谢晓曦 胸模:卡拉﹒斯威舍-->美国在线——史蒂夫凯斯如何击败比尔盖茨-->步骤三：一次获得风险投资

  （－）风险资本筹措运作风险投资的资金筹措，是风险投资中一个十分重要的问题。 能否成功地籌措到資金，對於風險投資項目的成敗往往至關重要。能否成功地筹措到资金，对于风险投资项目的成败往往至关重要。 伴隨著時代的發展和風險投資業的興起，人們的投資意識正逐漸加強。伴随着时代的发展和风险投资业的兴起，人们的投资意识正逐渐加强。 巨額的投資回報使風險資本領域深受社會各界的青睞，人們紛紛把目光投向風險投資領域巨额的投资回报使风险资本领域深受社会各界的青睐，人们纷纷把目光投向风险投资领域 ，這為支持相關領域的風險投資，提供了大量有效的資金保證。 ，这为支持相关领域的风险投资，提供了大量有效的资金保证。
由於風險投資階段財務彈性大，且需承擔較大的風險，因此，政府不宜作為投資的主體，它對風險資本市場主要起補充和調節作用由于风险投资阶段财务弹性大，且需承担较大的风险，因此，政府不宜作为投资的主体，它对风险资本市场主要起补充和调节作用 ，真正的風險投資主體應當由約束力較強的民間資本來承擔。 ，真正的风险投资主体应当由约束力较强的民间资本来承担。 下面著重介紹風險資本的各種來溫。下面着重介绍风险资本的各种来温。
從風險資本的供給來看，無外乎有兩種渠道：其一是由政府提供的官方資本；其二就是在私人資本市場上籌措的資金。从风险资本的供给来看，无外乎有两种渠道：其一是由政府提供的官方资本；其二就是在私人资本市场上筹措的资金。 自對世紀對年代以來，投資於私人資本市場的機構的數量持續大幅度增長，且走勢強勁，而它方資本則充當著穩定、扶植風險投資業的角色。自对世纪对年代以来，投资于私人资本市场的机构的数量持续大幅度增长，且走势强劲，而它方资本则充当着稳定、扶植风险投资业的角色。
l． l． 官方資本的幾種主要形式（l）財政優惠貸款為了扶植風險投資，支持小企業特別是高新技術企業的發展，各園政府一般均在財政資金的提供上采取了有效的措施，其中財政優惠貸款是最為直接也最為重要的一種。官方资本的几种主要形式（l）财政优惠贷款为了扶植风险投资，支持小企业特别是高新技术企业的发展，各园政府一般均在财政资金的提供上采取了有效的措施，其中财政优惠贷款是最为直接也最为重要的一种。 一般說，財政優惠貸款可分為以下幾類：一般说，财政优惠贷款可分为以下几类：
財政撥款每年由國家財政部從預算資金中撥出一定數額建立風險基金，支持風險投資事業。财政拨款每年由国家财政部从预算资金中拨出一定数额建立风险基金，支持风险投资事业。 該項基金由國家委託專門從事風險投資的金融機構發放。该项基金由国家委托专门从事风险投资的金融机构发放。
財政貼息貸款財政貼息貸款一般是指固定資產貸款的利息貼補。财政贴息贷款财政贴息贷款一般是指固定资产贷款的利息贴补。 為了支持風險投資業的發展，各國政府不約而同地采取了利息貼補的辦法，來扶植風險投資事業。为了支持风险投资业的发展，各国政府不约而同地采取了利息贴补的办法，来扶植风险投资事业。
財政資金之所以受各國政府重視，將其作為支持風險投資的重要舉措，自有其獨特的優勢。财政资金之所以受各国政府重视，将其作为支持风险投资的重要举措，自有其独特的优势。 其有利條件是：其有利条件是：
財政資金的供應比較穩定在一般情況下，風險投資項目經過市場分析、可行性研究之後，便可根據選定的項目確定財政資金的供給計劃。 财政资金的供应比较稳定在一般情况下，风险投资项目经过市场分析、可行性研究之后，便可根据选定的项目确定财政资金的供给计划。 由於財政收入來源穩定，財政資金的供應在年度之間比較正常，且有一定的保證，因而構成風險投資官方資本的主要來源。由于财政收入来源稳定，财政资金的供应在年度之间比较正常，且有一定的保证，因而构成风险投资官方资本的主要来源。
