英雄联盟狗头:警惕国际金融巨鳄布局待机全面做空中国经济

作者：dalong016  发表日期：2011-2-2 16:41:00

前言 房产税与中国经济　　
　　去年年末我发文讨论了中国房地产泡沫与人民币通货膨胀的关系，详细请见：http://bbs.jjxj.org/thread-130669-1-1.html。该文分析了房地产泡沫的形成机制，原因，严重程度，及其和人民币通货膨胀的关系。并建议以超发货币的形式，一边维持泡沫的不破，一边稀释经济体系中的泡沫，同时政府利用手头大量的货币，执行一些政策上的疏导和建设，把国民经济逐渐从险滩中引出，最终实现全民共赢和中国经济的真正腾飞。　　
　　文中，因为政治敏感性，我只简单的谈论了房产税的问题。内容如下：
　　“房产税的征收一直是一项引人关注的议题，我认为政府内部最终还是会决定征收的，因为无论从实用主义者增加财政收入的角度考虑，还是政府内左派人士的打压投机和资本暴利的角度考虑，都是很有说服力的。之所以迟迟未能执行，只是有一部分人一再强调其可能引发的问题，以及内部很多有房者以及房地产业参与者顾虑自身的利益。但本人相信，这么长时间以来，关于房产税的问题，更多的探讨的不是征收还是不征收的问题，而是如何解决问题避免问题在恰当的时候更稳妥的征收的问题。最近有消息传，将于十二五期间起征房产税。关于这一点，我个人是持反对意见的（声明：本人国内无房）。一方面是由于目前的房地产业已经处于危险的状态，任何直接干预的政策都可能引发不可预测的灾难性的后果。前面我已经解释了，在房地产业内真正推动房价的巨鳄，很少买来房自己住，出租的都很少，房子只不过是他们用来圈钱的道具，只要是垄断的并且可以从银行贷出款，一个房子和一根羽毛对他们来说没有区别，他们的盈利方式不是靠出租，事实上收租的收益率已经远远低于国际的平均水平了。这也解释了为什么房子卖得很火，但是晚上黑灯的怪事。那么，一旦征收房产税，这些巨鳄们则面临着资产状况暴露，道具成本增加的问题。聪明的他们自然会采取措施，赚够的房子可以趁高价出手，原本空着的房子会急着出租，总之会在一瞬间市场上多出了很多待售待租的房子，可以想见房价会大跌。房价跌众多的房奴就可能断供，银行的坏账就会爆发，于是经济危机，甚至政治危机。另一方面，前面已经说了，十多年来房地产泡沫的形成乃至整个国民经济困境的根本原因就在于，政府权力过度参与市场，民权表达不畅，政府扮演的角色过于强大（明面上的财政收入都已经连续多年高于GDP增长速度更高于人均收入的增长速度），房产税的征收则会增大这种趋势，无论其本质是否是善意的，都难免在执行中出现问题，以及对以后经济问题的解决立下一个不够稳妥的先例。个人认为市场的问题应该尽量留给市场去解决。”
　　
　　很遗憾，对于能增加财政收入的政策，总是很快就能得到推行和落实，如今，上海和重庆已经开始试点，相信不远的将来全国范围内的实行也是不可避免的。然而，本人对房产税的态度不变。原因如下：
　　
　　1 房产税的征收，从国民经济的病理上来说，属于抱薪救火。中国经济问题的根源在于，权利的不平衡（中国古代政治制度相对于西方的最大特色就在于大一统的中央集权，——最高层的皇权仍然受到诸侯权，相权，臣权，民权，封建道德，士子民风等等的制约——从秦统六合起，皇权至上的体制形成，之后随着废分封，废相，乃至臣权民权的衰落，基本上的趋势是中央集权的不断加强，至清朝达到封建社会的顶峰——即便有了对公车上书和民间办报的宽容。而在近代国人受尽苦难，无数先烈的鲜血生命换来的共和体制，仍然不能摆脱几千年来体制残留的影响，和主流经济强国相比，我们的政府掌握着体制内最强大的力量和资源，民间的财富和声音显得相对弱小）。房地产的问题根源也在于这种权利的不平衡，公权力的参与推动，与权贵资本的结合，民间资本的跟进，导致了今天这样的局面。正是因为权贵们是房地产泡沫的制造者，主要推动者和主要得利者，所以一直以来，权贵们给出的措施，都不能有效地抑制房价，至少不能因为抑制房价损害权贵的利益。
