香克斯会死吗:两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山??投资周记?2011.09.24

两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山  投资周记 2011.09.24

上周的题目是"钱哪去了",今天早晨起床,最醒目的一则新闻就是CME继续提高黄金,白银,铜的保证金,无疑,这又是一个去杠杆化的动作. "钱"不仅仅是在四处乱窜避险,而是在不断蒸发. 对真假QE3的理解有多深?对各种形式的所谓QE3的后果有什么评估?这些认识和评估值多少钱?答案就在北京时间上周四凌晨3点以后的走势. 暴跌之前黄金,白银,欧元都有一波幅度可观的拉升. 这波拉升中的多头瞬间就成了市场的炮灰.

同样金额的钱,多头空头保证金比例都是一样的,为什么空头压倒性胜利? 因为从本质上讲,要维持现有资产增长模式,就必须有更多"钱"被印出来. 假如"钱"增长的速度无法匹配,资产总额就只有下降. 作为一种报应, 资产总额缩水的过程反过来又造成"钱"不断被核销. 我不愿意多谈房价,因为我知道今天中国人的财富感受基本都在房子上, 说房价跌和A股跌都是不讨好的事情,但是依据我是讲出来了---- 在"钱"不断减少的趋势下,资产规模缩小是必然的. 反规律的期待越多,结局越悲催.

上周有朋友问我美长债的问题, 我愿意再次反思一次, 8月以前,对美长债的误判是之前最大的症结. 为什么黄金自1478后能反身上冲到1920,根本的答案在于美长债的上涨起到了增加资产规模的杠杆作用. 所以才有了黄金的上涨. 更深层次上讲,之前我们更多认定美国会在偿债高峰到来前进行债务置换,在萧条和紧缩中实现美元回流. 而实际上,我们的主观臆测是"不当家不知柴米油盐贵". 美国决策层不仅要制造紧缩保证美元的回流,还要保证美国尽可能不受紧缩和萧条的冲击, 并保证全球的萧条和紧缩是可控的. 因此美国的对策带有对冲性质. 比如说,联储联合五大央行在欧洲注入美元流动性, 但又不断放大欧债危机并引导其进入恶性循环,形成流动性黑洞. 有张有弛,有序撤退. 黄金的涨跌要放在这个背景下去理解.

再说说虹吸效应. 流动性如水,美国需要水尽量流到自家田里. 如果总水量太少, 邻居颗粒无收,只能来抢. 会失控. 如果水量太大,邻居家的苗涨的比美国院子里的苗壮,也不行. 水量要适度,更重要的是建立一种虹吸效应的格局肥水不流外人田.

目前的格局:  美元>美债>黄金>其他资产类商品和货币

美长债逐渐甩开了黄金,但黄金也甩开了白银,铜,澳元....

未来美长债和黄金的差距会越来越大. 最终美元会将美长债也PK下去. 那时很可能纳指已经启动了. 纳指是后话,子凡和几个朋友已经开始关注了.

- 黄金

我上周有这样一段话"我维持黄金1920为顶的观点不变.周五的上涨仅仅是反弹.事实上,如果欧洲果真是用130%的抵押比例换取美元的流动性,对黄金的跌幅是有一定遏制作用."

结合我上面说的虹吸效应, 更容易理解我的意思,就是黄金的跌幅会小于大宗商品. 评论中我假设如下:

"借款人要求贷款人抵押物的溢价比例代表着借款人对抵押物价格走势的一种风险评估. 假如此时有白银,黄金,银行股票,房地产四样抵押物可供选择. 可能借款人对黄金的要求是130%, 白银可能是200%, 房地产300%, 银行股票彻底拒绝. 这个比例关系也昭示着远期下跌的速度和幅度. 从这个角度讲,130% 的比例对黄金是相对而言的肯定 "

从心态上也很容易区分, 其他大宗上,多头的期盼是反弹, 而黄金多头还认为这是回调, 还展望新高. 因此,空黄金这碗饭还有的吃.

- 日元

欧元爆破前,我将日元视为B计划,就是一旦欧元区的战役在预定时间无法取得预期胜利，美国就会爆破日元。当时建立日元空仓的另一个功效是救生圈. 比如在瑞郎暴跌1000点,欧元瞬间暴涨300点的那10分钟,假如不是日元同时暴跌,我就要平仓. 日元的爆破要看砖头们在欧债上还愿意消耗多久. 假如砖头们不从,会立刻启动日元.  

密切观察恒指,一旦有类似港股直通车的东西,日元立刻会逼宫.同理,韩国,印尼等已露败相.一旦快守不住的时候,日元就会爆破. 这都不会太久的.

