酒肉朋友 外国电影:中美为通胀斗嘴：都是你的错

中美为通胀斗嘴：都是你的错正文 评论(33) 更多股闻天下的文章 » .iconFram{background:url(http://cn.wsj.com/pictures/format/dot3.gif) repeat-x bottom;height:20px;padding:16px 0 8px 0;}.iconFram .list {list-style:none;margin:0;padding:0;}.iconFram .list li {background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/dot3.gif") repeat-y scroll right center transparent;float:left;height:20px;font-size:12px;padding:0 0 0 8px;}.iconFram .list .right {background-position:110px 0;float:right;}.iconFram .list .right img {border:none;}.iconFram .list li a {color:#888888;}.iconFram .list li img {vertical-align:middle;display:inline;margin:0 6px 0 0;}.iconFram .list li .icon {display:block;float:left;height:20px;line-height:20px;padding:0 8px 0 22px;}.iconFram .list li .icon1 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_email.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon2 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_print.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon3 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_forward.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon4 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_msn.gif") no-repeat; }.iconFram .list li .icon5 { background:url("http://cn.wsj.com/pictures/format/article_icon_blog.gif") no-repeat; }分享到新浪微博 分享到搜狐微博 转播到腾讯微博 分享到QQ空间

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字体假如美国和中国是在交往的男女，现在他们和对方说的会是：这是你的错，不关我的事。

金钱问题往往是这种关系紧张的源头；特别是通货膨胀。双方都不想为此负责，而宁愿等着对方妥协。

这场“懦夫博弈”如何收场会左右今年下半年全球经济的命运。

对中国来说，大宗商品涨价很大程度上源自美联储（Federal Reserve）通过量化宽松和零利率政策持续对抗通胀乏力的行动，削弱了市场对美元的信心。

而量化宽松虽然推高了金融资产的价格，美国房价仍停滞不前，失业率虽有所缓解但仍较高。对美联储来说，经济复苏依然脆弱，闲置产能抵消了通胀压力。

在原材料涨价问题上，美联储反过来将矛头指向中国巨大的胃口。照这个观点，中国的经济仍与固定投资和出口紧密相连，并受到人为压低的人民币汇率推动。人民币升值会促使中国出口竞争力减弱，有助于中国向消耗较少资源的消费和服务型经济过渡，还会减轻以美元计价的大宗商品的成本压力。

若中国不同意这一点，中国通胀就是合情合理的结果，也对美国有好处，因为通胀会削弱中国出口的竞争力。

两种立场都有一定道理。美国经济衰退结束后近两年仍在实施量化宽松政策，这着实引人注目。美国实际利率升高会为大宗商品价格降温，特别是在与其他国家央行同时上调的情况下，许多央行也在实施宽松的货币政策。

然而，若美国能被冠以冒通胀之险来提振就业的罪名，那中国也同样难辞其咎。早在量化宽松之前，中国就已经长期将人民币与美元挂钩，并在金融危机后向经济注入大量刺激资金。

近期诸如施压联合利华（Unilever）暂缓涨价的措施显示出中国在不使用传统货币措施的情况下抑制通胀的复杂举措。

Lombard Street Research的乔伊列娃（Diana Choyleva）说，中国不愿大幅加息或允许人民币快速升值，原因是那样会损害大型出口行业和与政府关系紧密的借款人。价格控制虽然在短期内有效，但会在中期刺激消费和加剧供应短缺，从而使通胀更严重。

因此中国的压力看起来很大。中国缓慢取消了金融危机期间实施的刺激措施，现在正艰难地利用循序渐进且往往是非常规方法来遏制涨价。美联储的政策以及中东骚乱等事件对供应的冲击也加剧了压力。

另外，与美国不同，由于人口结构的变化，中国正努力应对工资通胀，并且依然面临房价上涨的风险。

在中国，生活成本大幅增加在历史上往往与社会动乱相关联。因此，中国陷入了两难境地，一方面担心通货膨胀对收入的挤压太厉害，另一方面担心高利率或人民币升值会损害经济增长并增加失业率。

决策者目前所采取的政策方针让看好大宗商品的投资者高兴了，却难为了美联储，美联储不得不以总体通胀只是暂时现象的借口搪塞。

不过，随着通货膨胀成为中国日益明显和迫切的危机，预计中国会先退一步。

Liam Denning