零零时时彩:大鳄索罗斯退而不休

来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/03/29 10:16:05


【编者按】:鳄鱼虽老,你还是得小心他厉害的尾巴。

 

    7月26日晚,即将过81岁生日的索罗斯突然向投资者发出公开信,宣布结束近40年的对冲基金经理人生涯,终止为外部投资者提供理财服务,并于年底前向其退还10亿美元资金。

    这不是索罗斯第一次宣布退休。距此最近的一次是去年2月—“很高兴地说,我已经退休了”,索罗斯在香港大学演讲时回应关于未来投资的提问时说(当时索罗斯香港办公室正在筹备之中),没人知道那之后他是何时复出的。我们也无法判定,这是不是索罗斯的最后一次退休。

 



    从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金前身,到1992年阻击英镑大赚20亿美元,1997年阻击泰铢掀起亚洲金融风暴,该基金的年度平均回报率大约为20%,让所有投资人望尘莫及。
    上世纪60年代末,索罗斯和罗杰斯相识。两人1973年共同创建了索罗斯基金管理公司。公司刚开始运作时只有三个人:索罗斯是交易员,罗杰斯是研究员,还有一个是秘书。索罗斯基金的规模极小,但由于这是自家田地,索罗斯和罗杰斯都倾注了最大的精力。他们订了30种商业刊物,收集了1500多家美国和外国公司的金融财务记录,每天都要看很多份分析报告。

    1973年,当第四次中东战争开始时,索罗斯分析美国国防部将会花费巨资购买新武器以作战争储备。大量购入军工企业的股票让索罗斯大发了一票。卖空化妆品公司雅芳的交易也是他早期著名的案例。
    索罗斯和罗杰斯以超群的投资才能和默契的配合开创了他们的黄金十年,没有一年是失败的。1979年,索罗斯决定将公司更名为量子基金,创意源于海森伯格量子力学的测不准定律。索罗斯认为市场总是处于不确定的状态,总是在波动。在不确定状态上下注,才能赚钱。
    到1980年末,索罗斯基金增长3365%。与标准普尔综合指数相比,后者同期仅增长47%。此时,基金已增加到3.81亿美元,索罗斯本人也已跻身亿万富翁行列。但令人遗憾的是,罗杰斯此时却决定离开,而至今也不肯透露当初离开的理由。他的离开令索罗斯很失落。在随后的一年,索罗斯遭受到了他金融生涯的第一次大败。他判断美国公债市场会出现一个较大的上升行情,于是大量向银行贷款买入公债。

    不料,由于美国经济保持强势,银行利率的增长远远超过公债利率。索罗斯所持有的公债每股损失了3%~5%,他的基金利润首次下降,幅度达22.9%。大批投资者弃他而去,同时带走了公司近一半资产,约1.93亿美元。
    那次惨败让索罗斯有种被抛弃的感觉,他也因此而一度退休。这段极为短暂的“退休时光”让他开始从哲学角度思考金融市场的运作。
    在伦敦经济学院求学期间,索罗斯就对思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,他的导师是著名哲学大师波普尔(开放社会倡导者)。

    索罗斯总结出了反身性理论(即相互决定性。人的行动是由人的认识所左右的;但人的认识是受客观世界影响的,而客观世界又与人们的行为紧密相关。这就意味着,人的行为对人的认识有反作用),并将这一原理应用于他的金融证券实践。他认为,由于人的认识永远是片面的和不完全的,人的行为也自然永远不可能是正确的,所以市场永远是错的,而且在错到极点时必然会崩溃。投资者的赢利之道就在于推断出即将发生的预料之外的情况,逆潮流而动。
    1992年,他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,就是应用了反身性原理。英国于90年代初加入欧洲汇率体系,这一体系要求成员国的汇率只能在一定范围内浮动。在索罗斯看来,英国加入这一体系是一个错误,由于进入体系时的汇率偏高,加上正值经济衰退,造成英国对德国的依赖。若英国希望减息来刺激经济,就要得到德国减息配合,否则汇率将超出协定的范围,但德国当时通胀严重,一直拒绝英方要求。
    索罗斯开始逐步买入英镑,将其换成德国马克和法郎。同时,以索罗斯为首的投资者开始大肆沽空英镑,面对着贬值危机,英国央行一天内两度加息,又动用外汇储备入市,但英镑汇率始终无法维持在既定范围内。终于,在9月16日“黑色星期三”,英国宣布退出欧洲汇率体系,并让英镑大幅贬值,索罗斯一夜间狂卷10亿英镑,一直躲在幕后的他震惊了世界。