有利於提高風險投資項目決策的科學性財政資金投放對像一般是國家高新技術政策鼓勵發展的項目，比較容易通過審批。 有利于提高风险投资项目决策的科学性财政资金投放对像一般是国家高新技术政策鼓励发展的项目，比较容易通过审批。 同時，申請財政性貸款，要經過銀行、財政等主管部門的嚴格審查，由於這些部門掌握信息多。同时，申请财政性贷款，要经过银行、财政等主管部门的严格审查，由于这些部门掌握信息多。 決策能力強，從而提高了風險投資項目決策的科學性，降低了風險投資的失敗率。决策能力强，从而提高了风险投资项目决策的科学性，降低了风险投资的失败率。
財政優惠貸款實際上屬於政府補貼的一種，即國家拿出一部分資金來扶持風險投資業的發展。财政优惠贷款实际上属于政府补贴的一种，即国家拿出一部分资金来扶持风险投资业的发展。 如當代風險投資業的領頭羊美國專門設立了「小企業創業研究基金」，規定國家科學基金與國家研究發展經費的10％要用於支援小企業的技術開發上。如当代风险投资业的领头羊美国专门设立了「小企业创业研究基金」，规定国家科学基金与国家研究发展经费的10％要用于支援小企业的技术开发上。 1982年裡根政府簽署的小企業發展法。 1982年里根政府签署的小企业发展法。 規定研究發展經費超過1億美元的部門，要將財政預算的1．3％用於支持小企業的發展，從而可以為每個企業提供一定資金用於可行性研究、用於市場可行性研究或用於購買小企業的產品。规定研究发展经费超过1亿美元的部门，要将财政预算的1．3％用于支持小企业的发展，从而可以为每个企业提供一定资金用于可行性研究、用于市场可行性研究或用于购买小企业的产品。
（2）政府擔保的各類銀行貸款銀行作為融資機構是風險企業進行風險投資籌集資金的又一個主要渠道。
（2）政府担保的各类银行贷款银行作为融资机构是风险企业进行风险投资筹集资金的又一个主要渠道。 為了鼓勵風險企業進行技術改造和科技開發，政府一般為風險投資項目提供貸款擔保，以使其順利籌到風險資金。为了鼓励风险企业进行技术改造和科技开发，政府一般为风险投资项目提供贷款担保，以使其顺利筹到风险资金。 美國1953年成立的小企業管理局承擔對小企業的銀行貸款擔保，貸款在匕．美国1953年成立的小企业管理局承担对小企业的银行贷款担保，贷款在匕． 5萬美元以下的提供切見的擔保，貸款在匕． 5万美元以下的提供切见的担保，贷款在匕． 5－25萬美元的提供85％的擔保。 5－25万美元的提供85％的担保。 切年代美國又通過一個法案：若銀行向風險企業貸款占項目總投資的叨％，當項目失敗時，政府負責賠償叨呢，並拍賣風險企業資產。切年代美国又通过一个法案：若银行向风险企业贷款占项目总投资的叨％，当项目失败时，政府负责赔偿叨呢，并拍卖风险企业资产。 這種通過少量資金帶動大量民間的和工商界的資金投向高技術企業的信用擔保制，被稱為風險資金的放大器，放大倍數有的竟高達10一15倍。这种通过少量资金带动大量民间的和工商界的资金投向高技术企业的信用担保制，被称为风险资金的放大器，放大倍数有的竟高达10一15倍。
（3）政府訂貨政府訂貨，尤其是大規模的政府采購，對高技術企業的發展起著很大的作用。 （3）政府订货政府订货，尤其是大规模的政府采购，对高技术企业的发展起着很大的作用。 通過向企業發送訂單，從而降低了企業的市場風險，企業也因擁有訂單而能夠取得銀行貸款的支持。通过向企业发送订单，从而降低了企业的市场风险，企业也因拥有订单而能够取得银行贷款的支持。 美國的高技術企業發展是直接受美國國防部訂貨的推動而迅速發展起來的，如ho年代中期的全部集成電路產品都被國防部買下，而購買的半導體器件則占當時美國半導體器件生產總值的40％。美国的高技术企业发展是直接受美国国防部订货的推动而迅速发展起来的，如ho年代中期的全部集成电路产品都被国防部买下，而购买的半导体器件则占当时美国半导体器件生产总值的40％。 對風險企業的產品實行政府采購，不僅提高了風險企業產品的變現力，加快了風險資金的流動性，而且在社會上可起到示範效應，從而促進風險投資業的發展。对风险企业的产品实行政府采购，不仅提高了风险企业产品的变现力，加快了风险资金的流动性，而且在社会上可起到示范效应，从而促进风险投资业的发展。