　　
　　既然我们用几十年的实践教训坚定了走市场经济的道路，那么我们就不妨扯去飘渺的道德面纱，去承认一个市场经济的普遍真理——人性的自私。在这样的前提下，我们可以推出：没有制约的权力必然会寻租，没有监管的资本必然会贪婪，而这样的权力和资本掌握的资源越强大，其破坏性就越大。虽然攫取是因为贪婪，但攫取本身并不能满足权力和资本的贪婪本性。所以，几百年来资本主义制度的最大成就不是造出了坚船利炮和航天飞机，而是逐渐实现的对权力的约束和资本的监管。那么，回过头来看房产税，先不说限制了谁，打击了谁，我们可以肯定的一点就是，原本丰厚并高速增长的政府财政收入又增加了，原本就艰难维继的民间资本减少了，简单的说，原有的不平衡加剧了。权利的不平衡——竞争的不公平——贫富分化，我很担心信房产税的征收，能否跳出这样的怪圈，而不是加剧这种趋势。
　　
　　我们不妨以最坏的心思，考量房产税征收前后的利益格局。纷繁复杂的利益划分也不妨，简单成四者：官、官的小舅子、勤劳致富者、贫民。官的小舅子在官的庇护下，炒房获利，勤劳致富者以改善生活及储存财富为目的跟进也获利，广大贫民买不起房怨声载道。房产税征收后，资本从官的小舅子和勤劳致富者手中，向官流动，官承诺将这笔钱用作改善贫民的生活。这其中，官的小舅子衡为小舅子，不会因房产税的征收而改变其权贵本质，唯一注定受损的就是勤劳致富者（中产，民营企业家等，社会的中坚力量、精英，社会进步的实践者和推动者），而贫民们也许会欢呼，我祝他们好运。
　　
　　2 很重要，但无须多言的一条。征税需要纳税人的授权许可。这样一个涉及全民福利和整个经济体制发展的大税种，须经全国人大讨论通过，而不是几个部委和地方政府提议，国务院批准就可以的。
　　
　　3 我最关心的还是其对宏观经济的影响。市场的走势是多方博弈的结果，目前还不明朗。倘若蜻蜓点水，换汤不换药，市场的走势还会像以前一样，甚至可能在颁行前出现热购，颁行后短暂观望后，经幕后推手，出现报复性上涨的可能。如此，则除了财政增收以外，房产税政策失去了其宏观调控的意义。如此，尚好，顶多就是发烧38.1变成38.2摄氏度的区别。
　　
　　缓慢下跌，民生改善，是最理想的结局。但是很多人投资房地产是出于保值增值的预期，投资是渐续试探跟进的，而一旦人们认识到长期下跌的走势，市场信心丧失，就会大规模逃离，所以股市和海外房市的经验都告诉我们，牛市的时候是慢慢上扬的，熊市来临的时候，走势却不是对称的，下跌要比上涨猛烈得多。所以我当初建议采取一边发货币，一边疏导这样双向可控的措施以逐步挤压房地产的泡沫。工程学中，汽车的安全气囊，和海上救生筏等，为了实现其安全性，都是采取一边充气一边放气的策略的。
　　
　　如果房地产大跌的话，后果很可能是灾难性和长期的。权贵们不算，精英们当初之所以把资本投向房产，很大的原因就在于实体经济状况恶化，投资渠道受阻，不得已投入房产市场保值避险。十一五期间，除了互联网经济，房子成了民间资本几乎唯一靠谱的选择。如今，倘若房地产也大规模下跌，不甘心蒸发掉的民间财富，将有更大的倾向转向海外，而且还是在人民币被逼汇率高涨的时期，届时，全民辛苦积攒多年的财富，会在短期内转向海外，外汇储备枯竭，国内留下超发的人民币和风雨飘摇的信用。更可怕的是伴随着资本流的精英人才的外流，若如此，我们将一败涂地。而很多人早已暗中磨刀，等待这一刻的来临，详见后文。　　
　　
　　最后，既然，房产税的政策看上去无法避免，那么在献上深深祝福的同时，希望大家能够警醒，监督敦促政策的细节向有利的一面倾斜，并得到落实。个人建议，征收得越少越好，向贫民投入得越多越好。

