推荐”评级的所依据的两块业务即发生变化。纺织上游化学品方面，德美化工2010年公司综合毛利率下滑5.8个百分点至32.6%，盈利能力下滑。盖因公司纺织助剂主要原料为石化产品，占生产成本的60%以上。
另外的股权投资业务，虽然德美化工在2010年仅股权投资就实现了2.51亿元的投资净收益，占全部营业利润的60%以上，但未来股权投资收益能否持续，账面收益能否变现，仍然构成了德美化工估值难以上升的重要因素。
这两点因素，在张栋梁的研报中，并未得到足够重视。也正是因为此，张栋梁对德美化工的评级估值与沪深指数相差24.67%，位列强烈推荐所有研报误差之首。
民族证券张丽华“赌”西单商场(13.86,0.26,1.91%)重组，选错时机
重组的题材总是令人向往，如在恰当时机买入并在合适时机出来，三五个交易日之内，让股票资产增加50%并非难事。不过，如果对公司跟踪不够紧密，重组题材的股票却如镜中花水中月一样，让人垂涎三尺却又不敢亵玩。
原以为有分析师长期跟踪，知晓拟重组公司的涨跌属性和重组价值，只要跟着分析师的意见买卖，就能壮起胆子炒一波。没想到，从西单商场重组时民族证券分析师张丽华发布的研报得出教训，分析师的意见也难以相信了。
西单商场去年7月29日停牌并公告重组，并在9月1日通过发行股份购买大股东持有的新燕莎控股100%股权的决议。自从9月1日复牌起，西单商城连续涨停三日，并于9月3日星期五收盘于14.44元/股。
民族证券分析师张丽华“推荐”的研报，正是在三个涨停板之后发布的，张丽华称，在目前商业板块整体估值上移的基础上，考虑到公司综合实力得到质的改变，我们认为公司股价仍存在一定的上涨空间，并给出6个月内超越大盘20%以上的评级。
但可惜的是，研报之后的6个月，沪深指数上涨9.13%，西单商场上涨18.21%，相对于沪深300(3113.206,4.02,0.13%)指数，研报估值误差仍在10%以上。有投资者反映，如果民族证券能在重组决议通过之日便发布这份研报，时机恰好。
远期项目不产短期效益，光大张力(专栏)扬紧急修正
2010年8月16日，光大证券(13.72,-0.06,-0.44%)分析师张力扬在《业绩略超预期，维持买入》研报中，表示对中青旅(14.43,0.36,2.56%)维持“买入”评级，并主动将目标期限定位6个月内相对大盘上涨15%以上。时隔6月回顾，虽然中青旅的股价在8月16日之后的6个月里最高上涨了7.44%，但仍不及同期沪深300指数8.46%的上涨幅度，与超越大盘15%的“买入”评级相差甚远。
不过好在光大证券张力扬在研报之后的9月17日及时补充了自己的调研纪要报告，在去中青旅走访之后，张力扬在研报中明确，原来视之为股价上升催化剂的密云项目至少要到2014年才能贡献利润，而且对无法做出H股上市募集资金的预测也做了明确阐述。
调研之后，张力扬趋于保守，将原先6个月内相对大盘上涨15%的价格预期调整为6—12个月内。
保守的海通证券(9.06,0.03,0.33%)也“疯狂”
海通证券的保守在理财周报上期《审判分析师》中已经有过说明，大多数被海通证券强烈推荐的股票，其6个月内的目标价格都会低于“买入”评级的相对大盘指数上涨15%的最低限额。
2010年9月21日海通证券批发与零售行业首席分析师路颖与潘贺发布的欧亚集团(29.12,0.95,3.37%)《经营状况良好，拥有和储备网点架构未来数年高成长基石》报告中，给出“买入”评级。
同时，两位分析师在研报里还给出了欧亚集团6个月内31.08元/股的目标价格。但从日后的走势来看，这一价格与投资评级中的“中性”恰好吻合。海通证券研报披露，中性的标准即预计未来6个月内，个股相对于大盘涨幅介于-5%与5%之间。
双鹤药业(25.15,-0.05,-0.20%)整合只打雷不下雨，分析师“臆想”前景
如果指责分析师判断股价与实际走势有差别，总有人辩称分析师长于研究上市公司，对二级市场走势研究不多。
所以，且不看强烈推荐双鹤药业股票的股价与实际走势相差多少，先把去年间各位医药行业分析师对双鹤药业的业绩预期拿出晒一晒。
基于对华润入驻的预期，国元证券(11.37,-0.04,-0.35%)王广斌、刘斌在2010年12月16日预计双鹤药业2010年每股收益1.07元；安信证券洪露预计其2010年每股收益1.04元，湘财证券预计其2010年每股收益1.01元，但都与双鹤药业实际每股收益0.91元相差甚远。
虽然有分析师解释没有考虑到第四季度销售费用的大幅增加，造成业绩没能达到预期，但几乎可以确定，正是因为实际业绩高于预测业绩，才造成股价涨幅不符合强烈推荐的评级，导致研究报告与实际有偏差。
为什么568份报告错了：广发的惠毓伦离谱-56.18%
http://www.sina.com.cn 2011年07月11日 05:12 理财周报
理财周报实习记者 谢珍/文
据理财周报统计，至7月5日收盘，555份研报达到预期，研报全部达到预期的有7家券商
券商研报注水已成为市场越来越关注的焦点，中国宝安(19.75,-0.22,-1.10%)(000009.SZ)“石墨烯事件”中的平安证券、“天价榨菜”中的中信证券(13.26,-0.03,-0.23%)以及申银万国的《东阿阿胶(43.49,0.79,1.85%)——阿胶块每公斤5000元不是梦》，都将券商研报和分析师推向风口浪尖。
在浩瀚纷杂的卖方研报中，分析师大都过于乐观，频频给出“强烈推荐”、“买入”、“增持”等评级，像“回避”“卖出”等评级已很难出现在研报中。从上一期开始，理财周报采集7773份研报，从中抽丝剥茧进行连续报道。继《审判分析师》后，这一期推出《追查强烈推荐分析师》。
券商预测区间和最高评级标准各不相同
在理财周报统计得1123份研报中，有635份的预测区间为6个月，到目前为止已经能够通过市场对其准确性进行检测。其中，实际股价涨幅达到预测估价涨幅的有402家。其余488份预测区间为6到12个月或12个月，截至上周，其预测的时间区间已过去一半或即将到期。理财周报进行中期验证发现，目前达到分析师预测目标的有152份，未来如何还有待时间检验，但是大多数分析师仍给出维持评级，极少数研报将评级下调。
在众多研报中，预测时间的区间因券商不同而长短不一。在55家券商中，有34家券商发布的研报的预测区间均为6个月，而只有5家券商发布的研报预测区间均为6到12个月或12个月，包括广发、东北、日信等。
同时，各券商的最高评级标准也不同。从名称上来说，有强烈推荐(如兴业、招商)、推荐(如长江、国信)、买入(如安信、华泰联合)等。而评级标准则分为股价相对基准指数上涨10%(如长江、财富)、15%(如安信、兴业)、20%(如国海、国信)和30%(如中投、长城)。
一位深圳的行业分析师称，这是券商一开始就定的标准，至于怎么定的就说不太清楚了，分析师主要看公司的业绩，按照目标价落入相应的评级。
555份研报“过关”
据统计，至7月5日收盘为止，有555份研报达到预期。其中发布的研报全部达到预期的有7家券商，但是大多数发布的研报数量很少，不超过3份，只有中信建投发布的15份研报均达到预期。其中预测股价涨跌幅与实际股价涨跌幅偏离幅度最大的为263.15%，为海通证券(9.06,0.03,0.33%)的龙华在2010年8月18日发布的《晋亿实业(18.85,-0.07,-0.37%)(601002.SH)——内需和铁路扣减带动盈利能力明显提升》，其中分析师给出的6个月目标价格最高为10.42元，而在此区间内晋亿实业最高价格上涨至31.86元，而同时期股票相对上证涨幅达到278.15%。7月5日晋亿实业的收盘价为18.92元。
海通证券的评级相对保守，在预测股价涨跌幅与实际股价涨跌幅偏离幅度超过100%的16份研报中，海通证券就有4份。偏离幅度最高的三份研报均出自于海通证券。
但至7月5日收盘为止，仍有568份研报中没有达到预期。其中，预测股价涨跌幅与实际股价涨跌幅偏离度最大的达到-56.18%。其来自于广发证券(37.70,-0.10,-0.26%)的惠毓伦，该分析师在2010年8月27日发布的《广州国光(8.33,0.39,4.91%)——业绩同比大幅增长，成本提升毛利下降》研报中给出的目标价为21元，给予最高评级“买入”，即表明预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
