九乡新闻网裂口女 开端:股市长期定投的神奇定律（18年定投上证指数最高点和
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/29 01:14:52
股市长期定投的神奇定律（18年定投上证指数最高点和
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分类： 道法自然18年定投上证指数成绩比较
不妨让我们透过A股市场的发展历史来验证这一点。
1990年上证所成立，至今有18年的历史。我们所设定的投资计划是，以18年间的上证指数作为我们的投资标的，每年投资的金额为1万元，连续投资18年。简单起见，假如某年的上证指数为200点，那么以此指数为标的，我们可以获得的投资份额为10000/200=500份。
假设我们拥有两位投资者来参与我们设定的投资计划——L先生和U先生。
L先生是位天生的“幸运儿”，每年拿出1万元的投资额，他都能够做到准确的timing，18年间他的每一笔投资都买在了当年上证指数的最低价位。理所当然地，同样金额的投资，由于买在了最低点，L先生获得的投资份数也是最多的。
相比之下，U先生实在是一位运气糟糕至极的投资者，尽管他的投资计划和L先生一模一样，可是不幸的是，他每年都选在了当年上证指数的最高点作为买入的时机，18年间年年如此，每年都买在了高点，尽管一样的投资额，U先生获取的投资份数是最少的。例如在刚刚过去的2007年中，上证指数的最低点为2541.52点，最高点为6124.04点，以1万元的投资额来计，L先生可以拥有的投资份额为3.93份，但我们可怜的U先生获得的投资份数仅为1.63份。
不过，可贵的是，U先生与L先生保持了相同的投资耐心，他们都不断增加自己的投资金额，并持有18年。让我们来预测一下，经历了18年，好运的L先生与倒霉的U先生，他们投资成绩的差异是多少呢？5倍，10倍，还是20倍？
表1：18年定投上证指数最高点和最低点比较
从表1中我们可以看到1990～2007年间L先生与U先生的投资账户情况。截至到2007年末，两位投资者共计投入的投资本金为18万元，可是由于好运气与差运气的差异，买在每年最低点的L先生共获得的投资份数为406.59份，而每年买在最高点的U先生累计的投资份数为212.93份。以2008年4月1日的收盘点数来计算，截至到当日，L先生的账户累计总额为1353607.57元，而U先生的投资账户余额为708865.59元。也就是说，连续18年最好运气下的投资成绩是最差运气下的1353607.57/708865.59=1.91倍。
这样的结果或许让很多人跌破眼镜，一直以来，择时都是投资者非常看重的一个因素。可是在长期投资的过程中，择时因素所发挥的作用似乎被淡化了。幸运的L先生尽管永远选在了低点，获得的投资成绩也不过是永远买高了的U先生的2倍。原因何在？坚持！以指数波动最为剧烈的1992年来看，当年上证指数的最低点为292.76，最高点为1429.01，为最低点时的4.88倍，可是将这笔投资坚持持有到2008年，两者的差异随着股指的攀升逐渐地被弱化。在螺旋式上升的证券市场上，一时的波动在短期之内对于投资者的影响可能是巨大的，但是从长期来看，短期的波幅产生的影响将被逐渐消减。
并不能否认，运气对投资具有一定的作用，可是在18年里的4000多个交易日内，任何一个投资者不可能永远像L先生那么幸运，也不可能一直像U先生那么倒霉。只要我们能够获得他们坚持投资的毅力，一时的波动对长期的投资成绩的影响将是一个不那么重要的因素。