轮胎包装纸:白银价格疯涨的秘密

2011年，银价高歌猛进，以近似让人看不懂的速度在上涨。

第一季度，当金价开局不利，迅速陷入上下两难的境地之时，银价不仅轻松创下20%的季度涨幅，还较去年7月价格实现翻番，屡创31年以来的新高。事实上早在去年，白银就以全年80%以上的涨幅，远超同期黄金的29.7%，低调地成为金属市场上的最大赢家。

不可想象的高点

投资客张先生去年开始关注白银市场，今年清明节后的猛涨让他感觉“有点懵”。“上海黄金交易所白银价格连续大涨，其中两个交易日涨幅超过300元，虽然去年来银价也出现单个交易日涨500元的行情，但连续上涨还是很少见。”他说，节后三四天，银价涨幅接近每公斤1000元。

事实上，国内银价上涨跟国际市场密切相连。国内市场清明休市期间，国际银价屡创新高，国内因此在开市后紧急补涨，上海黄交所白银延期价连续四个交易日上扬，涨幅创下历史新高。

与此同时，纽约市场银价继续一路飙升。4月8日收盘价格达每盎司40.608美元，较2010年年底上涨31.3%，涨幅远远高过同期黄金的3.7%。4月11日，纽约银价继续在40美元上方徘徊。

著名贵金属咨询公司英国黄金矿业服务公司预测说，白银价格今年可能会突破每盎司50美元的创纪录高点。在前几年，这一数据几乎是不可想象的。

历史上的银价除了在1980年被美国亨特兄弟推至50多美元的高点外，一直都在低位徘徊。然而，去年开始的新一波涨势，让50美元每盎司的银价不再是天方夜谭。

“如果你问十个美国人，谁能负担得起１盎司近1450美元的黄金，恐怕大多数人会面露难色，但同样的问题换成每盎司不到40美元的白银，大概所有人都会轻松地举起手来。”在美国百利金融集团高级黄金分析师麦克·戴利看来，这足以解释为什么目前白银涨幅远超黄金。

买白银，如同买原始股

“白银将是你一生最大的一次投资机会。”在今年年初出版的《货币战争3》中，作者宋鸿兵大胆放言，白银在5年后上涨5倍、10年后上涨10倍的可能性很大。“现在买白银，如同买原始股。”

4月8日，当银价突破40美元关口时，宋鸿兵在微博中说。“白银突破40美元关口，我说过‘白银，你懂的’。当初不懂的朋友，现在终于懂了吗？”

显然，如今“懂”的人越来越多了。

4月12日，黄金投资公司恒泰大通上海旗舰店，新近推出的1000克银条已销售一空，还要购买的投资者则需要订购。

“相对于黄金，白银的价格便宜得多。”恒泰大通的工作人员表示。一位从黄金投资转战白银市场的投资者对记者感叹，在收益上，“真金仍抵不过白银”。

麦克·戴利则表示，今年以来银价几次略有下探，但每次都因亚洲买家的抄底提振而成功反弹，包括中国、印度、泰国甚至澳大利亚在内的亚太国家的实物需求不容小觑。

他还指出，近期银价涨势凶猛也与印度婚礼季的到来关系密切，作为全球最大的黄金、白银消费国，印度金银消费量始终保持全球领先地位——“拜金”传统深厚的印度女性在结婚时需要从头到脚佩戴黄金饰品。金价的扶摇直上令中低收入家庭转而购买大量银饰来妆饰待嫁的女儿。

追随大师的脚步

很多人坚定地开始投资白银，还源于大师的眼光。

著名的投资大师吉姆·罗杰斯2009年在接受采访时表示，货币危机可能会在未来一两年内爆发，而“长久以来处在聚光灯下”的黄金不一定是最好的投资避险品。

“当所有人都坐到船的一边时，你应该移到另一边去。”罗杰斯说，“如果我是个聪明的年轻人，我现在就会买糖和白银。从历史上看，白银价格要远低于其他商品。”

