蝴蝶水草怎么:月色溶溶：基金学习研究操作系列

其实，也还有别的渠道，比如这儿http://www.ourku.com/，再比如这儿http: //fund.jrj.com.cn/openfund/everydayjz.asp，每天都会公布所有基金的净值增长率排名，多观察一段时间，谁家基金经常位置靠前也就心中有数了。而且，财经网站里经常有一年、一月、一季甚至一周的排名，那些信息也要注意着点，再加上还有晨星啊理柏啊那些专业机构的业绩分析星级排名，
挑基金公司啊，我非常看重总体业绩的均衡性，旗下只要一只基金表现不行，为人所垢病，我一般就不会下手。这儿可以告诉大家的是，我现在持有的基金里，上投摩根和景顺长城两家是大头，从一开始持有还没有变换过，同时派出小股“散兵游勇”感受别的公司。虽然网上资料全，可是基金啊，还是要自己真买了它才会真正关心，真正有体会，那些“散兵游勇”是替我开发对我来说的“新公司”的。正好，上投今年上半年可以说市场业绩第一，声名雀起，景顺紧随其后，下半年呢，则是景顺的天下，而上投表现也十分稳定。嘿嘿，一说明我运气好，二说明我挑选方法正确啊。

根据一直以来看基金信息得到的总体印象，其实，好的基金公司也不多，除了上投和景顺在我这儿绝对是前两名，十分看好上投的稳健，坚持自己的理念，如坚持不随波逐流高分红维护老持有人的利益，景顺言论低调做事却不低调，总比别的公司领先一步。。。还有嘉实、易方达、南方、广发、华夏、荷银等有限几个，之所以这几个公司排在后面，除了绝对业绩的排名，还有就是比如广发会出洪都航空那样的事儿，然后业绩持续低迷，让我觉得这家公司不稳，有投机嫌疑；嘉实呢，我印象中以前有只基金快给人骂死了。。。等等。另有一些新公司如汇添富等表现不错，可是旗下基金只数还少，持续能力还有待观察。



4. 基金的购买渠道

现在越来越见风头的要算是网上直销了，农工建交等等，都有自己的网上银行系统，直销各自的基金，你要是申请了网上银行啊，就从此不用再认购申购赎回转换奔波排队不说，费率还有优惠，一般六折，值得推荐。特别是农业银行，还有一个叫“电子支付卡”的东东，只要你有它家的卡，连去银行办网上银行签约客户的那一趟都可以省了，直接在农行网上就可以自助开通，步骤十分简便，别的费用支付你可以自己设置限额，买基金却没有金额限制。而且，农行合作的基金公司越来越多，基金越来越全，所以我觉得农行卡好。农行卡的另外一个好处是，很多基金公司网站也开通了农行卡的基金直销，就是那本来需要五十万以上才有资格的渠道啊，费率比在农行网银的基金频道购买还要优惠呢，四折？可惜我还没有尝试。


5. 买新基金还是老基金

刚开始买基金，有个问题经常会碰到，那就是：买新基金还是买老基金？

当然，这其实是在开始投资基金前，已经对基金这回事有了一定认识和思考的人的问题，因为对一般刚开始买基金的人来说，买新基金是理所当然的。买老基金？怎么可能呢！老基金价钱已经那么高了，大概快涨到头了吧？再去买，那多不合算啊。包括我自己，刚开始买基金的时候，也有基金净值“恐高症”：虽然不至于一定要认购新基金，可是也是在上投和景顺这两个我看好的公司中，挑选相对价格较低，刚开始起涨的那只。然后虽然对比如说景家的内需那样的高净值基金的持续出色表现那什么三尺，可是竟然一直没有进入的念头，倒是一直追捧他们的新基金。幸好今年景家的两只新基金表现实在杰出，要不然我亏大了。

随着这一年多来对各种新老基金的观察，特别是后来基金所谓“大分红”、“净值归一”潮后的表现，在目前这样的牛市中，我是不会再去买新基金了，因为，我已经找不出买新基金的理由：

