走在冷风中 刘思涵下载:一周钢市概览（04.21-04.28）

本周国内钢市震荡走高，成交量较上周明显释放，市场拉涨心态积极，除五一假期效应影响外，限电风暴短期利好钢市。国际方面：全球抗通胀热火朝天，面对通胀，新兴经济体面临的冲击明显超过发达经济体，通胀已经成为全球经济面临的最大风险，发达经济体也无法独善其身：欧洲央行将密切关注第二轮通胀的风险，而美国经济缺乏增长后劲，面临艰难选择；随着日本政府开始启动震后重建，日本控制预算赤字的难度将更大，标普下调日本评级展望金融市场不为所动；房地产泡沫正在成为高悬在新兴市场国家上空的达摩克利斯之剑，印度房产危机端倪初现，或冲击新兴市场。国内方面：人民币对美元连破五关创新高，升值加速；一控一缓制约供应用电暴露电力工业结构缺陷，国内提前卷起限电风暴，结构性问题短期内难以解决，电力供求紧张局面未来或加剧；国家信息中心预测二季度GDP增9.6%CPI涨5%，通胀预期不减；一季度钢铁业景气指数略降，钢铁生产成本继续加大，企业盈利能力面临严峻考验；期货、电子盘本周继续震荡走高。

4月28日Myspic综合指数177.0点，周环比上涨1.1%；扁平材指数155.2点，周环比上涨0.5；长材指数199.1点，周环比上涨1.8%。

建筑钢材：本周国内市场建筑钢材在进入五一假期前出现大幅上涨。首先从各地情况来看，华东地区上涨80-120元/吨，华中地区上涨90-140元/吨、华南地区上涨200元/吨左右，西南地区上涨100-150元/吨，华北地区上涨30-50元/吨，东北地区上涨30元/吨，西北地区上涨60-200元/吨。在本周期间，国内建筑钢材市场呈现出单边上行的走势，其一是假期效应有发挥了明显作用，下游的需求较上周有比较明显的放大，虽然再加上市场整体库存量继续处于下行的通道中，特别是上周末社会库存自今年春节以来首次相比去年出现下降，这无疑提振了市场信心；另一方面，关于5月份的限电政策于本周再度来袭，全国多数钢铁企业生产受阻首当其冲成为消息面的主角，进而加深了市场对后期到货资源减少的预期。期货方面，截至发稿，期螺主力1110合约收4906元/吨，环比上周上涨57元/吨，从盘面变化来看，由于美元指数再次连续出现地点进而导致整体外围商品市场有相对不错的表现，期钢价格也走出窄幅震荡格局，基本站稳60日均线上方，冲击前期波段高点4930附近，不过由于规避假期间政策面风险的习惯性操作，持仓量仍于本周末开始减少。截止本周四，20mmHRB335螺纹全国25个城市平均价格为4956元/吨，较上周上涨95元/吨；20mmHRB400螺纹全国25个城市平均价格为5129元/吨，较上周上涨104元/吨；6.5mmQ235高线全国24个主要城市平均价格为4919元/吨，较上周上涨80元/吨。

热轧卷板：本周为五一小长假前的最后一周，市场维持高位震荡态势。虽然4月份政府密集出台财政政策，但并未使走势发生改变，反而市场在成本的支撑下，阶段性的底部有所抬高。对于后期市场走势，多数商家持观望态度，并担忧后期连续性的财政政策仍会陆续出台，中长期市场走势仍然偏空，所以近期操作仍需谨慎。从目前市场的成交情况来看，终端采购并没有出现集中放量。市场普遍传闻，央行五一节前后还将祭出加息、或上调存款准备金率的紧缩货币政策。预计下周市场依然将呈现震荡盘整格局。截止本周四，3.0mm热轧板卷全国平均价格为5039元/吨，与上周相比上涨37元/吨，4.75mm热轧板卷全国平均价格为4954元/吨，与上周相比上涨39元/吨。