（4）政府直接投資R＆D（研究與發展）與技術開發美國政府通過研究合同向小企業投資。 （4）政府直接投资R＆D（研究与发展）与技术开发美国政府通过研究合同向小企业投资。 波士頓128號公路的高技術企業和科研機構得到聯邦政府的研究開發合同，在50－ed年代初占政府全部研究合同的10％，軍事合同的11％。波士顿128号公路的高技术企业和科研机构得到联邦政府的研究开发合同，在50－ed年代初占政府全部研究合同的10％，军事合同的11％。 1980年美國專利和商標修正法（96－517號公法）允許對履行政府合同和接受政府津貼的大學、小企業和非盈利性機構保留發明的專利權，以鼓勵他們技術創新和將創新成果盡快商品化的積極性，這對高技術產業的發展尤為重要。 1980年美国专利和商标修正法（96－517号公法）允许对履行政府合同和接受政府津贴的大学、小企业和非盈利性机构保留发明的专利权，以鼓励他们技术创新和将创新成果尽快商品化的积极性，这对高技术产业的发展尤为重要。
官方資本雖然為扶持風險投資的發展起到了一定的作用，但與私人資本相比，其間的比重不可同日而語。官方资本虽然为扶持风险投资的发展起到了一定的作用，但与私人资本相比，其间的比重不可同日而语。 拿美國來說，1994年底，整個私人資本市場的風險投資額為IQyl億美元，而官方資本約為100億美元左右，可以說官方資本正逐漸淡出風險投資領域，從投資主體轉向管理引導主體。拿美国来说，1994年底，整个私人资本市场的风险投资额为IQyl亿美元，而官方资本约为100亿美元左右，可以说官方资本正逐渐淡出风险投资领域，从投资主体转向管理引导主体。
2． 2． 私人資本的主要形式問）公司退休基金80年代早期，公司退休基金作為私人資本的有限合夥人開始大量進入市場。私人资本的主要形式问）公司退休基金80年代早期，公司退休基金作为私人资本的有限合伙人开始大量进入市场。 其投資動機完全是出於財務上的考慮。其投资动机完全是出于财务上的考虑。 一方面它們被私人資本市場的巨額回報所吸引；另一方面則是出於投資分散化的考慮。一方面它们被私人资本市场的巨额回报所吸引；另一方面则是出于投资分散化的考虑。 公司退休基金主要通過合夥制進行投資，並且更傾向於直接投資和共同投資。公司退休基金主要通过合伙制进行投资，并且更倾向于直接投资和共同投资。 公司退休基金一般由其富有投資經驗的專家來評價投資戰略和管理其投資行為。公司退休基金一般由其富有投资经验的专家来评价投资战略和管理其投资行为。 在運作的原則上追求安全性、盈利性和流動性，講究投資組合，分散投資風險。在运作的原则上追求安全性、盈利性和流动性，讲究投资组合，分散投资风险。
（2）養老基金養老基金雖然是私人資本投資市場的新來者，卻在80年代得到膨脹式發展而一躍成為私人資本市場上最大的投資者，與公司退休基金一樣，養老基金的投資動機也是純財務性的。 （2）养老基金养老基金虽然是私人资本投资市场的新来者，却在80年代得到膨胀式发展而一跃成为私人资本市场上最大的投资者，与公司退休基金一样，养老基金的投资动机也是纯财务性的。 通常情況下，投資於私人資本市場的養老基金的規模要比做同樣投資的公司基金大。通常情况下，投资于私人资本市场的养老基金的规模要比做同样投资的公司基金大。 在1991年，全美最大的10家進行私人資本市場投資的養老基金的平均資產力323億美元，而最大的10家公司基金的平均資本為213億美元。在1991年，全美最大的10家进行私人资本市场投资的养老基金的平均资产力323亿美元，而最大的10家公司基金的平均资本为213亿美元。 然而令人費解的是：儘管養老基金的規模很大，卻僱用更少的專家來管理。然而令人费解的是：尽管养老基金的规模很大，却雇用更少的专家来管理。
