九乡新闻网诡域档案txt免费下载:渣打首席经济学家：中国容易出现泡沫 房地产问题最大
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/05/08 13:34:50
2011年02月11日 08:41
来源：凤凰网财经
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凤凰网财经讯 渣打银行全球研究部主管兼首席经济学家李籁思博士(Dr. Gerard Lyons)在英国金融时报上撰文表示，中国经济容易出现泡沫。
文章称，中国不是一个“泡沫经济体”，但它是一个容易出现泡沫的经济体。这两者的含义大不相同。
过去十年间，许多人曾预测中国即将没落。但他们错了。在西方爆发金融危机之后，中国经济大幅增长。尽管如此，风险已经上升。不断上涨的薪资和大宗商品价格正在推助通胀。食品价格高企对穷人打击沉重。近几十年，中国面临过诸多挑战，但总是可以克服困难。中国的机制和政策工具发挥了很好的作用。而眼下，中国面临着前所未有的严峻挑战。
首先，中国比以往任何时候都更需要实现经济再平衡。中国经济必须从投资和出口转向消费。过去两年，这种内部失衡未能得到改善。
其次，中国经济将变得更难以管理。日益兴旺的区域经济，加上不断成长的私人部门，将加大中国政府管理经济的难度。
第三，中国金融行业欠发达所带来的脆弱性。例如，居民储蓄的选择有限：低利率的银行账户；一直存在治理担忧的股市；或者房地产——许多城市的房价已经高得离谱。
房地产是中国最大的问题。几年前，“格林斯潘对策”(Greenspan Put)让美国利率在太长时期内保持在太低水平，因而难以为股市提供支持。中国房地产不能陷入同样的困境。位列中国最大城市的重庆和上海，目前正在开展房产税试点，北京和深圳也可能会跟进。这些措施旨在打击一小部分购买多套住宅或豪宅的投机者和高端投资者。大众市场将不会受到影响。房产税的有限规模，反映出中国在政策制定方面——尤其是在有争议领域——的渐进做法。
中国不稳定的其它源泉是低利率和人民币汇率弱于必要水平。中国必须避免货币廉价、杠杆和单向预期(尤其是在房地产市场)这种冲击西方的致命组合。这些因素会使经济容易出现泡沫，并加大了近期遭受挫折的风险——无论是当泡沫破裂、还是政策制定者采取措施(后者可能行更大)的时候。
中国必须大幅收紧政策。去年，中国政府出于增长方面的担忧而有所克制。中国经济近来的增长势头似乎让他们下定了决心。预计中国政府将会进一步实施贷款配额、提高银行准备金率、大幅加息、出台有针对性的房产税，并可能允许人民币以高于预期的幅度升值。周二的加息是出台后续措施的信号。
如果中国遭遇挫折，将会给市场造成重大影响。很多人会说中国的增长是泡沫。那将是错误的。中国的增长是真实的。任何放缓都将是暂时的，都代表着买入的机会。它将突出表明中国存在商业周期，尽管趋势是向上的，但人们应该预计到过程中会遇到波折。