领养猫咪要注意什么:高通胀下投资之道（搜狐理财讲座第72期）

　　讲座主题：高通胀下投资之道

　　以下是讲座实录。

　　回亮：欢迎大家来参加今天的理财讲座，首先大家都非常熟悉的CPI，PPI的指数，CPI是消费者物价指数，PPI是生产物价指数，这两个指数体现了整个经济通货膨胀很明显的代表，经济危机之前跟现在很像，农产品飞涨，原油飞涨，煤炭飞涨，资产同比07年上半年贬值了10%，当然后期随着经济危机的发展出现了通货紧缩的情况，但是随着整个全球经济体在疯狂的救市，疯狂的向市场注入流动性，CPI缓步上升，昨天中国CPI发布是5.8，近期都是在5%以上，我们现在的钱同比去年这个时候的钱贬值了5%。

　　当然这里有一个对比，下面列出了一年期的存款利率是2.25%，减一下就是3%，这就是我们资产的损失，首先不说增值，保值在目前的情况下都是很难达到的，所以一定要保证一个比较好的投资渠道，对应CPI上涨最好的方式从我角度是投资大宗商品是最直接的。

　　这是美国商品调查局就全球的22种商品做了一个综合的指数，最低是09年年初的时候，大概是在400左右，目前已经涨到600，上涨超过了50%，其实也可以看出跟CPI的上涨周期是完全一致的，大宗商品就是反应了物价的上涨，我们投资的商品就是对抗CPI上涨最有利的。

　　目前市场上可供投资的商品原油，能源，煤炭，化工的包括塑料，有色金属，黑色金属钢铁焦炭，贵金属是黄金，白银，工业农产品天然橡胶，还有其他的农产品，像大豆，小麦，这个都在期货交易所有上市，对抗通胀最有效的就是选择合适的商品，比如说波动大的，前期的棉花大家都听闻了从两万涨到三万多，两个月前我听说跨到四万，投资大宗商品也就是抓住了通胀的由头，这个是最直接，最有效的一种投资方式。

　　虽然从大面上讲有很多股民，因为股票本身和物价上涨是有一定关系，一般物价上涨体现的是经济的繁荣，消费的增加，也就代表了经济的稳定，股票也会上涨，一般是同向的，但是大家要注意在某些情况下，股票和大宗商品的价格甚至会出现相反的可能，在08年7月份之前股市和商品是呈反向的，前期可以看到基本都是正向的，当商品涨到一定程度的时候，当通货膨胀达到一定程度的时候反而投资股票并不是很合理的选择，因为大规模的通货膨胀，一个直接的后果就是会伤害实体经济，就是将整个社会成本推高，股票提前半年从07年10月份开始就进入熊市了，如果从保值的角度，从资产增值的角度股票有的时候会出现背离，看我们最近股票市场也可以看到这一点，虽然整个商品很好，当然股市有非常大的反弹，但是随着出现了深幅的调整，股市来讲有一段时间作为我们投资的手段，而商品金融属性，敏感性还是比较好的，下面进入正题。

　　影响大宗商品有美元指数，美元指数也是一种算加权出来的指数，对比美元和其他的非美货币的，比如说欧元，日元，澳元加权出来的值，体现出来是美元的强弱，为什么美元和商品是有关系的，因为大宗商品的价格都是按美元来计价的，比如铜，原油，都是一吨多少美元，美元的价格之前的时候商品本身的价值是不变的，美元和大宗商品形成了非常明显的负相关，黄色的是美元指数，上面是CRB指数代表大宗商品的涨跌，可以明显看出这两个市场是相互矛盾的，特别是黄金，大家对黄金比较有接触，比如美联储发表了量化宽松美元下跌，黄金上涨，这点是非常明显的。

　　为了更好的分析目前商品市场的走势，我们来回顾一下从09年以来的商品市场包括股市，包括美元是什么样的动态，发展到现在又是什么样的动态，经济危机之后第一方面各个国家在大印钞票救市，造成了货币量的供应充足，推动了商品价格的上升，还有一点就是经济面，这个也就是美元的下跌，还有经济面在救市政策之后拉动了实体经济的发展，推动了对商品的需求，所以在两个因素的推动下一下子把商品从经济危机之后的泥潭中拉起来了。

