那又如何是主题曲吗:想跟您探讨下国际板

战友：您好：

    想跟您探讨下国际板。以下是本人的观点：

    首先，分流资金是肯定的。汇丰，中移动之流要上国际板规模肯定都是百亿级的，一家的融资规模就能顶差不多十家中小板或者创业板，可能还不止。很多人会认为管理层会控制规模，开始的规模不会很大，可心里上的影响是巨大的。试想，国内有那么多的中小企业在排队上市，现在又加上国外的企业，那总的来说上的速度肯定不会比现在慢。还有，如果汇丰要上了，那现在持有工，中，建的机构会不会减持点工中建来配置点汇丰呢？中移动上了，那持有联通的会不会要减持点配置移动呢？同理，壳牌上了，持有中石油的会不会也得减持点呢？我的答案是肯定的。既然这样，那从现在到国际板开板都是一个减持的过程。

    次之，现在对国际板拍手称赞的人认为500强公司（开始上的应该是他们）是如何如何的尊重投资者，是如何如何的按期分红，又是如何如何的管理规范透明云云。鄙人质疑，人家在纽交所尊重投资者，按期分红等等并不代表他在这了就不会被同化。况且，西门子，雷诺也会行贿，通用汽车也会破产，安然也会造假...总之跨国公司以往在国内的种种表现让我们不敢轻易相信，加上我们呲之以鼻的监管机构，自己的地盘都管不好，怎样去监管四大（欧美的）审计出来的欧美大鳄。怀疑！

    再次，为何我们去美国上市的企业都是新兴的有朝气的科技精英企业，而我们却要把那些老爷企业引进来。为何我们的两桶油，移动电信不能直接在美上市融资，而要绕道发行什么存托凭证（不知道是不是这个词）。可见老美对我们的老爷企业是有限制的。欧美大鳄金融危机中的创伤，苦于没资金填补，我们怎么那么傻。

    第四，您说开国际板会引来国外的人民币资金（那是长期而言），可现在国外的人民币资金有不多哦？我是做外贸的，从没听说周围有用人民币结算的贸易。而我们的资本项目是不开放的。即使现有的离岸人民币资金，想投资中国资本市场的，可能都已经以各种形式进来了。再说，人家也不笨，现在中国经济这么好股市都不升，一旦下行，那股市不一塌糊涂。人家看不懂啊。他们要买也是买中国企业的票，难道在中国买他们自己国家企业的票？就像我们去香港肯定是买长实而不会是买平安的票一个道理。 国际板，非主流，引不来凤凰。

    人民币国际化是个长期的过程，欧洲，日本经济强势的时候作为美国盟友其货币也没抢到美元地盘，更别说我们这样一个跟欧美有意识形态之分的国家，一旦有事他们就会联合起来......人民币国际化也是国家战略，国家利益。涉及到国家利益，国家往往会牺牲掉一部分人的利益，股市本来就是为了国企脱困而生，而后又解决了三大行的资本金问题，现在又在解决中小企业资金问题，法人们该拿的都拿到了，股人们的兜里却什么也没有了。也许我有些狭隘，其实我也希望国家好，股市好，大家都好。做英雄也希望明明白白。人民币充其量只能在周边小国国际化。除非我们的军事实力胜过美国。货币是以军事力量为后盾的。

    老三今年的报告中唯一提到股市的地方是扩大直接融资规模，在紧缩的货币政策预期没有改变的情况下，股民们还是做缩头乌龟吧。ZF眼中股民们都是赌徒，不是主流，真要崩溃了出个国几条，他们照样不计红利的冲进来，韭菜割掉了，很快就会长起来。
   鄙人文笔有限，勿见笑！还有很多东西想与您讨论。望好，谢谢
                 爱国爱家