在两个月后的2010年10月26日，惠毓伦又发布一份研报，其中将广州国光的评级下调为持有，目标价格也下降到19.41元。但是广州国光在2011年7月5日的收盘价为7.63元。现在12个月的预测区间即将到期，最终是否会达到预期目标现在还无法定论，只等待市场检验。
最后知后觉的分析师
http://www.sina.com.cn 2011年07月04日 03:05京华时报
黄巍 中信证券(13.53,0.51,3.92%)分析师
□事件：6月24日，黄巍发布研报称，涪陵榨菜(19.69,0.27,1.39%)今年推出的高价沉香榨菜提升了其产品形象，并给予涪陵榨菜“增持”评级。殊不知，沉香榨菜多年前便已上市销售。对是否进行过调研，黄巍避而不答，他甚至坦承沉香榨菜是“噱头”。
点评：市场上早就存在的产品，他却像发现新大陆(15.12,0.27,1.82%)般到处宣扬；明知是“噱头”，他却郑重其事地在研报中大肆拔高——对投资者如此不负责任的分析师，离骗子不远了吧？从近期笑料不断的券商研报来看，这样低水准的分析师还真不是一个两个，对这些“大忽悠”的“研究成果”，您还真别太当回事儿。
券商研报一个比一个雷人 阿胶不能学牙膏
http://www.sina.com.cn 2011年07月01日 03:50现代快报

申万对东阿阿胶的调研报告引关注
中信证券(13.53,0.51,3.92%)“天价榨菜”研报在市场引起的争议尚未退潮，另一家大牌券商的研报又掀起波澜。
“公司计划修改说明书，增加复方阿胶浆的使用量。”昨日，大牌券商申银万国对东阿阿胶(42.07,0.28,0.67%)的一则调研报告引起了广泛关注。很多投资者质疑：“难道为了增加销量提升业绩，可以随意修改药品的使用量？”
不过，记者昨日就这一消息求证东阿阿胶时，工作人员称，这是误解，“公司6月28日开了股东大会，有专家建议针对部分肿瘤患者增加使用量。”而撰写报告的申万研究员亦向记者承认，调研报告未表述清楚，应该是针对肿瘤患者才有可能调整使用量。
□快报记者 刘芳
研报透露
“1次1支将改为1次2支”
大牌券商申银万国关于东阿阿胶的最新调研报告日前出炉，除了“东阿阿胶（000423）——阿胶块每公斤零售价5000元不是梦”的标题相对煽情外，整篇报告还算中规中矩。
但是，在报告第六页头部的一小段文字犹如重磅炸弹，引起了市场广泛关注。这段文字如此表述：“调整说明书和价格：复方阿胶浆目前是1天服用3次，1次1支，公司计划将说明书改为1次2支，增加复方阿胶浆的使用量。随着驴皮价格上涨，我们预计未来复方阿胶浆最高零售价格将会小幅上涨。”
这则调研报告出炉的背景是，6月28日东阿阿胶召开了年度股东大会，申万的研究员参加了本次会议，并与公司高管进行了交流。东阿阿胶本次股东大会审议的议案都是常规项目。申万在上述调研报告中也主要对公司的主打产品——阿胶块的销量问题与价格问题做了重点阐述，并预计年内东阿阿胶股票的目标价为54元~61元，维持“买入”评级。
公司回应
修改说明书要监管部门审批
“我们的产品经理都不知道公司有修改产品说明书的计划。”记者昨日致电东阿阿胶相关部门工作人员，他表示，申万的调研报告之所以出现上述文字可能是误解了公司股东大会上的相关信息。“我们6月28日召开了股东大会，其中有一项重点议题是拓展产品在医院渠道的销量。而医院渠道主要销售的是复方阿胶浆，客户群也主要是肿瘤患者。”上述工作人员介绍，在股东大会上，有与会专家建议，针对肿瘤患者可以进行增加阿胶浆使用量的临床研究。
“即使对肿瘤患者进行增加复方阿胶浆的临床试验，进行相关论证后，公司也不能自行修改说明书，而是应该报备相关部门，比如药监局进行审批。监管部门审批后，公司才有权进行修改。”东阿阿胶工作人员表示，公司将来有可能调整复方阿胶浆的使用量，也有可能不调整，而如果调整，调整多少都还是未知数。
当事人说
未表述清楚，引起误会
一边是大牌券商白纸黑字的报告，一边是上市公司言之凿凿的否认，到底孰是孰非？
另外值得注意的是，申万此次的调研报告第一撰稿人是医药分析师中的后起之秀娄圣睿，第二撰稿人是被誉为医药行业分析师“一姐”的罗鶄。而从以往医药行业调研报告看，娄圣睿和罗鶄对东阿阿胶关注较多且一直力挺。今年4月12日，申银万国还主持了东阿阿胶高管与机构投资者见面会。
“应该说，是我在研报中对一些信息说得太粗略了，所以引起投资者误会。”记者辗转联系上报告第一撰写人娄圣睿。娄圣睿表示，自己整篇调研报告的重点其实是写公司发展战略和阿胶块，对包括阿胶浆在内的阿胶衍生品着墨并不多。“你看我整个调研报告的篇幅，基本上很少提到阿胶浆，没把这一块当重点来写，所以当时就想一笔带过，没有着重展开，看到在网络上引起关注，我才知道让大家误会了。”娄圣睿解释，东阿阿胶确实想把医院这一块市场做起来，而这一块市场主要针对的是肿瘤患者。“肿瘤患者在治疗过程中，白细胞会减少，而阿胶浆是医保双跨品种，有促进白细胞增加的临床疗效。作为保健品的阿胶浆，普通人1次1瓶是够了的，但在康复期的肿瘤患者，很多医学文献论证加大服用剂量会有更好的疗效，专家建议可以1次喝2瓶或更多。”
娄圣睿承认，自己的调研报告中表述的“公司计划修改说明书”让一些读者误以为公司可以自行修改说明书。“其实熟悉医药圈子的都知道，公司要修改说明书，首先要临床试验，其次要监管部门批准，自己并无随意修改的权利。我们的调研报告主要是面向客户，而关注医药板块的投资者对医学知识了解较多，所以就没有详细阐述，让广大投资者产生了误会。”
记者观察
阿胶不能学“牙膏”
一则引起争议的消息，到头来证明是误会一场。但且慢欣喜，从东阿阿胶的说法看，在临床试验得到相关监管部门批复后，肿瘤患者1次2支的调整并非没有可能。这一可能性给大家留下了担心。
多年前有这样一个段子，说一家牙膏厂，产品优良，受到顾客的喜爱，营业额连续10年递增，每年的增长率在10％～20％。但到了第11年，市场扩大到一定程度后业绩停滞不前。公司经理召开高级会议，商讨对策。一年轻经理出了一策：将牙膏开口扩大1毫米。这样，消费者每天早晨即使挤出同样长度的牙膏，但因开口扩大了l毫米，每个消费者就多用一些牙膏。因为这一“创新”，公司的营业额迅速增加了。
从东阿阿胶近年来的业绩看，可以说是突飞猛进，不管是市场份额还是消费者口碑，都有不错的成绩。但当增长有所放缓时，公司是选择从产品品质创新等正当手段解决问题，还是靠“挖坑”陷害消费者，是区别公司伟大与否的标志之一。
对肿瘤患者进行加大阿胶浆使用量的临床试验、相关论证进行过程中，公司方无疑具有更大的主动权。对于作为知名民族品牌的东阿阿胶，我们唯愿公司遵守承诺——“绝不会因为追求利润而修改产品说明书。唯有与政府部门、患者一起尊重科学研究成果。”
券商研报雷倒众生 被指越来越像娱乐圈
http://www.sina.com.cn 2011年06月30日 14:52北京晚报
本报讯（记者邵泽慧）即将在创业板上市的新股冠昊生物这几天被网友冠名为“脑残公司”，起因就是渤海证券在其新股定价研报的标题中这样描述此公司：“专业补脑残国产植入医械并蒂莲”。网友表示“见过雷人的，还没见过雷成这样的。”记者发现现在的券商研报为了博取眼球，不惜造假、玩“标题党”、抄袭。“越来越像娱乐圈了。”一位网友如是评论。
“专业补脑残”遭炮轰
6月24日，渤海证券研究所发布了一份针对冠昊生物的新股定价报告，标题赫然写着“专业补脑残国产植入医械并蒂莲”。渤海证券新股定价研报中显示，冠昊生物是颅内手术修复材料硬脑膜补片的国产龙头，该产品近两年增速均在100%以上，2010年公司已占该类产品国内市场份额的43%，成功实现进口替代。
此研报一出，引发网络一片炮轰。经常上网的年轻人都知道“脑残”一词带有明显的贬义，一般有人在网上发表了一些不靠谱、雷人的言论，都会被其他人描述为“脑残”，甚至带有白痴的意思。而这种网络用语竟然出现在严肃的研报中。“谁起的这标题？疑似脑残。”“这个行业算完蛋了，已经为了眼球丧失了起码的对别人的尊重。脑膜有病就是脑残了？”“有没有专业治脑子进水的？”……记者看到在新浪微博上，很多网友都对这样的描述嗤之以鼻。
一个赛一个不靠谱儿
今年以来券商研报可谓乱象丛生。从中国宝安(18.18,0.92,5.33%)“石墨矿”事件到宁波联合(16.06,1.46,10.00%)“被锑矿”，从双汇发展(68.29,-0.89,-1.29%) “瘦肉精”事件到中信证券(13.53,0.51,3.92%)的“天价榨菜”事件，现在又出了个专业补脑残的雷人研报，研报一个赛一个不靠谱儿。