　　经过一年到09年12月份都是单边市，一个是美元的下跌，一个是经济的恢复推动了商品大幅的上升，到10月份之前是商品大幅度的波动，主要的因素是欧债的危机，像1月份到4月份希腊的问题造成了商品大幅度的调整，近期是爱尔兰的问题造成了高位调整的趋势，当然中间因为美国经济的好转市场进入了宽幅振荡整理，从6月份到10月份这是最近的一波行情，股市也是在7月中旬之前，大概7月初的时候触底反弹，整个商品也是从7月中旬开始大幅的上涨，这样的因素首先是希腊的危机得到了一定程度的缓解，欧元出现了报复性的反弹，推动了美元的下跌，同时11月4日美国第二轮的量化宽松政策，美国经济失业率处于高位，美联储还是采用非常宽松的货币政策，关于美国的问题到底什么时候会加息，其实就看美国的失业率，只要是在美国失业率保持在9%以上，美联储必然要采取一个宽松的政策，就是因为美国是一个民主国家，要靠选举拉选票，如果失业率老是那么高的话，威胁到自己的政权存在，失业率高起的话肯定要用一个宽松的政策来支撑市场的基本面，从7月份到11月份都是一个单边下跌的走势，在这种情况下商品市场出现了四个月的大幅度上涨，大家熟悉的棉花，基础农产品都是在这段时间出现了上涨，美国印刷出来的钞票降低自己实际的利率，中国买国债可能就是买的一张纸，而美元的这种过度的泛滥必然导致美元的贬值，导致大宗商品的上涨，可能还有朋友会问为什么美国在印钞票，这个钱没有留在美国，没有出现美国的通胀，这点上只能解释资本是逐利的，要从赚钱少的地方向赚钱多的地方，而目前全球机会最多，最好赚钱的那就是以中国为代表的新兴经济体，其实这个钱美国人也希望留在自己的经济体循环，促进就业，促进消费，但这个钱很快就到中国了。

　　到明年还是会出现宽幅的振荡，一种趋势向上中的宽幅振荡，从看多的角度中国实体经济还是可以支撑住，虽然流动性很大，但是并没有像巴西，像印度一样出现通胀，因为通胀受苦最大的是普通的老百姓，在收入没有提高的情况下物价上涨就是财产的损失，中国是适度从紧的一种财政的政策。我们展望一下11年究竟什么商品适合我们操作，适合我们持有，在这里我是做了一个历史的回顾，我拿出的例子还是比较了从10年以来的大牛市可以看一下，历史是可以重复的，因为本轮的商品上涨主要的因素是货币的滥发，货币大规模的救市，流动性的泛滥，其实从01年到08年7年大牛市本质上是一样的，这段大牛市主要是因为房地产市场的繁荣，回顾一下上一轮上涨交替的顺序，可以给我们一定的参考，商品的上涨跟炒股票原理是一样的，如果说一个市场要上涨的话，作为庄家肯定要炒小盘股，题材股，概念股，少量资金就可以拉动，包括创业板，价格很好拉动，先炒它，后面就炒一些价值股，资源股，有色股，最后再炒大盘股，黄金就是一个非常小的商品，其次就是有色金属，在05、06年是一个轰轰烈烈的大牛市，国内从两万人民币涨到8万人民币，其次从07年开始最重要的大宗商品原油和农产品，煤炭就开始上涨，其实这个时候也就意味着当市场的上涨进入到原油和农产品的时候，也就意味着通胀开始全面爆发了，黄金从08年的10月份开始反弹了，从600多接近到一千，然后是铜，从09年1月份到12月份涨了一年，这幅图是到今年年初的时候，当时的农产品横盘了一年，农产品是一个明星中的明星，从小麦，到大豆，包括前期的大蒜。

