陕西省高负债逼迫出1590亿高速公路引资计划

一边是省属高速公路主要投资平台与日俱增的资金压力，一边又是空前庞大的投资计划，双重压力下，西部经济大省陕西正推出其史上规模最大的高速公路招商引资计划。

据悉，该计划将建设高速公路总里程1530公里，估算总投资1590亿元，以BOT(“建设—经营—移交”模式)等方式进行建设，将遍布关中、陕北、陕南三大区域，以保证当地十二五期间的高速公路发展目标顺利完成。

“主要是希望引入社会资本”，陕西省交通厅的官员说。从2008年以来，作为当地高速公路主要投资、运营平台的陕西省高速公路建设集团公司(以下简称陕西高速集团)债务压力逐年递增，其总负债已从2008年的300亿激增至今年一季度的850亿左右。未来陕西要完成进一步投资，依靠陕西高速集团本身融资功能已力有不逮。

计划

“即将分批次推出路段、项目进行招标”，陕西省交通厅官员说，这一计划已获陕西省政府批准，以“建设主体多元化、建设形式多样化”为原则，其主要意图是缓解陕西高速公路建设资金需求压力，拓宽筹资渠道，以确保“十二五”陕西交通运输发展目标任务顺利实现。

项目将遍布关中、陕北、陕南三大区域，其多条路段对于当地实现既定发展战略意义重大。比如关中项目中的西咸北环线和西安大环线，将直接关系到陕西十二五期间最重要的建设任务——西咸新区的建设和西安国际化大都市目标的顺利实现，“对组建大西安、整合大关中、带动大西北，加快‘关中-天水经济区’的形成，扩大关中城市群的辐射带动范围具有重要作用。”

以往陕北地区“跨越式发展”所面临的交通运输瓶颈压力也有望通过该计划得以缓解。连接定边-吴起的定汉线、神木-米脂的神米线、延安-延川的延吴线、绥德-延川的榆商线，将打通过去陕北资源富集县和榆林神府经济开发区的高速通道。

此外，连接陕南商洛、安康和汉中三市高速直达的多条路段也被列入计划。这些路段与陕北多条高速公路项目均为陕西当地的出省大通道，有望进一步疏通陕北能源外运和物流“东出南下”。

这些路段规划总里程1530公里，估算总投资1590亿元，也是陕西省历史上所集中推出的规模最大的高速公路BOT计划。

“所有的企业都可以来参与竞标，当然我们的陕西高速集团也能参与，但主要还是希望引入社会资本”，上述陕西省交通厅官员说，“会根据不同路段的实际情况来调整竞标企业的条件，其资质、资本金、负债率，都会考虑到”。

债务压力

就在不久前，陕西曾面临高速公路建设资金链困局，据当地官员透露，今年3月前后，陕西省交通厅曾向省政府紧急汇报金融风险问题，以避免项目停工——多条在建高速公路正面临资金链困境。

此后，陕西省政府曾召开专题会议对此进行讨论研究，并在此后由一位副省长带队交通厅、高速集团等官员前往北京拜会包括建设银行、工商银行等大型商业银行高管，希望能获得增加贷款支持。

尽管与相关金融机构的沟通很顺畅，一些银行也表示会增加贷款额度，“但从陕西省属高速公路建设运营平台本身的财务情况看，其进一步的融资功能已经很有限”，上述陕西省官员说。

据称，这也坚定了当地官方以BOT方式吸引社会资金的决心。

管理、运营陕西境内42%以上的已通车高速公路的陕西高速集团在过去一直是当地最重要的高速公路投资、运营主体。从2008年开始，陕西高速集团在当地新一轮的建设中承担了大量项目建设，由于该行业投资大、回报稳定缓慢，其财务状况已难以令其难以保证投资速度。

按照公路行业最低资本金要求，25%的资本金来自交通部和省、市财政自筹资金，75%需要企业自行贷款筹资或通过资本市场融资解决。在2008年之前，陕西高速集团总负债多维持于300亿左右，甚至在当年曾出现略有下降，从2007年的342亿元下降至2008年的321亿元。

从2009年开始，陕西高速集团集中开工了十天高速(湖北十堰-甘肃天水)、西安至宝鸡改扩建、潼关至西安改扩建、西安至铜川第二通道等一大批路段，当年完成投资158亿元，到年底，其总负债增加至537亿元。

按照投资进度，其2010年、2011年的投资计划均超过200亿元，到2010年年底，其总负债已达819亿元。

本报获得的财务报表显示，今年一季度，陕西高速集团总负债进一步增加到846亿元。这导致了庞大的财务成本，在2009年，其财务成本占营业收入的40%左右，此后，这个比例进一步扩大。

今年一季度，陕西高速集团完成总收入16亿元，而财务成本已达8.15亿元，已占到总收入比例超过50%。若进一步增加投资和负债，其经营性现金流将难以覆盖利息和债务——而随着在建项目的推进，其总体债务压力还将加大。

大建设

据当地官员说，当地高速公路投资在过去数年和未来都将保持大强度投资，这源于陕西在2008年进行的规划总体战略调整。

在此前，陕西对高速公路主骨架规划为“三纵四横五辐射”，但这项规划在2008年被调整为“二环六辐射三纵七横高速公路网”，简称2637网，其总规模亦由5000公里左右大幅增加至8080公里。

规划调整后，到2013年，陕西高速公路新规划总里程将比原规划至少增加900公里。

到十一五末，当地高速公路总规模3400公里左右，“其中十一五就修了2100公里”，陕西省交通厅总工程师冯明怀说。

在十一五期间，陕西完成交通运输固定资产投资1878亿元，而按照其目标，十二五期间将完成投资2400亿元，以实现“县县通高速公路”，二级公路以上的比例将从现在的7.8%提升到10%，密度提升到77.7公里/百平方公里。

这意味着庞大的金融需求，今年5月，陕西省委常委常委、副省长江泽林召集陕西省发改委、财政厅、金融办、银监局和各大商业银行负责人在交通厅召开专题会议研究公路交通资金筹措问题。

当地官员也希望通过交通设施的建设，逐渐扭转过去外界对于陕西地处“大西北”的偏见，“我们陕西处在全国的中心位置，我们陕西的交通也担当着全国交通中枢这样一个功能，陕西交通的发展从一开始，每一条线、每一个角落都很直接的跟全国联系在了一起。”