本报本周曾报道“天价榨菜”的新闻。记者获悉，涪陵榨菜(19.69,0.27,1.39%)昨天发布公告称，高端产品沉香榨菜系公司2007年初推出的一款礼品榨菜，沉香榨菜自推出至今正常销售，对公司的业绩影响甚小。公司表示，目前公司礼品榨菜有近20个品种，销售价格从几十元到两千多元不等，所有的礼品榨菜主要在涪陵地区和重庆市区销售，没有全国推广。而中信证券分析师在接受采访时则承认，沉香榨菜只是个噱头，实际上并不产生什么利润。但对于其是否到公司调研过，该分析师避而不答。
而至于中国宝安的“石墨矿”事件，发布研报的券商已经被部分投资者告上了法庭，证监会也出面表示建议受害者提起诉讼。
券商研报正在娱乐化
一向专业严谨的财经圈最近给人的印象越来越向娱乐圈靠近，从研报的撰写就能看出来，造假、找噱头、玩标题党，为了博眼球无所不用其极。
典型的如中国宝安“石墨矿”以及双汇“瘦肉精”事件，可谓“睁眼说瞎话”。还有的券商研报现在热衷找噱头，玩标题党，除了像渤海证券这种“专业补脑残”的标题，还有券商研报的标题则是“最美的时光值得你拥有”、“让通胀飞一会儿”，明显受到了广告词和电影名字的影响，但内容却和标题没什么直接关系。还有更夸张的就是“双胞胎”研报，研究员之间互相抄袭的情况时有发生，这家券商出具的研报竟然和另一家基本差不多。业内人士表示，现在不少券商的研究报告正逐渐沦为市场的反向指标，券商研报正在遭遇信任危机。
券商研报下流赚钱术
http://www.sina.com.cn 2011年06月20日 11:37证券市场周刊
特定利益相关者、机构受众、券商研究所，成就了一只只具有概念、故事的牛股，当二级市场跟风买入时，前两者已逃之夭夭。
【《证券市场周刊》记者 袁京力】6月13日晚间，华业地产(10.82,-0.03,-0.28%)(600240.SH)公告称，正在筹划矿业投资等重大事项，股票从次日起开始停牌。当天，上证指数小幅上涨，该股却大涨近8%。
此前，华业地产涉矿的消息，被卖方分析师反复吹捧，股价也随之逆市上涨。
“听说一群私募早就买入了，刚好有故事就出具报告往上推了。”深圳一家基金公司研究总监告诉记者。
在这充斥故事、题材的市场中，券商缺乏合理投资逻辑的报告，刻意营造一种朦胧美，成就了庄股的疯狂，此时机构抛售，后继的买入者变成了买单者。
宝安石墨矿被吹捧的利益链
中国宝安(18.18,0.92,5.33%)(000009.SZ)就上演了这样一幕讲故事的好戏。故事的开头是这样的——子公司贝瑞特网站曾有“近2.68亿吨储量、适合于锂离子二次电池用的优质石墨矿产资源，可以确保原料供给稳定、持续”的陈述。
在没有得到中国宝安官方核实的情况下，从2010年9月开始，湘财、平安、信达和国泰君安证券纷纷出具报告，其中，平安证券更是从2010年11月、2011年1月发布了四篇关于中国宝安新能源、股权激励等方面的调研报告和评述，而石墨矿也被重点着笔。
中国宝安股价也一路飙升，2010年四季度上涨40%，在2011年一季度上涨了14%，其中一季度最高涨幅甚至达到了50%。
不过，券商一路看好之时，以基金为代表的机构却在不断撤退。2010年四季度，上投摩根内需动力大举减持，一举退出前十大股东，而工银瑞信稳健成长也小幅减持；今年一季度，融通基金旗下的两只基金——融通新蓝筹、融通动力先锋和诺安股票基金也在减持。
从某种程度上，券商以故事、题材为重要推荐理由的报告，为基金的减持起到了湖畔的效果。而其背后市券商研究所于公募基金之间的分仓故事：券商为基金提供研究服务，基金根据前者提供服务的质量给予交易佣金。
虽然无法断言，券商获得的来自基金的交易佣金，与推荐类似中国宝安这样题材的报告有直接关系，但一个事实是：大力推荐过中国宝安的券商，从重仓该公司的基金中获得了不菲的分仓收入。
其中，重仓了中国宝安的融通基金旗下两只基金颇具有代表性。根据融通基金2010年年报，融通动力先锋向平安证券、国泰君安分别支付了128万元、101万元的交易佣金，位列其向所有券商支付佣金排行榜的第五、第六位，融通新蓝筹则分别支付了171万元、82万元的分仓收入。
另一家私募研究总监看来，研究实力并不出众的平安证券，在融通系两只基金的分仓收入中占据如此重要的地位，除了类似借故事推荐中国宝安的行为外，难有其他合理的解释。
华业地产：矿产故事重现？
矿产故事极易被炒作。
最近的一个案例几乎可以看到跟中国宝安一样的涉矿故事，只不过，这次发起的源头是华业地产。
它原本是一只地产股，在地产宏观调控的冲击下，股价2010年表现欠佳。而2011年至今股价上涨了近30%，在依旧低迷的地产板块中堪称亮点。
2011年1月，华业地产宣布启动股权激励方案；5月，又宣布斥资4500万元设立华业矿业公司，主要涉足矿产开发及投资，接连不断的利好消息在这家上市公司涌现。
曾经推荐过中国宝安的国泰君安表示，这是该公司在2010年首创和持续推荐的“地产+X”模式的延续。当初，它们看好中国宝安的理由也是如此。
另一家持续看好的券商为海通证券(9.29,0.26,2.88%)(600837.SH)。该公司在2010年5月连续发出两份报告，也对新利润增长点充满了期待。
从5月5日开始，华业地产逆市上涨15%，远远跑赢地产指数。
重仓的公募基金成为表面的赢家。根据华业地产一季报，博时新兴成长基金、汇添富基金分别大举加仓或者买入，前者更是接近5%的举牌上限，如果没有在此后撤出，这些基金将受益于该股票的上涨。
据博时新兴成长2010年年报，该基金支付给海通证券的交易佣金为780万元，占比接近10%，在其支付给券商交易佣金中位列第六。
如果说，打着研究服务的口号，即便是以讲故事的逻辑为公募提供服务尚属合规之处，那么，其他利益相关方的提前介入就值得怀疑了。
“一些私募基金早就买入了，就是冲着矿产故事而来。”深圳一家公募基金经理对此心照不宣。但他拒绝透露相关私募名称，而从记者查阅华业地产去年的年报和今年一季报，并没有发现私募的身影，记者曾采访多位熟悉私募的人士，仍无收获。
海欣股份(10.04,0.12,1.21%)：抗癌疫苗在哪里？
基金、阳光私募，只是券商年报服务的两个对象，而股东相关方和上市公司股东，则是另外两个利益群体。
平安证券所力推的海欣股份(600851.SH)则疑似为股东相关方平安资产管理公司服务了。
海欣股份，一家以皮革、毛纺为主业的公司，除了金融股权的投资亮点之外，其传统业务的想象空间有限，而此前也甚少受到机构的光顾。
不过，1月4日，平安证券研究所和第一创业证券研究所分别发布了内容相似的报告——看好海欣股份下属子公司正在申请进行临床试验III的治疗肿瘤的疫苗，按照平安证券的估算，当时市值不足90亿元的海欣股份，依据谨慎的假设，至少被低估50%。
此后，海欣股份不得不出来解释，该公司的相关项目尚处于等待药监局批准，何时批复充满不确定性，而且即便进入临床III，也需三年时间。
不过，平安证券的研究报告甚至把未来的业绩预测计算至2025年，时间跨度达到15年，远远超过一般项目的现金流贴现周期，一个尚处襁褓之中的项目，被描绘成极具前景。
事实上，在1月4日前，市场尚未出现平安证券的报告之前，本刊记者曾从一家阳光私募手中获得了该报告，但该私募机构并不相信这一报告，此后，海欣股份的涨势让人瞠目结舌——在一个月内上涨了一倍。
在平安证券出具报告之后，其集团下属另一家公司平安资产管理公司，却在大宗交易市场频繁对倒，出现了超过3000万股的交易。平安证券此举被指责为“先推后卖”。
在关联股东之外，券商研报还为上市公司服务。
据上述阳光私募人士告诉记者，券商离奇的报告还可能与小非或者大股东的减持有关，比如，大股东或者小非为了实现能在合理价减持，会提前三个月跟券商分析师沟通，由后者出具报告维护股价。而支付的对价以报告的数量及影响力而论。
此外，对于需要再融资的上市企业，出于融资的目的，需要券商出具研报看好。作为交换，上市公司也会将一些重要消息提前向券商研究人员透露，据上述人士称，这在业内早已司空见惯。
曹中铭：证券公司频出“雷人”研报背后内幕揭秘
www.eastmoney.com2011年07月04日 02:20曹中铭京华时报
券商研报“雷人”的背后，其实是有原因的。
其一，据不完全统计，仅去年，券商发布的各类研报就多达56万份，按照一天读10份计算，这些研报150年都读不完。使用“雷人”的手法，才能让研报“脱颖而出”，吸引眼球。!
