黎明杀机游戏怎么玩:中国增持美国国债的政治原因

援引美国《华尔街日报》的消息，截止9月，中国持有的美国国债总额达到5850亿，超过日本的5732亿与英国的3384亿，文章说，“这是中国首次超过日本成为美国国债的最大持有者，这一变化表明，作为全球经济的增长引擎，中国的经济影响力在不断上升”。美国“股票博客网”则称之为“全球经济演化过程中的里程碑”。

就此一新闻，连带与目前经济、政治方面的相关问题，做一些我的个人评论，不当之处请指正。

1.中国今后的经济走势

1.1小幅振荡的W型

目前，对于中国经济形势的今后趋势，大家都有各自不同的看法，就我个人来说，我认为即非短期剧烈动荡的V型走势，也非5年低迷期的U型走势，更非长期的衰退L型，而更有可能的是两次小幅振荡的W型走势。

为何如此分析呢？目前表面上中国的增长趋势开始放缓，10月22日公布的第三季度GDP增长率为9.9%，让大多数人认为这是受国际形势的影响，其实，这种趋势是前阶段国家大力进行宏观调控的结果。由于很多政策执行有迟滞性，上半年甚至去年的政策到目前前体现出来成效。其实对中国来说，最困难的时点已经过去，那就是通货膨胀所带来的巨大不稳定因素目前已经逐渐消除，我们可以去看看去年的资料，对于当时国家制定宏观政策时，目标就是要将GDP由于主要房地产的发展而提升的速度降下来，不再是要求每年有12%-14%的增长，而是放缓到两位数以下。当然，这2-3个点会让一些边际企业破产或倒闭，但这确实是国家允许接受的现实，因为本身中国就面临产业结构调整的问题。所以，就今年下半年到明年第一季度，中国的经济发展增速情况会进入一个下降通道，但是，由于出口的土豆效应与内需拉动，在明年第二季度将出现一个拐点，重新进入上升通道。但是，由于这波行情出现的时间不会超过半年。中国经济为什么在此次的危机中受创不深就在于市场的封闭性，国家对于外汇、金融市场的严格管制，在当前起到了天然的防火墙作用。而国外就不一样，大多数分析家和学者一致认为此次危机至少给世界经济带来3-5年的衰退，所以，由于国际大形势的拖累，中国经济将不可避免地再次下降增长速度，这就是W型的第二个下降拐点。但是，还是由于政策执行的迟滞性，在后年年初，国家基础设施的投入以及降息手段的宏观调控作用才会慢慢体现出来，这个时候，中国的经济又将重新回到上升通道。

1.2土豆效应所带来的外汇储备不降反升的预测

中国人民银行货币政策委员会委员、中国经济体制改革研究基金会秘书长，国民经济研究所所长樊刚判断：世界经济会有一段萎缩，不过大萧条可以避免；中国的一些基本比例关系还不错，也因此成为世界上少数几个最健康的经济之一。同时，短期内出口下降，但从长期来看，出口也不会因目前的危机而下降，相反还会有所增长。

细细分析樊刚的判断，这其实体现经济学中的一个现象——“土豆效应”，这种现象就是饥荒、大萧条来的话，土豆的需求和价格反倒上涨。当需求和消费削减的时候，先削减的是奢侈品和高档产品，但必需品和物美价廉的产品需求反倒上升。因为人们收入下降了，人们预期收入下降了，这说明当需求削减的时候，消费削减的时候，先削减的是奢侈品，是高档产品，是价格比较高的产品，但是不削减的，甚至是会提高的呢，是什么呢？是必需品和物美价廉的一些产品，而我们中国现在出口的主要部分，还就是一些物美价廉的产品，而且属于低端的，不是奢侈品，不是名牌，但是属于这一块。而且这种效应在过去在几次的经济危机当中，已经有了明显的印证，日本泡沫破了之后，中国对日本的出口大涨，是这个效应起作用，IT泡沫破了之后，中国对美国的出口又涨了一块，也是这个效应在起作用。特别是最近的数据和媒体报道表明，沃尔玛在美国的销售提高很多，沃尔玛在美国是属于低端商店，人们的开支减少了，第一个想到的一定是去购买廉价的食品或日用品，第五大道的奢侈品销售就可能下降。假如不出意外，这次这个效应又将发挥作用。所以，基于以上的判断，中国的外汇储备将不降反升。

2.中国增持美国国债的主观愿望

其实中国增持美国国债早在第二季度就已经体现，中国在3、4、5月连续对美国国债进行增持，只不过当时这则消息并未受到普遍关注而已。关于增持美国国债的经济方面的因素，已经有大量的报道和分析，这里不一一赘述，我主要就隐藏在背后的政治原因进行分析。