由於養老基金的本質特性，在其投放上必須接受公眾的監督。由于养老基金的本质特性，在其投放上必须接受公众的监督。 考慮到公眾對其不熟悉的高額投資項目上的損失反應激烈，養老基金在投放上均采取了審慎的措施，與早期的風險合夥制相比，養老基金更傾向於後期風險投資，因為這樣可能遭遇的風險較小，回報期也大大縮短。考虑到公众对其不熟悉的高额投资项目上的损失反应激烈，养老基金在投放上均采取了审慎的措施，与早期的风险合伙制相比，养老基金更倾向于后期风险投资，因为这样可能遭遇的风险较小，回报期也大大缩短。
從市場的意義上講，養老基金是指通過發行基金股份或受益憑證，募集社會上的養老保險資金，委託專業管理機構用於產業投資或證券投資及其他項目的投資，以實現保值增值的一種投資基金。从市场的意义上讲，养老基金是指通过发行基金股份或受益凭证，募集社会上的养老保险资金，委托专业管理机构用于产业投资或证券投资及其他项目的投资，以实现保值增值的一种投资基金。 其特點是數額巨大，可利用期長。其特点是数额巨大，可利用期长。 也正因為如此，養老基金是國際基金市場的重要組成部分，即主流基金，同時也是風險資本市場的最主要源泉之一。也正因为如此，养老基金是国际基金市场的重要组成部分，即主流基金，同时也是风险资本市场的最主要源泉之一。
（3）銀行控股公司銀行控股公司也是風險資本市場的早期投資者，而且還是私人資本市場上最大的直接投資者。 （3）银行控股公司银行控股公司也是风险资本市场的早期投资者，而且还是私人资本市场上最大的直接投资者。 自幼年代以來，它們便作為一個群體活躍在私人資本市場上。自幼年代以来，它们便作为一个群体活跃在私人资本市场上。 許多銀行控股公司進入風險資本市場的初衷，是為了獲得介於私人資本投資和提供其他商業銀行產品之間的經濟上的好處。许多银行控股公司进入风险资本市场的初衷，是为了获得介于私人资本投资和提供其他商业银行产品之间的经济上的好处。 作為小型和中型企業的資金提供者，銀行控股公司通過投資私人資本合夥人，為其合夥投資的公司提供資金。作为小型和中型企业的资金提供者，银行控股公司通过投资私人资本合伙人，为其合伙投资的公司提供资金。
由於受到所有者權益的限制，銀行控股公司一般通過資本分離銀行控股公司的附屬機構向私人資本市場投資，其直接投資則是通過特許的小型商業投資公司進行，對有限合夥人的投資則通過獨立的分支機構進行。由于受到所有者权益的限制，银行控股公司一般通过资本分离银行控股公司的附属机构向私人资本市场投资，其直接投资则是通过特许的小型商业投资公司进行，对有限合伙人的投资则通过独立的分支机构进行。
（4）保險公司保險公司在私人資本市場上的業務是從公司的私募業務中衍生出來的。 （4）保险公司保险公司在私人资本市场上的业务是从公司的私募业务中衍生出来的。 保險公司的投資方式一般有兩種形式，其一是通過購買那些具有資本特性的債務為風險更大的公司客戶提供資金；其次就是幾家保險公司通過成立自己的私人資本公司，將自身資金和從外部投資者籌集到的資金結合起來一道投入其中，這使得保險公司更傾向於合夥制投資。保险公司的投资方式一般有两种形式，其一是通过购买那些具有资本特性的债务为风险更大的公司客户提供资金；其次就是几家保险公司通过成立自己的私人资本公司，将自身资金和从外部投资者筹集到的资金结合起来一道投入其中，这使得保险公司更倾向于合伙制投资。 在風險投資方興未艾的中國來說，保險公司理應在風險投資市場上占有一席之地，每年上千億元的保費收入如不能得到充分利用，實在是一種極大的浪費。在风险投资方兴未艾的中国来说，保险公司理应在风险投资市场上??占有一席之地，每年上千亿元的保费收入如不能得到充分利用，实在是一种极大的浪费。
（5）捐贈基金捐贈基金和一般基金都屬於風險資本市場的最早投資者。 （5）捐赠基金捐赠基金和一般基金都属于风险资本市场的最早投资者。 大多數投資是通過合夥制進行，但也不排除某些大學捐贈基金對與本校研究項目有關的項目進行直接投資的可能。大多数投资是通过合伙制进行，但也不排除某些大学捐赠基金对与本校研究项目有关的项目进行直接投资的可能。 捐贈基金與其他類型的基金相比，受到的投資限制較為寬鬆，但基本運作方式在本質上都是趨利避害的。捐赠基金与其他类型的基金相比，受到的投资限制较为宽松，但基本运作方式在本质上都是趋利避害的。 如著名的耶魯大學捐贈基金等。如著名的耶鲁大学捐赠基金等。
