九乡新闻网邱晓月微博:探究中国股市暴跌的深层次原因 陈永昌
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/20 22:43:38
探究中国股市暴跌的深层次原因
(2011-06-05 06:43:35)
转载标签： 股市
低迷
深层次原因
杂谈
分类： 宏观经济中国股市这两年一直是长熊不牛、低迷不振。特别是最近，股市从近3000点一直暴跌至2700点，引起了媒体、专家和民众的普遍关注和焦虑。专家通过研究，探究中国股市近期暴跌的深层次原因主要有以下五个方面：
（一）股市暴跌源自于创业板泡沫的破裂。前两年，中国股市创业板和中小板的热度很高，创业板上市的市盈率偏高。经过去年的股市爆炒，积淀了严重的泡沫。这种高泡沫给股市带来了空洞效应。由于创业板的泡沫挤出，形成巨大的利空消息，打压股市从而导致股市一蹶不振。
（二）股市暴跌源自于国际板到中国上市造成的恐慌。中国证监会打着与国际接轨的幌子，谋划国外企业到中国上市，到中国股市来圈钱。国外企业到中国上市，应该说有利有弊、忧喜参半。一方面有利于改善中国上市公司的结构，吸引优化资本参与中国资本市场的运作。另一方面从长远看，国外企业到中国来上市的条件并不成熟。中国股市长期低迷，不具备接纳外国企业到中国股市上市融资的条件。中国资本市场中，上市公司资源本来就供大于求，国外的企业再到中国来上市，排号上市企业过多的矛盾会进一步突显，进而摊薄股市、拉低股指。基于国际板到中国上市的预期影响，引发心理恐慌导致中国股民对股市前景缺乏信心，向股市投资减少，造成最近股市的暴跌。
（三）近期国内发行新股过多过猛。中国股市近两年来低迷不振、缺乏接纳新股入市的条件和能力。证监会反其道而行之，加量向股市投放新股，老股又屡屡扩容增发，增大了股市的压力和矛盾。由于新股上市过多，又逢大小非解禁的高峰期，对股市冲击很大，导致股市上的资本投入不足，总量萎缩，股市被摊薄，资金被分散，股指被拉低。这也是近一年多来股市低迷的又一个重要原因。
（四）宏观调控政策的紧缩效应是股市低迷的又一原由。从去年下半年开始，我国实行稳健的货币政策。名为稳健，实为紧缩。这种中性偏紧的货币政策，导致央行连续11次提高银行存款准备金率，提高至21%，4次加息，这种紧缩银根的货币政策给股市带来了利空消息。由于紧缩银根，中小企业贷款难，加上用工荒、电荒、水荒等多重因素的打击，南方很多中小型企业陷入困境，很多企业难以为继，出现了很多中小企业倒闭的现象。这种宏观经济的走势，使股市得不到信心的支撑。紧缩带来的经济低迷的负效应对股市来说是一大利空，在利空打压下，股市很难振作，这是股市暴跌的又一原因。
（五）中国股市的体制性缺陷，造成投资者回报不足信心缺失。中国半路出家搞市场经济，股市体制性缺陷，导致中国股市熊多牛少。从上市企业的心理看，上市为了融资圈钱，没有分红的心理准备，企业运营效益不高，上市公司的质量参差不齐。从证监会的心态看，定位有偏差，把屁股坐到上市公司的一边，想办法让新股上市老股扩容，千方百计地从股市圈钱，轻视中小投资者和股民的利益。由此看，中国很多上市公司，资产是股东大会的，但是从来不给股民分红。自己却享受着垄断性的高薪，有的上市公司老总年薪上千万，这是对股民的严重剥夺，这是中国资本市场上的一大怪胎。中国股市由于定位不准，存在体制性的缺陷，重圈钱轻分红，股民得不到回报，投资者缺乏动力和后劲。这种先天不足的体制性缺陷导致股民在股市上回报不好、再投资的动力不足，这是股市长期趋熊、最近暴跌的根本性原因。
专家为中国股市把脉开方，提出建议：中国股市要想振兴，必须在体制改革上下功夫！先改革后发展、以改革促发展。管理层要着力解决目前股市中的体制性缺陷，力戒宏观调控力度上的一些失范和失误。切实采取诸多有效措施，如暂时减发和停发新股、暂停国际板上市等，对股市标本兼治，中国股市才能重新振兴，我们期盼这一天尽早到来！