马春喜长穗剑全套:东莞首个私募信托产品将完成募集

　“我们正在和东莞信托合作，已经取得了实质性进展。”说这话的，是上海睿信投资管理有限公司东莞办事处主任赵崇崇毅。据透露，睿信的私募信托产品最早将于6月份面世。

　　上海睿信，国内知名度最高的私募机构之一。记者独家获悉，睿信已悄然入莞，安排人员并设立了办事处。更令人吃惊惊的是，东莞首个私募信托产品已在运作当中，明天（29日）资金即将集合完毕。私募“阳光化”的话题，距离东莞已不再遥远。

　　私募机构的悄然进驻，为东莞信托业的变革添加了新的积极因素。而另一方面，私募机构拓宽了人们的理财渠道，对其其他渠道构成竞争。有了私募的加入，东莞的金融业会向何处去？

　　私募机构入莞“觅食”

　　东莞诞生首个私募信托产品

　　不为外界所知的，私募机构已经在东莞活动了。

　　“我们肯定要做，不做不行了，现在所有投资公司都在做。”东莞信托投资部副经理江庆文接受记者采访时称，目前东莞信托正与一家名为“汇益”的私募机构合作，推介一项集合资金信托计划，名为“汇益结构化证券投资集合资金信托计划”，规模为5000万，上限不超过6000万，预期收益率在6.5至7个百分点之间，约为7个点。明天，这个项目将完成资金募集，结束发售。

　　江庆文表示，此前东莞信托从来没有和私募机构合作过，这算是第一次尝试。今后，与私募的合作项目肯定会更多。

　　向东莞信托伸出橄榄枝的，绝非汇益一家。与汇益的知名度相比，另一家在业界颇有声望的公司更为引人注目。这就是来自上海的睿信。

　　睿信的步子迈得更大，据消息人士透露，睿信早在去年年底就悄悄在东莞成立了办事处，开始与东莞本地唯一的信托公司——东莞信托接触并寻求合作。

　　据悉，睿信也是目前唯一一家在东莞设有办事处、有常驻人员的私募机构。而汇益等私募机构则是通过异地操作的方式，来实现在东莞市场上的运作。

　　私募机构高层关注

　　东莞睿信是谁？

　　来自上海睿信投资管理有限公司官方网站的信息显示，睿信成立于2000年12月，经营范围为投资管理、投资咨询、财务顾问、企业与资产托管、企业经营与重组策划等。引人注目的是，其“发展目标”是：“将睿信投资最终发展成为世界一流的私募基金管理公司。”

　　睿信投资的董事长，正是中国经济界声名赫赫的李振宁。据上海睿信东莞办事处主任赵崇毅介绍，李振宁2003年初成为证监会主席尚福林的高参之一，系全流通研究三人小组成员。也正是这个小组，设计了后来的股权分置改革方案，协助尚福林解决当时中国股市的最大问题。  业界的说法使得李振宁更显神秘。据说，李振宁1997年至2000年做股市，2001年至2005年在上海炒楼，2005年下半年又开始投身股市。9年来，其投资资金每年增长100%.李振宁个人的投资史，活脱脱一幅中国经济脉络曲线图。

　　自去年开设东莞办事处以来，李振宁曾多次来莞，并受到东莞市政界高层接见。“上面对我们的合作很支持。”赵崇毅说，目前正与东莞信托在谈合作事宜，如今双方的接触已取得“实质性进展”，预计6月底就有一个初步的合作框架。双方合作的私募信托产品，最早将于6月份面世，其资金规模约为1到2个亿。

　　私募借道信托“阳光化”

　　私募机构寻求“阳光化”

　　“目前在东莞，他们只能跟我们一家合作。”东莞信托投资部副经理江庆文表示，睿信等私募机构看好东莞的市场、资金，但缺乏一个能够“阳光化”的平台。东莞信托作为目前东莞地区唯一一个信托公司，成为私募能借助的唯一平台。

　　由于缺乏明确的法律地位，私募机构容易一不小心就背负上“非法集资”之罪名，要“阳光化”拓展业务，非得“借脸”不可。而信托公司就是一个很“体面”的平台。或许正是如此，才出现了私募机构积极联姻信托公司的情况。无论是在东莞还是其他地方，不少信托公司都接到来自深圳、上海等地的私募机构的主动联系。据悉，在睿信之前，广州世裕等一批私募机构也曾向东莞信托表达合作意向。

　　东莞的“藏富于民”，在最近股市大热的风潮里表现得淋漓尽致。基于目前巨大的投资需求，赵崇毅告诉记者，信托“这个平台能做很多事情，在东莞的前途很好”。

　　在东莞信托方面，投资部副经理江庆文对去年的曲折感到惋惜。“前些年中国信托业出了一些事情，影响了整个行业的名声。人们对于信托印象不是很好，一般认识不够，也认识不深。”据东莞信托办公室人士称，去年是东莞信托做得最“郁闷”的一年，产品一边做，政策一边出。其中有2个产品，一切都准备停当了，就是因为上面忽然改了政策而夭折。

