铃声多多pp助手:“高调”迎汇改六周年 数年来对美元升值超20%

2011年07月21日 02:52
来源：中国证券网－上海证券报

⊙记者 李丹丹 

目前，市场上有一种观点认为，人民币升值正在使外汇储备这笔原本到手的财富慢慢蒸发掉，就像“煮熟的鸭子飞走了”。对此，外汇局表示，人民币升值不会直接导致外汇储备损失。

外储尚无大规模调回需要

日前外汇局编写了《外汇储备热点问答》，对各界高度关注的外汇储备相关问题作出回应。

对于人民币升值对外汇储备的影响，外汇局指出，外汇储备是外汇资产，以美元作为记账货币。人民币对美元汇率变动，导致了外汇储备折算成人民币的账面价值变动，并不是实际损益，也不直接影响外汇储备的对外实际购买力，而只是用人民币还是美元作为报告货币所导致的账面差别。只有在将外汇储备调回并兑换回人民币的情况下，才会发生汇兑方面的实际变化。目前我国外汇储备没有大规模调回的需要。

外汇局称：“我们还可举个反例，如果说人民币升值会导致外汇储备损失，那么，人民币贬值则可以导致外汇储备获益。按此逻辑，则可以通过让人民币不断贬值来提高外汇储备收益，乃至增加社会财富。但事实上，人民币贬值不会增加外汇储备收益，更不可能增加社会财富。”

外汇局指出，要从我国发展改革的全局出发，全面客观看待外汇储备增长的影响。截至2011年6月底，我国外汇储备达到31974.91 亿美元。外汇储备增加对于增强我国对外支付能力、促进改革开放、提升我国国际地位具有积极意义，但外汇储备增长过快和规模过大，也给外汇储备经营管理带来了一定的挑战。为此，应加快转变经济发展方式，按照“扩内需、调结构、减顺差、促平衡”的思路，加快人民币汇率形成机制改革，在更大程度上发挥市场在资源配置中的基础性作用，促进国际收支趋向基本平衡。

安全是外储投资首要原则

在投资收益方面，外汇局称，外汇储备投资主要是金融投资。现代金融市场有效性比较强，增加收益往往伴随着多承担风险。此次国际金融危机中，大量金融机构破产倒闭或被收购，其中不乏业内佼佼者，曾经有过辉煌的业绩，但由于不能把握风险和收益的平衡，一旦市场条件逆转，便难以为继，前车可鉴。因此，外汇储备管理必须强调科学经营和可持续发展。

外汇局强调，我国外汇储备的性质决定其要按照安全、流动、增值的原则进行经营管理。安全是首要原则。除安全外，外汇储备要保持充分的流动性，不仅要满足一般对外支付需求，还要有效发挥保障国家经济金融稳定安全的作用。在保障总体安全、流动的前提下，外汇储备经营应争取提高投资回报，以更好地实现外汇储备保值、增值的目标。

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　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2011年7月21日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的中间价为1美元兑人民币6.4536元，1欧元兑人民币9.2012元，100日元兑人民币8.1924元，1港元兑人民币0.82827元，1英镑兑人民币10.4329元，人民币1元兑0.46397林吉特，人民币1元兑4.3430卢布。

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　　“高调”迎汇改六周年 数年来对美元升值超20%

　　人民币对美元汇率中间价用一个“再创新高”，高调地迎来汇改六周年。

　　昨日，人民币对美元中间价大踏步上行92个基点并突破6.46关口，报6.4592元，再度刷新汇改以来的纪录。

　　而在今日，2011年7月21日，人民币汇率改革正式步入第七个年头。六年前的今天，央行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在这六年间，人民币汇率经历了较快升值、基本稳定和弹性增加三个阶段。

　　展望下一阶段，市场人士表示，进一步完善人民币汇率形成机制，参考篮子货币进行调节，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，仍将是一个长期艰巨的任务。

　　六年来人民币升值超20%

　　从近期人民币对美元中间价的走势来看，小幅下跌数日后再大幅升值，成了其主要特点。中间价继上周四上行88个基点后，连续三个交易日小幅下跌，单日最大波幅不超过25个基点，昨日又大幅上涨92个基点，脉冲式上行特点较为明显。

　　据记者统计，按照2005年汇改当日人民币对美元中间价8.11来计算，时至今日，人民币对美元已经升值超过20%。

　　对一篮子货币波动明显

　　虽然，汇改以来人民币对美元大部分时间呈现单边升值的态势，但是其对一篮子货币却是有起有伏，并非一路攀升。

　　根据国际清算银行公布的数据，2005年8月人民币实际有效汇率为101.42，而后经历了几轮起起伏伏。目前，人民币实际有效汇率为116.31，较汇改初期升值14%，要远小于人民币对美元的升值幅度。

　　尤其值得注意的是，在今年人民币对美元的中间价已经上涨了2.45%的情况下，人民币实际有效汇率却累计贬值3.02%。

　　中国人民银行副行长胡晓炼此前表示，最能代表贸易品国际比价的指标是实际有效汇率，即由主要贸易伙伴货币组成的一篮子货币的汇率，它既反映了美元和其他国际主要货币的交叉汇率的变化，也经过了对各国通货膨胀差异的调整。

　　年内升值仍将持续

　　外汇局曾在一份报告中做出统计，2010年末，人民币对美元汇率中间价较2009年末升值2055个基点，升值幅度为3%。而据记者初算，今年以来人民币对美元中间价升幅为2.45%，半年升幅已远远超过去年全年的一半。

　　因此有声音认为，今年以来依靠人民币升值来缓解输入性通胀是货币政策的一个手段。摩根士丹利的报告就曾指出，不排除人民币加速升值来帮助减轻输入性通胀压力的可能性，从而给货币政策更多的空间。

　　大部分的机构预计，人民币对美元今年升值的幅度约在5%左右。据此计算，今年下半年，人民币对美元的升值力度不会弱于上半年。

　　但是银河证券首席经济学家潘向东也提出了质疑，即通过汇率来抑制通胀本身就存在争议，通过它能达到抑制通胀的一个前提就是判断当前的通胀是由于外部输入所造成的通胀。“但我们觉得当前的通胀更多是由于国内流动性富余所形成的，那么通过升值会降低进口商品的价格，但与此同时，会加大国际热钱的流入，造成国内流动更加泛滥。”

　　对于长期的汇率制度，央行行长周小川近期撰文称，进一步完善人民币汇率形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用，参考篮子货币进行调节，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　外汇局昨日也指出，应加快转变经济发展方式，按照“扩内需、调结构、减顺差、促平衡”的思路，加快人民币汇率形成机制改革，在更大程度上发挥市场在资源配置中的基础性作用，促进国际收支趋向基本平衡。(上海证券报)