（6）大公司內部的風險投資基金一些實力雄厚的大公司往往通過一定的方式將公司的新產品試制基金、生產發展基金及出售閒置資產的資金等轉為風險投資基金，專門用於風險項目的開發和啟動。 （6）大公司内部的风险投资基金一些实力雄厚的大公司往往通过一定的方式将公司的新产品试制基金、生产发展基金及出售闲置资产的资金等转为风险投资基金，专门用于风险项目的开发和启动。 這類基金一般不對外直接投資，而是用於本公司高科技的創新或購併有遠大市場前途的風險企業，在風險投資的中後期常常扮演重要角色。这类基金一般不对外直接投资，而是用于本公司高科技的创新或购并有远大市场前途的风险企业，在风险投资的中后期常常扮演重要角色。
（7）富有的家庭和個人富有的家庭和個人是風險資本市場最早的投資者之一，在風險投資的發展中起到了巨大的推動作用。 （7）富有的家庭和个人富有的家庭和个人是风险资本市场最早的投资者之一，在风险投资的发展中起到了巨大的推动作用。 這一投資群不僅包括退休的大公司的首席執行官和由於具有敏銳的市場頭腦而受雇於大公司的經理階層，還包括商業和投資銀行的富有的客戶。这一投资群不仅包括退休的大公司的首席执行官和由于具有敏锐的市场头脑而受雇于大公司的经理阶层，还包括商业和投资银行的富有的客户。 在該投資群體中，富有家庭占有極其重要的地位。在该投资群体中，富有家庭占有极其重要的地位。 如洛克菲勒家族曾為東方航空公司和道格拉斯飛機制造廠提供了大部分的啟動資金；菲利普家族則為英格索——蘭爾德國際紙業公司提供資金。如洛克菲勒家族曾为东方航空公司和道格拉斯飞机制造厂提供了大部分的启动资金；菲利普家族则为英格索——兰尔德国际纸业公司提供资金。 由於富有的家庭，尤其是一些名門望族，一般都擁有自己的家族產業，因此，對投資項目的評估往往依靠家族內部成員完成，並為風險企業家提供積極的咨詢。由于富有的家庭，尤其是一些名门望族，一般都拥有自己的家族产业，因此，对投资项目的评估往往依靠家族内部成员完成，并为风险企业家提供积极的咨询。
除上述常見的資金來源外，還有幾種不常見的資金來源，如一些設備租賃公司提供潛在基金用於增加高新技術創辦企業的股本金；一些高新技術產業投資擔保公司所提供的擔保基金以及吸收的外國資本等等。除上述常见的资金来源外，还有几种不常见的资金来源，如一些设备租赁公司提供潜在基金用于增加高新技术创办企业的股本金；一些高新技术产业投资担保公司所提供的担保基金以及吸收的外国资本等等。
「問渠哪得清如許，為有活水源頭來」。 「问渠哪得清如许，为有活水源头来」。 多種多樣的風險資本為風險投資業的迅速崛起和不斷發展提供了堅實的後盾，倘若沒有足夠的風險資本可以使用，哪怕再高明的風險投資家也只能唱歎「巧婦難為無米之炊」，再具市場潛力的高新技術也只能是束之高閣，無法轉化為現實的生產力。多种多样的风险资本为风险投资业的迅速崛起和不断发展提供了坚实的后盾，倘若没有足够的风险资本可以使用，哪怕再高明的风险投资家也只能唱叹「巧妇难为无米之炊」，再具市场潜力的高新技术也只能是束之高阁，无法转化为现实的生产力。 因此如何籌措風險資本成為擺在風險投資者和有關各方面前亟待解決的問題。因此如何筹措风险资本成为摆在风险投资者和有关各方面前亟待解决的问题。
（二）風險資本籌措方式1． （二）风险资本筹措方式1． 風險資本的募集方式在國外，風險資本一般有兩種設立方式：风险资本的募集方式在国外，风险资本一般有两种设立方式：
