九乡新闻网郭记烤羊腿石路店:京沪高铁增强货运提价预期
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京沪高铁增强货运提价预期
2011年06月18日 03:30
来源：都市快报
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即将开庭的京沪高铁具比较优势。乘坐京沪高铁单程耗时约为6小时48分，与民航相比，航空飞行优势甚微。在价格方面，时速300KM二等座票价555元，折合公里价格为0.42元/KM，较我国高速铁路平均价格0.6元/KM低30%，而京沪航线经济舱票价1130元，淡旺季3-9.8折不等，我们粗略估计平均价格为正常票面的7折计算为791元，加上当前机场建设50元和燃油附加费140元，京沪航线平均票价达981元，高速铁路具有较为显著的价格优势。
在信息服务上，京沪高铁配有3G无线网络，可以满足有需求的旅客浏览网络信息，同时通讯信号开放状态也是一大优势，准点率高，受天气自然因素影响较小。而飞机出行需要关闭电子设备，2007-2009年统计数据显示，在各因素中，20%左右的乘客认为正常率低会使其放弃选择飞机出行，同时飞机受天气因素影响较大。
目前可查信息显示，京沪高铁日开行90对列车，普通列车保持运营136对，除部分上海、北京始发车次停开，既有线路车次停开数量低于我们预期。当前高铁投放、既有线路客运车次停开相对比较谨慎，同时京沪线路区间车次较多，停开难度相对较大，基于以上因素，京沪高铁的客货分流效应将会延缓。
我们对京沪客货分流的测算思路如下，基于武广及沪宁高铁停开经验，我们预计京沪开通后，将停开16对既有动车和15对普通列车，合计停开31对，按照铁路运输组织的理论数据，每停开一对客车，可以新增两对货车运力，在此基础上可以新增62对货车，我们预测京沪线新增货运运力约1.18亿吨。
京沪高铁投放客货分流运力效应及时间节点或均低于预期，我们认为，此前铁道部体制改革预期提升铁路运输景气度，客货运市场化运作将增强货运提价预期，维持铁路运输行业“增持”评级，投资标的方面，大秦铁路和广深铁路估值处于历史低位，大秦铁路动态PE在9倍左右，广深铁路动态PB不到1倍，安全边际很高，我们维持此前对大秦铁路和广深铁路的业绩预判，维持大秦铁路“买入”评级和广深铁路“增持”评级。 （湘财证券）