英魂之刃温蒂出装加点:唐雪来：推崇彼得·林奇“自下而上”的选股方法

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唐雪来：推崇彼得·林奇“自下而上”的选股方法

www.eastmoney.com2010年05月10日 15:24程立龙齐鲁晚报

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　　在讲座中，新价值公司投资总监唐雪来表示自己格外欣赏美国基金经理彼特·林奇，因为彼特·林奇在1977至1990年担任麦哲伦基金经理人职务的13年间，年平均复利报酬率达29%，该基金的管理资产由2000万美元成长至140亿美元。

　　而彼得·林奇所拿手的“自下而上”的选股方法，也受到唐雪来的推崇。唐雪来表示，所谓“自下而上”的选股方法也就是投资者经常说的在经济大势一时看不清楚的情况下“精选个股”。那么在股市的波动中，如何根据公司的基本面判断公司估值呢？

　　唐雪来认为，要判断公司估值，需要把公司进行分类然后进行评估。第一，如果买处于高速增长时期公司的股票，这主要关注两个关键指标，即市盈率和PEG(市盈率相对盈利增长比率)，还要搞清楚公司高增长何时结束以及相应成本。

　　第二，如果买周期性比较强的公司股票，市盈率就不是一个良好指标。有一种说法是说，投资周期性公司需要100倍市盈率的时候买入，10倍市盈率的时候卖出。详细的说，就是100倍市盈率买入的时候，该公司业绩正处于低点甚至是亏损。接下来公司所处行业进入景气周期之后，公司每股收益就会快速增长，股价也大幅度增长。当公司产品价格上涨到一定阶段后，继续向上的空间有限，而且股价也比较高了，就应考虑退出。在此过程中投资者需要高抛低吸，而不能拘泥于市盈率。

　　第三，如果某公司持有资产的现值大大高于上市公司的市值，那就应该毫不犹豫的介入。例如某酒店类公司虽然每股收益很低，但其持有酒店的地产价值不断升值，已经高于公司市值，这时候投资者就可大胆介入。

　　第四，并购重组是证券市场永恒的主题，也需要关注。

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