重庆市长寿区天气预报:投资原则的最新思考

来源：百度文库编辑：九乡新闻网时间：2024/04/25 09:22:05

自从08年做金钼到目前阶段，一晃三年半过去了，这个过程是中国股市发展中极其重要的一年。我说这个话，并不是一种笼而统之的虚写，而是真实的历史巨变。将来研究中国股市历史的人，都会把这一段的历史看成一个重要地转折。我只所以认为它如此重要，是因它经历了国际金融危机，国内经济转型和股权分置改革的全流通释放。也许这是中国股市真正走向成熟的阶段。这个成熟尽管目前还有制度性缺陷，例如退市制度问题，国际板的问题，司法执行问题，机构资金的多样化问等等，可以这么说，这个历史转折过程也许还没有结束，但是我们的确进入了新的阶段。主要标志有：

第一，大股东和投资者的利益趋向一致。尽管中小股东的利益还是受到侵犯，但是二者的利益理论上不再冲突。

第二，总市值和流通市值逐步一致，股市基本反映了国民经济的总体面貌。筹码供应进入供过于求的阶段。

第三，市场的机构资金出现分化，私募和公募已经平分天下。但是总体而言机构的力量相对下降。产业资本的力量处于绝对优势地位。

第四，投资的理念处于新的修正和发展阶段，价值投资将会得到更加广泛的接受和修正。

上述的几个标志还是大而化之的。下面说说我对投资原则的新思考。基于上述的理由，提出下面四条基本的原则，具体的理由不做辨析：

1，投资的标的必须具有特殊性（这个特殊性过去分析过），一般不选择普通的企业股做战略性持有。短线可以放松条件。没有研究的股不做。

2，标的的估值要基本合乎价值投资的理念。要避免高风险的标的股。

3，操作要考虑题材性预期。没有题材预期的价值股配置也必须谨慎。

4，重点配置的股必须考虑资金的流入，没有足够资金流入的股要谨慎。

对于最后一个条件做一点说明：在一个筹码充分满足需求和市场结构性分化的市场，即使是价值股也不能匆忙配置。因为在买方市场里，个股的价值发现是一个无法预期的问题。因此过早进入埋伏不一定是个好的策略。

总体上看，这四条原则是我过去价值和趋势相结合的理念的进一步思考，没有违背总原则。价值是基础，趋势为条件。如果仅有价值没有趋势不行，仅有趋势而没有价值也不行。二者的结合才是理想状态。

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