谁灭了西周:法人股大王

　　11月5日发布的2009福布斯中国富豪榜上，刘益谦以36.9亿元的身家排名第196位。有人说，刘益谦的身家被低估了，他的财富版图到底是怎样构建的，他的创富路径是如何勾勒的，他到底有多少不为人知的财富，这些疑团通过梳理将会慢慢消散。

　　发家

　　第一个100万，来自100股豫园商城（600655）原始股

　　刘益谦1963年生于上海老城厢一个普通的家庭，初中毕业后便踏上社会，跟自己一个做皮包生意的亲戚学做皮具制造。1984年，刘益谦在上海老城隍庙的豫园附近租赁了一个十几平米的商铺，干起了百货批发兼零售。经营百货期间，上海街头的出租车零星出现，刘益谦买了两辆出租车，一辆自己开，一辆雇人开，同时从事个体出租生意。

　　在上世纪八十年代后期，刘益谦走出了利用手中闲钱进行投资理财的第一步，他投资的品种是国库券。而刘益谦赚到第一个100万，是炒豫园商城原始股。因为有在豫园经商的经历，当豫园商城发行股票时，刘益谦用手中的1万元闲钱以每股100元的价格买进豫园商城100股原始股。“后来这只股票最高涨到每股1万元，我捂到最高价出手的。”刘益谦说。

　　让刘益谦一飞冲天的则是1992年上海发行的“股票认购证”，炒认购证既是刘益谦积累亿万身家的关键一战，直到今天他还清楚记得改变了无数人命运的认购证总数量是207万张。作为上海滩第一批认购证的大炒家，其中只有100张认购证是刘益谦自己出资3000元买下的，其它的成千上万张都是他“空手”套来的。他介绍说，当时大多数人炒认购证的目的是赚取差价，而没有搞清楚这个东西的真正价值实际上在于中签后可以认购股票，因此中签率才是关键。

　　“我经过调研和简单的计算，大约算出这个中签率是10.3％，这也就表示理论上100张认购证至少有10张会中签，而每1000张理论上都会多出3个中签机会。当时每100张认购证成本价3000元，最高炒到了19000元，明天就要摇号，今天我以每百张20000多元的高价大量收购，但是我并不交付现金，而是与卖家约好，明天摇号结果出来后，再交款。实际情况是，每一张中签的认购证已经炒到了3万元。那么，我花20万元买的1000张认购证，理论上至少中100张，价值300万。”刘益谦说。

　　不过在认购证上，刘益谦也失过手。1993年底新疆发行了一种认购证，当时承诺该认购证持有者可获得1994年全年新疆省内所有新股的认购权利，刘益谦购买了300多万元。不料，1994年证监会取消了股票认购证制度，新股申购开始实行上网定价全国发行，这也意味着认购证稀缺性的丧失，这些高价认购证立刻大幅贬值。

　　成名

　　创立新理益投资，成为“法人股大王”

　　让刘益谦名声鹊起的就是购买法人股。

　　2000年，刘益谦成立了新理益投资公司。当时，转配股的流通已开始提上日程，国有股市价减持的政策意向亦露端倪，这样的信号已足以让精明的刘益谦嗅到法人股前所未有的巨大商机。

　　一则报道显示，新理益一度持有15家上市公司累计约2.5亿股的法人股，“法人股大王”的名头因此而来。刘益谦低价吃进的法人股，不仅可通过将其质押给金融机构盘活资金，而且在法人股拍卖市场上还能倒手变现，攫取价差。例如，新理益投资的一汽轿车（000800）1950万股法人股的代价为1950万元，股改对价支付后剩1625.13万股，新理益累计获利达到1.48亿元；在安琪酵母（600298）身上，累计获利1.8亿元；在中体产业（600158）上获利超过8亿元……

　　据了解，2007年前后刘益谦成功抛出持有的法人股后，获得了十倍甚至几十倍的利润。

　　在一级半市场经历早期的摸爬滚打之后，刘益谦又调转了风向标，入主上市公司，现在他已经成为天茂集团及其旗下天平保险、国华人寿三家公司的董事长。据悉，天平保险已经和国泰君安签署上市辅导协议，进入上市辅导期，正式启动明年的A股上市计划。

　　新理益集团财务报表显示，截至2008年12月31日，公司总资产约为24.94亿元，所有者权益合计约为17.25亿元。

　　回望多年来创富历程，刘益谦说： “我没有刻意地想，今天要这样，明天要那样。只是我在这个时点看到这个投资机会，我就做这个。过了这个时点，这个投资机会没有了，有了新的东西，我就顺其自然做新的东西，就是这么简单。”

　　转身

　　参与定向增发，用10亿撬动50多亿投资

　　今年以来，刘益谦将靶心瞄准了定向增发。

　　从6月以来，他频频出手参与京东方、保利地产（600048）、首开股份（600376）、金地集团（600383）、浦发银行（600000），中体产业的定向增发，不到5个月时间，刘益谦至少斥资约55亿元，昔日的“法人股大王”摇身一变成了“增发王”。

