韩国女团aoa组合18禁:世界经济危机远未结束

来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/03/29 18:27:00

  近期,美债、欧债危机频发,市场都目之为世界经济“二度探底”。我认为其实根本不存在“二度探底”这种说法,因为世界经济根本就没从2008年以来的危机中恢复过来。

  今年上半年世界经济有所好转,凯恩斯主义者们就在欢呼危机已过,欢呼得太早了。上半年的好转只是政策“强心针”的效果,世界经济远未恢复,不过类似雷曼兄弟破产之类的大事件倒不太可能发生了。

  对于这次经济危机的起因,凯恩斯主义者的通常观点是由于金融创新过度,市场失灵。但近年来,随着研究的深入,我们发现,这次危机真正的根源,并非市场失灵,而是政府失灵。其中,美联储2001~2004年所实行的低利率政策是主因。

  正是由于美国基准利率长期保持低位,造成融资成本过低,进而错误地鼓励家庭、企业大量借债,进行过度投资。当大量的投资资金在实体领域找不到方向后,就自然进入房地产领域,造成了2002~2007年美国房地产市场的繁荣泡沫,并直接成为本次经济危机的导火索。

  简单说,美国整个国家负债过高,超过正常承受水平,这是本次经济危机的根源,因此要解决这问题,唯一的方法就是修复资产负债表。2008年危机爆发以来,欧美政府的政策并非真正修复了资产负债表,而只是将原来私人部门的债务危机转移到了政府。我们如果做一张美国国家资产负债表,就会发现,美国的债务其实一点没有减少。危机以来,美国政府援助大型金融机构和大型企业,大量支出刺激经济,这些钱哪里来?只有以政府名义借债。

  如今美国政府的债务情况已经非常不乐观。可以做个简单的数据对比:美国政府债务余额占GDP接近100%,而国际警戒线是60%;美国政府赤字占GDP超过10%,这个水平与欧债五国已经差不多是一个水平,即使希腊也不过就11%。这也就是为什么标普要下调美国主权信用评级的原因所在。

  那么,如何真正修复资产负债表?通俗点说,就是政府、企业、家庭还债,也就是去杠杆化。这是个很痛苦的过程。家庭要还债,就必须要削减消费开支,增加储蓄。但由于美国经济的70%由私人消费支撑,所以家庭削减消费开支的直接后果就是美国经济陷入衰退。企业、金融机构要还债,只有大规模裁员,尽可能削减成本,其后果就是失业率的上升。最困难的是政府还债。政府能动用的手段无非两个:削减开支,以及增加税收。但这两点都会造成社会不稳,希腊、英国就是其中的先行者。

  目前看来,作为去杠杆化的民间指标之一的美国家庭储蓄率已经达到了7%,还需要在这个程度上再稳定一段时间。而企业、金融机构的裁员、削减成本还需要继续。政府削减赤字则是最为困难,目前英国、意大利已经开始整顿政府财政。可以说,美国什么时候把政府赤字、政府债务降下来,全球经济的去杠杆化过程才算完成,世界经济才会真正复苏。去杠杆化没完成前,一切其他的手段都只是打兴奋剂,只有短期效果。

  至于有声音说美联储可以印美钞来取代降低赤字,这个并不现实。因为过度印钞会导致新一轮通胀,而且如果美国国会封住债务上限,美联储即使印再多的美钞,钱也到不了奥巴马手里,美国政府照样没钱。