九乡新闻网零点:备好现金抄底？ 银行股估值全球最低
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/16 20:16:24
备好现金抄底 2011年08月27日
不少投资者纠结于此处是否已经见底？此次中国证券报请到一位藏于民间，但对大盘研判有道的资深投资人士肖文元。他认为，中线见底信号越来越近，要备好现金抄底。
中国证券报：你之前一直看空市场，最近有什么新情况？
肖文元：我之前看空A股和股指期货市场主要原因是经济危机并没有结束，全球经济形势不明朗，欧美股市还处在熊市中，主要发达国家债务危机才刚刚开始，经济还没看到好转的迹象。同时，在国内通胀不断攀升的压力下，A股和股指期货市场可能还未完全见底。
不过，本周三发出的新信号是，虽然下跌趋势未变，但中期下跌趋势的强度减弱。从时间上看，A股市场盘整了4年，熊市可能就要到头。虽然目前还不知道具体时间，但将来最大的投资机会在股市。要准备好现金抄底。我预计，A股市场半年后可能会迎来大机会。
中国证券报：你对单日行情走势的判断准确率相当高。影响单日行情走势的最主要因素是什么？
肖文元：我开发的系统会把全球政治及经济事件转换成数据，经计算后形成对股市和期市的趋势判断，所以很难说主要的影响因素是什么。其实，对单日行情的判断对股市意义不大，只对股指期货和商品期货的日内短线起到指导作用。股市重在趋势，趋势涨买入，趋势跌卖出。如果投资者太过于关注每天股市的涨跌，是很难赚到大钱的。
另外，我要强调的是，时间对股市的影响要大过空间。在正确的时间做正确的投资选择，是长期稳定盈利的保障。但市场上很少有人认识到什么是正确的时间。市场上的空间理论很多，但时间理论很少。
中国证券报：以你做期货的经验来看，转融通业务推出后，股指期货市场会不会激起波澜？对现货市场有何影响？ 肖文元：有一定影响，毕竟游戏规则改变了。比如有了股指期货后，市场波动范围变窄了。转融通业务也一样，凡是有对冲性质的交易，市场的波动范围就会压缩，更能体现真实的价值。对现货市场也是有影响的，推出转融通业务后，由于券商可以向证券金融机构融入资金或证券，其融资融券规模将会大幅提高，可供融资的资金及可供融券的股票数量都将是现在的几十倍甚至几百倍，其对整个券商行业及资本市场具有巨大的促进作用，甚至将撼动A股市场的根本模式。市场短期可能将其当成利空来炒作，但长期来看，对市场的影响可能是正面的，因为转融通的推出可以纠正市场目前较为混乱的估值体系，起到稳定大盘的作用。只是在转融通推出的初级阶段，涉及的股票可能不会太多，但如果市场变好，这会给一些没有纳入做空机制的股票带来机会。 中国证券报：目前A股市场中现金流充裕、股价不高的就是超市股。你怎么看这个行业？ 肖文元：中国市场化已经启动30年，而消费能力的体现还是近十年的事，可以肯定消费股未来是市场的主流。超市类上市公司的确是现金牛，但这是一个完全竞争市场，进入的门槛不高。而且从近几年的经营情况看，超市类公司大体是收入增加不少，但毛利率在下降。超市类个股中，大的投资机会并不多，稳健的投资者可能会比较偏好这类股票。 中国证券报：现在市场中最大的机会在哪里？ 肖文元：机会在次新股。很多次新股上市之后一路下跌，到目前这个位置已经是跌无可跌。他们所处的行业以及行业地位都还不错，但上市估值过高，加上市场环境不好，才会走下行通道。经过下跌之后，这类股票的估值下来了，业绩和成长性却在慢慢展现。股本和市值都不大，无论是股本成长空间，还是主业成长空间都值得期待。投资这类股票需要的是耐心。
中国上市银行估值全球最低 2011年08月27日 2011年上市公司半年报披露已接近尾声，2000多家上市公司中，金融业一直是最受关注的一个板块，因为金融业在上市公司整体业绩中所占比例很高。今年全球金融业受到美欧债务危机冲击，但沪深股市金融上市公司表现不错，上半年整体业绩增长33%。
证券保险业绩平平
整体看，上半年金融业业绩不错，截至昨天，包括银行、保险、证券、信托在内的39家上市公司已经有32家公布了半年报，根据同花顺iFinD金融数据统计，32家公司上半年实现净利润合计4577亿元，剔除没有可比数据的方正证券，31家公司今年上半年业绩同比增长29.66%。分行业看，信托、银行公司上半年业绩同比增长幅度较大，其中，12家上市银行合计实现净利润4207.1亿元，同比增长33.83%。增速最高的是信托公司，但这些公司去年同期基数都比较低。
而保险、券商业绩平平。已公布半年报的2家保险公司，由于中国人寿上半年业绩同比下降28%，抵消了中国平安的业绩增长，2家保险公司今年上半年实现净利润257.21亿元，同比下降6.96%。有可比数据的14家证券公司，业绩有增有减，今年上半年实现净利润合计107.95亿元，与去年同期基本持平。但是，由于成交量低迷，加上佣金价格战十分激烈，几乎所有证券公司经纪业务收入和利润全部下滑，一些公司业绩能够增长主要靠投行业务或者投资业务的增长。
银行业绩领先全球
最值得关注的是银行，首先，银行净利润的绝对数非常高，12家银行实现净利润合计4207.1亿元，而目前已披露半年报的1800多家公司，上半年实现净利润总额合计为7730亿元，12家银行实现的净利润要占54%，超过半数。从盈利水平来看，银行最为突出，净利润总额最高的前十家公司中，银行占了7位，其中，前4家为工、建、农、中四大行，上半年净利润均超过600亿元，业绩超过中国石油，而工商银行上半年净利润为1094.81亿元，是唯一超过千亿元的上市公司，建行的净利润则接近千亿。
中国上市银行业绩已领先全球，根据世界各地银行披露的业绩来看，上半年业绩较好的几家著名银行，如摩根大通上半年净利润为109.6亿美元，按6.4汇率计算，折算成人民币701.44亿元；汇丰银行实现净利润为89.29亿美元，折算人民币571亿元；富国银行上半年净利润75.2亿美元，折算成人民币481亿元。就净利润角度看，我们四大银行业绩要好于这些著名的国际银行，甚至是全球业绩最高的公司之一。美国公司业绩最好的是埃克森美孚，上半年净利润为213.3亿美元，折算成人民币1365亿元，仅仅比工商银行多了300亿元左右。
较高基础上继续增长
中国上市银行是在连续高速增长，12家银行平均增长33.83%，业绩增速最高的是民生银行和深发展，分别增长56.98%、56%。上半年银行业绩大增主要是加息后提高了银行的净息差，加上中间业务收入继续大幅增长，推升银行业绩上了一个新台阶。
不过，虽然在全球银行总市值排名中，中国银行位居前列，但估值相对较低。目前排名全球市值最高的前十大银行股，分别是工商银行、建设银行、汇丰银行、摩根大通、农业银行、富国银行、中国银行、花旗集团、西班牙国际银行、巴西伊塔乌银行。中国四大行都位于前十名，其中，工商银行总市值在2280亿美元左右，而汇丰银行总市值1596亿美元左右，工商银行市值比汇丰银行高了43%，但是，工商银行业绩比汇丰高了91%，对比可以发现，工商银行估值要比汇丰银行低很多。中国这些上市银行是全球估值最低的银行，这绝对不是一个正常的现象。