　　我们以11月19日的股价为参照，仅就已经完成增发的五家企业为他目前的浮盈算了一笔账，其账面浮盈达到了31.66亿元之巨。

　　6月10日，刘益谦以2.4元的增发价认购京东方A（000725）增发7亿股，目前股价5.35元，资产增值20.65亿。7月16日，他又一举购入保利地产增发股4500万股，增发价28.12元，目前股价为26.8元，浮亏5940万元。7月21日首开股份公告定向增发完成，刘益谦斥资约4.886亿元认购了其中3500万股。增发价13.96元，目前股价25.72元，浮盈4.12亿元。7月30日，刘益谦又参与了金地集团增发，耗资4.76亿元认购了3400万股，增发价为14元，目前股价16.5元，获得利润8750万元。9月30日，刘益谦作为浦发银行唯一自然人投资者，以16.59元的价格认购了9171.97万股，以目前23.8元的价格计算，其账面浮盈达到6.61亿元。

　　如果明年下半年，大盘保持稳定，且这几只股票的基本面没有出现大的变化，那么刘益谦获得的整体收益将超过50％。

　　而在这连番大手笔的增发投资，刘益谦并没有完全动用自有资金，而是通过将定向增发股票质押给信托的方式筹措其余资金。如此一来，他仅用10亿元就撬动了50多亿元投资，放大5倍杠杆投资，如此算来，他相当于获得超过250％的收益。

　　据了解，刘益谦设了一个“活扣”，他并没有将今年最早参与定向增发的京东方股票做质押融资。明年，在京东方股票可以交易之后，通过减持套现获得资金之后，他会拿来解除“首开股份信托计划”的股票质押，然后依次解除后面质押给信托的股票，获得上市流通的权力。

　　爱好

　　70万买入吴冠中的画 现在价值3000多万

　　11月18日下午，上海美术馆大厅人头攒动。《革命的时代》红色题材油画展即将开展，而罕见的是，这个私人藏品展却吸引到国内艺术界的大腕云集，甚至佳士得、富苏比等世界知名拍卖行鲜有露面的老总也前来捧场。

　　在无数闪光灯下，作为78幅红色题材油画藏品的主人，在收藏圈内颇具名声的“毛毛”夫妇首次高调亮相。这位小名“毛毛”的重量级大买家便是刘益谦。

　　当天刘益谦一改平日的休闲装扮，西装革履。妻子王薇忙着应酬宾客的时候，他则带着儿子在一幅幅画作前停留欣赏。这次展览的78幅革命题材作品共花费了2个多亿，而这仅仅是刘益谦夫妇藏宝库里的一小部分。

　　“最赚钱的一幅是吴冠中的画，当时花了70万买入，现在市值3000多万。陈逸飞的画我们也收了八九幅。”

　　尽管升值利润丰厚，刘益谦夫妇却从没有动过出手套现的念头。“我和我先生的藏品肯定一件都不会卖掉的，倒是会考虑继续买进，要看我们的兴趣。”王薇信誓旦旦。

　　在今年的拍卖市场，刘益谦又破天荒地砸出了近4亿元人民币。陈逸飞《长笛手》8344万元，《写生珍禽图》6171.2万元、《瑞应图》5824万元、陈逸飞《踱步》4043.2万元……

　　据王薇透露，她正在筹备一座私人收藏馆，来展示他们十多年的拍卖所得，为此，刘益谦斥资2亿购置了浦东一块8000多平米的地块，并做好了经营一年最少亏300万的准备。

　　“我跟我老公喜欢投资两样东西。一个是艺术品，还有一个是房产，有很多。收益都蛮好的。”王薇对房产投资收益也显得很满意，“打个比方，我们从承建商那里买的房子，以前是每平米一千八，现在都卖到了一万八。”一位接近刘益谦夫妇的人士告诉记者，刘益谦在汤臣一品和汤臣高尔夫都拥有多处房产。

　　刘益谦财富不完全统计

　　→定向增发

　　2009年斥资55亿参与京东方、保利地产、首开股份、金地集团、浦发银行、中体产业六笔定向增发，在已经完成增发的五家企业中获得账面浮盈31.66亿元。

　　→控股公司

　　2000年成立新理益投资集团公司，持股83.6％，2008年该公司所有者权益17.25亿元。

　　2003年刘益谦通过新理益控股上市公司百科药业(现改名天茂集团)，持股20.17％，市值过10亿元。

　　2004年通过天茂以23.78％股权控股天平汽车财险公司，2006年以19.99％股权控股国华人寿公司。

　　→购买法人股

　　购买豫园商城原始股获利100万元

　　购买一汽轿车法人股获利1.48亿元

　　购买安琪酵母法人股获利1.8亿元

　　购买中体产业法人股获利超过8亿元

　　→房产投资

　　拥有上海汤臣一品和汤臣高尔夫的多处房产，升值在10倍左右。

　　→艺术品投资

　　从1996年开始收藏投资，至今收藏的画作升值起码2倍以上，市值难以估量。

　　花2亿买入78幅红色题材油画藏品。

　　2009年花4亿元买入多幅名作。