    1997年7月,索罗斯故伎重施,沽空泰铢,令泰铢汇率及泰国股市重挫,触发亚洲金融风暴,那时候,索罗斯有了一个令人闻风丧胆的外号“金融大鳄”。
    然而,在1998年,索罗斯做空港币却遭遇了职业生涯中最大的失败,中国政府的强力反击,让索罗斯黯然离开香港。2000年,科技股泡沫破裂,持续下挫,索罗斯旗下主要投资于科技股的量子基金损失惨重。经过几番挫折之后,年事已高的索罗斯不得不承认,自己对金融走势的洞察力大不如以前敏锐,自信心也在慢慢消退。很快,索罗斯再次宣布退休,其后把基金交组合经理管理。在那一次宣布退休时,索罗斯表示:“我仍将涉足公司的管理事务,但希望能分出更多时间和精力去做其他的事情。”显然,对于让他功成名就的投机游戏,他已不像从前那样感兴趣。此后,索罗斯忙于“传道授业”,他通过写书、演讲和做慈善等形式传播他的投资理论和他对于开放社会的设想。
    索罗斯对慈善产生了空前的热情,他的导师波普尔《开放社会及其敌人》一书对他有着很深的影响。索罗斯对慈善有着自己宏伟的目标,他希望运用他的财富来促进社会开放,促进民族自觉,使人们能够自由表达自己的思想,并追求他们自己的目标。他需要把西方开放社会的观念随着他的金钱输入到他所认为的封闭的国家中。他选择了一些东欧国家如匈牙利、波兰、罗马尼亚等作为慈善资助对象,在这些国家建立了一系列基金会。在其最近发表的一篇文章中,索罗斯宣称,过去30年,他共计捐赠80多亿美元资金,用于改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。


    直到2007年美国次贷危机爆发后,索罗斯又重回量子基金坐镇,同年量子基金回报达32%。
    然而,与前几次的复出不同,华尔街分析师认为,索罗斯这次匆忙让其基金管理公司变身家族企业,绝不是为了投身慈善事业,而是为了逃避监管(今年6月底,美国证交会通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案。提案要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须在美国证交会登记。如果一个投资机构作为家族组织运作,则无需遵守这方面的规定),金盆洗手实属无奈之举。虽然早在二战后就读于伦敦经济学院时,索罗斯就曾以慈善家作为其人生目标。


    事实上,受《多德-弗兰克法案》(美国参议院去年7月正式通过了这部大萧条时期以来规模最大、严厉程度最高的银行业改革法案。根据此法案,美国将对金融市场进行全面监管)影响,多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理已经早于索罗斯隐退,包括亿万富翁投资者卡尔·伊坎和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒。

    而索罗斯萌生去意也不是一天两天了。在今年4月的一次演讲中,他说:“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”
    美国财经评论员埃里克·杰克逊指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与基金管理公司的日常运作了。2011年的罗索斯早已不再是1992年阻击英镑大赚20亿美元的罗索斯,投资者没必要再迷信这些投资大鳄。
    的确,索罗斯最近的失手让人质疑他是不是该走下神坛了。去年年底,在金价屡屡创下新高之时,索罗斯曾因为将黄金称作“终极泡沫”而引起巨大争论。今年5月,索罗斯沽空手头高达8亿的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑。如今看来,索罗斯更像是踏空了。
    有报告显示,索罗斯旗下最著名的量子基金自成立以来,每年平均回报率约为20%,但过去18个月表现极差,去年仅获利2.5%,今年上半年更亏损6%,相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。此外,索罗斯旗下1/3与能源业有关的股票投资,都出现了不同程度的亏损。
    市场越动荡,索罗斯的基金表现出的业绩优势越不明显,在他漫长的投资生涯中,如今的市场行情无疑是最难以预测的。但也有分析认为,索罗斯退休的象征意义高于实际。《新美国人》分析师指出,索罗斯返还外部投资者的10亿美元只占其基金资金总量的4%,而且其旗下基金也没有大幅减员,除了首席投资官离职外,100多雇员的规模保持不变。预计索罗斯本人将继续活跃于市场,管理基金。
    彭博社也表示,索罗斯把公司变成纯粹家族生意后,基金余下的家族资产仍有245亿美元,而这些钱足够索罗斯在金融市场兴风作浪。

    索罗斯曾说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心。尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”鳄鱼虽老,你仍要提防他厉害的尾巴。