（l）私募設立。 （l）私募设立。 即由風險投資公司發起，吸收金融保險機構的資金組成。即由风险投资公司发起，吸收金融保险机构的资金组成。 通常的辦法是：風險投資公司作為發起人，出資五嘰，成為基金的「管理合夥人」或「普通合夥人」；其他機構則出資的見，成為「有限合夥人」。通常的办法是：风险投资公司作为发起人，出资五叽，成为基金的「管理合伙人」或「普通合伙人」；其他机构则出资的见，成为「有限合伙人」。 普通合夥人的基本特徵是：第一，以其人才全權負責對基金的使用、經營和管理；第二，普通合夥人每年從基金中提取相當於基金投資總額一定比例的管理費（通常風險基金的管理費在20％以上）；第三，基金的利益分配是普通合夥人可以獲得經營收益的20％左右，其余出資人獲得抓見左右。普通合伙人的基本特征是：第一，以其人才全权负责对基金的使用、经营和管理；第二，普通合伙人每年从基金中提取相当于基金投资总额一定比例的管理费（通常风险基金的管理费在20％以上）；第三，基金的利益分配是普通合伙人可以获得经营收益的20％左右，其余出资人获得抓见左右。
（2）公募設立。 （2）公募设立。 即基金直接向社會公眾發行而且可以上市。即基金直接向社会公众发行而且可以上市。 這類基金一般為封閉式的，可自由轉讓。这类基金一般为封闭式的，可自由转让。 通常的辦法有以下幾種：第一，發行股票。通常的办法有以下几种：第一，发行股票。 風險基金在進行風險投資時，可以通過增發股票的方式向社會公眾為風險投資項目籌集資金。风险基金在进行风险投资时，可以通过增发股票的方式向社会公众为风险投资项目筹集资金。 股票作為資本市場主要的長期使用的工具，是股東們擁有的所有權憑證，證明持股人在公司的所有權和收益權。股票作为资本市场主要的长期使用的工具，是股东们拥有的所有权凭证，证明持股人在公司的所有权和收益权。 風險投資公司通過發行投資基金股票獲得風險資金，而購買股票的個人或其他公司則因購買股票而獲得基金所屬投資公司的部分所有權，並期待將來由此獲得高額的回報。风险投资公司通过发行投资基金股票获得风险资金，而购买股票的个人或其他公司则因购买股票而获得基金所属投资公司的部分所有权，并期待将来由此获得高额的回报。 第二，向產品用戶集資。第二，向产品用户集资。 有些項目可采取向產品用戶集資的辦法籌集風險投資項目資金。有些项目可采取向产品用户集资的办法筹集风险投资项目资金。 這通常發生在兩種類型的情況下：一是集資的風險企業或新項目的產品是極端供不應求的，即沒有相同或類似的替代品；二是產品的某些用戶需要長期穩定的供貨保證。这通常发生在两种类型的情况下：一是集资的风险企业或新项目的产品是极端供不应求的，即没有相同或类似的替代品；二是产品的某些用户需要长期稳定的供货保证。 第三，發行債券。第三，发行债券。 發行債券是籌集資金的一種手段，債券是一種債權憑證，籌資者通過發行機構出售債券獲得資金，用於風險投資項目，並承擔到期向持券人還本付息的義務。发行债券是筹集资金的一种手段，债券是一种债权凭证，筹资者通过发行机构出售债券获得资金，用于风险投资项目，并承担到期向持券人还本付息的义务。
無論采用公募設立還是私募設立的方式，都需要籌資者付出足夠的耐心，因為說服潛在的投資者從其「荷包」中痛快地掏出錢來並不是一件容易辦到的事，除非他能開發出一種有巨大市場潛力的產品，並使出資者相信你能為他們帶來高額回報。无论采用公募设立还是私募设立的方式，都需要筹资者付出足够的耐心，因为说服潜在的投资者从其「荷包」中痛快地掏出钱来并不是一件容易办到的事，除非他能开发出一种有巨大市场潜力的产品，并使出资者相信你能为他们带来高额回报。 否則，設想再好，也只能是空中樓閣，終究無法成為現實。否则，设想再好，也只能是空中楼阁，终究无法成为现实。
2． 2． 風險資本的籌措藝術風險資本的籌措不僅是一件極富挑戰的工作，而且是一種藝術。风险资本的筹措艺术风险资本的筹措不仅是一件极富挑战的工作，而且是一种艺术。 職業風險資本市場的發展和完善，為風險投資家們提供了「八仙過海，各顯神通」的舞台。职业风险资本市场的发展和完善，为风险投资家们提供了「八仙过海，各显神通」的舞台。 為了確保資金籌措的成功，風險投資家都很注重等措的藝術性。为了确保资金筹措的成功，风险投资家都很注重等措的艺术性。
