九乡新闻网阿基米德螺旋线:做好头寸管理才能在熊市中生存-
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/20 11:46:58
撒普的《通向金融王国的自由之路》告诉投资者在入市交易前，要学会设计一个适合自己的交易系统，这个交易系统要包括期望投资收益、投资计划、入市信号、离场信号、交易时间、头寸管理等一系列要素在内。而在众多的系统要素中，撒普强调了确定头寸规模的重要性，他声称头寸确定在任何系统中都是最重要的部分，因为只有通过头寸确定，你才能达到目标。
一个交易系统的设计理念也是投资者投资哲学的体现，撒普如此强调确定头寸在一个交易系统中作用，可见其低风险管理的强大。
头寸管理和单纯通过货币管理来止损还不同，撒普指出，通过确定投资者如果被迫离市时亏损的金额来控制风险与通过一个头寸调整模型来控制风险并不相同，单纯的止损会让投资者在亏损预定量的金额之后就抛出头寸。但是，这种止损并不会告诉投资者抛出多少或者几个头寸，因此它其实与头寸调整毫不相干。不过，虽然这种头寸管理和止损交易不同，但又往往和止损交易联系在一起的，撒普指出，如果投资者没有在市场中为建立的每一个头寸事先确定一个R值，那么你就是在拿钱赌博，而所谓R值就是投资者决定离场时，预计一笔交易要损失的数额，确定头寸规模，也即投资者确定在给定账户规模时，需要增加(减少)的单位的投资，随着头寸的确定再确定好R值，在熊市下跌中可谓做到了双保险。
撒普做了一个简单的测算，测算下跌后的回收成本后需要上涨的比例，下跌10% 收回成本需要上涨11.1%，而下跌50% 后，需要上涨100%才能盈利，等到下跌90%后，这一比例扩大到了900%——如果投资者是满仓操作，再要回本的概率实在太小，除非A股市场再来一场如去年般轰轰烈烈的大涨。
但如果投资者能够有自己的头寸管理方案，并严格执行，情况就会大不一样。有数据显示，当投资获胜率为55%，满仓操作亏损的可能性为81.82%，当资金分成10份时亏损的可能性则降低为13.44%。
这意味着即便投资者的交易体系、分析方法使投资者有获胜的很大把握，但是如果不管理好交易量头寸的大小，亏损的可能性还是很高的，反之做好头寸管理，资金分散投资能风险控制在很低的范围内。
简单地说，没有头寸管理，如果投资者9次操作从1万元赚到10万元，第10次操作时，把10万元全部重仓进入，方向一旦做反，一次10万元就可能没了，前9次的盈利也前功尽弃。
的确，经过此轮熊市的大跌的洗礼，做好头寸管理的重要性就体现出来了，那些头寸管理做的好的投资者往往能够在熊市中保存足够的筹码而存活下来，毕竟在股市中存活是第一位的，有了保留的筹码，才可能有下一步的盈利。
按照撒普提供的几种头寸管理的模型，每一固定金额资金交易一个单位、等值单位模型、百分比风险模型、百分比波动模型，虽然最后投资回报率各有不同，但投资者不论选用哪种模型，在此次A股的大跌中都能及时控制风险出逃。-