 

作者：dalong016　回复日期：2011-02-02　16:51:50　

 

正文：庞然大物、豺狼环顾　　
　　提到做空，就自然会想到查诺斯（James S. Chanos），01年查诺斯成功做空安然公司的时候，本人正值青春年少，在安然和稍后的世贸大厦的倒塌中，读到几分资本主义的衰落和中国崛起的希望，为之有几分莫名的欣喜，而对这位牛刀初试的资本殡葬大师并没有在意。直到09年本人着眼抄底东京地产的时候，查诺斯再次用其骄人的战绩令世界瞩目，也让本人永远的记住了这个名字——在股神巴菲特的资产都在大幅缩水的期间，查诺斯的基金竟然获得了超过50%的回报。　　
　　预言一个孩子会茁壮成长是比较容易的，而语言一个人会死甚至什么时候如何死，则要难得多。所以，我们可以把巴菲特寻找股价低地的价值投资策略，看作是老实人的方式的话，那么查诺斯的眼光，则无疑更加敏锐毒辣。　　
　　关于查诺斯与中国经济，请见以下新闻链接：　　
　　本人斗胆推测一下做空基金的运作策略和时间表：
　　2009年末，由于美国联邦政府乃至世界各国政府的干预，雷曼危机在金融市场造成的影响触底，做空基金资本在充分获利后回笼，由于失业率居高不下消费者信心指数低迷等原因，短期内西方经济复苏无望（政府的干预只是控制了症状的发作，维持体征稳定，真正的痊愈需要一个完整的病程），于是资本的眼光转向了中国。　　
　　在研究了中国经济的潜在问题和短期走势，特别是政府策略之后，这些基金开始有组织的进入中国建仓（所谓的国际热钱），2010年1月查诺斯放出言论的目的，一方面是试探市场和中国政府的反应，一方面借舆论恐吓，压低进仓价位在中国国内市场短线做多（国内市场缺乏做空机制，要赚钱得玩多头）。个人认为投资领域主要包括房地产和农业。2010年末，改口，也许意味着，在建仓结束后，继续赶羊入圈，推高行情，行情越高，则多头资本获利越多，越安全，一旦外逃则破坏性越大。2011年初，境外美股，港股，期货市场等空头布局已经完成，高调列阵，等待时机，随时收网屠杀。　　
　　中国是一个经济的庞然大物，当今的第二大经济大国，外汇储备世界第一。猎食这样的庞然大物，不可能一击而中。而集合全球精英的做空基金，也不可能拿着数以千亿计的美元玩儿票。如此一个弥天大局，不是一朝一夕形成，或者几个基金设置的。而是中国的经济模式经过十年的积累，国际政治压力，和国际资本操纵，多方合力造成的。国际基金只不过是对站在悬崖边的庞然大物的最后一推，而更大的问题在于庞然大物走到了悬崖的边上，这里面有驱赶，有诱导，更多的是自己一步一步走过来的。中国目前已经迈入的陷阱包括：　　
　　一 中国的经济模式。中国经济的特色或者说成功点就是：外向型经济和官方主导经济，而失败之处也在于此，或者更确切地说成在外向型经济和官方主导经济发展的过程中，没有藏富于民，用秦晖教授的话说就是低人权优势。　　
　　这种外向型经济的发展，使国人创造的财富，以实实在在的商品形式，输出到了国外，自己留下了几乎可以随便印刷的外汇，利益被国家和少部分企业主分得一部分后，留给普通民众的所剩无几（工资占GDP仅8%左右）。　　
　　在中国政府占有了一部分资本之后，也没有很好的向民间还原，而是推动了官方主导的经济，具体表现在超级国企的膨大，房地产泡沫，基础设施建设造成的过度投资和产能过剩。国企的膨大，加上政策性的优势，挤压了民企的生存空间；房地产的高企抑制了人们的消费；大规模的基建，造成了政府特别是地方政府的财政虚弱。如此，则走入国民经济越恶化，政府越要补贴国企，大兴土木的怪圈，结果经济空有指标，实际没有结构性好转，同时本来可以留作应对国际金融风险的政府资金储备和信用，也提前透支挥霍。　　