（l）專門組成一個強有力的資金募集班子對於組成人員，不僅要求他們具有豐富的社交經驗，高超的談吐藝術，廣博的學識，還要求他們具有一定的社會背景，特別是有風險資本等措的從業經歷。 （l）专门组成一个强有力的资金募集班子对于组成人员，不仅要求他们具有丰富的社交经验，高超的谈吐艺术，广博的学识，还要求他们具有一定的社会背景，特别是有风险资本等措的从业经历。
（2）組成一個足夠信任的基金管理機構該機構的管理人員由金融方面的專家組成，專門從事基金的管理，並對基金的使用提出富有成效的建議。 （2）组成一个足够信任的基金管理机构该机构的管理人员由金融方面的专家组成，专门从事基金的管理，并对基金的使用提出富有成效的建议。 一個成功的基金管理機構，可以給資金的提供者一種信任感，使他們很願意將錢交由基金管理。一个成功的基金管理机构，可以给资金的提供者一种信任感，使他们很愿意将钱交由基金管理。
（3）向資金持有者「勾畫」基金的美好前景向資金的潛在提供者展示創業計劃，使他們相信你的風險項目產品具有『不可比擬的經濟性」，會給他們帶來豐厚的回報。 （3）向资金持有者「勾画」基金的美好前景向资金的潜在提供者展示创业计划，使他们相信你的风险项目产品具有『不可比拟的经济性」，会给他们带来丰厚的回报。 不僅如此，還可以向潛在出資人展示本公司的風險投資業績，用成功的投資案例去打動他們的心，進而鞏固出資人對本公司的投資信心。不仅如此，还可以向潜在出资人展示本公司的风险投资业绩，用成功的投资案例去打动他们的心，进而巩固出资人对本公司的投资信心。
（三）風險資本投放運作當風險投資公司籌足風險資本之後，接下來的工作就是考慮如何投資，將風險資本投入到怎樣的企業、以及怎樣管理的問題。 （三）风险资本投放运作当风险投资公司筹足风险资本之后，接下来的工作就是考虑如何投资，将风险资本投入到怎样的企业、以及怎样管理的问题。
在風險資本投資過程中，根據其組織、管理方式和投資方案評估方式的不同，可以有以下兩種不同的投資管理模式：在风险资本投资过程中，根据其组织、管理方式和投资方案评估方式的不同，可以有以下两种不同的投资管理模式：
1． 1． 直接投資型這種類型的投資管理要求風險投資公司不僅具有提供風險投資的資金能力，而且具備評估投資方案、協助投資企業經營的能力。直接投资型这种类型的投资管理要求风险投资公司不仅具有提供风险投资的资金能力，而且具备评估投资方案、协助投资企业经营的能力。 直接投資型基金多依附於一些實力雄厚規模較大的產業公司或企業集團。直接投资型基金多依附于一些实力雄厚规模较大的产业公司或企业集团。
2． 2． 管理投資型在這種類型的投資管理中，風險投資公司本身並沒有風險資金，而是接受委託或募集的風險資金，投資到有潛力的風險項目。管理投资型在这种类型的投资管理中，风险投资公司本身并没有风险资金，而是接受委托或募集的风险资金，投资到有潜力的风险项目。 公司的主要工作是進行投資方案分析、評估和協助投資企業的經營管理。公司的主要工作是进行投资方案分析、评估和协助投资企业的经营管理。 因此，風險投資公司在這裡又稱風險投資管理公司。因此，风险投资公司在这里又称风险投资管理公司。
風險投資管理公司由具有豐富經驗的專業經理們組織，這些經理需要有創業精神、踏實和客觀的生活態度，善於協調和談判的技巧以及評估能力。风险投资管理公司由具有丰富经验的专业经理们组织，这些经理需要有创业精神、踏实和客观的生活态度，善于协调和谈判的技巧以及评估能力。 風險基金委託投資管理公司進行經營通常每年需要付出1．5％－3％的管理費，並且在投資成功後，提20％的利潤作為管理公司的報酬。风险基金委托投资管理公司进行经营通常每年需要付出1．5％－3％的管理费，并且在投资成功后，提20％的利润作为管理公司的报酬。 通常一個管理公司能夠同時管理2-8個風險資本基金，但每個基金不能同時委託數家風險投資管理公司同時管理經營。通常一个管理公司能够同时管理2-8个风险资本基金，但每个基金不能同时委托数家风险投资管理公司同时管理经营。
