九乡新闻网都市神龙全文阅读:PE大佬论剑：创业板高估值是把“双刃剑”
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/19 06:45:23
2011年04月19日 14:46 来源： 上海证券报 【字体：大 中 小】 网友评论
创业板的高估值问题及其衍生的PE/VC如何应对问题，也成为在近日召开的博鳌亚洲论坛“私募股权与创投资本”分论坛上的讨论热点，来自弘毅投资等多位私募股权基金大佬一致认为，目前VC/PE面临的挑战主要在于如何为成长企业提供附加值，如果可以在长期内与企业实现共赢，则目前的高估值并非根本性的问题。
春华资本创始人胡祖六指出，现在中国的VC/PE还在早期，还有很大的潜力，而随着VC/PE的不断发展，有望在经济发展的多个领域当中发挥重要作用，如提供资本帮助中国经济实现转型，从低成本、低加工制造业的产能转向更创新、更高科技的加工制造业。
论坛主持人、红杉资本合伙人沈南鹏认为，虽然在过去的十年当国内VC/PE呈现爆炸式增长的态势，但是和美国等发达市场相比，国内VC/PE仍处在初级阶段。而在安佰深全球CEO贺马汀看来，VC/PE在不同的发展阶段面临不同的挑战，对国内的VC/PE来说，目前面临的主要挑战就是要创建附加值。VC/PE要建立自己的品牌，一定要获得企业的信任，而提供附加值的能力成为VC/PE价值的重要考量。对国外PE来说，需要利用世界范围内其他公司的经验，帮助企业满足治理、报告和会计的要求。
提及安佰深的附加值服务经验，贺马汀表示，“我们可以给企业提供一种指导的作用，指导这些企业家进行履约，实现合规。我们还有产业的专业技能，与这些人开展合作，我们有很多西方经验，我们可以帮助他们收购正确的管理公司，找到正确的管理人士，进行正确的整合等等。”
弘毅投资总裁赵令欢对此颇有同感，他指出私募股权不仅需要钱，也需要多年的经验积累，这样才能够成功。弘毅投资所帮助的公司都是超出资本的（不仅仅是给钱这么简单），尤其对于国企的重组和战略调整，这些企业需要有更多的帮助。
“大部分的公司不仅要获得金钱，他们需要获得很多东西，实际上很多的CEO都提到了估值，你要让这些CEO能够评估一下我们除了资本之外能够带来的东西，你必须这样做才可以。”赵令欢如此表示。
在谈及中国目前创投项目和创业板公司的高估值现象时，赵令欢认为中国创业板的高估值有助于激发企业家精神，但也使得PE的运营模式过渡依赖于高估值市场等弊端，所以行业进行一些调整在所难免。
然而，对于中国的国有企业和大企业来说，估值不是最重要的考虑。这些企业更关心的，是如何在长期内提供有增加值的服务。 “我觉得现在PE基金的确面临着机会，现在估价是一个重要的问题，但没有被认为是根本性的问题。”