　　二 汇率陷阱。中国的巨额国际贸易顺差问题的根源在于体制内权利不平衡造成的低人权优势，实质财富低价输出，属结构性的不平衡，而非整体性的汇率不合理。然而，在经济危机，就业率不振，民众怨气，等等的压力下，中国成了西方政府的替罪羊，冤大头。用汇率压榨中国，使中国用二十年间生产出并输送到西方的实质财富换取的外汇缩水。国际基金，利用了这种陷阱，从中牟利，并伺机制造更大破坏。可以想象，在人民币汇率7时代以美元兑换成人民币进入中国的热钱，经过一年多的炒作，可以增长到什么规模，现在已经是8.5时代，在危机爆发或者主动引发危机的时候，以8.5甚至更高的汇率，裹挟外逃的本土资本，将是多么壮观的景象。中国的外汇储备，即二十多年来吃苦受罪积累下来的财富，将受到第二次洗劫，这次洗劫，将更加彻底。届时没有外汇储备支持的并且已经超发的人民币将会大幅贬值。所以，我们也可以看到一些报道说，在做空房地产相关金融产品的同时，很多基金也在伺机做空人民币。
　　参见《人民币为何外升内贬——漫谈经济学中的热力学联想》http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/537925.shtml　　
　　以上的两个陷阱，无论哪一个都够中国喝一壶的。拉动经济的三架马车（消费，出口，投资），中国本来就只有俩（国内消费长期低迷），出口被封堵，投资又在一条不归路上疯跑，不可持续，艰难程度是可想而知的。加上数以千亿美元计的投资基金的推波助澜，可以说目前的境况已经岌岌可危，稍微的风吹草动都可能造成灾难性的崩溃。　　
　　可能的触发点包括：　　
　　1 由于房产税等一些政策的调控过猛，造成市场信心的崩溃，房地产崩盘；
　　2 由于人民币汇率上升，国内通货膨胀，劳动力成本，农产品等上涨，国际原油，矿石，粮食价格也会被国际基金炒高。中国的外贸加工出口，利润空间会越来越小，最终导致出口的停滞，人民币汇率贬值。　　
　　这两点可能互相联系同时进行，如果长期没有发生，泡沫又不能继续膨胀（即热钱不能临时性做多），时间成本和利息成本亦有可能令国际基金冒险主动推动，高位出逃。
　　至于此次绞杀中国的结果，将会如何呢？　　
　　查诺斯说比迪拜严重千倍，本人不了解迪拜，也不认为拿中东小国作参照可以说明中国的问题。姑且，拿当初的日本做比较。当初的日本也是经济崛起新兴强国，也炒不动产，也贸易顺差，也货币升值，也GDP全球第二，我觉得可比性更强。
　　日本的泡沫破灭后的经济惨状，已经有很多的论述和数据，简单的说就是连续20年的经济低迷，再也没有挑战美国的经济实力，成为美国的经济附庸。我认为，中国具备当时日本的几乎全部劣势，而不具备一些优势，所以，结果会比日本惨烈得多。　　
　　比如，日本的经济发展是藏富于民的，泡沫破灭前后，民众已经足够富裕；
　　日本政府的财政是健康富裕的，大规模的基建投资是在泡沫破灭之后，而中国政府的财政本身就有问题，在泡沫破灭前就已经开始扩张性的大规模基建；
　　日本的产业结构在泡沫破灭前就已经完成了升级，有了自己的产业链和品牌及研发力量，而中国总体上处于产业链低端的加工业；
　　日本的企业，在泡沫破灭前已经走向世界，开始大规模海外投资，国内泡沫破灭，可以通过海外收益弥补（类似当年大不列颠的殖民地经济），而中国的企业刚刚尝试迈步走出国门；
　　日本的教育科研水平人口素质高于中国；中国的人口老龄化问题比日本更严重；
　　日本是民主政体，经济危机不会演化成政治危机，造成社会动乱。　　
　　以上，使笔者在大年三十，忧心忡忡，祝中国在新的一年里，好运。　　
　　注：本人原本打算应聘郎咸平财经工作室，无奈其邮箱已满。希望哪位高人能代为引荐，不胜感激。
　　dalong016@hotmail.com

