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来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/28 08:48:00
股市里又多
0.1元面值的股票终于向我们走来了。根据4月7日紫金矿业刊登的招股意向书，该公司将在A股市场首次公开发行不超过15亿股A股，股票面值为0.1元，网上发行时间定在4月16日。
0.1元面值的股票对于A股市场来说是一件新鲜事儿。对于不成熟的中国股市与证券媒体来说，但凡新鲜事儿，都少不了要热情讴歌一番，给予崇高的评价。而至于这件新鲜事儿是否会对股市构成什么负面影响，那就不是时下某些人士所考虑的事情了。因为即便是有什么负面影响，受害最多的也只是广大的中小投资者，而在中国股市里又有多少人是真正是为中小投资者利益着想的呢？正如2001年国有股市价减持政策的出台，在当时不也被认为是重大利好吗？但结果却是招来了中国股市的走熊，招来了投资者数万亿市值的损失。可见新鲜事儿并非就是好事。
0.1元面值股票的到来又能给投资者带来什么呢？与国际股市接轨，这是一些权威们告诉我们的。但在接轨的问题上，一个印花税的降低问题，投资者千呼万唤都得不到解决，中国股市就是要保持世界上最高的印花税率，这么容易接轨的事情，我们为什么就不接轨呢？而从股票发行来说，国际上许多国家与地区的股市都有保护中小投资者利益的措施，可唯有我们是牺牲中小投资者利益而保护机构投资者利益的。为什么这些实质性的东西不接轨，就只图一个表面的0.1元面值股票的接轨呢？
有人说，0.1元面值股票的推出是为了与H股“同股同面值”。但问题是，A股与H股是“同股”吗？紫金矿业H股的发行价是3.30港元，经过四年的股本转增后，其发行成本实际上变成了0.33港元。而根据紫金矿业A股招股意向书上确定的A股发行定价原则，A股的发行价至少也在6元附近，是H股的20倍左右。这是“同股”吗？既然“同股”，为什么不同利益呢？
还有人认为，0.1元面值股票的推出还可以方便投资者参与分享蓝筹企业高速增长的收益。这真是一件好事。然而，面对中国股市新股发行制度的严重不合理，面对新股的高价发行与高价上市，除了少数的机构投资者外，广大的中小投资者又如何能分享蓝筹企业高速增长的成果呢？中石油不是亚洲最赚钱的企业吗？但它在A股市场上不是沦为最套人的公司了吗？
0.1元面值股票的推出，带给A股市场的利好因素如海市蜃楼，是虚无缥缈的。但带来的不利因素却是实实在在的。首先是打乱了整个A股市场的价格体系，股价“虚低实高”，此10元非彼10元，股市里显然又多了一个投资陷阱，投资者难免会被误导。其次，A股市场上以“每股”为单位的各种考核指标将失真或作古。如每股收益、每股净资产等在引入0.1元面值股票（不排除随后将进一步拆细为0.01元）后，也就不能再统一计算与比较了。其三，是迎来新股的高价发行。高价发行总是不利于保护投资者利益的，通过拆细面值，使出“遮眼法”，高价也就变成了“低价”，发行就可以畅通无阻了，而且还能落个“方便投资者投资”的好名声，但其高价发行的实质丝毫不变。这实际上也正是推出0.1元面值股票的真实目的所在，它体现了中国股市为融资服务的最高准则。