　　主持人：非常感谢回老师跟大家进行投资领域的分享，下面有请王继强老师跟我们进行投资上的沟通。

　　王继强：谢谢大家，非常有幸跟大家在这个平台上相互交流，相互沟通，大家为什么做这个股票，赚钱，赚钱的最主要目的是我们的收入不足以抵抗通胀带给我们的压力，我们十年前的工资和现在的物价成正比吗？没有，我们十年前的收入和现在的收入是差不多的，但是物价水平飞涨，这就是我们做证券的目的就是赚钱，为什么周五我们国家出台CPI5.8，然后调整银行准备金率0.5%，为什么不加息，其实市场都预测要加息，在我的观点来说其实加息才是对股市最好的利多原则，我有个客户在问我，星期五不是说要加息为什么股票会涨，正是因为有加息预期股票才会涨，因为美国是量化宽松的原则，去看一下我们人民币的升值幅度，人民币升值只有对美元是升值的，对其他或者都是在贬值，而美元的升值其实是被动性的，如果我们加息大量的美元会涌入我们的市场，短暂性的股市或许会有一个利空下跌，就像当初美元第二次量化宽松美元指数是一样的，当天报告量化宽松政策第二轮开始美元下探，第三天马上就反弹，美国既要刺激自己的经济，也要打击的经济，并不是说我们国家不愿意加息，我们也想加息控制流动性，但是不敢，如果加息第三次量化宽松，热钱再进入，在于我们国家来说投资渠道是相当狭隘的，这些流动性泛滥以后可以流动的市场只有三个，一个是股市，一个是楼市，还有一个是实体经济，实体经济可以很坦率的跟大家说一下，我们国内实体经济95%都是产能过剩的，我们的钱可以流入的市场第一是存款，另外投资黄金可以抗通胀吗？我们的外汇市场是封闭的，所有的外汇投资只能通过银行走或者如果有境外公司的话可以投资外汇，但是资金安全吗？不担心吗？然后投资基金抗通胀吗？回到后来还会发现又回到原点又去投资证券，但是证券这个东西是有一定风险的，为什么说股市里面有二八定律，而我们中国的股市是有中国股市特点的，是一个政策市，所有股市都是一样的，是有庄家和散户之分的，是一个弱势群体，信息都不对称的，国家又推出一个新品种叫股指期货，这个虽然不能抗通胀，但是能够抵御一部分股票的风险，在座又要是了股指期货门槛比较高，其实做一手股指期货只需要拥有20万左右的资金量，但是如果要申请股指期货的资格一定要50万资金，为什么把资金抬得这么高，规避了一些散户，但是我们散户才是最有需要去避险的人群，但是这个也不能让股指期货成为热门品种的拦路虎，股指期货上市以来成交量井喷，就是因为一些中户，大户都发现了股指期货内在的投资价值，可以抵御风险，也可以有价值投资，可以对大盘是一个调整，也可以让你规避了一些大盘的损失，这就是我们今天为大家推荐股指期货投资最重要的原因，而期货有自身的特点，第一交易比较灵活，交易手段比较多，是T+0交易的，当天买入当天可以抛出，另外可以先买后卖做空，也可以做多，如果有股票的话完全可以做到期货和股票的套利，就是降低风险买股票，抛出期货用这一点权利来赚取一部分的利益，而套保完全就是抵冲风险的，对在座各位如果资金面比较充足的话可以选择套利投资方式。大家一定要了解期货，但可以不做期货，因为现在期货和股票是互动的，而且是正相关的互动，股指期货下跌必然伴随着股票大盘的下跌。

　　还有一个特点是利用了保证金比例，会占用比较小的一部分资金，是采取了一个货物总价值10%到20%的保证金比例来投资品种，如果股票市场有100万资金只要拿出20万资金就可以抵冲100万资金的风险，我今天主要说的是品种的介绍。

　　主持人：非常感谢王老师跟大家共同的分享。

　　曹袆：我教大家一个很简单的操作模式，如果横盘指标达到了相对比较低位，买入了以后持有一段时间等到达到了80以上的时差卖出以后是可以赚钱的，那就是牛市，如果像现在的局面，把KD线从20慢慢的横盘，就是会导致这个指数接近80，我们回到今年4月份股指期货上市以来熊市的这一阶段，每次的低点去买入，然后这里认为是不跌了和现在是比较像的，但是到了高位的话根本就没有机会能够赚钱效应，区分熊市和牛市最简单的办法就是KD线，我们中小盘指数肯定不是这个形态，回到933买入会有非常好的收益机会，对于刚才说的沪深300，包括大盘KD线已经接近80，如果各位有已经开过股指期货的话就可以通过股指期货进行保值，我刚才说了买入的股票肯定是以中小盘为主，当然创业板里面也有很多潜在的一些还没有涨的股票，因为一方面是刚上市，一方面中央经济工作会议还没有完全结束，对政策还不明朗，但是十二五的规划告诉我们，如果买一些创新型企业一些节能减排技术股票的话，那是相对于比较安全和稳定收益的，而不要去买这些基建类的股票。

　　我先给大家介绍一两个股票，这个是不是刚刚往上突破，前面走了一个非常大的平台，这就是说中小板块里面还有一些价值洼地的股票，同样的在创业板里面也有类似的股票，这个是以服务业为主的股票，接下去给大家推荐的一个股票是节能减排的风能概念的股票，当然它上市的时间还比较低，这个平台可能还会走一段时间，但是既然是平台，只要在相对比较低的位置买入持股待涨就可以了，这个股票前两天也有过表现，只不过是随着这一个礼拜股票的下跌回摊了一下，这个就是刚刚上市的华伍股份，是风能概念的股票，前一阶段从底部上升的这一个礼拜走势是明显有资金介入的，包括现在下跌的时候也是非常稳健的有一个缩量，并没有资金流出的情况，按照刚才的说法大家回去可以通过自己的股票软件把这个股票打出来，等到KD界金叉的时候，最好是在20附近，如果出现了股指的下跌资金比较充裕的投资者就可以20万在股指期货里面卖出保值，中小板大家也知道流通股数非常少，这是一个潜在的股票，最近已经开始有拉升迹象的股票给大家推荐一个，这个盘子是比较小的，流通股份才1300万，上市的时候正好是去年的高点，上市的最高价差不多是39元，昨天这个价格已经创出一年的最高历史最高。

