诸神之战的公主:知名投资人杨天南

知名投资人杨天南

(2010-11-14 18:10:41)       杨天南。他从2007年5月始，在《钱经》开设实证投资专栏，实证穿越牛熊的投资理念。其中的限制条件是，每月最多交易一次(杂志1年只有12期，因此也只有12个固定交易日)。3年多下来，投资总回报77%，战胜大市100个百分点。也就是说，目前投资市值约177 万。这一实证投资验证了在没有内幕消息、没有机构背景、没有上帝般预知能力，甚至不允许天天交易的情况下，虽然经历了百年不遇的金融危机，投资依然有可能成功。
　　自1993年算起，杨天南的投资经历已有18个年头。今天，作为北京金石致远资产管理有限公司CEO，手中掌管着亿万资产。
        谈起18年投资历程中最重要的经验，杨天南认为，“最重要的经验是坚忍。”
　　18年来有无失误？杨天南坦承：失误几乎是经常的事情。“如果谈不上天天的话，月月年年有失误是肯定的。”至于重大失误，杨天南说，印象深刻的一次——发生在2001年，原因是企业作假。“所以我最痛恨的就是没有诚信。”
　　追涨杀跌、预测大盘，在成功的投资者看来，这些都与投资无关。
　　事实上，对于大多数散户而言，不在证券市场上“投资”也许是最好的投资。
　　杨天南认为，投资成功的路只有两条，一是成为像巴菲特那样的人；一是找到像巴菲特那样的人。没有所谓的第三条道路。
　　杨天南提出傻瓜投资法：如果自2007年10月的上证6000点开始实施(运气最差的时间)，每月20日左右投资1000元。大盘不跌按照原计划(每月投1000元)，越跌买的越多。例如指数下跌了10%(自起点算)，该月就投入1100元；下跌50%，该月就投1500元。这样在上述的30个月大盘跌50%期间，共投入4.3681万元，结果总值为4.7693万元。(数字可同比例缩放，数据截至2010年3月20日)。必须说明的是，傻瓜投资法只是使投资人胜出80%的参与者，发大财的可能性有限。另外，在单边下行的市场中，傻瓜投资法即便能胜出其他80%的投资者，但仍然可能亏损。
　　他说：所有参与市场的人，没有一个不想做到“买在最低卖在最高”，我也不例外，但是多年的实践告诉自己，这是上帝干的事。退而求其次，我们所有的工作在于追求买的相对低，卖的相对高；以及对的时候的获利多于错的时候的损失。并以此达到最终的胜利。做好能做的事，余下的交给上天安排。当然，我们也是有可能失败的，我们再多的工作也仅仅是减少风险，而无法消灭风险。
精彩问答
　　你也炒股吗？
　　很多人在知道杨天南从事证券投资的工作性质后，第一个问题通常是“给我们推荐两只股票”或是“你对大势怎么看？”
　　根据他十几年以来的经验，对于这类问题的回答通常是于事无补，这些人的基本态度是随便问问，然后随便听听，最终随便地不了了之，十年过去了还在原地徘徊，在投资方面毫无进展。难能可贵的是，很多人还在继续坚持着这种随便。
　　问：中国的股市是政策市？
　　答：事实上，世界各国的股市都是政策市，各国政府都在运用各种政策影响着包括股市在内的经济走向。
　　问：中国的企业造假太多，无法相信？
　　答：恐怕你的投资经验局限在国内较多，几年前美国发生的世界通或者安然的造假案，拿出任何一家，其造假的规模都比中国所有造假案的总和还要大。
　　问：听说这个公司有庄家在里面，将要大涨？
　　答：过去的十几年，曾经着名的万国、中经开、南方、华夏、德隆等等，都是很厉害的庄家，如果他们不是和“猛庄”、“凶悍”、“凌厉”这些词挂钩的话，现在不至于灰飞烟灭。回顾我们共同经历的并不漫长的历史，会发现很牛的人都已经不在了，不牛的人们还好好的活着。
　　问：推荐两只股票吧！
　　答：这恐怕无法帮助你解决根本的财务问题。我不提供股评业务，因为我发现没有人通过随机询问的方式取得投资上的成功，最终达到财务健康的境界。
　　问：现在遍地都是股神，都说自己厉害，怎么才能知道谁是真的专家呢？
　　答：这个的确不易区分，“台风来的时候，猪都能飞起来。”不过办法还是有的，通过如下两个小问题可以区隔开99%的人。第一：既然你“炒”股票这么厉害，你们家的房子是你炒股票赚钱买的么？估计80%的人已经出局了。第二个小问题是：如果你炒股票这么厉害，为何不以投资为日常工作呢？我的一个开餐馆的朋友，见面就大谈选股如何精准，我问：那你为何还在开餐馆呢？
　　问：你估计明天大势怎么走？
　　答：正确的答案是：不知道。一个美国投资家朋友对于股市预测者的精彩评价是：他们不知道自己不知道。许多年以来，我没有遇见可以预测股市的人。
　　问：听说你也炒股票？
　　答： NO。真正的投资是分享伟大企业的成长，而不是此赚彼赔的零和游戏。
　　问：那到底应该怎么办？
　　答：只有两条路：第一，自己成为投资专家。巴菲特、林奇也是后天学习投资的。第二，追随真正的投资家。四十多年前追随巴菲特的人，每一万元投入已经变成了三亿。
　　问：都说买好公司的股票没问题，为什么我买的好公司股票也在下跌？
　　答：投资的最终胜利需满足两个前提条件：好企业，好价格。所谓“好价格”对于投资人而言是同等标的情况下，价格越低越好。在付出高昂价格后，买好公司并不代表赚钱。
　　问：炒股软件有用吗？
　　答：目前为止，尚无一个成功的投资家承认是靠软件成功的。
　　问：你见过真的有人可以预测出股市趋势吗？
　　答：彼得·林奇说，尚未发现成功预测过两次的人。如果你有时间可以翻翻，有位波浪理论“大师”准确地“预测”了1994年股市大底。我亦曾派同事听过他的波浪螺旋理论，他彼时预言上证指数会上15000点。可惜的是多年前他在香港已经宣布破产，而指数几乎原地踏步。本报记者丁文亚J145
　　杨天南我的投资观
　　☆投资是买企业，而不仅仅是买股票，股票是企业实体的权益代表。
　　☆以较为合理的价格购买优秀的企业，中长期而言会取得较其他投资形式(包括存款、债券、房地产等)更具优势的回报。
　　☆我无法预言短期股市的涨跌，事实上在经历多年之后我尚未发现真正具有准确预言能力的人。
　　☆即便是出现具有投资价值的机会，但这并不表明市场不再下挫。
　　☆我没有做股评家的打算，因为从未有人因此最终取得投资成功。
　　☆我们所有的工作只是在增大成功的概率，而不能保证成功，无论我们做多少的分析和研究，但只能做到减小风险，而无法最终消除它，做好最坏的打算往往是最好的安排。
　　☆我在过去十多年的历程中均保持了战胜指数的纪录，但这并不表明未来会重复过去的历史。
　　☆我宁愿要一个可以投入100%资金只涨100%的机会，也不愿要一个只可以投入1%资金涨10倍的机会。
　　☆投资成功的道路只有两条：一是成为像巴菲特那样的人；一是找到像巴菲特那样的人。