冷轧板卷：本周国内冷轧市场整体持稳，局部地区小幅下探，市场成交明显放缓，出于月底资金回笼需要，商家加大下浮空间加速出货，一定程度上制约冷轧价格上冲动能。据了解，目前下游成品消化缓慢，工厂仍在生产3月份订单，受资金和需求影响，终端需求不容乐观。虽然3月份我国冷轧出口环比增长40%以上，但从出口量上来看，仅有15万吨，并且出口的冷轧品种多集中在低牌号，此外，我国3月份冷轧进口环比增加47%以上，国外的优质深冲材仍冲击国内冷轧市场。当前市场仍旧担心五一期间央行再度出台加息，但钢市基本面也在逐步向好，尤其是一季度我国GDP依靠重工业拉动跑出9.7%的增速，电力缺口问题突显刺激各地限电风暴提前到来。从影响范围上来看，目前化工、陶瓷、机械等企业受到影响较大，对钢铁行业来说，主要还是体现在对市场心态上的影响，而冷轧板卷能否在限电利好刺激下走出一波行情？笔者认为，限电对冷轧市场短期影响有限，影响冷轧走势的关键因素仍是库存消化程度和下游需求。虽然本周冷轧库存仍处下行通道，但商家反馈4月份资源到达缓慢，不排除五月中旬批量到货可能。此外，目前市场需求尚不足以支撑冷轧价格大幅上行。截止本周四，1.0mm全国冷轧板卷均价为5613元/吨，较上周价格下跌8元/吨。

中厚板：本周中厚板各地市场20厚普板价格较上周四上涨36元/吨左右。市场方面，近期中厚板市场价格稳中有涨，商家拉涨情绪较浓，市场低价资源逐渐减少，整体成交一般，商家出货较不积极。商家心态方面，由于商家库存压力不大，部分商家抱着“能出就出，不能出就节后出”的想法，这或将推高节后市场价格。库存方面，全国中厚板库存保持七周下降趋势，本周库存降幅再次放大，降幅较大的地区集中于华东地区，这一定程度反映出市场需求仍较坚挺，尤其是在中厚板日均产量连创新高的情况下，这也从侧面反映出市场供需较为平衡。钢厂方面，本周钢厂调价信息较少，据江西地区中厚板某主导钢厂反馈，后期中板产量影响程度或将愈趋明显。总体来看，近期市场看涨情绪较浓，受拉闸限电影响，商家心态日趋乐观，市场对于节后价格较为期待，预计节后市场价格稳中趋涨。截止本周四收盘，上海市场20mm二线普板主流报价5000元/吨以上，低合金资源5140元/吨以上，收盘价较上周上涨60元/吨，由于春冶停产检修，上海市场部分规格资源出现断货。从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为5367元/吨，与上周相比上涨37元/吨；20mm普板平均价格为5030元/吨，与上周相比上涨36元/吨；20mm低合金板平均价格为5190元/吨，与上周相比价格相比上涨35元/吨。

型材：本周型材市场震荡盘整，部分地区价格小幅上涨。上周末，新闻联播对于3月份钢铁产能突破新高进行了专题报道，次日江苏省政府就电力紧张问题约见省内十大钢铁企业。随后，国内各地区纷纷表示面临巨大的电力缺口，一场“限电风”或将席卷钢厂。钢材贸易商对此表示高度关注，然而限电是否影响到型材产量还有待观察，终端用户暂以观望为主，市场成交情况不见好转，除个别地区价格上涨以外，国内大部分地区型材价格盘整运行。据消息灵通人士透露，型材主导钢厂五月份出厂价格将会上调，在高成本的支撑，预计节后型材市场的价格或有小幅抬升。截至本周四，全国23个主要市场平均价格情况：25＃工字钢为4934元/吨，与上周相比上涨20元/吨，5＃角钢4848元/吨，与上周相比上涨41元/吨，16＃槽钢全国平均价位4931元/吨，与上周相比上涨25元/吨。

综上所述，本周国内钢市继续维持高位震荡，受限电利好影响，建材、热卷上涨明显，其他品种表现相对平静。当前中国面临的外部发展环境严峻，经济增速的放缓会在一定程度上，减小了国内通胀的压力，给货币政策减压，也意味着我国很可能步入了发展的“瓶颈期”，未来中国将进入全面的要素重估阶段。数据显示，一季度钢铁业景气指数略降，钢铁生产成本继续加大，企业盈利能力面临严峻考验。3月份我国钢铁出口形势良好，但人民币单边升值预期或造成国内流动性过剩、资产价格上涨以及通胀压力的不利局面。从需求角度看，我国钢铁行业仍面临机遇和挑战，一方面，房企全年业绩堪忧，一季度汽车行业发展放缓；另一方面，钢铁行业作为重要的基础性行业，保障性住房建设以及政府在水利保障和服务领域的不断拓展，钢铁行业在我国推进工业化、城镇化进程中仍有较大发展机遇。综合市场宏微观运行环境，节后钢市尚不具备大幅波动条件，对于短期市场笔者仍旧谨慎看好。（