新基金便宜？新基金一元一份，老基金可能两元多一份，同样的比如一万元钱，新基金份数多，老基金份数少，可是我们的资产金额是按总额算的，不是按份数算的，一元的新基金有一元的股票，那么两元的老基金就有两元的股票，没有任何区别，新基金一点也不便宜。至于说新基金的认购费比老基金的申购费便宜，那一般也只是0.3%的差别，我是不在乎的。

新基金会比老基金涨得快？你去看看每天的净值增长率排行榜（净值增长率乘以你的资金总额，注意啊，是乘以资金总额，不是份数总额啊，就是你每天赚的或亏的钱。），那些建仓期结束刚打开的新基金啊，基本是吊榜尾的。这是可以理解的，即使是建仓期已经结束，新基金也不可能立刻到达高仓位，仓位结构也不尽合理，投资团队也需要时间磨合，股市步伐也需要调整跟上，要买的好股也不一定就马上买得到，怎么可能比得上先机占尽的老基金呢？等新基金调整好了，跟上步伐了，说不定股市都涨好几波了，老基金早赚盆满钵满了。

新基金上涨空间大老基金快涨到头了？半年一年前，人们对基金能不能超过两元还有疑问，我记得上投大名鼎鼎的吕俊还这样给投资者打气：“中国优势一定会超过两元的！至于什么时候超过两元，我不知道！”现在没有人会怀疑他的话了，因为，景顺内需、上投@、上投优势、泰达荷银都快三元了，至于两元的基金，那更是遍地了。。。据说美国十几几十上百的基金很平常，基金净值的上涨是不封顶的，净值只是说明的历史成绩，说明现在基金手中的资产的价值，只要你买的这只基金还存在，它就还会去投资还会去挣钱，它的净值就会一直涨上去，你就不用担心它到头了，开放式基金一般是没有存续期限的，要是有净值涨幅限制，谁还愿意一直拿着啊，到时候投资者看净值差不多了就纷纷赎回，那不是自杀吗？基金经理怎么还会有挣钱的积极性啊。

新基金下跌的时候幅度小，所以风险小？这句话倒是有些道理，上涨得慢，下跌得当然也慢，仓位低嘛，可是，那也只是在建仓开始的前几个月。不过，你既然不看好股市觉得股市会跌，为什么马上要买呢？你不会等它跌到一元以下再买吗？那不是更便宜了吗？而且，现在不是说牛市已经确立了吗？在牛市里买新基金，看着别的基金净值呼呼地涨，看着自己的新基金蜗牛爬，太不合算太窝火了。

除了以上这些，购买新基金还要冒一些别的风险：即使是好公司也会有“烂基”的，老基金的高净值至少说明了基金经理操作的水平，你对它保持相当的预期还有一定的根据，新基金呢？那是基本摸瞎的。就算你觉得该公司该经理不错，你也可以等过了新基金前几个月的蜗牛期，基本跟上市场步伐了再进入啊。还有啊，基金规模太大太小都会影响业绩表现，而你去买新基金的时候这个是根本无法预知的，碰上个嘉实策略一发四百十九亿那样的大象，你就惨了，想反悔？对不起，等三个月封闭期过后再赎吧。而老基金，它的份额是需要定期公布的，一切有历史数据可查，进退有据啊。

前几个月基金高分红净值归一啊拆分啊持续营销高潮，就是为了迎合投资者对高净值的恐惧心理的，可是，归一和拆分后的那些老基金，由于大量新钱的进入，相当于半老半新的基金了，涨势都缓了一缓，那段时间的净值增长率普遍落后于没有归一、拆分的基金，充分说明了买新基金不合算啊。

