逝纸 猪猪:2011年6月开始，中国资产（股市楼市）价格的明斯基时刻

2011年6月开始，中国资产（股市楼市）价格的明斯基时刻

    明斯基时刻是指Minsky(美国经济学家)所描述的时刻，即资产价值崩溃时刻。他的观点主要是经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险水平越大，直到超过收支不平衡点而崩溃。这种投机资产促使放贷人尽快回收借出去的款项。
明斯基将该过程划分为三阶段。
第一阶段，投资者们负担少量负债，偿还其资本与利息支出均无问题。
第二阶段，他们扩展其金融规模，以致只能负担利息支出。
第三阶段，即旁氏骗局，他们的债务水平要求不断有新傻子进来拉高资产价格，才能安然度日。

其实奥地利学派对于信贷周期的研究，更明晰。

    中国经济这一轮库存周期（36到40个月左右，我看大致是2009.3 - 2012.2，2012.3之后存在政策变数，还不好说），其中股市的明斯基时刻是2010.11.12，有人认为是高盛阴谋，事实上高善文的提醒电子邮件很可能比高盛还早（他是一大早发的电子邮件），我认为他们是识时务者为俊杰（，认为风向变了，货币政策的最高决策者要控制通货膨胀了。当然了，很多股民认为他们比高盛，高善文更懂政治，还有不少永远牛市派，下跌了就开始骂人。
中国股市，其走势，再一次比实体经济和楼市，提前了6到9个月。

按Sornette对于泡沫的研究，转势，需要一定数量的抛售，显然，中国楼市从牛到熊的时刻靠近了，但是目前尚未发生集体抛售。2011年下半年，浙江还会爆出更多的民间借贷危机，或者说“非法集资”案。负利率啊，负利率，90年代初负利率和投机热时期，也出现过大量“非法集资”案。

中国很大，发生一些民间借贷危机很正常，事实上，浙江过去20年，每过2，3年就会发生旁氏骗局被发现的情况。关键是，民间借贷危机，是否会像瘟疫一样传染。2003年的SARS死亡案例，就符合传染病的指数增长规律。

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新闻：逾六成温州炒房客撤离上海豪宅市场 2011年06月03日 来源：每日经济新闻
新闻2011.6.2：北京房产中介面临关店潮 零成交中介增216家
提要：北京二手房市场连续4个月在历史低位徘徊，零成交成了很多中介公司的普遍现象，专家表示，昔日繁华的房产中介面临“关店潮”。对于房产中介的未来，林倩很不乐观，“未来三个月，预计整体公司门店将萎缩千家左右。
“根据2008年的经验，从中介公司开始倒闭，到一手房的成规模‘明降’，有4个月左右的间隔。”伟业我爱我家副总裁胡景晖表示：“目前楼市的‘真降’主要集中在二手房市场，随着中介的倒闭，一手房的‘真降’或许也不远了。”

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哈尔滨圣瑞非法集资案告破集资额45亿(好家伙，从2004年开始的)
云南金座公司非法集资4.8亿案两主犯判死缓
包头一公司非法集资12.5亿 法人自焚身亡
湘西涉案金额达4亿元非法集资案主犯获死刑
安徽亳州兴邦公司非法集资37亿主犯获死刑
浙江钢构董事长卢立强溺亡 牵出4.7亿债务
万昌科技上市3天董事长逝世 疑跳楼自杀
平安银行员工跳楼身亡 员工家属索赔逾百万元（负利率下，拉存款难啊）

负利率从2003年12月开始的，目前为止，总共累计57个月负利率了，增加中。。。 吃药容易，戒药难啊。

央视新闻频道2011年6月2日《朝闻天下》栏目播出【哈尔滨 圣瑞公司涉嫌非法集资案】一组四条报道。稿件如下：
【哈尔滨 圣瑞公司涉嫌非法集资案】圣瑞非法集资案告破集资额45亿
记者 朱卫平 戈晓威黑龙江台 笑非 海涛
来关注一起非法集资案。哈尔滨警方近日宣布，黑龙江圣瑞投资股份有限公司及其关联公司涉嫌非法集资，目前已对46名犯罪嫌疑人采取强制措施。
【正文】
到案发时，圣瑞及其关联公司共吸引全国12个省市、17个地区的111872人次、45967人参与集资；总集资额共计45亿7千8百万元。这也是哈尔滨有史以来最大的一起非法集资案。
。。。

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以下是2010.11.3转载的沸腾岁月的牛的文章，当时很多人认为3600，4000点会被轻易踩在脚下，生怕筹码（股票）被外资全部收集去了，而他们忘了，当时的通货膨胀，已经触及货币政策最高管理者的容忍线。

[转载]盛极而衰的决堤：明斯基时刻的失望与恐慌情绪

转载

   金融市场经历快速的飞跃之后,泡沫已经非常明显,个人定义为货币虚假繁荣，根源在于9月中旬美联储酝酿第二波刺激政策市场随即产生【全球货币再度宽松】的预期。煤炭、稀土等资源类持续暴涨的股价几乎让所有的理智者无法开口、甚至开始动摇立场和原则，善意的劝阻已经难以找到愿意主动控制风险的听众。

   这时，对风险突如其来的厌恶感和忧虑，一直忽略风险、追求超额收益的热钱突然萌发了拆台、撤退之念，市场情绪出现急剧转向，容易形成股指的关键转折点，这就是：股市的明斯基时刻。

   3089点出现了稀土等资源股带头的热钱180度掉头、大撤退，个人认为：此处基本形成今年下半年国内股市的关键转折点。靠货币虚假繁荣投机，拯救不了股市熊市的命运，最多会多拉几个垫背的。建议，还没有撤退的尽快撤退，3000点以上风险是第一位的。

明斯基时刻：

海曼.明斯基（1919-1996），曾是美国华盛顿大学经济学教授，他在世时是一个默默无闻的人。明斯基认为：金融危机的本质就是容易陷入过度投机与恐慌。

他提出了“金融不稳定”假说，认为年景好的时候，投资者冒险；好时光持续的时间越长，投资者冒险的程度就越高，一直到过高为止；最终，投资者拥有的资产所带来的现金无法再满足所负债务现金需求；这类投机资产引发的亏损将迫使贷款商收回贷款，从而可能导致资产价值崩溃。而当投资者被迫抛出手头投机程度较低的头寸以偿付贷款时，市场呈螺旋形下跌，并造成了严重的现金需求。那时，明斯基时刻到来。