化工行业亮点涌现 六大强势股解析

澄星股份(600078)：磷矿石处于长期涨价通道

磷化工行业整体景气，今年磷矿石价格整体比去年上涨40-50元/吨，涨幅在20%左右，高品位稀缺，磷矿石正处于长期涨价通道中，从产业趋势来看，磷化工行业未来集中度将不断增加，产品结构趋向精细化、专用化发展。2011年6月1日，磷肥出口低关税期即将到来，国内磷肥、磷化工行业将受到利好。公司是精细磷化工龙头企业，产业链完整，2010年共实现营业收入25亿元，共实现归属于上市公司股东的净利润4842.26万元，分别同比下降1.80%和19.18%，基本每股收益0.074元，公司业绩低于预期，主要由于生产要素成本大幅上升、磷化工下游产品同质化严重以及转让东川澄星全部股权产生投资损失1141.24万元。但公开信息显示，澄星股份拥有1.2亿吨磷石储量，公司云南矿电磷一体化基地已建成投产，将通过提高磷矿石自给率和降低黄磷生产成本提高收益并抵御市场波动，进行产业链升级。2011年3月公司为宣威磷电1亿元综合授信贷款提供担保和4月发行可转换公司债券“澄星转债”，都是公司实现产业链升级的开始。

目前公司以江阴和云南两块业务为主，云南主要是磷矿，并有水电、火电供应，云南有两个黄磷生产基地宣威和弥勒，共计14万吨黄磷产能；江阴这边有磷酸产能72万吨(1吨黄磷可以做3.65吨磷酸)，三聚磷酸钠目前产能十几万吨，因为搬迁原因，正在扩产，完成后可达二十几万吨，公司未来产能较为充足。

另外，3月25日出台的《磷铵生产准入条件》若实施，公司有望成为磷肥行业整合后的优势企业，行业内同质化竞争状况也会逐步改善。信龙数据统计显示，根据机构对公司2012年净利润额平均预测值计算，公司未来两年复合增长率为109.24%，食品级磷酸和电子级磷酸等产品未来可能大幅提升公司业绩。该股自3月22日以来大举上攻，截至4月12日收盘，涨幅达36%，后期可待业绩释放稳定、逢低关注。

氯碱化工(600618)：基础化工恢复性增长

公司是是除齐鲁石化以外国内最大的乙烯法PVC生产企业，并有上海国资委化工企业重组的预期。4月7日公司公告2011年一季度业绩大幅预增，归属于母公司的净利润1.02亿元，同比增长达700%，受此利好，公司4月7日早盘即封涨停。业绩预告显示，公司属于基础化工行业，周期性特征明显，2011年世界经济延续了复苏的态势，带动了基础化工的需求，公司主导产品烧碱、聚氯乙烯(PVC)、糊状树脂等开工率提高，出口烧碱价格恢复性增长，导致公司的盈利能力大幅上升。同时，公司化工区的合资企业盈利能力提升，导致公司权益法的投资收益较去年同期上升。此前公布的年报显示，公司2010年共实现营业收入57.37亿元，同比增长16.83%，共实现净利润1.41亿元，基本每股收益0.1223元，成功扭亏，投资收益占利润总额的比重为58.46%。主营产品聚氯乙烯(PVC)、烧碱和氯产品营业利润率分别同比增长6.96、0.81和20.03个百分点，公司销售毛利率环比增长2.69个百分点。3月纯碱价格逐渐回归理性，维持在1600-1700元/吨，同比2010年提高15%。市场人士认为，二季度，在1000万套保障房、“限电令”和旺季来临的共同影响下，纯碱的价格不会出现大幅度下调，景气仍有望维持。该股自3月31日以来强势上冲，截至4月12日收盘，涨幅达27.19%。

安纳达(002136)：全球钛白粉供应紧张

公司主营生产系列钛白粉及相关化工产品，拥有“外加晶种微压水解”等多项专有技术和“用钛白废酸生产普钙”等多个自主知识产权专利技术，形成了独特的生产工艺。目前全球钛白粉的市场供应较为紧张，由于钛精矿供应减少，使得部分钛白粉生产企业开工率不足。公司2010年共实现营业收入5.50亿元，同比增长65.79%，共实现净利润2677.07万元，同比增长131.87%，主要系首发募集资金投资项目投产后金红石型钛白粉产品销售量增加。据相关数据显示，目前全球钛白粉在涂料领域的消费量占总量的60%，预计未来几年随着涂料等下游产业的快速发展，全球钛白粉的需求将以年均3-4%的速度增长，2011年钛白粉原料价格预计将上涨20%左右；另外，高档塑料和造纸业对高档钛白粉等产品的需求量将持续增长，公司有望受到利好。公司业绩一大看点在于以13.20元非公开发行2859万股，募集资金净额35886.99万元，用于致密复合膜金红石型钛白粉募项目，项目建成后，预计每年新增销售收入 46893.64万元，新增净利润3284.37万元，公司的钛白粉主业将进一步得到升级改造，力争至 2012年总产能达到8万吨。该股自3月10以来开始放量上涨，截至4月12日收盘，涨幅达57.71%，但由于量价未有效配合，4月12日收盘跌4.40%，后期可逢低关注。