 

作者：dalong016　回复日期：2011-02-02　16:52:57　

 

　　危机在国内，表现为，外汇储备流失，人民币贬值，物价特别是农产品价格飞涨，企业破产，工人失业，房价大跌。　　
　　国际上的影响将是，能源，矿产价格下跌，全球性经济动荡，美国加拿大日本（特别是东京）地价上涨。短期内除做空基金外，全球经济受损，三五年内恢复，长期来看，美国长期以来的贸易赤字和政府债券问题得到解决，中国国力受损，无法挑战美国霸权。　　
　　本人现在东京，不妨细说一下，东京地产走势的分析。
　　日本经济连续20年低迷，特别是房地产的价格，连续20年走低，于2009年触底，现略有抬头。　　
　　日本政府十分想振兴经济，刺激经济发展，很重要的一个设想就是再把房地产搞起来，搞都市再生。政策方面，于2001年，开始开亚洲风气之先，搞了不动产信托投资，使房地产投资证券化，2010年又开始量化宽松政策，由央行购买不动产信托基金。可以说日本人现在做梦都想把房子炒起来，带动经济，渠已成，只是没水。　　
　　而中国的房地产已经严重泡沫化，人民币又处于高位，所以一旦出现渠道，资本从国内房地产市场流向最近的日本房地产市场，则是不错的选择。如此，则，水到渠成。日本特别是东京地区的房地产将迎来新一轮上涨周期。

 

作者：dalong016　回复日期：2011-02-03　10:45:22　

 

　　作者：fmm1025　回复日期：2011-02-03　02:29:47　
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　　这位仁兄，过年好！在下实在是愧不敢当。郎教授的水平，在下才疏不敢妄断，不过我认为郎教授最起码在尽力说实话，我觉得目前的中国，每个人都能说出自己真实的看法而不是被利益所左右，就是非常难能可贵的了。　　
　　我其实不缺钱，我是东京大学的博士生，还在东京开饭店，温饱还是没有问题的。　　
　　不过说实话我很关心中国，很想投身于这样一个伟大变革的时代。我很需要一个可以和人交流的环境和发声的平台。实际上我一年以来一直在做一个农业项目的计划，不同于以往任何农业模式，可以在资本操纵中国农业的时候，保住一隅净土，在国内找合作的有识之士，才是我的根本目的。可惜商业计划目前还只能保密，所以先捡宏观的心得写出来，以求伯乐。 

