芍药和牡丹哪个好养:震荡格局延续维持组合中等风险

　　震荡格局延续，维持组合中等风险——开放式基金投资建议

　　本周市场继续震荡下跌，周内虽然有食品饮料、有色等行业引领局部热点，也有外围利好刺激，但在政策紧缩预期背景下反弹乏力，投资者谨慎心理浓重。从消息面来看，周三公布了pmi数据，pmi数据连续四个月上扬，整体经济还是相对健康的。在紧缩预期对市场继续压制背景下，短期市场或将延续震荡格局，权重股虽然难有出色表现，但相对较低的估值水平使得其大幅下跌的概率也较小。在阶段基金/基金组合风格选择上，建议继续维持中等风险水平，同时侧重中小盘成长风格的产品。同时，短期股票选择难度加大，建议仍从选股能力出发进行产品选择。在年初以来结构性行情始终贯穿的背景下，公募基金整体较好的表现正是体现出专业的投资管理能力。从持仓结构角度，继续侧重投资受紧缩冲击较小的行业板块，比如业绩增长确定性较强的板块，高成长性促使估值具备突破潜力的行业板块，对这些持有较多的基金可进行关注。

　　短期继续保持谨慎——封闭式基金投资建议

　　本周封闭式基金随市下跌，在阶段通胀压力和政策紧缩压制市场的背景下，低折价率难以提供有效的安全边际。同时传统封基平均折价率较前两周虽有小幅上升，但仍维持在较低水平。在短期市场震荡、基金折价安全边际有限的背景下，较难呈现整体性投资机会，建议保持谨慎，并关注折价率走势的变化和分化，对于折价率水平较高、管理业绩稳健的品种可阶段把握。

　　过去一周基金市场分析

　　5只基金逆势上涨——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

　　本周（2010-11-26~2010-12-2）上证指数收于2843.61点，全周下跌1.89%；深证综指收于1310.70点，下跌2.04%。从各个行业表现来看，能源、公用事业行业相对跌幅较小，医药、房地产指数下跌幅度最大。

　　伴随着市场下跌，各类以股票为主要投资方向的基金均有不同程度的下跌，其中指数型基金一周收益率加权平均下跌2.08％，受益于公用事业行业较高的表现，万家公用近小幅下跌0.99％。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市下跌，其中股票型基金加权平均净值下跌2.12％，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值收益率加权平均下跌1.95%，混合-灵活配置型基金净值收益加权平均下跌1.67%，混合-保守配置型基金净值加权平均下跌1.09％。

　　从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看， 尽管市场下跌，仍有基金通过重仓股的良好表现把握住市场结构性投资机会，比如嘉实主题，一周上涨1.55％，华夏策略、华夏精选、金鹰稳健成长、中海量化策略等也均实现小幅上涨。从其它表现相对抗跌的基金来看，基金风格多以中小盘风格为主，且不少基金在今年以来即表现出较好的选股能力，比如华商盛世、金鹰中小盘、泰达精选等基金。

　　lof基金随市下跌——上市交易型基金一周表现

　　本周上市交易的lof基金整体价格平均下跌1.36％，同期净值平均下跌2.14％，中欧300一周价格上涨2.27％。从lof基金成交来看，45只基金成交量570万手，较前一周基本持平。就etf基金来看，价格平均下跌1.83％。

　　截至12月2日，lof基金整体折价率为0.02％，长盛300、中欧300和银华300的溢价率均在2％以上；etf基金整体小幅折价0.16％。

　　完全债券型基金表现稳健——固定收益类开放式基金一周净值表现

　　本周（2010-11-26～2010-12-2）债券市场小幅上涨，国债指数上涨0.08％、企债指数上涨0.21％，同期可转债指数上涨0.24%。从债券型基金的业绩来看，各类债券型基金小幅震荡，全周债券-普通债券型基金收益率加权平均下跌0.21%，66只普通债券型基金10涨7平49跌，泰达集利、浦银收益等股票市场参与较少的基金实现小幅上涨；债券-新股申购型基金收益加权平均下跌0.12％，68只基金18涨3平47跌，中信双利、光大增利、兴业磬稳等涨幅居前；债券-完全债券型基金整体表现稳健，小幅上涨0.09％，7只基金6涨1平。

　　本周保本型基金加权平均收益为-0.07%，5只保本型基金1涨4平，其中南方恒元上涨0.81％。61只货币基金万份单位收益平均为3.78，7日年化收益率平均为1.94%。

　　qdii基金业绩小幅上涨——qdii开放式基金一周净值表现

　　本周（2010-11-25～2010-12-1）海外主要市场小幅上涨，其中，恒生中国企业指数上涨0.6％，msci亚太综合指数（不含日本）上涨0.88％，msci全球指数上涨0.35％。在此背景下qdii基金业绩平均上涨0.84％，19只基金16涨3跌，其中，今年成立的国泰100指数再延续前一周良好的业绩表现，一周上涨2.8％，博时亚太、海富通海外的涨幅超过2％

　　债券型分级产品小幅上涨——封闭式基金一周市场表现

　　本周封闭式基金随市下跌，平均价格下跌1.15％，整体较低的折价水平已经较难提供更高的安全边际，28只封闭式基金除了基金丰和、基金安顺和基金金泰小幅上涨或与上周持平，其余均小幅下跌。

　　传统封闭式基金整体折价水平（按照11-26净值、价格计算）12.94%，与前一周的12.31％相比虽有上升但幅度较小，仍处于年内较低水平。26只基金中基金久嘉、基金鸿阳、基金银丰的折价率已经上升至20％左右，其余均在18％以内，从折价率变化来看，基金裕隆、基金同盛、基金安顺的折价率上升幅度在2％以上。从换手率来看，封闭式基金中基金久嘉、基金银丰的关注度较高。

　　从创新封基的表现及折溢价变化来看（截至12-2）：瑞福进取、国泰进取、同庆b在市场下跌背景下价格也随之下跌，下跌幅度与净值下跌幅度基本同步，三只基金的折价率分别为9.03％、9.58％和17.89％。以债券为主要投资方向的富国汇利和大成景丰表现稳健，其中汇利b一周上涨2.54％，折价率已经达到17.17％，景丰a、景丰b、汇利a和估值优先均小幅上涨。

　　从场内具有配对转换业务的创新基金来看，在市场下跌背景下分级基金基础份额均小幅下跌。高杠杆收益端品种的净值虽下跌幅度更大，但随着市场做空动能不断释放，价格下跌幅度均略小于净值下跌幅度。从整体折溢价率来看，五只分级基金的整体折溢价率均在1％以内。

　　一周基金市场要闻

　　本周四只基金完成募集，其中国联安大宗etf基金11月26日成立，首募9.42亿，国联安大宗etf联接基金12月1日成立，首募12.94亿，鹏华丰润12月2日成立，首募13.36亿，中欧增强回报12月2日成立，首募23.74亿。

　　鹏华消费优选基金12月2日起发售，该基金将以不低于80%的股票资产投资于大消费类个股。对于大消费的定义，基金将大消费类行业分为消费行业以及与消费行业密切相关的行业，其中，消费行业包括实物消费（如食品饮料）和劳务消费（如旅游、教育），而消费行业密切相关的行业指为生产消费品的行业提供服务或产品的行业，如银行、航空、物流等。（来源：国金证券）