镭元素英语:债券研究:中海转债申购策略分析

来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/03/29 19:45:58
 1. 事件 

    中海发展将发行39.5亿元可转债,申购日期2011年8月1日,本期转债期限6年,信用等级AAA级,无担保。

    2.可转债估值分析 

    纯债价值分析:本转债信用级别为债项AAA,无担保,交易所市场中上市交易的AAA等级企业债5.61%,我们以其作为中海转债到期收益率的参考。根据募集说明书中的各年债券票面利率,我们测算出纯债价值:79.8元。

    转债理论价值分析:正股中海发展7月28日收盘价为8.33元,转股价为8.7元,正股中海发展最近24个月历史波动率46.8%,使用二叉树模型计算转债理论价值见表2。

    上市价格分析:综合中海转债的理论定价与市场价格区间,我们认为,该转债上市合理区间在[121,127]。大通证券股份有限公司