九乡新闻网运道是什么意思:通胀的真实原因在哪里？
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2011年05月23日 10:01:44 来源： 中国青年报 【字号大小】【收藏】【打印】【关闭】
近来在讨论当前的通货膨胀时，很多人都提到了“海外热钱”，特别是美国的二次量化宽松货币政策，造成国内物价上涨的“专家说法”——热钱一边在国际大宗产品市场上推高了粮价、油价，并传导进国内市场，造成从粮食、肉、蛋、奶到食用油、柴油的涨价，一边通过各种渠道进入国内的楼市、股市，炒高房价、股价，令国内那些只有工资收入的百姓发现票子毛了，钱包瘪了。对此类流行说法，笔者谈谈一己之见。
如何看待热钱流入
热钱，指那类没有真实贸易背景的国际游资，成规模地旨在短期内利用利率、汇率及相关资产的价格差价而流入某个经济体内，当赚取利润后又迅速流出的投机资金。如今国际市场上，确实有着数额巨大、反应灵敏的热钱，但这样的热钱基本上进不来中国。原因在于中国仍实行资本项目管制的体制，使没有真实贸易和投资背景的外来资金无法自由汇兑。
而美元净流入主要来自经常项目。长期以来，中国一直有着数额比较大的贸易顺差和外商直接投资。譬如，2010年贸易顺差为1831亿美元。经审批进入的外商直接投资超过1000亿美元。此外，国际旅游活动、资本项目管制规则允许的外汇买卖等都会带来美元的流入，但这毕竟不属于大规模投机型的热钱。
美国的量化宽松是“进行时”
美联储的二次量化宽松政策始于去年年底，内容为将在8个月内动用6000亿美元购入长期公债。面对当前美国经济复苏乏力、失业率较高、通胀水平和利率均低等情况，美联储希望用此等注入货币的办法，刺激其国内的投资和消费，以提振整体经济。
那么，这一多发美元的举措，可能会带来什么影响呢——使相当数量的美元成为热钱流入美国以外的其他市场，推高国际上某些资产价格、给美元兑其他货币带来贬值压力等等。但就今天而言，这些还只是一个走着瞧的“进行时”，而我们国内物价的上涨，特别是房价的疯涨已有多年，属于“完成时”。换言之，称别人的“进行时”行为造成了我们这儿的“完成时”的结果，这难道不是在神化美联储吗？
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而美元净流入主要来自经常项目。长期以来，中国一直有着数额比较大的贸易顺差和外商直接投资。譬如，2010年贸易顺差为1831亿美元。经审批进入的外商直接投资超过1000亿美元。此外，国际旅游活动、资本项目管制规则允许的外汇买卖等都会带来美元的流入，但这毕竟不属于大规模投机型的热钱。
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