上述兩種模式的差別在於兩者在投資資金來源和經營管理方式上不同，但在投資項目的選擇上並不存在投資階段的限制，它可以投資於企業發展的不同階段，只要有利可圖。上述两种模式的差别在于两者在投资资金来源和经营管理方式上不同，但在投资项目的选择上并不存在投资阶段的限制，它可以投资于企业发展的不同阶段，只要有利可图。
另外，根據風險資本投資階段，風險資本的投資管理同樣可以分為兩類：另外，根据风险资本投资阶段，风险资本的投资管理同样可以分为两类：
1． 1． 種子型投資在這類投資的管理中，風險投資公司只提供種子資金和創立資金。种子型投资在这类投资的管理中，风险投资公司只提供种子资金和创立资金。 風險投資公司通常在評估產品創意或構想之後，如果發現評估的結果是可行的，即進行投資。风险投资公司通常在评估产品创意或构想之后，如果发现评估的结果是可行的，即进行投资。 在這種情況下，風險投資公司一般提供資金、設備等以供風險企業家進行研究，同時公司還提供經營管理服務。在这种情况下，风险投资公司一般提供资金、设备等以供风险企业家进行研究，同时公司还提供经营管理服务。 通常，種子型投資存在大的風險，但一旦成功，其實現的價值將是初始投資的幾十倍甚至上百倍。通常，种子型投资存在大的风险，但一旦成功，其实现的价值将是初始投资的几十倍甚至上百倍。 種子型投資是早期風險資本投資的典型特徵，如ArthrRock在1975年對處於創辦期（Startup）的Appe計算機公司投資150萬美元，到1978年，Apple計算機公司首次上市時，其初始投資的價值就達1億美元。种子型投资是早期风险资本投资的典型特征，如ArthrRock在1975年对处于创办期（Startup）的Appe计算机公司投资150万美元，到1978年，Apple计算机公司首次上市时，其初始投资的价值就达1亿美元。 AR＆D在1957年對MIT的研究生創辦的DEC投資7萬美元，到1971年上市時，其初始投資的價值增加到3．35億美元。 AR＆D在1957年对MIT的研究生创办的DEC投资7万美元，到1971年上市时，其初始投资的价值增加到3．35亿美元。
2． 2． 成果應用型投資研究機構尤其是政府所支持的科研機構，對其研究成果的發展、運用，往往缺乏專門執行機構和必要的資金投入，從而妨礙科研成果的商業化，這種現象在我國尤其突出。成果应用型投资研究机构尤其是政府所支持的科研机构，对其研究成果的发展、运用，往往缺乏专门执行机构和必要的资金投入，从而妨碍科研成果的商业化，这种现象在我国尤其突出。 在國外存在一些風險資本基金，專門投資這些科研機構的科研成果，它們針對這些研究機構的成果，進行評析，以判斷其可行性，並進行商品化的努力。在国外存在一些风险资本基金，专门投资这些科研机构的科研成果，它们针对这些研究机构的成果，进行评析，以判断其可行性，并进行商品化的努力。 在這裡風險投資公司就好像研究機構的下游單位，其主要工作就是對研究機構的成果予以推廣。在这里风险投资公司就好像研究机构的下游单位，其主要工作就是对研究机构的成果予以推广。
風險資本投資管理存在不同的模式，在具體操作中，人們可以根據具體情況選擇不同的投資管理模式。风险资本投资管理存在不同的模式，在具体操作中，人们可以根据具体情况选择不同的投资管理模式。
與其他投資形式相同，一項風險投資項目起始於資金的籌集和投放，終止於資金的回收和獲得投資收益。与其他投资形式相同，一项风险投资项目起始于资金的筹集和投放，终止于资金的回收和获得投资收益。 但由於風險投資所投入的高科技企業具有高風險及高收益的特點，使其在具體運作上有很多獨特之處。但由于风险投资所投入的高科技企业具有高风险及高收益的特点，使其在具体运作上有很多独特之处。 風險資本的投放運作大致可分為三個階段，即選擇階段、協調階段和輔導階段。风险资本的投放运作大致可分为三个阶段，即选择阶段、协调阶段和辅导阶段。