陕西农业科学杂志:中国石油行业:如不出台QE3,更看好下游企业.

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中国石油行业:如不出台QE3,更看好下游企业

类别:行业研究 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:刘志成 日期:2011-08-16

我们认为,油价短期内将出现反弹,但欧洲和美国债务危机导致油价上涨空间有限。我们预计,短期内,布伦特原油现货价格将在100美元/桶到110美元/桶的区间内震荡;鉴于2季度油价高于预期,我们将2011、2012和2013年布伦特原油平均价格预测分别由104.9美元/桶、102美元/桶和99美元/桶上调至了109.8美元/桶、104.7美元/桶和103.9美元/桶;最近,国家发改委放开了对国内航油价格的管制,由原先的政府定价改为与新加坡现货价格联动的定价机制。我们认为,在窗口打开后,中国政府也将对柴油和汽油采取更加市场化的定价机制;资源税和天然气定价机制改革方面尚无重大进展。

目前,我们预计,今年9月起石油和天然气资源税的征收范围将推广至全国(比我们原先预计的时间推迟了三个月);由于其盈利前景一般,我们将中海油的评级由买入下调为持有。

首选买入

鉴于其估值非常低,中国石化是我们在板块中的首选股票。中国石化将受益于最近油价的大幅下跌、国内成品油价格进一步放开以及人民币升值。