董大海赵亮:原油、贵金属为何联手上涨

　　中东局势影响推高油价

　　地缘政治局势动荡，支撑黄金价格走高

　　石油与金银价格走势呈现正相关

　　专家称，目前普遍认为石油突破100美元将影响全球经济从金融危机中企稳的步伐，增加经济发展的负担。

　　非洲最大石油储备国利比亚连日来紧张局势升级，对于全球金融市场而言，可谓“牵一发而动全身”。中东紧张局势愈演愈烈，持续回落的纽约原油期货价格在最近几个交易日里表现活跃。3日，国际油价继续走高，纽约期油4月合约收市上涨2.6%，报102.23美元，创两年半新高。

　　国际原油 国际缘由

　　2月22日，亚洲电子盘中，4月份交货的轻质原油期货价格盘中一度触及98.48美元/桶的两年多来高点。业内普遍认为，地缘政治因素和与布伦特油价价差的修复将推动纽约油价突破100美元。受原油带动，美黄金和白银期货价格也双双暴涨。

　　利比亚是欧佩克在北非的重要产油国，已探明原油储量为410亿桶，其日产量在160万桶到170万桶之间，其原油储量约占世界总量的3.3%。此前有市场担忧政治局势的恶化会继续在中东地区蔓延，并造成全球石油供应中断。国际能源署（IEA）石油工业和市场部负责人曾表示，受政局动荡影响，利比亚石油已经每天减产约5万桶。他还表示，尽管IEA掌控约16亿桶战略石油储备，但这些储备只有在出现严重供应中断时才会动用，并不会用于控制油价的高涨。

　　有期货分析师表示，油价上涨一方面是受到中东局势的影响，另一方面是修复与布伦特原油之间的价差。“利比亚局势对原油的影响主要是供给方面，之前纽约油价不涨是因为美国原油交割地库辛的原油库存持续增加，但目前原油产量和运输受到政局影响，油价必然上涨。”

　　黄金白银 短期谨慎

　　在原油的助推下，贵金属市场表现分外抢眼。纽约黄金期货价格在周一有效突破1400整数关口，而白银突破32整数关口后就一路狂涨，节节攀升势如破竹。

　　纽约黄金期货价格3日收盘再次创下历史新高。

　　当日，纽约商业交易所（NYMEX）下属商品交易所4月份交割的黄金期货价格上涨6.50美元，报收于每盎司1437.70美元，涨幅为0.5%，创下历史最高收盘价格。

　　分析人士认为，地缘政治局势持续动荡，市场涌现大量避险性需求，从而支撑了黄金价格持续走高。如果不确定性继续升温，黄金和白银价格还会进一步上涨。白银的商品属性要强于黄金，因此涨势比黄金更强烈。

　　至于当下是否适合投资入市，投资分析师表示：“当前国际金价处于1400美元/盎司左右，在预期2011年金价大致区间为1200—1700美元背景下，1400美元的价格处于中等偏上，与年前1300美元的健康点位相比，当前并非最佳入市机会。但在全年预计最高1700美元的前提下，这个点位也可以投资，但仓位不要重。投资者要时刻关注北非中东等地的时局变化，以便随时作出调整。”

　　有黄金分析师指出，目前国际黄金价格已经突破1400大关，K线呈现出比较明显的V型反转形态，

　　短期目标高点在1385美元附近，如果能快速企稳这一高点，今年黄金将有可能再次面临良好的上涨动力。

　　与期货贵金属的一路飘红相同，实务贵金属投资者近期表现的相当谨慎。中国的投资者大部分都奉承着“买涨不买跌”的投资原则，在贵金属一涨再涨的时候选择入市，投资金条、投资银条已经成为众多实物投资者的选择。据中央电视台报道，在北京、山东等地，不少金店在近日都面临着实物金卖断货的局面。

　　然而，湖南省永兴县这个产银基地的表现却与投资市场完全不同。永兴县每年生产白银2000多吨，最高的时候一度占全国白银产量的1/3，被称为中国银都。就在银价飙升，投资者踊跃抢购的时候，这里的白银生产商却反倒表现十分谨慎，甚至还认为银价涨的太快对他们并不是利好。他们微妙的态度值得投资者关注。毕竟，和黄金比起来，白银主要还是用于工业用途，投资功能并不显著，一旦失去支撑，大涨之后出现大跌的几率比黄金要高得多。投资者在跟风的同时，对白银价格的中长期规律应当有所了解，以防馅饼变成了陷阱。

　　原油与贵金属

　　为什么在原油大涨的时候，如黄金白银这样的贵金属也随其大涨？原油与贵金属到底有如何的瓜葛？

　　石油这种深褐色粘稠液体，被称作“黑金”。主要集中在东北半球。波斯湾、墨西哥湾和北非三个地区集中了世界一半的石油储量。而作为贵金属的黄金产地则分布在南非、中国、美国和澳洲等地。

　　虽然两种“金”的分布都不甚均匀，但是各个产品所在市场的特性却不尽相同，如：黄金是明显的需求拉动型市场，供给缺乏弹性；而石油却有些相反，是明显的供给拉动型市场。又因为石油的主要供给地区常常“令世界牵挂和不放心”，所以这些地区一旦政治局面出现不稳，石油的价格就会出现大幅度波动。

　　有分析师总结，近30年黄金和石油的价格比率为：一盎司黄金兑换15桶原油。简单按照中值回归定理计算的话，石油目前在100美元每桶上下波动，黄金则应该大约到1500美元每盎司的水平，而黄金和白银近100年的比率大约为48：1，则白银目前价格应为31.25附近。而目前国际黄金现货价格为1410美元每盎司附近，白银价格为33.5美元每盎司附近，金银比为42：1，而一年前的2010年初，该比率为65：1，直到2010年8月白银开始一路飞涨，并且超越历史平均水平，到达今日的价格。

　　总结近几年原油与贵金属的价格关系、涨跌幅度可以看出，石油与金银价格走势呈现的正相关关系。实际上，近30年来，石油与黄金有80%的负相关关系。石油价格的暴涨，从带动大宗商品整体上涨和加剧了已经较高的通货膨胀预期的两个角度来看，会推动黄金白银的价格。从第三方面，也利好金银：目前普遍认为石油突破100美元将影响全球经济从金融危机中企稳的步伐，增加经济发展的负担。