 

作者：dalong016　回复日期：2011-02-03　15:13:34　

 

　　个人认为，现在的策略应该是：
　　维持现状，慢慢调整，准备充足预备资金，应对热钱的动作。
　　由于时间成本和利息成本，国际热钱要么认输以现有做多获得的收益悄然退去，要么孤注一掷的时候背水一战。

 

作者：dalong016　回复日期：2011-02-03　15:37:05　

 

　　作者：seast_lu　回复日期：2011-02-03　13:53:05　　　
　　　　中国最大的一个问题是房价太高阻止了城市化进程的顺利推进，而中国能否崛起取决于能否完成城市化进程。
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　　城市化是个误区，都城市化了，吃啥？未来20年是农业牛逼的时代，谁把握了农业资源，谁就能掌控时代。　　
　　中国的问题顶多是农村人口部分分流到城市的农民城市化，中国需要的是农村现代化，信息化，商业化。 

 

作者：dalong016　回复日期：2011-02-03　15:49:01　

 

　　作者：seast_lu　回复日期：2011-02-03　13:53:05　
　　　　其他的问题如外汇外流什么的都是次要的，因为外汇储备庞大而且有外汇管制，外流一部分对中国构不成威胁。
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　　问题的关键在于人民币。由于巨额外汇储备，人民币已经超发。外资7进入中国，增值后8.5换出去，绝对是一场劫掠，留下更多的人民币，更可怕的是贪官和企业主的人民币资产也会跟着跑。现有的外汇储备不就是外向型经济的外贸结余么？人家开厂赚了美元，国家给换成人民币，留下美元，如果他们想以人民币再换成美元转移出去，国家储备还剩啥？　　
　　当然，国家可以限制汇兑，这也同样打击人民币信誉，人民币在外汇市场上好不容易建立的地位，一下子就完蛋了。 中国经济明年硬着陆 全球到时候跟着一起遭殃     曾料中美国房市会崩盘的经济学家席林（Gary Shilling）表示，中国经济明年将会有一场“硬著陆”，导致商品价格泡沫爆破，并会使世界经济倒退至另一场衰退。
　　席林2日在纽约举行的彭博中国投资策略大会（Bloomberg China Investment Strategies Conference）上说：“中国仍是一个出口带动的经济。”“这场出口游戏已经玩完了，中国将有一场硬著陆。我认为这（中国经济硬著陆）也将戮破商品泡沫。”
　　席林定义的硬著陆是中国的国内生产毛额（GDP）成长率为6% ，而这场硬著陆将抑制对铁矿砂、铝、铜的需求，最后将使农产品的销售减少，连带伤害与商品生产带动的货币，包括澳元、纽元及加元在内。席林目前担任投资研究业者席林公司（Gary Schilling & Co.）总裁。
　　根据彭博资讯对经济学家的访调，中国经济今年将扩张9.5%。但席林说：“他们堆积了太多过剩产能。”“美国的紧缩将使中国人措手不及。”“现在这场游戏结束了，他们难以重新拟定经济方向，这是一场棘手的转型。”
　　他质疑中国政府掌控经济的能力，并形容北京的货币政策“非常粗糙”。
　　席林过去的预测有准确命中，也有不幸槓龟。他曾预测前次的经济衰退会从2007年12月开始，并且提前在一年前警告投资人住宅不动产正处于泡沫，而且将会爆破。
　　席林曾是美林公司首席经济学家，但是他长期悲观的言论屡屡和公司政策衝突。过去25年来，席林自行出版投资通讯。他曾向投资通讯的订户断言股市将持续大跌，标准普尔500 指数到2009年结束时会跌到500点，美国公债将因避险需求而持续大涨。结果标准普尔500指数前年收在1,115点，是席林预测价位的两倍。美国公债持续走跌，听从席林建议的投资人去年错过股市大涨，赶上债市下跌。    来源: 世界日报