其二，券商研报往往隐藏着不可告人的利益链条。比如：为了获得更多基金的分仓收入，为基金重仓股摇旗呐喊；借发布研报之机，券商自营盘从中大肆牟利；利用研报鼓吹以取悦上市公司等等。
其三，“雷人”研报还是某些券商研究人员个人博“出位”的手法。一些明星之所以能变成明星，一些网络红人之所以成为红人，自我炒作是不可或缺的手段。同理，券商研究人员欲吸引市场关注，自我炒作亦是最佳的途径。
透过“雷人”研报，我们应该看到：随着机构投资者的纷纷崛起以及全流通时代的到来，券商曾经呼风唤雨的年代一去不复返，但其研究部门却日益受到重视并得到快速发展。尽管如此，A股市场还没有出现真正在行业中具备话语权的分析师。
在美国华尔街，某个行业的顶尖分析师一般被称为“斧头”，成为“斧头”意味着市场中的话语权与源源不断的利益。在国内市场中，虽然近几年也兴起了行业“金牌分析师”的排名，但往往是各领风骚两三年，之后归于沉寂的居多。从A股市场的发展计，从争夺国际资本市场的话语权与定价权计，我们也需要有自己的“斧头”。但券商研究人员在行业中的地位要靠实力与不断的努力，“雷人”研报只能够在一时赚点眼球而已，玩得不好，反倒会留下骂名。
券商2011金股变熊股：九成下跌 八成跑输大盘
http://www.sina.com.cn 2011年07月08日 06:43南方都市报

券商2011年金股中考榜
券商推荐的“2011年金股”近九成下跌，仅有康恩贝(14.32,-0.17,-1.17%)等31只个股出现上涨。截至6月30日，在30家券商推荐的270只金股，226只金股都跑输大盘，中金公司推荐的*ST大地跌幅最大，今年以来累计跌幅高达49.30%。从推荐的金股下跌率来看，大券商也不能幸免。中信证券(13.29,0.03,0.23%)的20只金股，九成下跌；中金公司的10只金股，8只下跌；申万的10只金股中仅两只微涨；国泰君安推荐的9只金股更是全部下跌。30家券商十大金股组合，民生证券、英大证券和东吴证券分别以80%、65%、和50%名列前三位。而在目前的券商下半年策略报告中，对金股的推荐显得“朦胧”了很多，只有中投证券和南京证券推荐了十大金股，其余的券商或者推出十多只股票的策略组合，或者不推荐金股，改以看好的行业替代。
大势低点预测偏差不大
从2011年年度策略来看，券商对大势的低点判断目前来说，还不算偏离过多，如中信证券预测股指围绕2800点上下波动，申万认为最低下探空间是2600点。对上涨的上限，券商分歧较大，如申万、平安认为是3800点，银河和上海证券认为是4000-4200点。
对于下半年的策略，在发布中期策略观点的20家券商中，有12家认为大盘将在三季度寻底、四季度回升；6家不看好下半年行情，认为目前A股市场形成底部的条件并不成熟，市场将继续探底。多头则有国信、海通、中信、广发、申万等大券商，也有渤海、信达、中原、中投、平安、宏源、上海等中小券商。
预测的最高点位与年度报告相比，也进行了修正，普遍谨慎很多，大多认为高点集中在沪指3000点，底部区域在沪指2300点上下。海通证券(9.03,-0.01,-0.11%)较为乐观，预计下半年沪深300(3109.183,7.50,0.24%)指数PE估值区域在14-20倍，换算成点位的话，沪深300指数最高能涨到3680点。空头既有安信、招商、华泰联合，也有光大、国金、民族证券、日信等中小券商。
民生英大东吴荐股成绩居三甲
不过，从券商年度十大金股的市场表现来看，就让人大跌眼镜。226只“金股”跑输大盘，中金公司推荐的*ST大地今年以来累计跌幅高达48.80%排名首位，这只去年的明星股今年频遭利空，不仅出现董事长以欺诈罪被逮捕，而且会计师事务所对公司2010年度的财务报告出具了“无法表示意见”的审计报告，之后被“披星戴帽”。排在其后的是招商证券(18.63,0.23,1.25%)推荐的先河环保(16.100,-0.36,-2.19%)，下跌46.24%，以及平安证券青睐的东山精密(35.26,-0.62,-1.73%)，下跌45.78%。
受到6家券商推荐的桑德环境和3家券商推荐的智光电气(10.08,-0.11,-1.08%)跌幅分别为28.61%和36.90%。桑德环境是2011年最受券商追捧的个股，中金公司、中信证券、广发证券(37.80,0.10,0.27%)、银河证券、招商证券和光大证券(13.78,0.03,0.22%)都力荐桑德环境。
桑德环境是近年来A股市场罕见的超级牛股，除了2008年大熊市微跌外，几乎是年年大涨，累计涨幅近20倍。然而，今年上半年这只多家券商强烈看好的“大牛股”却下跌25%。2011年多家券商都将环保行业作为重要配置，桑德环境便是其中最有代表性的个股。该公司的主营业务为固废处置工程系统集成和市政供水、污水处理项目的投资及运营服务，是目前A股唯一一家主营业务为固废处置的上市公司。
智光电气、龙净环保(27.33,-0.34,-1.23%)、龙源技术(48.550,-1.55,-3.09%)等环保概念个股也被多家券商集体看好，它们的股价在今年上半年的表现也并不风光，分别为-29.65%、-19.21%、-30.09%。
不过，在不到11%的跑赢大盘的金股中，康恩贝上涨40.14%，高居金股之首，为宏源证券(16.94,0.07,0.41%)推荐，华茂股份(8.80,0.31,3.65%)则以32.55%的涨幅尾随其后。此外，银河证券推荐的格力电器(23.40,0.33,1.43%)、招商证券推荐的华侨城A(8.31,0.07,0.85%)、光大证券推荐的中国重工(13.53,0.25,1.88%)、民生银行(5.77,0.02,0.35%)等也都跑赢大盘。
从各家券商的金股表现来看，申银万国推荐10只金股中，除两只微涨之外，其余多只均出现不同程度下跌，其中启明信息(11.10,-0.30,-2.63%)、星网锐捷(15.15,-0.23,-1.50%)的跌幅都超过30%；而国泰君安推荐的9只金股更是全部下跌，禾盛新材(23.51,-0.62,-2.57%)、锐奇股份(14.540,-0.26,-1.76%)、莱宝高科跌幅均超过三成。
推荐最准的是民生证券，10只金股今年以来8只上涨，其中华业地产(11.19,0.16,1.45%)、海螺水泥(27.25,-0.47,-1.70%)涨幅更是达四成。英大证券排第二，10只激进组合7只上涨，10只稳健组合6只上涨。东吴证券排名第三，10只金股中5只上涨。
从板块配置来看，券商推荐的年度金股多数集中在中小板和创业板。多家券商相中的23只金股，就有15只来自中小板与创业板。如国泰君安推出的9只金股中，全部来自创业板与中小板。券商推荐金股时正值去年年末，创业板与中小板两大指数均在12月左右创出历史新高，多数机构因此继续看好两大板块，而今年以来的“二八行情”则让每家券商挨了一记耳光。
值得注意的是，这些金股中的大部分在一季度被多家机构减持。如国泰君安推荐的9只金股中，除了浙江永强(31.71,-0.26,-0.81%)出现机构增持外，其余8只都被机构减持。海通证券和东方证券齐推的美邦服饰(31.35,-0.53,-1.66%)、国泰君安和宏源证券推荐的莱宝高科、申万和光大证券看中的软控股份，一季度被机构减持的幅度都超过了20%，桑德环境，更是被多家机构在一季度减持了36%。
券商下半年含蓄很多
也许是年度金股走势太“离谱”，券商对下半年的金股推荐谨慎很多。多数券商是只推荐看好的行业，较为集中的是地产、水泥、汽车，如申万、中金、招商、华泰联合等皆表示看好，也有券商看好中小板成长股，如国泰君安，而中金、国信、中投等还看好消费行业。
券商中期策略列出“十大金股”的只有申万、中投证券和南京证券，推荐的10只金股今年以来有8只上涨的民生证券，仅推荐中色股份(37.60,0.00,0.00%)、西单商场(13.60,0.00,0.00%)、天虹商场等个别股票。国泰君安列出保利地产(11.33,0.11,0.98%)等20只股票称“初次建仓标的首期组合”，并将“按周调整股票”；上海证券推出包括华业地产等16只股票的下半年投资组合，银河证券推荐了8大行业，每个行业推荐了5只左右的股票。
对于券商推荐的金股，投资者观察其逻辑合理性的同时，也要保持一份警惕，如平安证券推荐的10大金股中，其保荐的有七只，分别是利源铝业(24.63,0.03,0.12%)、华测检测(17.850,0.21,1.19%)、通源石油(31.080,-0.08,-0.26%)、长信科技(22.620,-0.04,-0.18%)、超图软件(18.300,0.02,0.11%)、瑞凌股份(15.730,0.02,0.13%)和凯美特气。
高盛频现乌龙研报 分析师称利字当头研报不可信
http://www.sina.com.cn 2011年07月13日 03:17证券日报
■ 本报记者 夏 芳
