重庆陈军1968:43万亿超发货币

来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/03/29 23:55:48

2010-11-13 13:15:41

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现在中国网上流传一个43万亿超发货币的新闻和各种各样的分析文章。首先纠正一下概念错误;网上说超发了43万亿,这个结论是与GDP相比而得出的。如『广义货币余额已经达到了69.64万亿元,按照国家统计局发布的前三季度GDP达26.866万亿元计算,超发货币将近42.774万亿元』。这是一个错误的计算。GDP和货币发行量没有等值关系!如银行贷款给某个公司10亿,如果这个公司啥也没干,则货币发行量大了10亿,但GDP一点没变。

总体来说,一个发展速度较快的国家,货币一般比较宽松,货币供应增长速度较快。但中国的货币发行量从直观上看确实太大。比方说;美国的GDP是14万亿,M2货币是8.7万亿。中国的GDP转换成美元是4.3万亿,而M2货币转换成美元达10万亿多。这个比较很惊人;美国的货币用于支持全球的贸易,全世界都用美元。中国的货币只是局限于中国国内。美国本国的GDP比中国大三倍多,可中国用于支撑那不到美国1/3的GDP却用了比美国还多的货币。这一方面暗示中国的货币政策可能太宽松了,另一方面暗示美国的货币政策可能太紧了。所以我们看到中国人民银行在紧缩,而美联储在放宽(6千亿美元)。

中国网上炒作这个43万亿的目的是对通货膨胀的不满。通货膨胀是货币发行太烂造成的,这大家不会有什么争议。但到底超出了多少,是谁的责任呢?首先43万亿的计算方法不对。69.64万亿元的总发行量是历史的累加。比方说在2008年11月,中国M2货币已经接近50万亿,已经比GDP高出了一倍不止,但那时并没有出现通货膨胀的压力。那么现在为什么产生通货膨胀的压力呢?

这是因为最近这两年货币发行的太烂了。看看下图,我们就轻而易举地看到2008年11月后中国货币增长突然加快。到了2010年9月,M2货币达到69.64万亿元,而如果按照2008年11月前的增长速度(看那条黑色线),2010年9月的M2货币应该在55万亿左右。也就是说,这两年中国货币比原来的增长速度多发了14万亿!多发量占总量(55万亿)的25%。在理想模式下,这意味着中国的整体物价要上涨25%左右来平衡掉这个额外的货币。

其次这个超额发行是谁的责任呢?有人说这是人民银行行长周小川的责任,我不同意。在图中我们明显看到,M2货币增长加速是从2008年11月开始的。而这恰恰与中国政府投资4万亿“救市”拉动内需的时间吻合。很明显,这实际上就是中国政府故意放开货币的后果。所以我认为中央银行不对通货膨胀的原因负责,负责任的应该是中国政府。如果我们说从这个事件中学到什么的话,我们看到金融权威机构与政府行政机构不独立的恶劣后果;即政客劫持了社会经济为自己服务。这在西方国家是一大忌讳!

在与美国的对比中,我们发现了一个惊人的事实,中国的货币推动GDP的效率比美国差了三倍不止。说白了;美国人需要1美元推动的GDP,中国人需要3美元才能达到同样的目的。在高发展的经济下,货币效率较低,这应该正常,但低出3倍出去,这感觉上就不正常了!这让我想到另一个数据;2006年BCG公司的全球财产分别报告说;中国占0.4%的人们占有了70%的全国存款+有价证券。

哦!如果中国发放出去的货币70%都变成根本不可能回到消费市场的死钱,那么自然维持消费市场的货币量要比正常情况大3.3倍!看来中美货币发行量的巨大差别的原因之一就是这个“中国特色”;即极少极少数人占有了极多极多的财产。