九乡新闻网艳情短篇合集侄女小洁:股市是对的
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/27 21:33:53
股市是对的
(2011-01-24 13:32:45)cctv投资大参考
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有人说，中国的股市往往跟“宏观经济”没关系，我认为这种说法不对。市场是对的，没有人比市场更聪明，那些说“股市出错的人，是觉得自己比市场聪明”。其实，现在中国股市正在正确地反映着中国宏观经济的未来，而并未发生“误解”。
我们看几张图，这是国家统计局上周公布的数据，它显示，尽管中国在年底这一时刻的数据看着挺美，但如果我们看月度的环比数据，中国的内需增长动力不足，增长放缓。
最关键的是，内需放缓的时候，中国货币当局并没有在意，它们依然认为，中国经济增长过快，还应当更低一些，所以不肯放弃“把稳健货币政策执行成从紧的货币政策”。至少现在是这样。试想，经济增长放缓之时，货币却在紧缩，这是“逆周期”调控吗？所以，股市对宏观经济反应正确。
货币紧张的状态可以从货币市场利率的变动情况中充分获知。 1月20日股市的大跌就是市场流动性过紧所致。当天，新增法定存款准备金交款，货币市场利率直线上升，这说明资金紧张状态已经十分严重。
当然，之所以出现如此的货币紧张状态，可能还有其它因素。比如，国有大商业银行不愿向货币市场注入资金，有意拉高利率，为自己谋利。
中国的货币投放对各类商业银行而言是不平等的。由于历史的原因，国际贸易与投资的结算业务基本是被四大国有商业银行垄断，所以，中央银行通过外汇占款投放的基础货币，基本全部进入了四大银行的口袋。所以，四大银行在货币市场中一般都是在充当“二传手”的角色，它们如果拒绝向市场拆出资金，这个市场就会“渴死”。
这时候就会出现一种非常严重的矛盾，央行不是“投放给谁就向谁回收”，而是向四大银行投放，却向整个市场回收，“一刀切”式地提高所有商业银行的法定存准率，搞得中小商业银行资金十分紧张。它们被迫从市场上拆入资金，缓解短期压力，但四大国有商业银行“趁火打劫”，提高资金回报。可你怪不得四大国有商业银行，这是垄断寡头必然的市场选择，尤其在大家都预期利率会继续上行之时，国有银行当然不愿意低价放款，而管理者又无视市场现实特质实施很长规的管理措施，最后导致市场逆向选择。
长期以往，贷款市场也必定扭曲。首先是中小银行资金越来越紧张，贷款市场份额萎缩；大银行有钱但没有指标，也不能放款。最后资金使用效率越来越低，信贷市场紧缩过度，这就是所谓的过调。现在的问题已经十分严重，存贷款之间有24万亿资金的差额，这部分闲置资金，给银行带来巨大的经营压力，所以它们必定会加大在货币市场的运作，使得大型国有商业银行变成货币市场的“庄家”，盘剥中小银行。
其次，银行必然再次陷入“抓大放小”的市场选择，中小企业贷款更难，中央关于“贷款向中小企业、三农倾斜”的政策要求一定落空。
管理最怕的是“迫使市场逆向选择”，但中国往往就是这样，市场逆向选择、恶性循环的情况比比皆是。
再比如，现在实体经济的生存空间越来越窄，说是逼迫它们转型，但实际结果是，实体经济资本金融化，变成投机资本；而这更需要央行收紧，结果实体经济资本环境进一步恶化，更多的实业资本变成金融资本。最后，中国经济“空心化”。
现在政策需要滑行，不加油可以，但也不能再踩刹车、减速。否则不仅股市，经济一样会陷入萧条