券商研究报告本应是一件比较严谨的事情，然而，今年上半年券商研究报告乌龙事件不断爆出，不靠谱的研究报告让投资者失去准确判断的同时，也让券商们脸面全无。而出错的券商分析报告中，不仅仅有国内的券商，也有大名鼎鼎的国外知名券商。
众所周知，资本市场的低迷，沪深A股市场的大跌，让众多上市公司股价遭遇拦腰折半，而那些会讲故事的上市公司却能在低迷的股市中保持常青，股价也是蒸蒸日上，而支撑上市公司美丽故事的除了公司自己本身以外，还有重要的一个指标就是来自券商的研究报告。
多家券商发布乌龙研报
上半年，中国宝安曾因石墨烯概念的炒作，公司股价从今年1月份的历史低价13.30元/股，一直走高，最高到了25.45元/股，而支撑这一概念的来自数量庞大的研究报告都在说中国宝安拥有石墨矿，事件败露之后，让平安证券，湘财证券、信达证券、国泰君安等券商成为舆论质疑的焦点。
另外，除了中国宝安券商乌龙事件外，还有宁波联合的“被锑矿”，再到中信证券的“天价榨菜”事件，以及申银万国(2.86,-0.02,-0.69%,实时行情)对东阿阿胶“被调整剂量”等等，一桩桩乌龙券商年报的出炉，让一贯以严谨著称的券商们名誉扫地，脸面全无。
然而，发布错误研究报告的券商公司不仅仅国内有，就连国外大名鼎鼎的券商高盛也犯了同样的乌龙研报。今年以来，对于高盛乌龙研究报告的新闻不断。从3月份的高盛日经窝轮计价错误的乌龙研报出炉，导致窝轮价暴涨10倍后停牌，让投资者损失惨重。近日，高盛又再爆乌龙研报。
本周，高盛更改了对兴达国际(6.18,-0.27,-4.19%,实时行情)(1899.HK)的研究报告，从上周的看好该公司，不到一周时间就更改研究报告，理由是因计算错误进而大幅下调近两成的目标价。为此，导致兴达国际股价暴跌，7月11日，该公司股价从开盘的7.52港元/股下跌至6.45港元/股，当日跌幅为13.30%，昨日，该股还是延续下跌状态，报收于6.45港元/股，跌幅2.86%。
外资券商利字当头
对于知名券商高盛不断出炉的乌龙研报，是研究员的“无心之举”还是“有意犯错”？为什么券商的研报会屡屡出错呢？谁来为投资者负责？
金融界首席分析师杨海接受《证券日报》记者采访时表示，国内券商是靠佣金来养活自己的，单一的体制模式，导致了券商的研究报告主要为客户服务。因此，类似中国宝安事件发生是无法避免的。这里面不排除有灰色利益链条在里面。
而对于像国外知名券商高盛的乌龙研报的发生，杨海表示，国外资本市场是逐利的市场，是零和游戏的市场，而外资券商更是利字当头，背后是有整个的利益链条。因此，任何券商出具的研究报告，作为投资者应当擦亮眼睛，清晰的判断，把券商报告作为参考，而非实实在在的去相信。只有这样才能避免盲目跟投，导致不必要的投资损失。
银河证券研报放卫星 攀钢钒钛涨15倍目标188元
http://www.sina.com.cn 2011年07月14日 22:17经济观察网

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经济观察网 记者 彭友虽然攀钢钒钛(13.44,1.22,9.98%)(000629.SH)的股价还在底部盘旋，但关于该股估值的争议却久未停息。7月9日，银河证券分析师王国平(微博)在研究报告中“旗帜鲜明”地指出，攀钢钒钛股价被严重低估，最低目标价也应该达到188元。
记者粗略计算，188元的目标价，意味着攀钢钒钛将在现有股价的基础上上涨15倍。同时其总市值将达到万亿级别，如果按照当前的市值测算，将仅次于中国石油(10.76,-0.03,-0.28%)和工商银行(4.40,0.02,0.46%)，排名第三。 (还有建行过万亿元！）
4月下旬，攀钢钒钛创下14.61元的新高后，开始了漫长的下跌。即使到目前大盘反弹，该股股价依然在12元左右盘整，大量冲着良好业绩预期而来的机构被悉数套牢，他们憧憬的澳洲卡拉拉铁矿项目进展也不如预测的顺利。关于攀钢钒钛到底值多少钱，一股悲观的思绪逐渐在机构心头弥漫。
但并非所有的分析师都如此悲观。银河证券分析师王国平在近日发布的研究报告中指出，从攀钢所拥有的钒钛及铁矿资源的价值的角度考虑，通过与国际和国内矿石类上市公司每股资源价值以及当前股价的比较来评价攀钢目前所处的股价及估值水平，通过分析得到了攀钢钒钛股价被严重低估的结论。
“这与前期进口钛精矿价格大涨以及公司宣称卡拉拉一期产能将扩充到1500万吨两大利好事件所反映的信息一致，即公司股价具有很大的上涨空间和上涨需要。”王国平在研报中称。
王国平表示，通过攀钢和全球主要矿企“股价/每股资源价值”的比较，发现攀钢目前每股资源价值与三大矿商较为接近，但其股价/每股资源价值之比仅为4.2%，远低于三大矿业巨头的67.7%、77.5%和115.0%，也低于国内矿石型上市公司金岭矿业(20.84,0.18,0.87%)的86.8%，这说明攀钢股价目前处于明显的低估状态，也意味着公司股价未来上涨空间巨大。
依据攀钢钒钛公告，公司目前已实际掌握的钒钛磁铁矿资源约为20.1万吨，折合成钛资源(TiO2)1.29亿吨，占攀西地区的20%；V2O5储量1578万吨，占全国的55%、世界的11%；铁矿石资源涵盖攀钢矿业、鞍千矿业以及控股67.95%的卡拉拉矿，按控股比例折算后攀钢实际掌控的资源储量总计45.8亿吨。
王国平分析认为，按盈利能力计算，公司目前每股资源价值高达277.8 元；特别是钒钛资源价值占到一半左右，表明钒钛产业链是攀钢重要的战略资源构成，攀钢的业绩支撑靠矿石、短期增量靠钛，长期增量靠钒。
“即使参照三大矿山‘股价/每股资源价值’的最小值67.7%的数据，给出攀钢钒钛的股价目标为也将达到277.8*67.7%=188元，表明未来增长潜力非常值得期待。”王国平在研报中如是指出。
记者粗略统计，如果攀钢钒钛的股价达到188元，其总市值将是10772亿元，而目前市场上市值高于万亿的上市公司仅有中国石油和工商银行。
本月以来，至少有6家券商发布了关于攀钢钒钛的研究报告，虽然给出的评级均是“买入”或者“推荐”，但大多只是披露了测算的每股收益。其中中信证券(13.03,0.07,0.54%)预计2011-2012年每股收益0.5元、1元。长江证券(10.49,0.08,0.77%)则表示，如果不考虑资产置换的影响，预计公司2011、2012 年的EPS 分别为0.21 元和0.30 元。若审批一切顺利，综合考虑卡拉拉吨矿运营成本的增加，以及钒钛产品业绩可能超出我们之前预期，预计资产置换后2011、2012 年新公司的EPS 分别为0.51 元、0.77 元。
申银万国则认为，按照目前市面上唯一可比公司金岭矿业2012年的PE 15x，同时考虑到攀钢钒钛拥有的钒钛资源及产品、以后后期资产持续注入和整合的预期，给予公司相较于金岭矿业20%的溢价，2012年PE18X，攀钢钒钛的合理估值应该在15.66元。
7月8日，攀钢钒钛公告披露，根据新的成本数据，卡拉拉铁矿项目建设成本已经进行了重新测算，调整为25.7亿澳元，较2007 年最初方案上浮55%。成本上升的主要原因是原材料使用增长，原材料、劳动力和燃料成本的上涨，以及厂区范围的变化。
攀钢钒钛：银河证券及其研究员未对公司调研
http://www.sina.com.cn 2011年07月19日 19:45时报快讯-证券时报网

攀钢钒钛(13.44,0.00,0.00%)(000629)7月19日晚间公告，公司就近日中国银河证券研究部发布的题为《攀钢钒钛：股价被严重低估》的研究报告中涉及公司的相关内容进行了核查。经核查，近期银河证券及其研究员并未对公司进行调研。经比对，银河证券研究部的研究报告中使用的攀钢矿业资源储量为17.2亿吨，钛(以二氧化钛计)储量为1.3亿吨，钒(以五氧化二钒计)储量为0.16亿吨，与公司已披露信息存在不一致。
公司表示，基于商业目的和维护广大股东利益的考虑，公司并未公布过关于攀钢矿业、鞍千矿业、卡拉拉的资源单位盈利指标(吨盈利)，由于不了解银河证券研究报告中的“单位盈利指标(吨盈利)”计算口径(如考虑毛利还是净利)，无法对其准确性进行评估。
国信证券称青啤市值可升7倍
人均年消费酒可达2800元
http://www.sina.com.cn 2011年07月19日 21:13新浪财经

新浪财经讯 国信证券7月19日发布题为《青岛啤酒(37.57,0.38,1.02%)：成本见顶估值见底 销量给力 12年发力》的研报，称青啤未来市值可以达到3700亿，相比现在的500亿总市值，还有7倍多空间。
报告在前面按照常规财务方法对青啤进行估值，称在食品饮料行业中，目前动态市盈率低于和等于25倍的仅有4家公司，其中啤酒就占了两家。在行业的60只股票中，青啤的估值基本处于最低的位置。和H股相比，目前A股还有9%的折价，这也是历史最低的水平。
对于未来的目标价，国信给予青啤未来6个月45.6—51.3元的目标价，相当于12年24-27倍，还有20-35%的空间，维持“推荐”。