交流：

    这位战友发来邮件谈国际板，个人就简单谈一点看法，之前接受中金专访时曾经谈过。

    对于上述战友所说，个人认为都会有。比如资金分流、融资规模大等问题。所以，不管开国际板也好、创业板也罢，哪怕只是发新股IPO也是要分流资金的。更何况，股市本来就应该为经济发展服务，否则其存在的意义就不大了。其实，中国开国际板，也只有那些国外真正有实力的企业才能上市，而真正有实力的企业上市对中国资本市场不会只是坏处，因为这可以加强中国经济与世界经济的进一步融合，而这个融合点是在中国以人民币计价的市场。同时，真正大批量上国际板的初期将是中国在香港或境外市场上市股票的回归。比如中移动这样的好公司，愣是不能让国人分享其发展成果。还有如淘宝、QQ这样的公司，看着高速成长却与我们A股市场无关。这对一个市场来说是一个莫大的损失。如果没有这些新鲜血液的补充，一个市场是无法有生命力的。而且，这些能在中国上市的企业至少初期很长时间都是和中国有关的企业，那么只要这些企业在中国上市，中国相对来说就能掌握更多这样企业的资料以及掌握更多话语权。

    但是，国际板的意义其实还仅仅是上述，它最重要的意义在于人民币国际化的过程中需要一个资本市场来容纳这些发出去的人民币。货币除了结算功能外最大的功能就是投资，试想如果别人拿着你人民币除了结算外没有投资功能他们怎么可能有持有的积极性？而没有投资性就必然影响其结算的大规模推广。因此，中国需要创造一个以人民币计价的资本池子来给这些人民币投即可。当然，有人说现在A股池子不是可以吗？当然不行，因为人民币不能自由兑换，而如果现在直接打开人民币自由兑换是有巨大风险的。所以，就开一个所谓的国际板试着搞一搞，通过小QFII试着搞一搞，慢慢对这块越来越熟悉，那么其实一旦人民币实现自由兑换，国际板其实就没有存在的价值了。所谓国际板，不过是在人民币不可自由兑换的情况下，向国际上开启的一个窗子。一旦这个窗子打开，那么中国经济、中国的人民币就再是一个内循环，而是和美元类似一个内循环和一个外循环。这样的循环，才能真正实现资本的巨大积累，也只有这样的积累中国才可能继续向外释放产能的同时也向外释放资本，向外释放资本的同时也继续收回世界的资本。央行就能不断向世界发人民币，而国际板就可以不断收人民币直到人民币自由兑换。这条路，某种程度上是要走在区域性地对美元形成替代，至少中国想实现在亚洲对美元实现替代，同时再吸引世界其它国家的一些资本向中国市场分流。

    这种东西，其实很多真正研究金融的所谓经济学家根本不懂，就认为这样会分流A股市场的资金云云。根本没有一个大的视野去看这种思路。就像商鞅变法时要建城市时，那建设的规模刚开始几乎所有人都是反对的，但事实上那样的布局是极有远见的。而中国的A股市场，实际上早些年是耽误了很多年，就是因为很多人根本不懂资本市场这块的东西和思路。

    做投资，其实股市最终还是必然和经济连在一起，而经济只是一方面，别人要把钱放在一个经济体首先要考虑的是安全，这个安全就是军事能力。只有具备了足够强大的军事能力，具有独立的政治政策，才能撑起资本游戏的空间。为什么当初日本无法替代美国，其关键就在于日本没有独立的军事能力，没有独立的政治体制。当然，只有军事也不行，经济体过小大资本根本进不来，最典型的例子就是俄罗斯，所以俄罗斯也不是资本选择之地。能够承担巨大资本的还有欧盟，但欧盟仍然没有完成整合，所以欧元虽然和美元竞争但一直处于劣势。至于中国，人民币国际化其实准备得稍微有些晚了点，但也不算太晚，且最近几年的确抓住了机会。而中国无论在军事上、政治上都是独立的，再加上中国经济发展的空间、巨大的规模，这都是资本所需的条件。中国差什么？就差一个足够大、足够多层次的资本市场。所以，最近五年爆发式增长对中国整个国家和民族来说是起到战略性作用的。中国股市最大的问题就是没能让普通投资者分享到发展的成果，而未来能否让大家享受成果其实关键就在于能否将资本市场玩大，玩到将世界上大量资金装进去。

