底部不可一日筑成 2245以下再说

时间：2011年09月24日 08:10:28 中财网 　　英大证券研究所所长李大霄：
　　现在仅仅是"寻底"我认为市场底部有这样一些特征：估值很低。但现在的估值不能一概而论，大盘蓝筹股已经跌到了历史上的底部位置，但中小市值股票估值仍然较高；制约市场的因素很多。目前外部经济下滑，金融市场动荡，国内经济不确定性增加；市场成交量极不稳定。时高时低，即放量上涨，缩量下跌；证券公司经营困难。证券营业部普遍出现了"三八现象"：即一家证券营业部竟然萎缩到了8个人，800个平方，每个月每人800元的工资。当然，现在的市场底部不一定完全重复这样的情景，但开户人数，员工人数和营业面积的萎缩还是会出现的。
　　中国股市每次都是政策"救"出来的，如高层发表讲话；鼓励有关资金入市；要求国有大股东增持上市公司股票；调减与股票相关的税收；暂停IPO等，都是市场底部信号在政策面上的反映。
　　武汉科技大学董登新：
　　2245点才是"绝对底部"现在的市场底特征并不明显，A股市场持续走弱的原因比较复杂，对于市场底部的确认不能机械地用现在的估值去和历史上的998点或者1664点进行比较，因为目前A股市场估值较高的板块是中小板和创业板。而在2005年6月8日的998点时，虽然已经有了中小板股票，但上市家数很少。
　　2008年10月16日时跌到1664点时，虽然中小板股票多了起来，但还没有创业板股票。而现在的市场结构已经发生了比较大的变化，中小板和创业板多达近千只，正是它们的高估值抬高了整个市场的估值水平。但从全球范围内的股票市场，如美国的纳斯达克、英国伦敦的高增长板块来看，其估值都高于主板市场。
　　对作为牛熊市场"分水岭"的2245点值得关注。市场的"绝对底部"应该是在这一点位上，但现在关注"相对底部"更具有现实意义。目前的2437点已经无法和历史上该点位同日而语。因为无论市场的规模、指数的构成、投资者结构以及经济环境都已经发生了重大的改变，尤其是随着全流通时代的渐行渐近，金融资本和产业资本之间的博弈使得A股市场估值体系产生了根本性的动摇。
　　长城证券向威达：
　　目前还难言见底我对市场底的理解是，由于市场自身运行规律发生作用的结果，使市场从启动到缓慢上升，再到快速上升，最后下跌的整个过程，而现在这个下跌除了自身因素外，更多的还是来自外来的因素：一是国内通胀压力大，货币政策难以转向；二是对经济增速放缓预期强烈；三是欧债危机恶化。
　　现在市场普遍认为估值已经进入了历史上的底部区域，但这仅仅限于银行、石油、石化类股票。其他的股票估值并没有跌到历史上底部区域的水平。特别是深圳市场的估价值水平较高，因为中小板、创业板股占了大多数。从市场成交量来看，现在确实很低了，但地量并不一定就等于地价。因为有时地量这是大家在观望，只能说明多空分歧大。
　　还有一个因素是，10月希腊、意大利又有到期的债务，市场又要经历这样一个关口。如果能够顺利"过关"，再加上9--10月通胀压力的持续回落和经济增长速度的下降，管理层对货币政策工具的使用会有一些微调，那么，10底至11月市场可能反弹。但这不是市场见底后的结果，而仍然是外部因素发生作用的结果。
　　西南证券首席经济学家王剑辉：
　　衡量底部标准应该与时俱进不管西方国家经济和股市表现怎样的不佳，但只要中国经济的增长速度不低于9%，上市公司的业绩就不会大面积滑坡。A股已经慢慢进入了大盘蓝筹股主导市场走势的时代，因此，只要大盘蓝筹股能够稳住，市场就不会大跌,市场下行空间就不会太大。
　　目前市场的不确定性因素多，如本周又扩大了资源税的征收范围；大盘股即将首发等。在这样的情况下，很难说就是市场底的出现，因为不少是政策因素在起作用。由于现在的非理性影响因素多，因此，现在的实际估值比1664点时高一些，从市场成交量来看，目前1000多亿的成交量只相当于2005年时600多亿元的成交量，因为市场规模已经比过去扩大了一倍。现在大多数人的持仓成本是大盘指数在2500点左右时的成本，因此还亏得不多，没有太大的"割肉"压力。
　　联讯证券首席经济学家文国庆：
　　见底参照系还得靠国内经济现在是否是底部区域还需要观察。不管别人股市涨跌，也不管大宗商品如何运行，我们的市场就是一股脑地下跌。对于市场下跌，有人说是因为欧洲债务危机恶化,这顶多只能算一个理由。而且首先受到打击的应该是欧洲股市，尽管我自己不看淡市场，但是市场全是连续下跌，我也不好说什么，所以就默不作声，耐心观察。
　　外围市场的变化对A股没有实质性影响，外围市场的下跌只是体现了市场的本质，像2008年的经济危机对中国而言也只是虚惊一场，国人没有必要随着外围市场的波动而恐慌。估值水平也不好比较,因为现在和过去的股票结构发生了大的变化。从历史上看，真正的底部应该表现为：一是任何股票都齐齐下跌，而现在竟然题材股还时有上涨；二是市场"谈股色变"，而现在ST股还有人炒作，表明对市场并无心灰意冷；三是无量阴跌。