但在报告的后半段，国信对于青啤市值的预测让人颇感意外，称如果未来啤酒价格提升50%，青啤的利润可以提高5倍。如果按照未来中国人均消费量可以达到目前日本的80升，青啤的市场份额达到30%，利润水平达到百威英博目前的800元/吨，届时青啤的市盈率回落到15倍，则届时青啤市值可以达到3700亿，相比现在的500亿总市值，还有7倍多空间。
报告还对白酒和啤酒的消费潜力进行了挖掘，称如果未来上市白酒企业整体也有7倍多空间，其市值将会接近4.8万亿，其净利润将要达到2400-3000亿，收入规模至少要达到1万亿。届时白酒行业的整体销售额至少要达到3万亿，人均年消费近2400元，而届时啤酒才人均消费400元。就绝大多数国家的经验而言，烈性酒和啤酒的消费额会大致相当。因此，相信啤酒的中长期空间更为广阔。
虽然国信大胆将青啤未来市值猛增5倍，但也不足4000亿元，和前期银河证券将攀钢钒钛(13.44,0.00,0.00%)股价预测至188元，估值高达万亿相比，仍有一定逊色。
但前提是建立在啤酒涨价50%的基础之上的，按照目前普通啤酒售价2-3元/瓶计算，将至少会涨到3-4.5元/瓶，在物价高涨的今天，对普通老百姓的生活负担无疑是雪上加霜。
而对于白酒和啤酒的人均消费的预测，更让人感到可望而不可及，白酒人均年消费近2400元，啤酒人均消费400元，两项合计达到2800元，试问有几个普通百姓每年有能力喝掉2800元的酒呢？
青啤近期表现较为抢眼，K线已连续5天收阳，累计涨幅达到7.25%，今日收盘价37.57元，创半年以来新高。
国信证券在报告中还指出，公司近期可能有较大型的机构交流活动，给短期股价带来催化剂。
国信证券不失时机的推出此份研报，会不会成为股价继续上涨的催化剂呢，银行证券在推出攀钢钒钛万亿市值的研报后，股价强势涨停，但随即遭到交易所紧急停牌。鉴于近期券商乌龙研报频发，投资者在按照券商研报给出的建议参与股票操作时，仍需保持一份谨慎。(堂明 发自北京)
分析师可信度低引争议 四大原因遭到质疑
http://www.sina.com.cn 2011年07月19日 14:23证券导刊
作者：宇靖
国外的有效性研究
盈利预测和投资评级的准确性通常是衡量一个分析师优劣的重要依据。美国由于证券市场比较成熟，具有多年的盈利预测数据，特别是I/B/E/S和First Call 的数据库都收集了近几十年的卖方分析师预测。美国早期的研究主要是在对盈利的时间序列属性回应上。前期研究表明分析师的盈利预测比时间序列模型预测要准确(Brown and Rozeff,1978)，主要原因是具有时间上的优势。其他研究也发现分析师预测更加准确原因在于信息优势和择时优势(Brown,Griffin,Hagerman and Zmijewski, 1987)。其他研究发现分析师的差异性比较显著，同时，也有研究认为分析师预测的准确性受到经验，任务的复杂性和公司的规模有关。
Wormack(1996)以14家美国领先券商的分析师评级数据为样板，证实了分析师股票评级的长期效应，即“事后漂移”(post-event drift)的存在。对于调整为“买入”的推荐，从分析师信息发布的第三天开始，平均漂移是2.4%，并且持续1个月左右；对于调整为“卖出”的推荐，平均漂移是-9.1%，并且漂移时间长达6个月。综合多项研究成果，结论趋于一致：在分析师股票评级信息发布后数周至数月内，相应股票仍具有显著的超额收益率。
Stickel(1991)对83家券商分析师报告的研究显示，盈利预测更新程度的大小对信息发布后长达半年的股票超额收益都有影响，而且市场对分析师新的盈利预测的期望值倾向于停留在该分析师前次预测的水平上，并没有充分吸收在此期间其他分析师盈利预测所提供的信息。而据此构建的投资策略在盈利预测更新后半年里仍然可以获得13%以上的超额收益。
Francis and Soffer(1997)首次将股票推荐评级和盈利预测调整两种信号作为共同的研究对象，研究它们彼此所提供的增量信息。实证结果显示：盈利预测和投资评级的信息没有相互包含，控制了两者之一后，另一个因素的系数仍然显著。研究还发现，当报告发布了有力的股票评级时，投资者对盈利预测更新更为依赖，这说明投资者已认识到分析师倾向于发布有力的股票评级，因而对其给予了较低的重视。
香港的有效性研究
Barber Brad等的研究显示，在1986-1996 年期间，证券分析师强烈推荐买入的股票获得了18.8%的收益率，而分析师强烈推荐卖出的股票仅获得了5.78%的收益率。
海通证券(8.84,-0.07,-0.79%)跟踪分析了香港上市公司的评级结果，提取了路透自2003 年以来84 家经纪行对有评级记录的644 家港股的评级结果，共19048 条记录。重点考察不同评级结果投资组合的收益率情况，以此来判断分析师评级的有效性。投资评级分为5类：评级1(买入)、评级2(增持)、评级3(持有)、评级4(减持)和评级5(卖出)。研究结果显示，调高评级的股票普遍获得了正向的超额收益率，而调低评级的股票基本上获得了负向的收益率。以评级2 为例，分析师评级结果从2 变更到1 的股票平均获得了0.37%的超额收益率，并且通过了t 检验；而评级结果从2 变更到3、4、5 的股票平均超额收益率则分别只有-0.62%、-0.78%和-0.89%，均为负值，且超额收益率随着评级调低的程度递减。与此同时，考察首次评级股票的超额收益率，结果显示：评级1 到评级5 的股票超额收益率呈明显的递减状态。此外，我们还发现买入评级(1 或2)的股票获得了显著的正向收益率，而持有或卖出评级(3-5)的股票则获得了显著的负向收益率。
其结论是：分析师的专业判断具有显著的投资价值，以此确定投资标的或重点研究跟踪对象具有良好的可操作性。
A股的实证研究
盈利预测动能
华泰联合证券基于2007年-2009年市场的研究发现，具有盈利预测动能的行业都能获得较好的投资回报，平均来看超越了不具有盈利预测动量的行业。华泰联合认为，利用盈利预测动量引导行业配置还是具有相当的指导意义和前瞻意义，能够为投资者提供行业配置的依据。
深圳市天马资产管理有限公司首席数量分析师朱繁林博士研究显示， 2005年1月至2011年6月间，盈利动能(Earning Momentum)最强的10%的股票构建成的投资组合年化收益率接近50%，而最弱的10%构成的组合收益率刚刚超过20%。盈利动能基本上与市场收益相匹配。图1中，按照盈利动能强弱将股票分成10个小组， 横坐标中90-100%的小组为盈利动能最高的10%的股票，纵坐标为年化回报率。
图1：盈利动能和股价表现
图1：盈利动能和股价表现 资料来源：今日投资
2010年分析师盈利预测数据的准确性
国信证券比较了2010年年报数据和市场预期。可比1538 家公司一致预期，其中19%的上市公司业绩高于预期，54%低于一致预期，个体偏离度较大。从整体看，A 股整体偏离分析师的一致预期较小， 实际净利与一致预期仅有-0.68%的偏差。
2010年分析师投资评级数据的准确性
深圳今日投资财经资讯公司研究员姚晓明对去年全国最主流研究机构的1000多名分析师的研究准确程度进行了统计，如果有研究报告的数量也许更有说服力。结果显示，去年收益为正的分析师占比76%，而同期沪深300(3095.125,-27.47,-0.88%)下跌了12.51%，结果表明，分析师的准确率相对较高。去年综合投资评级为买入或买入以上评级(综合投资评级低于买入评级则停止计算)的股票收益跑赢沪深300的占比达79%，绝对收益为正的占比达65%，显示了分析师整体研究水平较高。
目标价
目标价最近也是受到媒体诟病的一个主要指标。天马资产朱繁林博士表示，在构建数量化投资模型时，目标价是一个非常有效的指标。2004年2月至2011年6月，目标价涨升空间和市场收益率吻合度较高；目标价涨升空间最高的10%的股票，市场收益平均超过70%，而最低的10%收益率只有5%。不过，朱博士分析的目标价用的是今日投资数据库中提供的综合目标价，它是对单个券商分析师给出的目标价的综合。在图2中，将所有股票按涨升空间([目标价-股价]/股价-1)分成了10组， 横坐标中90-100%为盈利动能最强的10%构成，纵坐标为年化收益率。
图2：目标价上涨空间和股价表现
图2：目标价上涨空间和股价表现 资料来源：今日投资
分析师备受质疑的四大原因
还有更多的实证研究证明，分析师的研究是有价值的。这里我们不再一一列举。既然分析师整体上还是非常有价值的，为什么频频受到质疑呢，问题究竟出在哪呢？
第一，考察的样本不够全面
某媒体表示，“历时两周，动用几十个记者将7773份研究报告一一察看”。对媒体来讲，这已经是相当不容易的了，属于相当负责任的态度。但是，从专业性的角度看，这样选取的样本数量还是很少，会导致其结论不准确。其5个月7773份研究报告，相当于12个月18655片研究报告，而根据国内某专业数据库公司的统计显示，2010年来自证券分析师的研究报告数量超过10万份(详见表1)。
