看期货炒股五妙计

　　股指期货“在一定程度上”具有预见作用和提前反应能力

　　江怡曼

　　50万元的开户门槛太高，股指期货对我这样的投资者而言没啥关系——如果这么想，那么，你就是大错特错了。

　　“股指期货和其他期货一样，具有价格发现的功能。参照股指期货，可以为投资者买卖股票带来一定的借鉴作用。”4月7日，国金证券(15.15,0.29,1.95%)衍生品部研究总监范向鹏在接受《第一财经日报》记者采访的时候表示。

　　也就是说，不要以为你我都只是股指期货推出后的“局外人”，股指期货可以给我们的炒股当“参谋”，为我们炒股“指点迷津”。

　　事实上，大洋彼岸的美国，不少投资者已经习惯于每天在开盘的时候根据股指期货的走势去判断当天市场的行情。可以想见，随着股指期货的推出，中国的投资者也有望“复制”这一习惯——先看股指期货，再炒股。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，待股指期货正式合约推出之后，其价格发现功能会让投资者有一种焕然一新的感觉。

　　用股指期货来作为炒股的指标，将会带来意想不到的效果。那么，我们究竟应该怎么样来“物尽其用”，发挥股指期货的作用呢？

　　本报记者总结了在股指期货时代的五大炒股妙计。

　　妙计一：用期指“预知”当天大盘走势

　　股市开盘前，不少人会根据当日消息来预测一天的走势。而股指期货推出后，你也可以根据股指期货的走势来“预知”股市的走势，而且算得还能比较准。

　　股指期货会早于股市15分钟开盘，收盘则要晚15分钟。而你完全可以利用股指期货这提早的15分钟走势情况对当天股市走势“先知先觉”。

　　范向鹏认为，股指期货比股市开盘早，所以的确可以在一定程度上消化之前公布的消息。

　　分析人士认为，股市的高开和低开与股指期货几乎是一样的，所以股指期货的走势，往往等于“预告”了股市当天的走势。

　　事实上，我们根据消息面来预测股市，往往不会太准确，道理很简单，你看到的的确是一个利多的消息，但同时还有不少利空的消息赶来“对冲”。这样的情况下，两方面消息谁输谁赢往往很难把握，而股指期货推出后，它提早的走势会告诉你“对冲”的结果——谁才是大赢家。

　　妙计二：用期指“预见”现货走势

　　期货市场的魅力在于让你真正了解价格。股指期货的魅力是否在于让你真正了解现货市场的价格呢？

　　据了解，自2006年10月30日中金所推出沪深300(3166.624,6.98,0.22%)指数作为标的的股指期货仿真交易以来，沪深300指数期货运行已经有三年多时间。有研究表明，在2007年4月18日、5月10日、5月14日、5月29日等几个交易日，沪深300指数价格均有小幅上涨，但沪深300期货价格却以阴线报收，第二天，现货指数均出现了较为明显的下跌。

　　这一现象似乎意味着，仿真交易的期货价格事先“预见”了现货价格变动。中原证券认为，对于现货市场的短线交易者，尤其是超短线交易者，参考期货价格走势对投资者有一定帮助。因为，在短期内，期货价格对市场信息的反应要快于现货市场，对现货价格走势有一定的引导作用。

　　当然了，尽管股指期货在一定程度上具有预见作用和提前反应作用，但是不能把这种提前作用理解为决定作用。犹如天气预报，它有可能是对的也有可能是错的，但是未来的真实天气不会在错报的影响下而变化。

　　妙计三：了解主力行踪？看期指持仓量

　　“根据股指期货持仓量、成交量、基差(=现货价格-期货价格)等指标，可以为投资者操作股票提供一些新的思路。”范向鹏表示。

　　股指期货不仅公布成交量，还会公布持仓量。由于股指期货采用的是大户报告制度，投资者不仅可以看到持仓量有多少，还能看到到底是哪个席位持有的。分析人士表示，将来交易所会有一个排名，资金的前几十名都可以在交易所网站上查到。

　　股指期货的持仓量是这样统计的：每天收盘之后，中金所对没有平仓的合约进行计算，看还有多少人持有股指期货的仓单。做股票的投资者就可以根据持仓量的数额，去估算股指期货的投资者愿意把多少保证金拿去做中长线交易。

　　大陆期货高级分析师刘炳宏对本报称，比如小的持仓量代表很少的人参与，大的持仓量说明很多人参与，市场分歧比较大，很多人看多，很多人看空。如果大家都看多，少量的人看空，那么持仓量就会很少。

　　在股指期货的操作中，可以看到那些机构“大户”是看多还是看空。“大户”多方的持仓总和，和空方的持仓总和，往往是不一致的。如果多方远远大于空方，说明主力多头的力量要大于主力空头的力量。

　　“做过股票的人都知道，大盘的涨跌往往和三个因素有关：一是宏观政策，二是流动性，三是大户的动作。持仓量可以帮助我们提供一项关于资金的数据。”分析人士称。

　　妙计四：抄底还是逃顶？看价差变化

　　价差，就是指现货市场和期货市场，近月合约和远月合约的价格差。而运用恰当，这个价格差也能成为判断市场行情走向的“法宝”。

　　刘炳宏称，如果远月和近月合约的差距比较大，说明多空对行情的分歧较大。他以原油为例，当原油期货价格在30多美元的时候，最远月合约和最近月合约差价最低7美元；在147美元左右的时候，大约14美元。

　　以台湾的股市为例，当股市处于熊市的时候，通常期货价格会长期低于现货(逆价差)，而一旦这种状况逆转，期货价格突然高于现货，这或许就是股市走出熊市的曙光。

　　像这些信息，在我们原来的现货市场是看不到的，既然股指期货有这样的参考作用，那真是“不用白不用”。

　　值得注意的是，以上两种情况指的是大部分的情况，而非绝对，投资者应当具体情况具体分析。

　　妙计五：要规避风险？用股指期货

　　既然股指期货本质上也是期货的一种，那么大部分投资者都能做的是把股指期货当成是风险管理工具，规避系统性风险。

　　比如，你买入一只股票，要持有3年。原来你只能放着不动，若是遇到“金融危机”，只能自认倒霉。

　　而有了股指期货之后，掌握主动权。你可以在不放弃这只看好股票的前提下，当看到有可能会出现风险的时候，就用“买点”股指期货对冲风险。待风险过去，再把期货盈利的单平掉，继续持有你原来的股票。