红星发展(600367)：钡、锶及其下游市场需求回暖

公司于4月1日公布年报，2010年共实现营业收入9.52亿元，同比增长38.85%，2010年共实现净利润2887.06万元，同比增长2.48倍，主要由于公司在2010年紧抓经济形势好转和下游非CRT玻壳行业等新兴市场需求增长良机，公司产价双双增长，并开发专用型产品链，另外，硫磺价格较2009年略有上涨，也贡献了一定利润，2010年国内电解二氧化锰好转，也带动了公司相关产品售价小幅上涨。目前公司已相继进入了下游氯碱、液晶玻璃基板和电子元器件等新领域，2010年销售毛利率较去年同期增长4.96个百分点。公司钡盐、锶盐生产能力在全国排名第一，碳酸钡和碳酸锶市场占有率分别达到40%和30%。2010年12月31日至2011年1月28日公司参与公开竞买青岛红星化工集团有限责任公司，并以67.21万元价格挂牌出售青岛化工整体产权，但2月15日公司公告尚未竞得青岛化工整体产权。自3月21日反弹以来，截至4月12日收盘，已平均上涨22.71%，信龙数据统计显示，通过总市值和总净利润测算，目前公司市盈率257.20倍，较行业平均市盈率偏高。

黑猫股份(002068)：受益高油价，炭黑价格上涨概率大

公司2010年共实现营业收入30.23亿元，同比增长62.29%，共实现净利润5355.40万元，同比减少32.26%，基本每股收益0.21元。公司2010年产能扩张顺利，通过增发改善资金状况，在原材料价格高涨、行业低盈利水平下，公司仍维持以量多取胜占据市场的策略，以等待转机，但2010年销售毛利率同比下降5.31个百分点。公司业绩看点在于募投项目投产，2011年初，公司以9.16元/股非公开增发4990万股，募集资金4.57亿元，主要用于邯郸黑猫增资，4月9日公司公告邯郸黑猫一期8万吨的2条生产线将于4月底正式投产，另外两条4万吨/年生产线预计2011年底投产，2011年公司产销炭黑可达56万吨。国际油价2011年高位运行，公司生产成本较国外企业有一定优势，炭黑出口比例有所增加，国内供需紧张局面或再现。光大证券4月12日分析指出，当前炭黑行业的平均吨净利在100元，处在景气低谷，而行业正常收益水平应该保持在400元左右(最高时达到800-900元/吨)，炭黑涨价存在内在上涨动力，而炭黑每上涨100元/吨，将增厚公司EPS约0.16元。另外，煤焦油价格的下跌以及公司靠近原材料聚集地的布局等都对公司今年提高毛利率水平形成利好。该股于3月31日开始攀升，截至4月12日收盘，涨幅达20.58%。

南京化纤(600889)：粘胶纤维市场波动幅度大

公司于3月30日公布年报，表现出色，2010年共实现营业收入10.04亿元，共实现净利润1.04亿元，分别同比增长34.35%和50.38%，基本每股收益0.338元，信龙数据统计显示，根据机构对公司2013年净利润额平均预测值计算，公司未来三年复合增长率为83.82%。数据显示，去年粘胶纤维产品和主要原料棉短绒价格波动幅度极大，公司沉着应对，搬迁改造工程陆续投产，全年经营取得良好成果；另外，公司参股子公司兰精(南京)纤维有限公司生产经营情况较好，2012年实现销售收入12.77亿元，净利润2.14亿元，净利润率高达16.8%。兰精纤维2010年贡献上市公司投资收益6468.27万元，同比增长近4.04倍，其中收到南京证券有限责任公司分红17万元，兰精(南京)纤维有限公司当期盈利6416.52万元，投资收益占利润总额的62.16%。按照2012年15万吨的销量预计2011、2012年兰精(南京)公司可分别实现净利润3亿元和4亿多元，公司2012年至少可获得1.2亿元的投资收益。其他业务方面，公司的房地产业务进入收获期，自来水业务贡献稳定收益，预计每年贡献1000万以上净利润。该股自3月24日开始放量上涨，连续3个交易日报收涨停，截至4月12日，涨幅达37.92%，但目前出现下挫态势，信龙数据统计显示，公司最新市盈率32.94倍，相对行业合理，可关注公司成长性。