表1：分析师数据年度统计
年度
研究报告数量
盈利预测总量
投资评级总量
2002
1407
19538
4112
2003
4926
27540
8916
2004
12420
113258
28522
2005
26946
190404
35353
2006
36140
379771
34657
2007
51258
689558
38579
2008
81824
1470814
78308
2009
97695
2378925
132254
2010
104121
2915083
134336
2011
63876
2166591
88226
资料来源：今日投资(注：2011年仅统计了上半年数据)
第二 考察时间的长度不够
分析师做同样的工作，在牛市中和熊市中会得到截然不同的待遇。牛市中，分析师推什么什么涨，加上投资者的狂热、媒体的火上浇油，很多分析师被加冕为“金牌分析师”、“王牌分析师”，拥有大批的“FANS”；而到了熊市，分析师越来越不灵了，甚至成为了反向指标。因此，仅在牛市中进行考察得出的结论可能与仅在熊市中考察的结果截然相反。而一些媒体往往倾向于将牛熊区分抛在一边，将分析师娱乐化，将投资庸俗化，以吸引眼球。
对分析师做出评价，考察多长时间比较合适？这个也没有统一答案。但基本上时间长度应该至少跨越一个完整的牛熊周期。我们当然也可以考察一年期甚至更短时间段的表现，但我们应该明白这仅仅是阶段性的表现，而不应该用这个来否定分析师的全部。就像我们知道不同的策略适合不同的市场状态一样，我们不会因为某个阶段成长股的不济表现就彻底否定成长型投资策略。我们目前很多对分析师的批评往往是建立在一年的数据之上，其结论是很难经得住考验的。
第三，对单一指标的作用认识不清
一个指标有效，并不等于我们能够按照这个指标进行投资。大多数投资者投资时都看市盈率指标，但只看市盈率进行投资显然很难获得超额收益。投资是一个综合分析师的过程，是对尽可能多的指标的综合比较和评判。我们如果只是简单的拿一个指标来说事，是没有什么价值的。例如目标价，分析师往往是在对一只股票进行了基本面的深入分析、估值的比较和判断，还是包含了一些有用的信息的。但如果我们仅仅根据目标价进行投资，则无异于刻舟求剑。
大家往往喜欢评价分析师盈利预测、投资评级、目标价等数据的准确度，而忘记了其市场观点代理指标的作用。例如，分析师给出的盈利预测，无论准确与否都是市场观点中的一份，综合多位分析师盈利预测的一致性预测一般被看作市场预期值，根据自己的预测值和市场预测值之间的差异有机会获得超额收益。
第四，将分析师观点当作投资依据的全部
全盘吸收分析师是不能做好投资的。一味用市场表现来批评分析师的做法，其隐含的前提假设是照搬分析师就能得到好的投资结果。主流投资思想认为，券商研究是必要条件，但不是充分条件。分析师的研究是我们战胜市场的武器。但是，配了枪就能打胜仗？分析师并不能包打一切。分析师帮助投资者全面的收集信息和分析信息，并提供投资建议供投资者参考。如果投资就是唯分析师是从，基金也就没有了存在的必要，这当然是不可能的事情。
以上四点是分析师整体受到非议的最主要原因。
国泰君安姚伟：研究报告背后的故事
http://www.sina.com.cn 2011年07月20日 02:06中国证券报-中证网
□国泰君安研究所所长 姚伟
证券研究报告背后有什么故事呢？在此，我们分三个层次进行探询：首先是证券研究报告的作者——证券分析师是如何选拔的。其次是分析师如何收集、加工、整理背景材料和相关资料，以及研究报告的撰写步骤。最后，证券公司作为研究报告的发布主体，如何对研究报告进行审核并最终使其成为正式的对外发布报告。
证券分析师是怎样选拔的
翻开众多证券分析师的简历，我们不难发现，证券分析师们往往拥有高学历头衔且大多出身名校，虽然“高学历+名校”并不能简单等同于高技能，但反映了证券行业的高门槛和高壁垒，确保大多数分析师的较高素质。同时，部分行业研究岗位也会引进有相应的深厚行业背景的人才，以保证相应行业分析的专业化。此外，随着数量化分析等金融工程领域的需求兴起，大批具备数学、计算机等背景的高端人才进入到该领域担任量化分析师。
无论是应届毕业生还是从其他专业领域引进的人才，进入证券研究部门后，都必须至少经历两年的培养期，期间他们学习证券研究的分析思路、熟悉行业及上市公司、掌握数据的搜集处理方法等。同时，分析师必须通过证券业协会统一组织的资格考试，具备足够的专业胜任能力者会得到协会的审核许可，才可取得正式证券投资咨询执业资格证书，方有资格对外撰写证券研究报告。此后还需2-3年甚至更长的磨炼期，以更加深入地理解所研究的方向和证券市场，这是每一个成熟的证券分析师成长的必经之路。
研究报告的编写步骤
由于研究报告的种类很多，编写过程各有特点，我们这里就以最为常见的公司类研究报告为例，大概可以概括为三个步骤：
第一步，关注行业和公司动态，萌发报告思路。证券分析师日常需实时关注和跟踪行业动态变化，一旦行业或上市公司出现新的变化，即需要结合宏观环境、市场状况等相关因素，在第一时间判断其是否产生投资机会或风险，如有，则需要着手准备相关报告，并通过下一步的资料准备、实地或电话调研去验证上述判断。
第二步，搜集整理数据、构建数据模型。当确定需要研究报告时，分析师首先要做的是从海量的公开资料中寻找所需要的信息。然后，将各种信息、数据加以筛选整理，并且结合该行业或上市公司的特性，选择应用合适的研究思路和计算方法，构建上市公司财务模型。之后，根据分析师的专业判断，预计上市公司未来几年的盈利状况，完善财务模型，并运用数据间的关系进行验证。最后，再运用合适的估值方法，给予该公司相应的估值，计算其股价的合理区间。需要特别说明的是，财务模型的构建过程，也是证券分析师的专业能力得以体现的过程。
第三步，搭建分析框架、撰写报告。单薄的观点、资料的堆砌、数据的列示，是无法取得客户及市场认可的，证券分析师还需要将各种资料形成文字，用专业的语言有理有据、逻辑清晰地论证出来，辅之以定量数据支持，这里的论证逻辑即为分析框架。框架建立之后，再加入文字、图表、定量定性的分析等，才能够使一篇报告内容丰满、逻辑清晰。
当证券分析师反复修改、论证相关结论和报告内容后，则可上传到公司专门的报告审批系统，按照固定流程接受审核，只有经严格审核通过的研究报告才由公司统一对外发送。
证券公司审核流程和风险控制
证券公司是证券研究报告的发布主体，证券研究报告的所有权均归属所在证券公司，相关风险也由证券公司承担。对此，证券公司大都采取了相应的措施来进行审核流程和风险控制。
首先，从源头加强研究报告的质量。即对证券分析师从招聘、培训、考核一系列环节进行筛选，专业培训和合规教育。研究报告模板有专门的格式要求，不能随意删减或更改，必须在特定位置或地方填写与之对应的内容，并在页尾就分析师的执业资格、评级标准作出明确说明。
其次，严把审核关。一份研究报告的初稿，至少需经过四至五道审核程序，才能对外发送，任何一次审核不通过，都需返回作者重新修改，直至合格方可进入下一流程，尽力避免有瑕疵或不合格的报告出现在客户面前。
需要强调的是，研究报告的免责声明也是研究报告的重要组成部分，一般说来研究报告都是该证券公司针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定，仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布，也基本不授权第三方机构转载、转发。
因此，广大投资者需要通过合法途径获取各证券公司的研究报告，若投资者经由未经许可的渠道获得研究报告，也请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。在此特别提醒，基于未来的不确定性，研究报告写得再好，也仅能作为投资者作出投资决策的参考因素之一，不能取代投资者自己的判断，请投资者在自主分析判断的基础上独立作出投资决策。
国信证券卫星研报称能涨7倍 青啤董秘大笑：大胆
www.eastmoney.com2011年07月21日 07:13许金民每日经济新闻

         现价：37.09 涨跌：-0.70 涨幅：-1.85% 总手：69614 金额（万）：26334 换手率：2.50%
7月19日，国信证券分析师黄茂发表研究报告称，青岛啤酒(600600)市值还有7倍多空间。对此，昨日(7月20日)青岛啤酒工作人员表示，该分析师大胆、冒进，同行也认为黄茂太乐观。
估值假设“充满想像力”
黄茂在这份研报中认为，青岛啤酒未来6个月将上涨至45.6~51.3元的价格区间，因为报告推出前一天(7月18日)该股的收盘价为37.19元，还有约20%~35%的空间，所以给予“维持推荐”评级。在得出目标价的分析过程中，他提到预计生产成本下降、公司更换销售管理层带来新变化、估值低以及行业具备高成长性四个理由；前三个尚中规中矩，第四个便发挥了“充分的想象力”。