- 欧元

下周继续崩盘式下跌的概率不大,如果瑞郎继续下调对欧元的联系汇率门槛, 趁欧元反弹加仓. 感觉欧元在1.30-1.32会有强支撑.一旦触及会有一波反弹

PS: 什么XX国财长会议之类的东西根本就可以忽略. 狗屁利好都算不上

- 澳元和大宗

多头唯一的指望就是天朝再放水.这个我还真不知道.大趋势是此一时彼一时,2011不是2008, 即使放水也不影响大趋势.但弄个大级别反弹的可能性是存在的.

其他因素没什么可分析的. 中长线的底还早着呢.

再说说资金布局和心态。先说心态,以过高或者完美的标准要求自己是错误的. 进入市场前切忌抱着"我比一般人聪明"的心态. 市场的实际走势永远不可能被完全预料。如果细心跟读一些名家高手的博客，也可以发现他们大战前的犹豫，紧张甚至不自信。市场是无情的，前面90%的分析和等待都对，最后10%的犹豫就功亏一篑.比如说,如果你因"美元拉升前再次探底和黄金三重顶" 而犹豫,这波行情收获一定有限... 那么,高手尚且如此,我们又何必苛求自己?

再以白银为例,我一直有看两个很热络的白银讨论帖, 楼主相当苛求自己,多空两头做,其数浪的功夫不可谓不高, 但是偏偏在9月19日到21日大幅反弹期间做了空,无奈止损空仓,放弃双向操作的奢求,转而追求高位长空, 可新败后瞬间的犹豫,9月22日TD收市前未建空仓,而9月22日真正的暴跌是从半夜4点左右开始的.而另一位呢,空单始终在辗转腾挪,在白银上涨途中几乎不亏钱.但是9月22日依然按照旧方抓药,后果可想而知.....

我提这两个例子不是想取笑同行.其实白银在目前的价位，按照我原来的计划，本应在破36-37的时候增至4手期银的。但市场的走法就是毫不讲理的连续两天超过10%的下跌，没办法，只有接受。越是纠结于过去,越会迷失于未来. 说这些,是希望朋友们无论在过去一周无论是赚到了还是踏空了,当务之急还是"清空"自己.

再谈谈资金布局.8月我在做资金布局的时候，重头是空欧美，伺机准备空澳美. 多美日是备胎救生圈，这个布局没指望日元立刻贬值。而是赌欧元贬值. 这类似于一种买保险的布局，何谓因粮于敌? 就是"没有枪,没有炮,敌人为我们造". 如果你细心,就可以发现,我从来就没有盼着黄金急跌.而是希望其高位盘整. 为什么? 因为我没有那么多钱同时开欧元,澳元,黄金,股市....但是如果一个一个来,我就可以个个击破.

在9月3日的周记中  http://blog.sina.com.cn/s/blog_59391daf0100wnd9.html

其实我已经说出了空方的作战方案,就是淮海战役. 至于四平之战和抗美援朝是一种隐喻和劝诫. (作为一个草民,说到这程度,我已经无愧于心.) 但是这样的布局没有一定的资金量和心理素质是很容易聪明反被聪明误的.所以我建议多关注日元. 现在我还想再提醒一件事情,其实布局多个品种,除非在顺序和逻辑上是基本正确的,否则结果不会好过只做一个品种. 在期货保证金不断提高的情况下, 大宗期货,股指的做空效率已经不断被挤压. 外汇的效率优势越来越明显. 我自己也是不断加码日元空单. 满世界喊65的时候都没怕过,到75有什么可怕的?

顺便说说心境. 随着10月的即将来临, 趋势正在越来越分明,亚洲即将成为焦点,对全社会而言,再也不是隔岸观火了.今后会有越来越多的猛文呈现在大家面前. 而我自己已经感觉快无话可说了.日元爆破和亚洲资产崩盘我已经说过N多,再说也还是那些话. 回看过去的周记,大战前的紧绷和灵敏是从8月6日以后开始的. (之前第一波做空国企股指我没有在周记里写,当时也没有意识到是整个决战的开始,而是抱着短空的角度去做的)

今后的周记我写不出前面的激情了.希望大家能理解.

PS: 我今天早晨看了一些名人的博客, 其不要脸的程度令我瞠目结舌, 曾记否,有多少人曾对三季度行情看多?甚至包括一些知道8月初依然理性而坚定的空头? 我实在是不想再多看一眼. 索性将之前的转载删除

下面这个转帖我本来也是要删得,但是后面有一些朋友的评论, 又没有什么办法将评论保留或者贴到其他帖子后面,我受不了这份恶心,还是想删.

http://blog.sina.com.cn/s/blog_59391daf0100wk2h.html