我的“恐高症”已经基本痊愈了，上回去银行买基金的时候，柜员问我：这么高了，你还买啊？我回答：怕什么，它涨得快啊。嘿嘿，其实，折中的办法，咱就挑那些跟上了步伐的次新基金就很不错啊，价格可以接受
，表现也已经可以观察，相对于老基金劣势不再。当然，也不是说新基金就一定不可买，比如，刚开始买基金又没有怎么认识过基金的新手，先进一点好公司的新基金来学习体验也未尝不可，人都是有个认识过程的嘛。再比如，实在不知道市场后势如何，想得头晕脑胀不想再烦，又实在手痒痒忍不住了想出手了，那就也干脆新基金好了。

6. 要不要波段操作

投资基金要不要像股票那样做波段，这也是在市场起伏中经常要遇到的一个问题。

在我开始学习基金这回事的时候，翻看过的所有资料中，都告诉我一个道理：基金是一种长期投资品种，越是长期持有，所获得的收益就会越高，所要承担的风险就会越低。我一开始是深以为然的，可是中间，也就是前几天有过一丝疑虑，现在却又坚定了原来的想法。为什么呢？

首先，我们为什么要买基金而不买股票呢？不就是因为我们自己太懒太笨或没有时间精力，而基金是专家理财，我们相信专家的能力比我们强，会替我们买进卖出，保护我们的资金，把握市场的脉搏吗？如果还是要自己去判断市场，那么为什么不直接去买股票赢得更大的收益呢？要波段操作，你投资的方向就错了。

其次，基金进出的费用比较高，既然做波段，那么一般持有时间不会超过一年吧？赎回费不打折，那就是0.5%，然后，你也许又会认为市场又会回去了，再要申购，那就又是1.5%啊，这一来一去，2.0%的利润就没了。而且，你一赎回，那资金回到你的卡里可需要四五天啊，也就是说，你要想重新买入那中间怎么也得有一星期的空档，资金在路上呢。市场来个调头向上，这机会成本就不小，步步马后炮就惨了。我观察市场也就一年多，在这一年多里，市场一上涨一调整的时间段是很短的，几个月就来一回，几天就算调整完，波段操作实在是得不偿失，也太操劳了。

再说了，市场实在是不可预测的，据有人统计，从上证指数建立的1990年12月到2006年12月18日，共3925个交易日。其中上涨的天数为2047 个，下跌天数为1877天，有一天持平。也就是说上涨的天数比率为52%，下跌的比率为48％；这3925个交易日是193个月，其中上涨的月数为103 个，下跌为90个，比率为53％和47％；在这16年里面，上涨的年数为9个，下跌的年数为7个，占56％和44％。也就是说，从16年的中国市场来看，无论是明天下月或明年，涨跌的概率都不占压倒性的优势。既然就整体市场来说，涨跌是不可测的，那么买基金做波段对自己要求也就太高了。

还有啊，据说即使是投资大师啊，也没有一个是波段高手的，巴菲特啊还是谁说过：“只有上帝才能预测市场”，原话记不清楚了，就是这意思吧。而那些玩股票玩砸了的，很多就败于波段操作。前一阵不是还有一新闻吗？有一个人一直捂着万科十几年，然后涨了多少多少倍？我对数字不敏感，可那意思是明白的，就是做波段不如长期投资啊。我记得我们老拙大哥一个帖子里也提到过，美国的一些股票，即使经过风风雨雨，可斗转星移几十年过去以后，那还是收获惊人啊。连股票都那样，就更不要说基金了。既然是投资大师，虽然势易时移我们不能完全地僵硬地照搬照抄，可是那些大原则还是很有道理值得思考参考的。

