郭德纲经纪人王海背景:货币政策进入敏感期 A股将迎一系列重要拐点

来源：百度文库编辑：九乡新闻网时间：2024/04/28 15:16:25

　国内方面，中国经济数据强于预期，其中消费和投资下半年有望保持稳定增长。统计显示，5月份工业增加值同比增长13.30%，环比增长1.03%；社会消费品零售总额同比增加16.9%，环比增加1.28%；固定资产投资同比增加25.80%；房地产投资累计同比增加34.60%，主要为写字楼和商业用房。随着下半年保障房建设的加快，预计投资将保持较高增速。总体而言，国内经济基本面仍然较好。

　　紧缩政策将趋于审慎

　　CPI目前处于加速见顶时期。5月份居民消费价格同比上涨5.5%，创下本轮通胀上升周期的新高。其中，食品价格同比上涨11.7%，环比下降0.3%；居住价格同比上涨6.1%，环比上涨0.2%。分类别来看，5月份CPI的上升主要源自食品价格和居住价格的上涨，但是二者环比涨幅均呈现回落态势，显示CPI开始进入顶部区域。

　　央行紧缩货币政策或进入审慎观察期。一方面，4-5月份居民人民币存款明显下降，近期银行间同业拆借利率上行，显示市场资金面趋于紧张。另一方面，历史数据显示，CPI上升周期一般为8个季度，预计今年CPI峰值在3季度，同时在下半年翘尾因素作用下，通胀压力有望缓解。此外，周二提准后，银行间同业拆借利率大幅上升，其中14天SHIBOR升至7.0381%，3个月期SHIBOR升至7.300%，市场资金面显著恶化。鉴于上述因素，央行紧缩货币政策预计将进入审慎观察期，但紧缩政策仍有操作空间。预计年内将加息两次，近期可能会非对称加息一次，3季度视通胀情况可能加息一次。在3季度通胀缓解后，财政和产业政策会放松，但是货币政策仍将总体保持紧缩态势，公开市场操作和上调存准率方式将被更多地运用。

　　2600-2650点或为调整底部

　　全球经济处于复苏周期，在美国消费扩张、中国经济保持较高增速的基本面支撑下，A股市场将在探底后上行。

　　在经济放缓忧虑、美元走强压力、国内资金面紧张等因素共同作用下，本周上证指数创调整以来新低，市场加速寻底态势明显。沪深两市A股市盈率分别为14.31倍和31.04倍，市净率分别为2.19倍和3.51倍，均处于历史低部区域，估值优势明显。预计2600-2650点一带支撑力度较强，可能成为A股本轮调整底部。

　　市场已进入“黎明前的黑暗”，其反转路径逐渐清晰。重点关注上证综指成交量明显萎缩、美元指数回落、国内银行间拆借利率回落等市场反弹信号。

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