阳台伸缩晒衣架:圣阿格尼斯学校的投资课

　　林奇在他的著作中曾经展示了这样的一个实例。位于马萨诸塞州的阿灵顿的圣阿格尼斯学校，是一所百年老校，从幼儿园到八年级一应俱全，相当于我们“九年一贯制”学校。负责实施“素质教育”的老师是已经任教了25年的琼·莫里西女士。其“研究性学习”的课程是模拟选股。莫里西老师每年都把全班学生分组，每4人一组，每组拥有25万美元的虚拟资金，然后各小组进行选股比赛，看哪个小组业绩最好。于是这些七年级，也就是初一的学生就来了劲，他们给自己所在的小组起了一个非常响亮的名字，有叫“金手指”的、有叫“股神”的、有叫“股林女侠”的、有叫“赚钱机器”的、甚至还有个小组就叫“林奇帮”。每个小组选出一只最喜欢的股票，然后各个小组的选股集合在一起，汇总到剪贴簿里，这样一个模拟投资组合就形成了。

　　这些学生选出了一个由14只股票组成的投资组合，有棒球卡厂商、食品厂商、玩具、运动鞋；迪士尼、麦当劳、沃尔玛、IBM以及银行。其中许多公司的业务简单易懂，只要用蜡笔就可以描述清楚。为了了解这些股票的公司基本面，在老师的指导下，学生们学会了阅读财经报纸，比如《投资者财经日报》；找出一些具有潜在投资吸引力的公司名单，然后逐个进行研究，分析公司盈利能力，比较不同公司的相对优劣。然后他们坐在一起，开会讨论，给每一只股票画了漂亮的插图来分析和解释选择这家公司股票的理由，最后决定选择哪些股票。林奇先生评论说，其实学生们的这套选股程序与许多基金经理们差不多，而事实上许多基金经理对这套程序并不比孩子们熟练多少。

　　当圣阿格尼斯学校模拟选股小组将他们优异业绩送到林奇的办公室后，林奇大为惊奇，因为这些学生在两年内取得了70%的收益率，远远超过了同期标准普尔500指数26%的收益率水平，超过99%的基金经理的业绩。于是林奇邀请师生们到富达基金高级经理餐厅共进午餐。在午餐会上，莫里西老师介绍了她的做法。她首先试着向学生们强调这样的投资组合原则：要求每个组合中至少应该分散投资于10家公司，而且其中一两家要能提供相当不错的分红。不过学生们决定选择一只股票之前，必须能够清楚解释说明这家公司的业务是怎么回事。如果他们不能向全班同学说明这家公司提供什么服务或是生产什么产品，他们就不能买入这只股票。只买自己了解的公司股票，不懂不做，这是他们的一个基本选股原则。

　　比如，彭太克公司，这是一家生产彩色笔和记号笔的厂家，学生们十分了解这家公司。他们最喜欢用的是彭太克生产的一种两用笔，一端是可以用来写字的水笔，另一端是用来做标记的荧光笔。这种笔非常受欢迎，有的孩子甚至还用它来标注自己选择的股票。学生们决定深入研究分析这家公司。当时其股价只有5美元，他们还发现这家公司没有长期债务。同学们从其在本校学生中受欢迎的程度推测，很可能在全国所有学校里都会非常畅销。学生还注意到，与吉列相比，彭太克还不那么出名，没有吸引大家的注意。后来学生们特意送给林奇一只彭太克牌子的笔，建议他认真研究一下这家优秀的公司。不过林奇并未采纳了孩子们的建议，结果错过这只几乎翻了一倍的好股票。

　　针对专业投资者对学生们的投资业绩可能提出的批评和置疑，林奇先生做了解答。比如那只是模拟投资而非真实投资的说法。林奇说，那些基金经理们应该感到庆幸，幸亏孩子们并没有真的进行投资―否则的话，孩子们的业绩远远超过基金经理们，肯定会把他们的饭碗抢了，数十亿的美元也许离开基金转给这些孩子们进行管理了。再比如任何人都能选出这些股票的说法。林奇说，果真如此，为什么事实上并不是任何人都选了这些股票呢？等等。

　　不过我觉得这些问题都无关紧要，关键的问题在于，圣阿格尼斯学校通过真正的素质教育，使得学生受用一生，影响巨大。莫里西老师说：“最让我们吃惊的是，1957年雄狮食品公司首次发行股票时，在北卡罗来纳州的索尔兹伯里市，有88位居民各自投资1000美元买了10股。这1000美元购买的10股股票现在市值已经增加到了1400万美元。你相信吗？那88个人全成了千万富翁。这件事给孩子们留下了深刻的印象。过了一年后，很多与股票相关的事情他们都忘了，但他们都一直记得雄狮食品股票把1000美元变成1400万美元的故事。”当然，在学生们模拟投资组合中也有失败的选股，那就是IBM，它是专业基金经理人20年间一直青睐的大公司股票。这是孩子们试图模仿华尔街的基金经理们的结果。估计这个教训会让他们刻骨铭心。在学生们参观了富达基金回去之后，林奇先生应邀到他们学校发表演讲，并参观他们的教室，这在我们中国的中小学绝对无法想象。

　　后来林奇先生根据学生们的选股心得和投资策略，提炼出一些投资格言：好公司经常每年提高分红；股票投资赔钱只需很短时间，但是赚钱却要花很长时间；股票投资并非赌博，但前提是你购买股票的依据是你认为公司经营很不错，而不是因为股价很不错；你能从股市上赚大钱，但也能在股市上赔大钱；买入任何一家公司股票之前，一定要先做好研究；你应该分散投资于几种不同的股票。因为在每5只你买的股票之中，可能会有1只表现非常好，有1只表现非常糟，另外3种表现一般；不要对1只股票固执己见，要保持一个开放的心胸；不要随便挑一只股票就算了，你得先研究再投资；成长股才能让你赚大钱；长期而言，买小公司股票更赚钱；不要只图股价便宜，买股票的前提应该是你十分了解这家公司。彼得·林奇先生认为这些都是我们应该牢记在心的，即使在洗澡时也要念念不忘，因为牢记这些格言能够防止犯下投资错误，

　　这就是圣阿格尼斯学校的投资课——一个真正的素质教育的案例。