与二战后日本迅速崛起，并成为美国最大的债权国不同，当年的日本是被迫提供美国消费资金，而如今的中国是主动进行美国国债的增持，鉴于美中关系的特殊性，以及中国领导人借助不断增强的国力，越来越熟练地使用金融政策来达到政治目的的能力，此次增持就远非所谓的金融机构的去杠杆化（Deleveraging）或是保持财产不缩水的原因可以解释的。

2.1特殊的“战略合作伙伴”

与大多数西方分析家所认为的，美国与中国是竞争关系不同，东方的观察家显然认为，中美关系是历史上最错综复杂的双边关系，中美双方在意识形态和政治体制上存在很大差异，但对全球化、世界态势的根本认识等更多方面，是共识大于差异，更象是战略合作伙伴关系，由于没有正式的宣布，姑且称之为特殊的“伙伴”。这是由于中美两国各自幅员辽阔，人口众多以及与生俱来的政治优越感（我说的是政治，不是经济）所必然造成的鸟瞰天下的气度。所以，在大问题上两国往往存在真正意义上的默契，当然这些默契不能公开。以前段时间的京都二氧化碳排放协议为例，我认为事先两国其实并没有协调和共同商议过，但是，由于上述所说的特殊的默契，使两国不约而同地走向同一个方向。美国一贯地高调拒绝，而中国一直顶着个发展中国家的帽子暗地配合，美中两国一个在明，一个在暗，成功地遏制了萨科奇之流的攻击，打了个漂亮的和手。可以预见的是，今后在国际问题处理上，更多的这样的默契会体现出来。我认为，下一个两国将重大合作的领域将是很敏感的军事领域，即索马里的海盗问题！很明显，中国也是受创和受影响比较大的国家，至今中国还有“天裕8号”和几十名中国船员在海盗手里。中国在中东航线上有着巨大的国家利益要保护，世界要解决海盗问题，绝对无法绕开中国。只要美军的非洲司令部的选址问题一解决，邀请中国参加打击海盗的国际军事行动就即将展开。在这里我想提醒一下那些只会叫嚷打这个打那个的网友愤青们，在国家利益的维护上，我们的政府现在做的远比你想象和预计的多的多，当然，这些东西体现出来，可能是十年后的事情了，所以，大家耐心等待，稍安勿燥，美国佬事实上已经退让了很多很多，多的你根本想象不到。

这样，增持美国国债的政治原因就很容易理解，你美国给了我中国这么多好处，中国也应该投桃报李。美国经济不稳定，而中国良好的信誉和强大的现金，来增持美国的国债，从任何方面都是给美国坚定的支持，也给世界经济注入一支强心针！

顺便提一句的是，除了中美两国外，唯一还具有这样气质的国家就是俄国，无奈北极熊囊中羞涩，油价的持续下跌，又把小梅和普京准备留着过年的预计收入给搞没了，瘦弱的北极熊只能时不时亮出有点钝的（注意，不是锋利）的獠牙吓唬吓唬人而已。

2.特殊伙伴关系中的矛盾

由于是特殊的伙伴，美中之间起些矛盾就很正常。特别是由于美国政治体制的特点，是总统轮换制，以往的惯例中，新美国总统上任后，对中国总是会叫嚣打击一下的。新当选的总统奥巴马属于民主党阵营，又年少高位，免不了一时冲动，为了选举前的承诺和抱着复兴的强国梦，对中国进行小范围的冲突，中国增持美国国债就是很明确地给奥巴马一个信号，当然这个信号是正面的，即为“我给你新总统这么个大礼包，你小子也就识相点，要你好我好大家哥俩好，我一不高兴减持你的国债，你就准备被自己人骂吧”。一是上台后先处理你国内的问题，少来惹我，二是好好收敛点，别去招惹台湾，最好把小布宣布的武器协议给取消了。

为什么我会提到台湾问题呢？虽然从大环境意义上来说，北京政府认为台湾已经是“介藓之患”，不值得太费力去解决，你迟早要被我统一的，但是，由于台湾政治的不稳定性，避免台湾政治人物做出一时的出格之举，北京还是要对台湾在大政治的背景下进行一定的打压。所以，很明显，小布什用的是“我做恶人，奥巴马你做好人”的策略。小布什在下台前决定出售武器给台湾用意有二，一是给马英九上台后一点小甜头，说明美国没有抛弃台湾小弟，也得以继续实施用台湾牵制中国的策略，哪怕中国崛起不可避免，但我拖你下后腿总好的。二是给国内大军火商一个交代，刺激一下经济，即有定单我给你搞定了，台湾政府批不批预算，那是他们自己的事情，小布什做人两面光鲜。而且，从这次军售的武器先进程度来说，小布什很明显将先进的武器去除，只留一些二线装备卖给台湾，就是怕过分刺激中美关系，这就是为什么宣布军售后，北京没有象往常一样高调批评，仅仅是表示了下不满，做了做官样文章的道理。

