重庆大学科研管理系统:林园博客:职业投资人林园如何选股

林园博客:职业投资人林园如何选股 [转贴 2009-05-12 15:47:38]    字号：大 中 小 林园博客:职业投资人林园如何选股
Value：您是何时开始接触股票的？
林园：1989年左右，我在深圳博物馆工作，当时工作比较清闲，有朋友告诉我深圳有股票交
易了，让我去交易部看看。那时候交易部很冷清，没什么人。反正我也没什么事，就天天去
看，看着看着就看出点感觉来了，然后凑了8,000元钱买了深发展，一股86元。到1989年年
底、1990年年初的时候，市场热了起来，深发展拆股，一股拆成32股，还涨得很快，一直涨
到100多元。我在深发展那里赚到了第一笔钱。接下来两年的新股发行又给了我机会，我到
海南、上海等地买内部职工股，又赚了不少。
Value：我们知道，当时的绝大部分大户在1994年被消灭了，你是如何躲过那一劫的？
林园：我也不太清楚当时为什么会退出来，只觉得当时股票供应量太大，资金不够用，所以
感觉要跌，就把手中的股票全部卖出去，离开了市场。
Value：是什么原因让你在1996年又回到股市？
林园：我离开的那段时间去了外地，等回到深圳，打开《深圳特区报》一看，深发展跌到9
元多一股，跌得太多了。我觉得这是个机会，就不断地买入深发展。我回深圳是在春节前后
，没过多长时间，大概5月份吧，深发展就起来了。
Value：你当时买深发展遵循了什么理念？
林园：当时也没什么理念，一是觉得它便宜，当时大批买进的成本价是12元／股，单是每股
盈利就是1元钱；二是深发展是银行股，有托底，觉得它很安全，没什么风险。所以我就反
复操作这只股票。
Value：2001年你又离开了市场，当时你为什么要离开？
林园：在市场待的时间长了，我就把当时所有好的公司都琢磨透了，到2001年的时候，觉得
它们估值都很高，比如浦发银行每股已经20多元了。而且当时人们炒股疯狂到不看公司好坏
，只看盘子大小，当时说一只股票好不好，先要看盘子，盘子小的就是好的。我就觉得风险
很大，所以把股票卖掉，退出了市场。
不过我的资金一直没有闲着，去做了其他投资，也赚了不少钱。
Value：你做了什么投资？
林园：也是证券，不过不是A股。
Value：后来又回来做A股是什么时候？
林园：我比较注意研究白酒类股票，1996年五粮液刚上市的时候我买了30多万股，其他还有
古井贡和泸州老窖。
我为什么关注白酒呢？因为我以前做些生意，有几个朋友特别喜欢喝五粮液，吃饭时一定要
喝上几杯。我本人不喝酒，但我感到，对他们来说，喝酒比吃饭还重要。
所以，我觉得白酒是个不错的东西，因此一直持有的30多万股五粮液没卖出过。2003年的时
候，五粮液只有9元钱一股，市盈率20倍左右，而市场的平均市盈率是40多倍。这么好的有
品牌的公司的股票跌到如此便宜的价格，我认为其中大有机会。
我选择了五粮液以及同仁堂、云南白药、伊利股份、贵州茅台，它们比五粮液还要有名。我
对比了一下，发觉它们的市盈率都在20倍左右，市场价很低，我就建仓这些股票。开始的时
候，我还真没特别注意茅台。不过，有一位我一直把他当老师的朋友认为茅台的财务指标更
好，建议我多加关注。2003年8月，我就去了一趟茅台厂，考察他们的管理层和运营等具体
经营，发现情况确实很好。他们公司中有人跟我说，买茅台买对了，因为茅台市值大概90亿
元，不包括品牌，只算它的库存就有300亿元，肯定被大大低估了。所以我下决心不再买进
五粮液，剩下的资金全买茅台。最后我的仓位是茅台占了70%，五粮液20%多，其他股票很少
。这个组合我一直持有到现在，并且还要继续持有。
Value：我们发现你的组合里多了招商银行和铜都铜业。
林园：关于招商银行，起初是2005年2月份的时候，我发现它的可转债非常便宜，才102元，
所以抵押了股票，借钱买进了可转债，在招行股改前，我换成了股票。这批股票算起来成本
也就在4元／股多一点。
我陆续回来的钱起来买高派息的股票，组合里始终有高派息的股票是我的一大特色，先是买
了武钢，后来卖出武钢，买进铜都铜业。
经过这些操作，我现在的组合大概是茅台、五粮液和云南白药占了60%以上，铜都铜业占了
大概17%，招行20%，剩下还有其他一些小盘股，如黄山B、马应龙、瑞贝卡等等。
成功把握投资的确定性
Value：你取得成功的原因是什么？
林园：谈不上很成功，我觉得这些年能够买好股票的原因是证券市场要求人是综合性的，我
具备了它的要求。比如读书能力、判断能力、果断、聪明度、经验等等都是必需的，17年的
经验也是相当宝贵的财富。
单论这些的话，比我好的人不计其数，但综合起来看，胜过我的人并不多，而且这些素质还
伴随着我对股市认识的不断深入而提高。我一直认为，股票市场的常胜将军是可以做到的。
要做到这一点，就不能单单关注选股，能选择大黑马并不是最重要的，最重要的是投资的确
定性，做一个投资是不是一定盈利。如果你有把握做到卖出的每一只股票都比买价高，那么
，你离财富就不远了。
如何才能把握投资的确定性呢？
就是做自己能把握得住的事，把命运掌握在自己手中。你对哪一类企业能够把握它的走势，
你就买它，有疑虑的企业不要买。我买茅台，把它未来3年甚至5年的盈利状况都考虑清楚了
。当初买的时候市盈率是20倍，随着盈利的增长，3年后市盈率也不会发生很大的变化。因
为当时就已经把价格、运营等等因素都考虑进去了，结论是我能够把握，所以我才大胆买入
。
公司经营的确定性最重要，其次才是价格，买入就是对价格的确定，确定了一个合理的价格