再从我一年多持有基金的经验来看，由于起先一直对长期投资理念深信不疑，所以除了对一只基金表现不满意而不是对后市不看好赎回过一次以外，我基本只有买入操作，没有卖出操作，现在看来，做法是对头的，收获是丰满的。即使是06年六七月份所谓的“股灾”啊，我也没有动过赎回的心思，而是按计划，手里有余钱就投入，银行有到期的计划投资基金的钱就投入。那回“股灾”，在我眼里，基金表现是可以的，反正没有跌得我心疼。前几天啊，因为看得太多想得太多：比如，中国市场毕竟不是美国市场，我理性不赎回别人都疯狂赎回市场塌了怎么办，都说现在是流动性大大过剩的资金推动性牛市，那后续资金终有枯竭的一天啊，眼看着市场要下跌干嘛眼着着损失收益那不傻了吗？等等等等。。。有点心思活络了，然后上星期五，上海跌了100多点，深圳也跌了100多点，心想惨了惨了，我的基金，市值怎么也得跌个2-3%啊，觉得市场是高点了早赎回就好了。。。可是晚上一上去看，哈哈，我的景顺系竟然都跌得很小，比大盘跌幅小多了，损失不大。联想起前几天景顺说：未来市场下跌是买入良机。看来，他们早有准备啊，好公司就是好啊！再参考了前几年市场不好时基金公司的历史表现，那些好公司啊，实在是不错的，于是立马就把来回赎卖的心思给断了。

中国基金历史太短，很多事情不好说，而美国基金历史悠久，具有更大的参考价值，据说，长期投资下来，股票基金的年平均增长率一般可达10%--15%。咱们就算它12%好了，按照七二原则，那十万块钱六年就能变二十万，然后，四十万，八十万，一百六十万，三百二十万。。。哇，发了！这比例，即使退一步说比不了波段高手，我也满意了。中国市场不成熟起伏大？可是资本市场不就是有起伏才有钱挣吗？投资大鳄们不是没风还要起个三尺浪吗？那中国市场机会就更大啊。

我入市的时机好，第一年就挣得不少，可是我不会把那当作常态，我知道不会每年都百分百。第一年赚了百分百，那就能抵后面跌个好几年啊。2006后跌好几年不太可能吧？所以，我还会陆续用闲钱去买基金，也许定期定额有纪律投资是个好办法。因为市场不知道什么时候就回头，上涨时买它会挣钱，下跌时呢，就先攒份额，市场总有上涨的那天。据美国经验，由于经济景气轮回市场周期起伏，投资基金两三年还有机会亏损，五年以上就几乎不会亏损，要是十年以上就根本没有亏损的可能。因为我的钱是长期投资至少十年，所以我不怕，只要赎回时看准时机市场是高位就行。即使是低位又急需用钱，这么多年下来，也不会太吃亏了，反正比存银行一定是强多了。

当然，上面这些只是我这一阶段的想法，我经验太浅，财经知识太缺，而我又不是个固执的人，随着时间推移有些想法肯定还会有修正。再说我开了网银了，操作方便，费用后优惠，谁知道我会不会手痒痒忍不住贪婪和恐惧多操作了那么几回呢？唉，任何事情，真是有利也有弊啊。

其实我现在投资基金，已经不仅仅是投资基金，而是发现，随着经济复杂的高低起伏考验自己的平衡综合思考等各种能力，实在是一件有趣的事情。

7. 从这次大跌想到的 20070207

这十几天以来，大盘经历了一番狂风暴雨式的大跌，虽然我是抱定长期投资的信念的，可是也看得惊心动魄，看着收益率缩水暗暗心疼，看得心手痒痒想赎回首先保住这一年多来的丰厚收益再说。。。

自从买入基金以来，我不是没经历过下跌，２００６年六七月份那回跌幅也不小，应该是跟这次差不多幅度吧？我对数字实在是只有感觉，可是，那是整整两三个月的下跌啊，我根本就没啥感觉也不在乎，这回呢，差不多的幅度竟然只有一个星期左右就完成！而且，我现在放基金里面的钱可比那时候多多了啊！幸亏我收益率已高禁得住打击，告诉自己那去掉的其实只是“浮盈”；幸亏经过学习知道除了上帝谁也没法准确预测明天的或者一个星期后的大盘；幸亏告诉自己要头脑冷静这一赎回时间成本就是一个星期，如果大盘随时反转那可真的吃力不讨好，不是说急跌就是牛市特征吗？那反转起来也会是“Ｖ”型啊；幸亏我知道股市就是心理战到快坚持不下去的时候其实转机就已经出现，我终于没赎，大盘也终于回稳了，现在看来，2500-2600是将来很长时间的“铁底”了，呵呵，我的基金绝大多数可是1000-2000买的，成本低啊，多安全啊，更放心了。