黄茂将中国与国外啤酒市场、啤酒与白酒行业进行了比较。提到日本啤酒的出厂价接近5万人民币/千升，欧美地区吨酒单价也达到8000元以上，经济较为落后的南美、中东欧也有4000元，而中国仅3000元左右，故还有极大的提升空间。
“如果未来啤酒价格提升50%，青啤的利润可以提高5倍。如果按照未来中国人均消费量可以达到目前日本的80升，青啤的市场份额达到30%，利润水平达到百威英博目前的800元/吨，届时青啤的市盈率回落到15倍，则青啤市值可以达到3700亿，相比现在的500亿总市值，还有7倍多空间。”
与白酒比较，黄茂认为，“如果未来上市白酒企业整体也有7倍多空间，其市值将会接近4.8万亿，其净利润将要达到2400亿~3000亿，收入规模至少要达到1万亿。届时白酒行业的整体销售额至少要达到3万亿，人均年消费近2400元，而届时啤酒才人均消费400元。就绝大多数国家的经验而言，烈性酒和啤酒的消费额会大致相当。因此，我们相信啤酒的中长期空间更为广阔”。
遭公司批评“冒进”
对于上述假设，同样从事食品饮料行业的一位分析师对 《每日经济新闻》记者表示：“黄茂的分析太乐观了，他怎么就敢肯定生产成本不会大幅上升？”另一位分析师则提供了一组数据称，去年全国人均啤酒消费量约31.4升，已超过世界平均水平；按照每瓶633毫升、2~3元的价格计算，每个老百姓在啤酒上的花费约100元~150元。“如果提价50%，每瓶售价变为3元~4.5元；人均消费量还要上升到80升，也就是去年的2.55倍，意味着每个老百姓每年花在啤酒上的钱就达380元~570元。这还仅仅是啤酒，那更贵的白酒、葡萄酒、牛奶以及饮料呢？至于30%的市场份额、利润水平达到百威英博的800元/吨，那就更不好说了”。
黄茂如此鼓吹，青岛啤酒方面又有何看法？
昨日，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电青岛啤酒，公司董秘办工作人员表示：“我还没看到这份报告，不方便评价，待会儿看看再说。”当记者将黄茂的假设条件及结论念给他听时，他大笑说出 “大胆”、“冒进”二词。
对于黄茂是否来公司调研过，该工作人员回答：“我没印象，至于公司其他人接待过他没有，这个就不知道了。”记者翻阅青岛啤酒2008~2010年报，并没有看到国信证券调研记载。在黄茂写过的10份关于青岛啤酒的研报中，也只有于2008年12月15日发表的一篇报告，才提及当时青啤相关领导参加了国信证券的年度策略大会，双方进行了交流。
银河证券现研报闹剧 卖方分析师为谁写报告
http://www.sina.com.cn 2011年07月23日 14:51华夏时报
本报记者 夏华旺 北京报道
当攀钢钒钛(12.28,-0.13,-1.05%)的股价还在12元以下时，银河证券的分析师在7月9日发出一份研究报告，认为攀钢钒钛“股价被严重低估”，按照股价/每股资源价值的指标，给出了188元的“银河目标价”。
在7月7日，同是银河证券，同一位分析师，在其《钛精矿价格大涨，攀钢钛业业绩大增》的报告中，认为短期目标价14元，长期目标价20元以上。
而在7月15日，银河证券又公布一份修订版的攀钢钒钛报告，攀钢股价理论上可以达到56.12元。一周内预测出三个不同的股价，还在7月15日当天给攀钢钒钛带来一次涨停，当天游资加仓，机构席位却在大量出货。这场研报闹剧随之引来投资者、会计师和证券学者的围观：攀钢钒钛“股价被严重高估”，是分析师忙中出错，还是另有隐情？
作为卖方分析师，券商研究员主要是为机构客户提供研报服务，既要保证研报的独立性，又要绷着神经工作，满足基金、私募等客户的信息要求。一位券商分析师告诉《华夏时报》记者：“多数研究员在拿命换钱，40%的时间在外出差调研和跑路演，每周都要加班写报告，随时接受基金公司的咨询。为了保证研究报告高产，数据出现一些误差不可避免。”
银河证券7月不遗余力唱多攀钢钒钛，一面是分析师喊出188元目标价，一面是机构客户大笔卖出攀钢钒钛。于是市场质疑分析师和机构之间的默契：“不怕研报出错，就怕分析师故意出错。”
银河证券澄而不清
最近，这份研报背后更多的内情泄露出来，经过多方证实，银河证券近期的攀钢钒钛报告署名为王国平，实际撰写人则是不久前从光大证券(13.55,0.21,1.57%)跳槽至银河证券的胡皓。银河证券7月15日还主动致歉，称7月9日《股价被严重低估》的报告中，188元的高价是由于分析师数据计算错误导致。
按照《股价被严重低估》原稿，通过攀钢和全球主要矿企“股价/每股资源价值”的比较，攀钢目前每股资源价值与三大矿商较为接近，但“股价/每股资源价值”仅为4.3%，远低于三大矿业巨头的67.7%(淡水河谷)、77.5%(力拓)和115%(必和必拓)，即使参照三大矿商的最小值67.7%，得出的目标价也将达到188元(277.8×67.7%)。
7月15日，银河证券登出致歉说明，称“将一个原本该放到分母上的百分比放到了分子上，导致结果相差巨大。但不影响推荐攀钢钒钛的最终结论”。在其修改后的报告中，淡水河谷的股价/每股资源价值更正为19.6%，力拓更正为35.8%，必和必拓更正为5.1%，攀钢钒钛不变，依然为4.3%，国内的矿企金岭矿业(20.10,0.27,1.36%)则为76.2%。这份报告按三大矿商的平均值20.2%计算，得出攀钢理论上可达到56.12元。
不过，更多的问题暴露出来，财务专家夏草质疑：“两份同题报告，前后推荐价格计算口径就不一致，修订前是按三大矿商最低数，修订后是按平均数，如果根据这个指标，必和必拓也只有5.1%。”
以股价/每股资源价值的指标计算，分析师“自由发挥”的空间很大，如果参照金岭矿业的76.2%，攀钢钒钛股价理论上应该是200元左右，参照必和必拓，攀钢钒钛股价则不会超过20元。以这份报告的计算公式，同是矿商巨头，必和必拓参照淡水河谷，股价应该上涨3倍，参照力拓，股价翻7倍也不过分。
有会计师质疑，矿商的平均品位、吨成本、吨盈利这些都是关键数据，单纯看股价/每股资源价值没有太大意义。三大矿商巨头拥有定价权，开采能力和攀钢钒钛也不能完全等同。
7月19日，就连上市公司攀钢钒钛也出来发澄清公告，和这份报告撇清关系。攀钢钒钛称：“不同的铁矿石类型有着不同的冶炼性能和技术经济指标，即使是同一类型铁矿石，也有品位高低之分。”不同地区的矿山，有不同的经济价值。总之，不能以某一个指标而进行简单的经济价值类比。
上市公司还顺便说，这份研报的作者没有来攀钢钒钛调研，研究报告中使用的攀钢矿业资源储量、钛储量和钒储量与公司已披露信息存在不一致。实地调研不是分析师发报告的必要条件，但是银河证券在7月7日、8日、9日连发三份关于攀钢钒钛的研究报告，如果都是闭门造车，价值将大打折扣。
乌龙报告伴随机构出货
在7月9日(周六)，银河证券关于《攀钢钒钛股价被严重低估》的报告发布，尽管分析师将其追捧至188元的目标价，市场几乎没什么反应，7月8日(周五)收盘价11.85元，至7月14日股价小幅上涨至12.22元。直到7月15日，银河证券公开发致歉公告，还修订了预测价，这份研究报告开始体现出“市场价值”，当天营业部游资追逐攀钢钒钛，制造了一个涨停板。
今年年初至今，攀钢钒钛利好不断。实际控制人将鞍千矿业和卡拉拉两个矿山资产与公司盈利能力较差的钢铁资产进行置换，注入价值每股10.7元的矿石资源。近期上市公司又预计卡拉拉一期产量将从1000万吨增加至1600万吨。5月27日，公司股东鞍山钢铁集团公司计划在未来12个月之内，在公司股价低于10.55元的情况下，增持不超过总股本2%的股份。
有大股东的增持承诺，再加上银河证券在预测股价时的豪言壮语，7月15日，一些资金终于心动。当天，财通证券绍兴人民中路证券营业部、中信金通证券杭州延安路营业部两家浙江游资聚集地分别大笔买入攀钢钒钛，净买入金额高达1.6亿、1.35亿，还有另外3家营业部游资也出现在成交量龙虎榜上。而机构专用席位却在用脚投票，3家机构席位净卖出6468.45万、5170.7万、3958.01万，应是前期获利者在出货，而当天股价涨停顺利掩护了这些获利盘出逃。
银河证券的致歉公告还特别声明：“经过内部核查，截至报告发布日，本年度我公司自营和资产管理业务并未买卖、持有攀钢钒钛股票，也没有提前将该报告提供给任何机构或个人。”但这份研报，客观上帮助了机构出货。
按照银河证券的说法，研究报告只向机构客户和部分个人提供，所载内容只提供给客户做参考之用，但在研报发布的第二天，普通投资者很容易就获得这类报告，无论是188元的预测价，还是56元的价格，都比当前攀钢钒钛12元的价格高出几倍。如果仅仅看分析报告的结论，对普通投资者很有诱惑力。
这几乎是研报产业链的普遍现象，券商研究所第一时间向机构客户提供报告，随后几天，这些报告开始公开流传，先影响部分投资者，再向大众投资者传播。研究所、机构和散户都默认了这种研报发布，但是散户并没有被证券研究所视为客户，如果完全将研报当做投资建议，常常处在被诱导的境地。