阴阳师鬼王变小怪:股市反弹背后隐藏的深层忧虑

来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/03/29 06:56:05
股市反弹背后隐藏的深层忧虑一轮惊人下跌之后的第二天,金融市场就因为美联储(Federal Reserve)维持低利率的承诺而在周二获得提振。

但这次非常必要的反弹并没有消除投资者内心深处的担忧:政策制定者能否成功应对欧美经济面临的各种明显阻力?(当天市场同样是相当波动,道琼斯工业股票平均价格指数来回摇摆。)

美联储承诺将在2013年以前维持“特别低”的利率,并就它刺激经济的可用“工具”发表了新的、但语焉不详的言论。这些足以刺激道琼斯指数上涨430点,让这个基准指数在此前三个交易日下跌1,000多点后挽回了部分跌幅。

美联储的举动或许是止住了股市的流血,并舒缓了市场紧张的神经,但投资者怀疑,在维持低利率接近三年之后,它还能对实体经济施加什么影响?

加拿大皇家银行资产管理公司(RBC Asset Management)管理着大约2,500亿美元的资产,其首席经济学家拉塞尔斯(Eric Lascelles)说,不管压低美国国债收益率通常能获得什么好处,这些好处也已不如从前。

事实上就在股市反弹的时候,10年期美国国债收益率下跌至前所未有的低位,这显示投资者预计美国经济将继续疲软。

多年担任华尔街公司债券交易部门负责人的退休投资家布里格斯(Mead Briggs)说,美联储已经使出很多手段;真正要关注的是等式的政治一面是什么情况,那才是需要解决问题的地方,美联储做什么倒在其次。

虽然决策者的公信力一直是新兴市场投资者担忧的一个方面,但在世界最大的几个经济体,政治方面的担忧对市场情绪有着如此大的作用,却是难得一见的。

然而最新这轮市场震荡的根源,恰恰是投资者对政治和货币当局的信心出现了下降,怀疑他们能不能应对债务负担沉重的欧美经济构成的挑战。

一方面,投资者认为大西洋两岸的政府官员都不愿意做出短期内不受选民欢迎的必要抉择,因此感到不满。

在美国,围绕债务上限展开的政治攻诘让投资者忍无可忍。随着一场可能发生的债务违约一分一秒地逼近,投资者表达了他们的疑虑态度:这场争论不仅会旷日持久,它所产生的预算削减方案也远不及仅仅一周前似乎还唾手可得的“大买卖”。

投资者对美国债务上限协议的失望因上周标准普尔(Standard & Poor's)有史以来首次取消美国AAA信用评级的决定而放大了。

对休斯顿54岁的企业家曼迪•威廉斯(Mandy Williams)来说,围绕债务上限的角力是压垮她对股市信心的最后一根稻草。她担心,政客们缺乏将真正的牺牲和减支制定成法的勇气。威廉斯基本上亲自管理自己的投资,她上周把约1万美元资金从成长型股票转到了黄金投资。她说,完全不存在增加就业岗位或降低失业率的政治意愿。

在欧洲,失望之情已经积累了数月,正从欧洲大陆的边缘国家扩散至西班牙和意大利等欧元区核心经济体。

投资管理公司Western Asset Management驻伦敦的经济学家斯托里(Michael Story)说,像欧洲债务危机这样巨大的挑战需要领导力和协同努力,而这正是我们缺乏的。

此外,公众还对央行采取更多措施保护投资者、企业和消费者不受巨额债务冲击的能力失去了信心。

皇家银行资产管理公司的拉塞尔斯说,决策者已经黔驴技穷了,货币政策缓解困境的能力在逐渐减弱。

除债务上限之战外,导致投资者最近丧失信心的其他背后因素早在2008年金融危机爆发前就已开始不断聚积了。

2008年时,政府和央行尚能实施干预,以提供流动性、提振市场信心,尽管期间有一些失误。这次,投资者感觉没有迅速解决问题的办法。

波士顿投资顾问公司Windhaven Investment Management的首席投资长库基亚罗(Stephen Cucchiaro)说,我们已经过了否定的阶段,现在从一定程度上说进入了愤怒阶段,但还没真正进入接受阶段。该公司管理着66亿美元资产。

库基亚罗说,他认为目前的危机给民选官员创造了一个从应享权益和税务制度着手解决美国结构性财政问题的一个机会。他说,民主、共和两党应该携手合作,但没人这样做。

住房和就业市场是投资者认为需要政府施以援手的两个领域。尽管美联储采取了措施,这两个市场都依然处于困境中。

一些投资者说,政治领导人的部分问题在于,他们尚未认清新的经济环境。

贝莱德(BlackRock Inc.)的全球固定收益主管费舍尔(Peter Fisher)说,20年来,我们经济增长非常强劲、波动较小;政界人士真的很难适应这种他们尚不习惯的速度更低、波动性更大的经济增长。

Tom Lauricella / Jessica Silver-Greenberg