　　做股指期货是按照突破的走势积极的做多，这个可能是最近比较适合大家进行关注的股票，稳妥型的投资者还是按照刚才的观点可以买入我刚才说的那些还在潜伏的股票，三种各种各样的形态都给大家举例子了，有一点要给大家提醒一下，什么时候这些股票不能做了，既然是和大宗商品的走势有类似的，如果整个大宗商品出现像08年这样的破位，快速下跌的时候这个时候中小板也不能碰了，必然也会随着全球经济的箫条和衰退进行深幅的回调，如果这个泡沫不破的话还会继续往上做的，它不是一个价值发现，这肯定是一个泡沫，但是只要现在泡沫没破，就可以去做，如何及时发现泡沫要破可以不做期货，但是要关注期货商品价格的走势，还有一点要提醒大家我们往往会在什么时候出现比较大的风险，往往会在国际会议召开以后出现一个非常大的风险，第一个时间是08年7月份，就是在日本召开的七国峰会，我们胡主席也参加了，当时的议题就是抑制通货膨胀和高能源价格对经济影响，当时能源价格是150美元一桶和现在90美元还有很大距离，开完会以后没多久原油就从150美元开始脱离，还有一个时间点就是最近的，上个月连续在韩国和日本召开的两个会议，一个是20国峰会，一个是在日本召开的APEC非正式会议，当时的议题是美元是不是要继续贬值，通过这一个月的了解也知道了美元从75回到了80，所以在这些重量级的国际会议的时候是非常重要变盘的时候，当然不是说每次重量级的会议都会导致市场情况的变盘，而是这个会议明确提出了要针对于这些问题，像我刚才说的08年的时候明确的提出了要针对于能源价格和当时国际粮食高价格的抑制，当然我们国家现在粮食价格目前来说是最高位，比08年的时候还要高，但其实世界上大豆，小麦，水稻历史最高价并不是今年，是在08年，当时的议题是应对高价格能源和高价格农产品，当时峰会的议题是这个，而上个议题是如何应对美元继续贬值和宽松化的货币政策，这两个会议导致这两个时间点可能是根本性的转换，对于我们来说国内不合理的经济现象主要看中央的工作会议就可以了，包括现在棉花的下跌，就是因为中央的宏观调控，这些都是国内的调控手段，所以目前来说整个资金还是偏向于空投的，不管是股指期货也好，还是商品期货也好，目前的情况来说偏向于空投，但是光做空投肯定是不保险的，只有刚才说的中小板和创业板可能还是多投的最后一个机会，这毕竟是一个泡沫，有些股票远远不应该值这么高的价格，所以我并没有推荐大家去买涨得很高的，比如像东方园林这些，只是希望大家去发掘一下在中小板里面有没有一些价值洼地的或者刚刚突破的那些股票，包括受益于十二五对于整个产业结构调整和节能减排这些受益的股票，这些股票是未来炒作或者大家能够持有的一个重点，其他的一些股票就不用过分的去关注了。股指期货拓展的目的是对手中的股票进行价格避险提供一定的帮助，毕竟做一手股指期货是20万，如果手中有100万的股票，那用这20万就可以保值了，也就是说如果这手中100万市值的话通过这20万就不必担心股票的下跌。

　　即使我们大盘看空的话，也是有节制的，并不是盲目的极端看空，大盘的区间会在哪里？今年的最低点是2319，这是一个非常重要的支撑位，不管怎么跌这个区间是不会破的，大盘反弹到3150左右，即使KD线破位形成后面一把杀跌的话最坏的就是大盘重新回到2300点，当然不排除低点抬高的过程，在股指期货我个人的感觉针对我目前自己开了户的客户，在股票市场上尽量选择我们说的那些范畴的股票，因为在下跌的过程当中肯定也会碰到个股会回到933这个指标20以下，我们不必去判断什么时候回止跌，什么时候会到头，这个通过股指期货就不用那么费神去判断了，只要根据指标的金叉和死叉，在死叉的时候抛空股指期货，有价值成长性或者有投机性的股票在低位金叉的时候买入就可以了。

　　主持人：相信通过这一次的讲座大家都是受益匪浅的，对各位老师精彩的演讲表示感谢。