九乡新闻网重生之娱乐巅峰txt微盘:宁波韵升：电机与磁性材料并驾齐驱
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/05 07:57:58
宁波韵升：电机与磁性材料并驾齐驱
www.eastmoney.com2011年06月20日 14:11方正证券
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现价：15.84 涨跌：0.22 涨幅：1.41% 总手：194242 金额（万）：30971 换手率：3.78%查询该股行情 进入宁波韵升吧 宁波韵升最新资讯 资金流向 宁波韵升买卖点相关股票
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电机业务三驾马车
公司的电机业务包括：宁波电机、日兴电机和上海电驱动。宁波电机以轿车类的国内返修市场为主，希望未来能进入OEM市场。日兴电机以卡车、装载车和机械工程车电机为主，未来旨在拓展国内市场。上海电驱动为公司参股35%的公司，是国内新能源汽车电机和电控产品方面的领先企业。未来随着新能源汽车的启动，将给公司带来快速的发展。
高性能磁性材料值得期待目前钕铁硼是公司核心业务和主要利润来源，拥有总产能5500吨，为国内第二大钕铁硼生产商。由于稀土占钕铁硼成本价格的1/3左右，近期上游稀土原材料价格的大幅上涨给公司带来一定的经营压力。但公司高端钕铁硼永磁产品占比达到50%-60%，需求很旺，毛利率较高。此外，公司有较强的议价能力，钕铁硼材料只占电机总成本的10%左右，对稀土价格上涨的敏感度相对较小。我们认为，公司高性能钕铁硼磁性材料值得期待。
欲复制成功投资经验
公司投资人民币1.57亿元，以4.2元/股的价格持有大连银行股份37,452,348股，占总股本的0.91%。公司此次投资欲复制宁波银行上市的成功经历。
盈利预测与估值
上海电驱动的成长很大程度上依赖于新能源汽车的进展，预计2011-2013年处于新能源汽车爆发前期，各大汽车厂商争先抢夺市场，将带动上海电驱动迅速成长。磁性材料的产能逐渐释放。公司收购的日兴电机，借助公司的本土优势有望打开更广阔的市场空间。根据转增股本后最新股本数，我们预计公司2011-2013年摊薄的EPS分别为0.56元、0.75元和0.96元。
风险提示
新能源汽车发展低于预期；稀土钕价格涨幅超出预期；项目产能释放低于预期以及钕铁硼磁性材料的下游需求不足；日本地震对日兴电机的影响存在一定不确定性。