　　今年3月1日，信托业两项新规实施之后，信托业面临着更为巨大的变革。个人投资信托的门槛被急遽抬高，原有的实业投资必须全部清理出去，放贷也不再是信托业的主要产品模式。东莞信托着意寻求新的盈利模式，开发新产品成为当务之急。

　　共同需求和目的，使得私募与信托双方“拍拖”上了。

　　双方合作拟推“上海模式”

　　信托和私募的合作，究竟会下出什么样的蛋呢？

　　据记者目前获知的信息，双方比较倾向于推出结构性产品，即“上海模式”，因为这个模式“管理层比较认同”。  所谓的“上海模式”，即结构性产品，因推出该模式的上国投和华宝信托总部位于上海而得名。在“上海模式”中，私募机构担当一般受益人的角色。一般受益人需要按照一定比例投入资金，这部分资金将会作为保底的资金，同时在获取的收益超出预期的时候，一般受益人也可以获取超出预期部分的绝大部分收益。

　　“睿信就是要做二级市场股票。他们自己要拿出大概10%的资金，比如募集1个亿，他就要拿出1000万。客户都是他们的，我们要给他寻找客户也很难，因为客户对私募不熟悉就很难信任。但私募自己已经有了很多客户，通过信托这个平台，就可以把资金集中到一个项目里来。”东莞信托投资部副经理江庆文说，在结构化的模式下，私募自己也是要承担风险的，而其他的客户则没有风险，因此这种模式在上海被官方认同。

　　江庆文表示，股市风险毕竟难以控制，所以盘还是要自己操，不能放手交给私募去做。私募在项目中承担投资顾问的角色，对投资于哪些股票提出意见。“这种项目不可以滥做，毕竟管理要到位。这种项目的风险控制还是有一定难度。”

　　私募或引发金融业变局

　　加速信托产品创新

　　尽管双方只是小心翼翼地采取了“结构化”的模式，但已然开始的尝试便意味着一个新的开始。私募机构来东莞“掘金”，对信托公司而言，也是一次转变的大好机会。

　　3月1日实施的新两规，业界人士理解为监管层对信托业的“归位”。信托业需要改变原来的定位，专门面向高端客户，进行资金托管。这才是回归了信托的本质。

　　“现在我们正在对实业投资进行清理，要么退出，要么变现，要么转让，总之全部都要清理出去。我们也不要去跟银行抢生意做贷款，抢也抢不过它。”东莞信托办公室相关负责人说。

　　在信托业回归本位之后，原有的产品被清理殆尽，亟需创新。“引入私募，无疑是一次创新，或者说是一个尝试。”江庆文如是说。

　　江庆文表示，今年的信托产品也不会做太多，准备做五六个就够了。在新规实施之后，信托公司更需与银行、证券公司等机构合作。

　　“如果不跟银行合作的话，根本就做不起来。我们的产品委托他们出售，中间允许他有个差价、托管费之类。他这样做的话也可以多一条渠道，毕竟商业银行存贷也很有限。”

　　私募机构的加入，无疑加速了东莞信托行业的复苏。原来信托产品一般是4个点左右的回报率，现在私募信托产品的回报率可以达到7个点左右。“没这个回报率的话，根本就吸引不到客户。你看现在股市这么火，存款利率又上调，一年期已到3.06.”  在如此牛市里面，私募迫切希望利益最大化，而信托公司也想借此进行产品创新，抢得资本市场盛宴一席之地。江庆文说：“私募其实在深圳、上海已经做得很多了。去年也聊过几个私募，但股票市场我们还是很防范。今年看这个市场不做的话也是不行了，大家都在做，深圳的都在赚。”

　　各施所长错位竞争

　　在“捧”了信托公司之余，私募机构却“打”了其他的理财渠道。一名原来在信托机构供职的券商负责人告诉记者，因为私募机构的介入，以及私募信托新产品的开发，对其他的理财渠道形成竞争，这必然对整个东莞的金融格局产生重大影响。“至少是竞争更加激烈。但是我们是欢迎的，毕竟一种新的模式、新的品种的出现，让不同的投资者有不同的选择，也给我们以启发。”

　　有业内人士认为，监管层出台新规，对信托实业类的投资全部要清理出去，银监会比较倾向于把信托定位于资产管理类公司，类似于投资银行。信托的另外一个优势是佣金很低，所以只能靠把规模做大。

　　在这种情况下，追求低风险的高端个人投资者可能会更多地选择信托，而其他的投资者可被诸多其他的理财渠道所包围。

　　所以业界人士认为，来自各金融机构的产品，目前“实际上是错位竞争，各施所长”。假以时日，东莞投资者便可形成分流。

　　什么是私募？

　　私募是相对公募而言的。与国外私募机构大行其道相比，中国现行的法律法规成为私募公开化的制约因素。由于缺乏明确的法律保障和监管，中国的私募机构是不能公开宣传的、私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。国内私募基金一直被视为“地下资金”，随着2006年行情不断上涨，私募基金规模也不断壮大，普遍的说法是已经接近9000亿元。

　　在未能取得“名分”的背景下，私募机构显得行事神秘，操盘风格凶悍而灵活多变，是中国股市的一支“神秘之师”。他们对于股市的超常把握，使得私募基金具备了高收益、高风险的特征，也对高端投资者具备了独特的吸引力。