今年1月，当中国记者在芝加哥对罗杰斯进行采访时，这位笑容狡黠如孩童的传奇投资家突然从口袋里掏出一枚中国人民银行发行的熊猫银币，向记者证明白银是他的“心头好”。今年4月份，罗杰斯在接受CNBC采访时又再度断言，白银牛市还有很长的路要走。

此前，巴菲特也曾在白银上大赚过一笔。上个世纪90年代，当整个世界在热炒互联网概念时，巴菲特另辟蹊径大量买入白银。有报道称，自1995年，巴菲特开始以每盎司约５美元的价位收购白银，1999年，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司共持有1.3亿盎司白银。市场人士估算该公司持有白银最多时，其头寸占到差不多全球一年的白银总产量，期货市场白银总持仓量的1/4。

当白银价格从1999年的5美元每盎司上涨至2006年的15美元每盎司，巴菲特结束了这项长达8年的投资。

世界白银协会的数据显示，在2010年，投资者向每年规模为210亿美元的白银市场投入了56亿美元。一些分析机构预计，今年白银的投资额很可能会再增50%，达到80亿美元左右。

美联储“逼”涨

银价疯狂，背后的最大推手是什么？很显然，美联储难辞其咎。

去年，美联储推出第二轮量化宽松政策（QE2）。所谓量化宽松政策，就是通过印钞票来增加流动性，希冀由此刺激经济，其对市场的直接影响就是促使美元继续走弱。

美元贬值意味着，以美元定价的包括金银在内的各种商品对于持外币的投资者来说更加廉价，为本已高涨的需求打入一针强心剂。来自芝加哥的市场策略分析师吉姆·科米斯基表示，QE2甫一推出，许多投资者立即抛售美元，增持黄金白银，这不仅基于对美元进一步贬值的预期，而且是对滥发货币身后通胀魅影的恐惧。

总之，金融危机让普通的美国人不再相信一纸股票的价值，而货币贬值的压力又驱使着普通人不得不进行投资来防止财富缩水，于是真金白银就以其传统的良好保值功能以及跑赢股市、楼市的高额回报率紧紧抓住了人们的眼球。

高赛尔分析师王瑞雷表示，在黄金之后，投资者选择将白银作为一项资产开始持有，这不可避免地改变了白银市场此前的实际供需格局。工商银行贵金属业务部数据显示，仅今年来，工行白银业务的新增开户数就超过9万户，显示出了白银市场投资的井喷态势。

稀缺的白银

当然，白银大涨的幕后推手还远不限于此，工业需求也是白银市场上的主力军。

除去作为首饰原料之外，白银在人们的生活中几乎无处不在，从摄影到电子产品、医疗器械、餐具等，白银的用途十分广泛。另外，由于白银还是制作太阳能板的原料，目前能源价格飞涨将刺激人们大力发展可替代能源，因此未来几年白银的工业需求量有望实现大幅度增长。

世界白银协会的报告显示，2010年，白银市场总需求增长12.8%，总量达到8.78亿盎司，创下10年以来的新高。2015年，白银的工业需求量有望升至6.66亿盎司，较2010年大涨36%，占总体需求比重有望升至60%。

面对迅猛需求，白银供应方面显然捉襟见肘，包括矿山、政府部门售出量均保持了稳定，其中矿山产量仅微涨2.5%。据报告预计，白银市场供不应求的局面还将维持一段时间。

对此，白银市场知名分析人士泰奥多尔·巴特勒评论说，白银被低估的程度远甚于黄金。由于白银的消耗，白银和黄金的储量状况已大幅改观。

“70年前，白银的存量是黄金的十倍，而到2009年，白银储量已降至黄金的五分之一，黄金总储量50亿盎司，白银储量则仅为10亿盎司。”他表示，“以现在的价格买到银币就如同在跳蚤市场上买到了世界名画。”