但是，最关键的是给了奥巴马一个向中国示好的机会，小布什反正要下台了，我批了不等于你奥巴马上台了一定会执行，如果奥巴马延迟执行或甚至取消，那中国无疑会对奥巴马在各项其他政策的执行上进行支持。这个套路与当时小泉下台前将中日关系搞的僵到极点，而安倍上台后马上回暖的是一样的手法。政治就是这样，充满着利益交换，中国增持美国国债即是给奥巴马以礼物，也是给奥巴马的警告。

这里要提醒认为增持美国国债是会让中国财富损失的网友一点是，由于美国短期国债重新获得国际投资者青睐，美元对其他主要货币显著升值。在这一背景下，如果减持美元资产、增持其他币种资产，将导致外汇储备市场价值出现较大账面损失(因为外汇储备是以美元计价)。因此增持美元国债就成为中国金融业（仅仅是指央行从纯收益角度考虑）的唯一选择。我估计，在中国央行增持的美国国债中，短期国债的比重可能显著上升，因为金融市场动荡时期，美国长期国债市场价值的波动性更强。增持美国短期国债，也是“现金为王”(Cash is the King)思路的变相体现。同时，如果增持的美国国债投资出现亏损，中国在几百亿美金的范围内还是可以接受的，毕竟政治上换来的好处，难以用金钱计算。

3．增持国债对其他国家的影响

3.1欧盟与日本

尽管欧洲与日本并没有在本土爆发美国那样的危机，但是实际上欧洲与日本的实体经济的衰退比美国更加糟糕，日本已经宣布进入衰退，欧洲进入衰退的时间与恢复时间，也要比美国更早和更长，再加上前一段时间欧元被高估，从坚挺到暴跌，显示欧元也是靠不住的，中国要在欧洲与美国之间选择一个来挽救的话，当然是毫不犹豫地选择美国，毕竟对中国来说，美国比欧洲重要的多。同时，欧洲领导人碍与自己的战略眼光局限性，往往在欧盟内部有各自的内耗，这点可以参考论坛中转自东方评论员的《中国暗示欧洲：想掏中国的钱门都没有》一文。

至于日本，由于日元的国际化始终走的十分艰难，同时日本是政治上的侏儒，受美国影响极大，而且，中国对于日本的贸易始终是处于逆差状态，使的中国难以大规模的增持日元。

从经济角度考虑，欧元和日元供国际投资者吸纳的资产市场不仅容量相对有限而且流动性差，中国的外汇储备就象条大鲸鱼，只能在大海里游泳，而不是在欧洲和日本的洗澡盆一样大的池塘里玩水！

3.2韩国

韩国对于世界经济的影响远不值得我单独将其拿出来叙述，纯粹是因为看不惯高丽棒子最近几年来的排华做派，忍不住说几句。

对于中美经济已经事实上在一条船上的现状，韩国的真正有识之士其实已经很明显地感觉到了危险。韩国焦虑的问题关键在于，韩国在老的冠军美国与新的挑战者中国之间，再加上日本始终在旁边捣乱，朝鲜的金胖子又突然玩起了去核的把戏，让韩国感觉到越来越疲惫，虽然中国不会立刻向美国进行实质上的挑战，但是很有可能将东亚和朝鲜半岛作为练习场，无论双方谁赢谁输，吃亏的还是韩国人。这就真的要佩服老毛了，将与美国的战争硬是拖到朝鲜半岛上打的高度政治智慧。有机会大家去下朝鲜，如果与朝鲜人聊到当年的韩战，朝鲜人并不感激中国这样的让普通中国人错愕的观点，同时分析金胖子一直在关键问题上与中国捣乱，就不难理解其实中国当年的做法完全是出于自己的政治利益考虑而牺牲朝鲜的大国博弈手段。

3.3印度

讨论印度的原因与韩国一样，别看印度最近叫的凶，其实印度真的在大国眼里是属于边缘地带。前几天出了条新闻就很容易看出印度在边缘上挣扎和吵闹的焦虑心态。印度在抱怨奥巴马当选后第五天才与印度总理通话，（虽然中国与俄国是第三天打的，但是与胡主席的通话却是时间最长的），阿三的总理只好自己出来撑脸面：“因为我当时在出访，找不到我”，所以，印度如果不是由于中美的争斗，便宜了他，根本不会在国际政治中有如今的受关注程度。