九乡新闻网韩版青春时代贴吧:路透：中国政策紧缩至阶段性终点
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/20 20:02:55
* 实体经济需求推动8月新增信贷超预期 * 贷款结构显示中小企业已获定向宽松 * 中国央行无意再紧缩，进入等待观望期 * 复杂形势下更需提高政策能见度和前瞻性
路透香港9月12日电---中国8月新增信贷超预期，且贷款结构显示中小企业已获定向宽松待遇，这令市场增加信心的同时，也预示中国政府自去年开始不断加码的货币紧缩政策，渐行至阶段性终点。
不过，分析师们认为，北京政府最关心的物价水平仍居高位，货币政策亦不可能全面松动。在欧美主权债券危机不断升级、全球经济复苏步伐缓慢且美国或推出第三轮量化宽松(QE3)的复杂形势下，等待与观望将是中国央行最有可能采取的政策策略。
而等待与观望并不是意味着不作为，特别是在当前复杂的国际环境下，更需要中国政府增加宏观政策的能见度及前瞻性，确保中国经济软着陆的同时，也增强市场的信心，并平缓市场的波动。
"目前这种状况，通胀或者通缩都有可能，经济或上或下也都有可能，wait and see...这就是中国央行能做的。"巴克莱资本亚洲首席经济学家黄益平称。
8月中国新增人民币贷款5，485亿元，超过路透调查中值及市场普遍预期的5，000亿元。
花旗银行大中华区首席经济学家沈明高也指出，从8月份的信贷分析，已经能看到结构性宽松，或者定向宽松的货币政策正在进行中。
当月，企业贷款投放占新增贷款比重近66%，较上月提高1.6个百分点;同期短期贷款的比重则大幅上升，中长期货款占比仅为36.8%，环比大幅下降9。1个百分点；以满足中小企业流动性为主的票据融资，当月新增量也创出09年5月以来的新高。
由于中国正严格控制房地产投资，大幅减少基建及铁路建设等长期投资，该超预期的信贷增长数据显示，中小企业已获得信贷投放方面的定向宽松，这为中国经济经构调整，实现软着陆提供了基础。
"紧不紧，信贷增长率是关键。"交银国际银行业分析师杨青丽称，新增贷款增速在16%之上显示政策并非紧缩。而今年以来表外项目理财产品较多，还增加了货币流通速度，将令实际显示的M2情况要高于统计数据所显示的。
8月的M2同比增长仅13.5%，为约七年来单月增幅最低。不过，央行的数据则显示，今年以来，融资结构在多元化发展，直接融资比例上升，1-7月社会融资规模为8.3万亿元，其中人民币贷款只占56.2%，其他如债券、股票等多渠道融资发挥了重要作用。应该说，金融有力地支持了实体经济增长。
**货币政策"不动"**
复杂的国际形势以及8月新增信贷超预期的佐证，令业内分析师认为，中国央行自去年开始的一轮货币紧缩政策，已进入阶段性终点，未来将进入观察期，以等待国际形势的进一步明朗。
"既不可能紧，也不可能松，'不动'是央行货币政策未来一段时间的主基调。"黄益平称。
由于欧美债务危机不断升级，且美国经济恢复增长的势头一直较为缓慢，此前市场曾一度传出央行有意放松货币政策。但分析师们表示，基于仍居高位的物价水平，货币政策不可能全面松动。
此前，曾有国内媒体报导数家银行9月到期的差别存款准备金率将不再延续，被市场认为是政策放松的信号；但上周，数位消息人士对路透表示，由于8月信贷增长超预期，数家国有大型商业银行则被央行施以定向央票的发行，总计吸收其流动性超过200亿元。