    很多人一谈美国就吓得不得了，认为不可能挑战成功。但我想说的是，其实美国不必挑战，因为它自己就在埋没它自己，美国的孽是自己造的，过度贪婪，认为自己可以统治全世界，这是错误的。包括欧洲、中东地区部分国家、日本这些美国的传统盟友都在反美国。中国不需要去反美国，只需要按照自己的实力做事即可。所以，这也不存在挑战美元的问题，而是争取人民币地盘的问题。美国一直在希望联合起来干中国，可为什么欧洲不和它联合呢？归根结底是因为美国也想干掉欧盟，而欧盟也在想推翻美国。试想，一战之前美国不过是一个小弟，经过二战小弟变大哥了，老欧洲是很不爽的。日本曾经二战时军国主义的野心如此之大，试想日本就想一直被美国压制？这更别说对美国恨之入骨的俄罗斯了。所以，很多人一说美国就认为无所不能，这是一种错误思维，而且翻看人类历史，有哪个国家可以长期强盛？恐怕数千年人类历史中国是世界上最牛的国家，能够保持强大那么多年，分分合合那么多次最终归为一统。但哪怕那么强大的中国又如何？近代不是被外来侵略者肆虐百年？所以，这个世界哪里有什么神仙，哪里有什么永远。

    中国已经是世界第二大经济体，你还能奢望韬光养晦吗？不行啦！即使你不针对别人，那么你这么巨大的身躯也会影响到别人。而影响到别人，如果不是你打出一片天下，建立自己的领地，就是被一群人干倒分吃。你说中国怎么选择？让其他狼们合起火来分吃了？显然不能。那就要通过不断地各种准备向外延伸自己的实力，而在当前资本主义社会的游戏规则下，首先延伸的就是经济影响力，没有资本的影响力基本上不可能建立自己的区域。所以，中国近些年一直在建立围绕中国的大中华经济圈。要形成中国的经济圈，就必须将自己的货币影响力推行到这个经济圈当中。中国的军事实力远的可能不敢说，但国土保护没问题，如今正在冲击第二盗链。向西，已经延伸到了中东。而且，最近几年军事实力增长速度让人咋舌。如今，中国在军事实力上除了航母之外哪一样美国的军事神话没打破？打破了美国的军事神话，中国的军事实力是什么样的水平就自己掂量吧。说白了，世界上之所以包括伊朗、朝鲜、巴基斯坦敢那么硬气，之所以印度那么老实，欧洲不敢配合美国，归根基地还不是中国的军事实力起了作用。试想，如果中国没有保护自己的实力，恐怕那些人早就又N国联军了。

    至于股市，本身来股市的就没人多高尚，所以进来了就一定要先练水平，别想着靠别人给你送钱，那是不可能的。哪怕是2005年开始的大牛市，又有多少人赚钱了？股市不会只涨不跌的。所以，压根别指望说靠制度来保护自己赚钱，制度哪怕再完善也顶多是环境更公平一点、透明一点，但绝不可能帮任何人挣钱。而且，制度越完善、越透明，其实大家因为博弈得越来越平衡，二级市场赚大钱的机会反而越来越少。所以，个人给战友们的奉劝是：既来之，则安之，我们不能只去煽情管理层又这样那样，我们只能保护好我们自己。在这个市场里，谁都管不了谁，每一个牛B的剑客、将军都是从死人堆里爬出来，每一个在股市赚钱的人都是建立在别人赔钱的基础上。这就是这么一个游戏，认清本质，才能赚钱。至于老三要扩大直接融资，那也再明白不过，就是支持实体经济。否则，股市炒再高实体经济垮了中国还有什么明天。股市今天跌了，明天还能涨起来。只是，对于每个人来说，就看能不能活过去了。为什么我要写《黄金游戏》，奉送有缘人。

    对于国际板，个人意见是支持。但是，对于配套措施不够，市场不好的情况下硬推，个人反对。因为如果硬推，结果不会好，要不被别人抄了底，要不就是最终影响整个人民币国际化进程。无论哪一种都是不爽的结果。所以，个人意见是，国际板可以上，但一定要做好配套，先让大势走好，在一片喜悦气氛中实现多赢。