有经历就应该有思考有提高，从这回的“考验”可以得到哪些经验呢？首先就是，买基金，只要看好长期趋势就行，没必要为短期的波动耿耿于怀寝食难安，短期，基金经理会帮你处理好一切，对长期趋势的感觉，就要靠你自己的分析思考了。说实话，对将来几年的基金投资，我是充满信心的，因为，根本没有不看好的理由，看到的几乎就全是花花绿绿的钱钱：经过学习，我才知道，中国老百姓的金融投资渠道跟国外那是不能比啊，国外那叫一个丰富多彩，而我们呢，连开放式基金那也是2002年才正式开卖的。作为一个欣欣向荣的崛起中的发展大国，中国不管是流通市值只有三万亿连香港台湾也没法去比的股市，还是各种别的金融投资渠道，都显得十分“狭小”和不相称。现在管理层说了，要“大力发展金融市场”，在一个没有生机的下跌的股市下能“大力发展金融市场吗”？那根本不可能。这一发展完善金融市场，各项制度建立完备起来，投资者教育起来，资金向金融投资领域引导起来，怎么也得好几年才有根本的改观吧？这就是今后几年最大的利好啊。再加上人民币升值啊，奥运年啊等等，同志们，这可能就是人家说的一生能有几回搏的大牛市了，有钱就快加吧，加越早越主动啊。股票我是没精力啊没经验啊不会分析啊，我就抱着基金不放手了。。。

那么这回大跌到底是怎么回事呢？回过头来仔细看看，不管是停止新基金的发行，清查各种国家不想看到的进入股市的资金，还是请一些“大头”来吹“泡沫” 了。。。真的是国家存心要“破坏”、“打击”股市吗？当然不是，实在是因为前期指数涨太快了啊，再这下下去，要全民疯狂的，那才会给股市带来毁灭性打击。所以，国家不是怕股市涨得太高，而是怕股市涨得太快太疯，那些“空气”其实是国家对股市的爱护。你看，这才跌了不到十天，“空气”就全没了，成思危说他的 “泡沫”论也只是记者误译了，真是搞笑，连新基金都说很快有五个要发还有二十几家基金公司在排队了。。。

看大市重要，挑好基金也重要。在这样的牛市里，我是爱那些激进的爱满仓重仓的基金的，比如景顺的基金。唉，抱歉，我又要拿景顺做例子了，我是景顺迷啊，重仓景顺。景顺公司旗下基金业绩十分优异，而且风格激进，就属于那种敢重仓满仓的基金，涨起来很猛，当然跌起来也狠了点，可是，你去看一周收益率啊，也许在这跌的一星期里，看着景顺会有些触目惊心，新兴成长啊资源垄断啊内二啊等几只景系，那一般都在绿10%以上啊，再看看别家的基金，嗯，很多只有5-8%的跌幅，你可能就会觉得景顺不怎么样了。可是现在止跌回稳了你再看看一月收益率，上涨和下跌综合下来，一个月收益赢家还是景顺。这就是合适牛市的基金。而且，景顺判断形势也十分准确，你看啊，2006年的冠军景顺内需，很少分红，连小红都很少分，去年那一波各家争抢份额的大分红它也没参与，可是，它却突然宣布一月三十一号要分红了，还分得不少，每十份分六元！这分红可是要现金放银行的啊，这说明它早在一月三十一日开始大跌前就已经在偷透卖股筹钱了，怪不得这回大跌中所有五星基金里面内需跌幅最小啊，及时啊准确啊，同时分红的还有景顺新兴成长。所以啊，我觉得啊，即使是炒股，注意着基金动向也十分有用。

唉，说了这么多，看看真不习惯，竟然国家啊经济的这么正经，不说了。。。